近年来，在国家【jiā】政策引【yǐn】导与技【jì】术革【gé】新驱动的双重作用下，光伏产业【yè】进【jìn】入快速增长【zhǎng】期，产业规模持续【xù】扩大。光伏【fú】已成为我国的核心优势产业【yè】，并【bìng】在全【quán】球市场【chǎng】取得领先优势。
不过面对如今仍处于【yú】高【gāo】景气的光【guāng】伏行业，市场亦【yì】不【bú】乏担忧，而其中以对产【chǎn】能过剩【shèng】的担忧表现的尤为【wéi】“出众”。但对此，投资【zī】者真【zhēn】的需要【yào】如此担心吗？
01
光伏产业链
有产能过剩的风险吗
9-21，时隔10个月【yuè】后中【zhōng】环首次下调硅片价格。而此前另【lìng】一巨头隆【lóng】基绿【lǜ】能的单晶硅片最【zuì】新价格未【wèi】做调【diào】整，甚至由于电【diàn】池片厚度【dù】下降，所以实际【jì】价格反而有所增长。
作为硅片行业的【de】两【liǎng】大【dà】巨头【tóu】，它们的【de】一举一动都受【shòu】到市场广泛关注。因此，上述举动【dòng】不出意外的引发了业界广泛讨论【lùn】。
有【yǒu】人将这一轮硅片降【jiàng】价解读为坚【jiān】挺的硅料【liào】价格【gé】出现了拐点信号，更有甚【shèn】者开始【shǐ】担忧产能过剩的到来。
事【shì】实上，这种担忧【yōu】情绪已传递到了A股【gǔ】市场。在近日市场反攻【gōng】，个股【gǔ】普涨的【de】背景下，光伏【fú】产业链个【gè】股却依旧【jiù】表现平【píng】平，甚至出【chū】现了逆势下跌的趋势。
由此可见，市场已有成【chéng】为“惊弓之鸟”的趋势，只要有消息【xī】出来【lái】，先跌【diē】为敬。
那么，光伏产业链到底有没有产能过剩的风险呢？毫无疑问是有的。
受益于【yú】行【háng】业的高景气【qì】，光伏产业链【liàn】各环节【jiē】都得到了资本【běn】的关注。于是我们看到，一边是老【lǎo】玩【wán】家【jiā】大手笔扩【kuò】产，另一边新玩【wán】家还在不断入【rù】局。即便只是关注二级市场，也【yě】能【néng】明显【xiǎn】感觉到光伏行业【yè】的火热乃至拥挤。
在这样的背景下，与其【qí】说光伏产业链有可【kě】能会【huì】产能过剩，倒不如说产能过【guò】剩终将【jiāng】到来。且需注意的【de】是，因为目前各环节均已有大【dà】规【guī】模预期【qī】产能等待【dài】落地，所以当产能过剩到【dào】来【lái】，影响的【de】或许【xǔ】并非单一环节，整个产业链都将面临【lín】产能过【guò】剩的风险。
02
产能过剩影响到底多大？
问题是，如果产能过剩真的来了，其产生的影响会有多大呢？
以史为鉴。2011年，光伏行业迎来至今【jīn】为止最严重【chóng】的一【yī】次产能过剩。而与如今类似，产能过【guò】剩之前，光伏行业同样【yàng】是【shì】大繁荣时期。2005年—2008年【nián】，多【duō】晶硅价【jià】格【gé】从40美元／公斤【jīn】一路飙升到【dào】500美元／公【gōng】斤，“拥硅为王”成为【wéi】当时业内的【de】共【gòng】识。
相比之下，如今30万人民币／吨的硅料价格只是小巫见大巫。
在【zài】天价“硅料【liào】”刺激下，一方【fāng】面手握【wò】定价权的海【hǎi】外硅料厂商【shāng】趁机【jī】提出签订长约，担心成本继续抬【tái】升的【de】国内光伏企业纷纷【fēn】提前锁定【dìng】订【dìng】单和价格；另一方面，国内也开启了一轮硅料扩产【chǎn】潮，国资和民企【qǐ】纷纷杀【shā】入这一市场。比【bǐ】如江【jiāng】西赛维【wéi】投资120亿建设马洪硅料厂、英利旗下的六九硅业在多晶硅等【děng】项目上投资高达126亿元。
然而，风雨突变。2008年金融危机阴霾笼罩全球，西方国家光伏补贴政【zhèng】策【cè】退坡【pō】。一时【shí】间内，激进扩张的中国光伏企业一夜间跌入产能严重过剩的【de】地【dì】狱【yù】，企业纷纷倒【dǎo】闭。
据当时的数据统计，仅是金融危机期间，国内就有超过300余家光伏组件企业倒闭。
