作者：泰罗，编辑：小市妹
9-21晚，几大光伏巨头纷纷发布2022年业绩预告：
隆基绿能预计【jì】净利145亿元－155亿元，同比增60％－71％；
阳光电源预计【jì】净利32亿元－38亿元【yuán】，同比增102％－140％；
通威股份预计净利【lì】252亿至【zhì】272亿元，同比增207％－231％；
9-21，A股光伏板块【kuài】相应出现不【bú】小的【de】涨【zhǎng】幅，尤其是逆变器概念股【gǔ】。
科陆电子、科华数据、科士【shì】达、固德威、上能电气等公司的【de】股价【jià】都有【yǒu】不【bú】错【cuò】的【de】表现。
作为在光伏【fú】产【chǎn】业【yè】链上最有技【jì】术含量的【de】一【yī】个环【huán】节，逆变器行业所经历过的战斗也最为【wéi】惨烈。
过去【qù】的十【shí】余年【nián】间，行【háng】业风云变幻，国产逆变器企业命运随之【zhī】跌宕摇摆【bǎi】，它们【men】抵抗过海外强敌，也挣扎【zhā】于路线之争，它们走出去时曾遭遇【yù】欧美围剿，关【guān】起门来又陷入价格内【nèi】斗，有【yǒu】人一战【zhàn】成名【míng】，风光无两，有人【rén】功败垂【chuí】成，黯【àn】然离【lí】场……在一次又一次残酷洗牌背【bèi】后，留在牌【pái】桌【zhuō】上的企业已【yǐ】经十不足一。
眼下【xià】，光伏＋储能【néng】浪【làng】潮席卷而【ér】至【zhì】，风云【yún】再起，逆变器行业又将谁主沉浮？
【群雄逐鹿，大浪淘沙】
逆变器是可以将太阳能【néng】板【bǎn】产生的可变直流【liú】电压转换为市【shì】电频率交流电【diàn】的装置，在并网发电【diàn】系统中起着至关重【chóng】要的作用，是光伏【fú】系【xì】统的“大脑”。
2009年前【qián】后，国内启动【dòng】金太阳【yáng】示范工程和特许权项目招【zhāo】标，刺激了光伏产【chǎn】业【yè】的迅速扩张，也带起了逆变器发展的第一【yī】波【bō】热潮【cháo】。
政策感召下，兆亿级光伏电站大批【pī】上马，2009年国内【nèi】逆变器需求量【liàng】达到【dào】150MW左右，与2008年相比翻了7倍，供给一【yī】度【dù】短【duǎn】缺。在当时国内企业中只【zhī】有冠亚【yà】、阳光电源等少数几家有生产能【néng】力【lì】，又适逢多晶硅价格大跌80％，光伏成本骤降【jiàng】，于【yú】是，这【zhè】一年大量海外品牌在中国市场抢【qiǎng】滩登陆【lù】，SMA、卡拉罗、西门子【zǐ】、施耐【nài】德、ABB、POWER－ONE等纷纷来到中国。高补贴【tiē】、高电【diàn】价，低成本，各个品【pǐn】牌【pái】都赚得【dé】盆满钵满，中国企业【yè】眼【yǎn】红不已。
很【hěn】快，许多变【biàn】频器、UPS、电【diàn】力电源【yuán】的生产【chǎn】厂家，在【zài】动【dòng】辄200％的利【lì】润率面前，决定开发做逆变器【qì】业【yè】务，有些则干脆直接转型专门制造光伏逆变器。国内能够生产逆【nì】变器的企业数量从个位数瞬间猛【měng】增至数【shù】百【bǎi】家。仅靠初期几千万甚至几百万的【de】投【tóu】入，欧姆尼克【kè】、古德瓦特、艾【ài】伏新能源等一众【zhòng】国内厂商便【biàn】在市场上冒尖，这在后来【lái】随着【zhe】行业资本和技【jì】术的不断集中，已经【jīng】完全不可复【fù】制【zhì】。
2012年上半年，随着产【chǎn】能增多，市场供需关系【xì】开始发生逆转，政府补贴减少，逆变器的【de】价【jià】格和利润大幅下降，市场上逆变器的【de】价格从2元／瓦降到了0．8元／瓦【wǎ】。首先扛不住【zhù】的是外国品【pǐn】牌，因为在中【zhōng】国市场营收锐【ruì】减、无利可图，除少【shǎo】数【shù】几家外，包括艾默【mò】生、卡【kǎ】罗拉这【zhè】样的知名【míng】企业【yè】，要么借道台商外包【bāo】代【dài】工，要【yào】么就地【dì】变卖给【gěi】国内品牌【pái】，永久撤回欧美。
外国人走了，中国企业的日子却依然越过越难。
