531新政后【hòu】，金刚线上市【shì】公【gōng】司第一【yī】份成【chéng】绩【jì】预告单正式出炉。虽然【rán】大家对新政风暴有所预【yù】期，但其影响力仍远超很多人【rén】预期。

根据业绩预告，在A股具有代【dài】表性的三家【jiā】金刚线企业【yè】三超【chāo】新材、岱勒新【xīn】材、易成新能上半【bàn】年虽看似仍取得了【le】较高【gāo】速增长，但【dàn】据黑鹰光伏数据【jù】分析【xī】，实际上二季度这三家企【qǐ】业扣【kòu】非后净利润(这个指【zhǐ】标更能【néng】展现企业真【zhēn】实的盈利能力)环比均出现巨【jù】幅【fú】下滑。

       我们先来看一下三家企业业绩预报情况：

笔【bǐ】者【zhě】发【fā】现，上【shàng】半年“盈利王”易成新【xīn】能之所【suǒ】以能实现约7000-7500万元净利润主【zhǔ】要还【hái】是依靠“重【chóng】大资产出售形【xíng】成投资【zī】收益约2.38亿元”，扣除【chú】非经常性损益后(以下统称“扣非后”)其亏【kuī】损【sǔn】1.9-21.69亿元。

据黑鹰光【guāng】伏统计【jì】，2018年第二季度这3家【jiā】企业扣非后净【jìng】利润【rùn】环比(计算公式【shì】为【wéi】：2季度净【jìng】利润/1季度净利润-1)都【dōu】出现了【le】巨幅下滑【huá】，比【bǐ】如易成新能一季度盈利532万元【yuán】，但二季度却巨亏【kuī】2.27亿元-2.22亿元，三【sān】超新材及岱勒新材净利润环比降幅【fú】也【yě】都在70%以【yǐ】上。

       对此三超新材的解释为：

1.与去年同期相比【bǐ】，因金刚线在多晶硅【guī】切割领域【yù】的全面【miàn】应用，金刚线市场【chǎng】需求【qiú】的总量较【jiào】去年同期【qī】有提升，且随着公【gōng】司产能【néng】的提升，金刚石线产品产量、销【xiāo】量均【jun1】有【yǒu】增长;

2.受市场竞争环境变化及【jí】光【guāng】伏行业“5.31新政”影响，二季度以来，金刚线产品价格下【xià】降较为明【míng】显，尤其光伏新政【zhèng】出台之后【hòu】，下游部分客户停【tíng】工、减【jiǎn】产，市【shì】场需【xū】求量出现环【huán】比下降甚至急剧萎缩，导致公司部【bù】分产品订单减少。

岱勒新【xīn】材也【yě】说【shuō】：由【yóu】于【yú】光伏行业晶硅切割从2017年四季度开始全【quán】面向【xiàng】金刚线切【qiē】割方式进行转换，相比上年同期市场需求规模增长【zhǎng】较快。2018年一季度【dù】下游行【háng】业【yè】需求出现暴发式增长，带动公【gōng】司【sī】业绩快速增长;二季【jì】度【dù】因【yīn】受【shòu】环保【bǎo】处罚以及下游【yóu】光伏新政颁布的【de】影响，金刚线行业【yè】在【zài】需求量、价【jià】格方【fāng】面都有不同程度【dù】的下滑，从而使公司【sī】二季度经营业绩增速下【xià】降。

另外一家【jiā】金刚线生产【chǎn】商【shāng】9-21在上证【zhèng】e互动谈及“关【guān】于金刚线二【èr】季度【dù】产能利用率【lǜ】”时坦言，受下游光【guāng】伏新政颁布的影响，金刚线二【èr】季度的产能利用率同一季度相比【bǐ】有【yǒu】一定程度【dù】下【xià】降。

据此前黑鹰报道，在531新政实施后，单晶龙头隆基率先祭起降价【jià】大旗，短【duǎn】短【duǎn】12天内连【lián】续两【liǎng】次【cì】大幅降价，累计【jì】降幅达21.18%;另据统【tǒng】计，单晶硅片价【jià】格从1月份的5.2元/片降【jiàng】到【dào】了现在的3.35元/片，降价1.85元，降幅36%;多晶【jīng】硅片【piàn】价格从年【nián】初的4.7元【yuán】/片降【jiàng】到现在的2.3元/片，降价2.4元，降【jiàng】幅达51%!

下游单多晶硅片价格及销量巨震无疑也在加速金刚线行业洗牌。

据统计，一线品牌65金刚线含税价格约【yuē】为【wéi】125元/km，二线品牌65金刚【gāng】线价【jià】格约为【wéi】120元【yuán】/km，二季度【dù】65金刚线价格下跌30%左右。甚至【zhì】市场【chǎng】普遍预测“三【sān】季度65金刚【gāng】线价【jià】格将跌破【pò】100元/km，直逼【bī】成本价。

如今洗牌已至，整个产【chǎn】业链【liàn】任何企业【yè】(尤其【qí】是主营业务收入【rù】仍【réng】主要国内的企业【yè】来【lái】说)都无【wú】可躲避。在【zài】可以预见【jiàn】的【de】未来，企业为了【le】争夺极具【jù】缩减的市场空间【jiān】，降价之战不可避免。一般来【lái】说，哪家企业毛利率越高，谁掌控的降价空【kōng】间也就越【yuè】大。

据黑鹰光伏统计，2017年【nián】东尼电子金【jīn】刚线毛利率最高【gāo】，为56.21%，较第二名的三超新材【cái】高出【chū】近8个百分点【diǎn】。

       同时，在当下【xià】的【de】金融及产业政策的双“严控【kòng】”下，当下企【qǐ】业的【de】资产负债率、资金储备以及自身【shēn】造血能力(经营现金流)显得至【zhì】关重【chóng】要【yào】。

据黑【hēi】鹰光伏统计【jì】，截至2018年一【yī】季度末，资产负债率最低的【de】企业为【wéi】三超新材，货币资金储备最【zuì】多的企【qǐ】业为易【yì】成【chéng】新能，经营【yíng】现金流最为健康的为岱【dài】勒新材【cái】。

       531新政出台后，资【zī】本市场的反应和【hé】“洗牌”比起产业层面更为迅速猛烈。截至7月【yuè】20日【rì】A股四大金刚【gāng】(线)上【shàng】市公司中股价最【zuì】高的是【shì】东尼电子【zǐ】，市值达74.54亿元【yuán】，自9-21--9-21，四大金刚股价全线下【xià】跌，其中跌幅最小的是【shì】岱【dài】勒【lè】新材(9-21停牌)，跌幅最大的三【sān】超新材，跌幅达31.74%。