此后，欧美各国实【shí】施光伏贸易保护措【cuò】施，加上日【rì】本光【guāng】伏进入门槛抬高，2012年我国光伏产业迅速进入“冰冻【dòng】期”。以【yǐ】至于【yú】此后多年，国内光伏【fú】行业几乎【hū】无【wú】人问津。
总的来【lái】看【kàn】，虽然【rán】这一波的产【chǎn】能过剩是多方面利空【kōng】因素综合影响下的【de】结【jié】果，但对于光伏行业冲击【jī】确实惊人。因此【cǐ】，投资者对产【chǎn】能过剩有【yǒu】所担忧【yōu】也并非不【bú】能理解。
03
需要担忧
本轮光伏行业产能过剩吗
但是，历【lì】史不会重演，如【rú】今我国的光伏产业也早已【yǐ】不是“吴下阿【ā】蒙【méng】”。
彼时【shí】光伏产业全球开花，但我国的企业【yè】仅局限于生产【chǎn】组件环节【jiē】，技术低【dī】端、依赖劳动，对上【shàng】下游没【méi】有定价权，处于一个“三【sān】头在外”的【de】状态：90％以上的硅晶原料靠进口，90％以上【shàng】的加工设备【bèi】买自国【guó】外，90％以上的光【guāng】伏【fú】产品【pǐn】销往海【hǎi】外。
而到2021年【nián】底，我国【guó】光伏行业已傲然【rán】世界之巅，全年新【xīn】增装机54．88GW，位列【liè】全【quán】球第一【yī】，并已经实现上下游的完整布局，各环节产量【liàng】占全球近【jìn】80％，产业规模和技【jì】术【shù】水平也都走在世【shì】界前列。
从过去的【de】依赖国外，到如【rú】今的国外依赖我们【men】，我国光【guāng】伏产【chǎn】业的【de】进步可见一斑。
事实上【shàng】，所谓的产能过剩【shèng】也远没有【yǒu】想象中那么可【kě】怕。可怕的是长【zhǎng】期产【chǎn】能过剩却无法消化。换句话说最悲观的情况是【shì】即便算【suàn】上【shàng】了【le】潜在需求，产能仍旧【jiù】过多【duō】。
但现在光伏行业缺需求吗？当然不缺。
现在，全球正【zhèng】处在能【néng】源转【zhuǎn】型【xíng】期，而国际摩擦的加剧使得传统能源价格一度攀升，光伏的重要性被极大拔高。也正因如此，欧【ōu】洲市场【chǎng】的【de】需【xū】求大【dà】爆【bào】发，国内光伏【fú】产业景气【qì】度也因此再上【shàng】台【tái】阶。
回【huí】到国【guó】内，如今【jīn】制约光伏下【xià】游放量的最大因素就是硅料产能【néng】。所【suǒ】以【yǐ】随着硅料产能放量，硅料价【jià】格回落，下游需【xū】求有望【wàng】被极大释放，这反而会【huì】助力产业链利润【rùn】分配均衡【héng】化以及龙头企业【yè】业绩走强【qiáng】。
此外，当前国内光伏企业【yè】也已在积极采取措施应对产能过剩的【de】到来，垂直一体化布局就是其中一【yī】大【dà】主流途径。通【tōng】过对产【chǎn】业链上下游【yóu】的【de】延伸，中下游能缓解成本【běn】压力，上【shàng】游企【qǐ】业【yè】也能【néng】摆脱硅料【liào】价【jià】格回落之【zhī】后毛利大【dà】幅降低的困境【jìng】。
值得一提的是，现【xiàn】在国内企业【yè】“长协锁料”基【jī】本占满了扩产产能，而因为并【bìng】不【bú】锁价，企业【yè】撤单【dān】的可能【néng】性【xìng】并不大【dà】，这意味着硅料产能【néng】有望【wàng】被陆续消化。
综上，在国内产【chǎn】业规模【mó】和【hé】技术【shù】水平占据优势、市场需求依然旺盛、光伏【fú】企业纷纷谋求一体【tǐ】化布局【jú】的【de】背景下，光【guāng】伏行业产能过【guò】剩或许终将到来【lái】，大量的玩家涌入【rù】也会加剧行【háng】业竞争【zhēng】内卷。
在此背【bèi】景下【xià】，成本、规【guī】模、技【jì】术等都占据优势的龙头企【qǐ】业【yè】并不【bú】会受到太【tài】多影响。而在行业出清过后，随着市场集中度【dù】进一步提【tí】升，龙头企业将强者【zhě】恒强，担【dān】忧只是多余。
－ End －
原文标题 : 光伏行业产能过剩？担忧多余！