到了2012年下半年，逆变器的市场价格又【yòu】出现了【le】一【yī】波快速【sù】的补降【jiàng】，大功率产品价【jià】格降到【dào】了0．4元／瓦左右，价格再次腰斩。由于这一阶【jiē】段，国内技术的不【bú】成熟，许多名义上是国产【chǎn】品【pǐn】牌的逆变器，实际上就是向三菱、富士【shì】等国【guó】际巨头供应商购买核【hé】心元器件后进行组装。利润【rùn】猛【měng】降，成本【běn】不降【jiàng】，没有核心技【jì】术的小厂们不得【dé】不宣布破【pò】产倒闭，逆【nì】变器产业陷入严重【chóng】阶段性失【shī】衡【héng】。
更糟糕的是，美欧也相继【jì】对中国光伏产【chǎn】品发【fā】起“反【fǎn】补贴【tiē】、反【fǎn】倾销【xiāo】”调查【chá】，加剧了光伏全产业困境。昔日尝尽甜【tián】头的【de】逆变器企业，在这国内价格大【dà】血拼【pīn】又【yòu】出海无望的时间点，贡献了无数破产、倒闭，整合兼并、公司挖【wā】角、高管离职、员工抗议罢【bà】工的辛酸故事。宝岛企【qǐ】业山特在深圳40多人的团【tuán】队【duì】，被几家厂【chǎng】商几乎挖个干净，艾【ài】索带走【zǒu】10个，SMA也带走【zǒu】10个，而古瑞瓦特【tè】的原山【shān】特研发将近20人；南京冠亚、颐和新能源等“传统”逆【nì】变器厂商相继淡【dàn】出人们【men】视野。
双反的影响【xiǎng】持续长达五年【nián】，欧盟成【chéng】员国的250多【duō】个组织和公司曾【céng】呼吁【yù】终【zhōng】止对中国光【guāng】伏制造商的贸【mào】易限制。
这一轮行业的【de】崛起【qǐ】与衰【shuāi】落带来了两个结果，一【yī】是国内【nèi】的逆变器市场收【shōu】束于有技术、规【guī】模大的公司，阳光电源、上能电器两【liǎng】家集中式大机企【qǐ】业趁【chèn】机拿【ná】下【xià】50％的地【dì】面电站份额。二【èr】是一【yī】众【zhòng】二三线品牌，如【rú】古瑞瓦特、固德【dé】威、正泰、三晶电气等，把研发生产重心从欧【ōu】美企业和国内大机企业把持【chí】的集中【zhōng】式机型【xíng】地面电站，转移到分布式逆【nì】变器【qì】，重新【xīn】绕【rào】道巴西、斯里【lǐ】兰【lán】卡等海外市【shì】场。
【异军突起，华为入局】
行业危机时期往往也是远见者积蓄力量的最佳时期。
2013年，在【zài】光伏【fú】行业一片愁云惨【cǎn】淡之际【jì】，华为强势入【rù】场，给行业格【gé】局带来了天翻地覆的【de】变化。
华【huá】为【wéi】能进入逆变器行业，建信号基站的经验派上了用场：不怕环【huán】境恶【è】劣，又特别了解电子元【yuán】件【jiàn】容【róng】易在哪出问题【tí】。于【yú】是【shì】，华为的出现【xiàn】让国内的逆变器【qì】技术路【lù】线发生了根本的转向。
光伏逆变器产品【pǐn】包【bāo】括【kuò】组串式【shì】、集中式【shì】与微【wēi】型逆变器三种，针对不同的电站应用，逆变器的【de】流派众多。其中，集中式逆变器和组串式逆【nì】变器“大机”“小机”的技术路线【xiàn】之争，贯穿着中国【guó】逆变器【qì】发展的整个历【lì】史。
华为着手【shǒu】开发逆变器业务的【de】2013年，国内集中式逆变【biàn】器出货量占比【bǐ】达89％，组串式占比仅为11％。大机地面电站【zhàn】在行业里占据主【zhǔ】导地位。这一【yī】是因为初始成本问题【tí】：小机每【měi】瓦的成【chéng】本要比【bǐ】大机高出两三倍；二是市场需求问【wèn】题：国【guó】内【nèi】早期的【de】光【guāng】伏电站都集中建在荒漠【mò】，即【jí】使有【yǒu】少数【shù】的屋顶光伏，业主们也【yě】偏爱能够更加强势接入【rù】电【diàn】网的集中式逆【nì】变器；三是稳定性问题：大量【liàng】应用组串逆【nì】变器后【hòu】，电网容易【yì】出现谐振状况，造【zào】成停电【diàn】保护等大事故【gù】。
华为的第一代产品【pǐn】也【yě】是【shì】按照适用于地【dì】面电站【zhàn】的【de】集中【zhōng】式逆变器设计的【de】。可是，尽管产品发布会华【huá】为摆足【zú】了排场，做足了宣传，但是由于产品相比于原【yuán】本的【de】几家大机企业【yè】并没有【yǒu】明显优势，华为逆变【biàn】器的【de】出货量并没有达到预【yù】期，并且当【dāng】时市场【chǎng】上同质化竞【jìng】争严重，逆变器的价【jià】格较2010年已【yǐ】经下【xià】滑90％。
于是，2014年【nián】，华为开始改【gǎi】换技术路线，专攻组串式逆变器【qì】。而这【zhè】波技术路线【xiàn】转型，正好踏准了正由大【dà】型光伏【fú】电站向【xiàng】分布式【shì】转变【biàn】的趋势。华为在【zài】确立了组串式的技【jì】术路线后，又提出智能光伏服务方【fāng】案，引入了云监控、云【yún】管理等。在产品【pǐn】质量提升上，华为做出了三大【dà】创新，即无外【wài】置风扇、无熔【róng】丝【sī】、硅【guī】进铜【tóng】退【tuì】。智能检测避免了事故，元器【qì】件的技【jì】术【shù】革新保证【zhèng】25年的使用周期。
这样一来，采用组串式逆变器虽然初始投【tóu】资成【chéng】本【běn】较高，但在【zài】全生命周期内能产生更大【dà】的【de】发电【diàn】量，对于业【yè】主来说回报率也更高。
作为闯入的【de】搅局者，华为为了【le】自家产品推【tuī】广【guǎng】上也是不遗余力【lì】。首先是主动拉长账期，缓解采【cǎi】购者资金流【liú】动性压力，二【èr】是【shì】推【tuī】出免费【fèi】试用的模式，先【xiān】安装后收费，打消客户顾虑，三是经【jīng】常【cháng】性邀请客【kè】户参观，通过产品现场展示在【zài】行业中【zhōng】秀肌肉。
华为在【zài】入局逆变【biàn】器第一【yī】年就跻【jī】身中国逆变器行业出货量【liàng】前五，占当年国内出货总量的7％。2014年第二季度【dù】，华为【wéi】新增订【dìng】单量超过3．5GW，首次跻身“全球十【shí】大”光伏逆变器供应【yīng】商【shāng】之【zhī】列，并成【chéng】为【wéi】唯一一家来【lái】自【zì】中国的上榜企业。
华为的异【yì】军突起扭转【zhuǎn】了以集中式【shì】逆变器为主的市场格局【jú】，开启了【le】逆变器行【háng】业寡头争霸的【de】新时代。
【全面低价，寡头胜出】
三年间，华为的崛起曾让逆变器行业短暂回【huí】春，阳光电源、华为、上能三【sān】家企【qǐ】业占据了地【dì】面电【diàn】站80％以上的【de】市场份额，阳光、上能和特变电工【gōng】等传统集中式逆变器大机【jī】企【qǐ】业，也开始涉足【zú】组串【chuàn】式，同时，主攻分【fèn】布式逆变器的【de】中【zhōng】小型厂【chǎng】商【shāng】，在【zài】这一个阶段纷纷返回国内【nèi】市场，以【yǐ】差异化的【de】路线拿着稳【wěn】定的订【dìng】单【dān】。然而，紧接着的2016年【nián】，行业的【de】大变动【dòng】又不期而至。
首先就是“630”政策【cè】，逆变器行业规模不【bú】降，利润降。2015年【nián】，我【wǒ】国光伏装机【jī】疯【fēng】狂【kuáng】增长【zhǎng】，国家出台降补调【diào】控政【zhèng】策【cè】，但是指出【chū】对于【yú】2015年【nián】已备案的电站，只要在9-21之前并网，仍可执行原【yuán】上网电价。2016年、2017年以至【zhì】于后来年年争分夺秒追赶“630”成为光伏人的共同【tóng】记忆。
而时间来到9-21，被业内称为“史上最严厉光伏政策”——“531新政”发【fā】布，控【kòng】规模、降【jiàng】补贴成为定局。光伏规模利润双降【jiàng】，行【háng】业里哀嚎一片【piàn】，逆变器【qì】企业在【zài】国内【nèi】市场上几乎是赔钱赚吆【yāo】喝。许多挺过【guò】了五六年前那股行业寒流的【de】逆变器厂家，没能挺过这一次【cì】，山亿新能源、茂硕电源【yuán】等纷【fēn】纷掉【diào】队选择撤出逆变【biàn】器【qì】业务。与此同【tóng】时，行【háng】业里逆变【biàn】器出货量造假、骗保骗补【bǔ】的丑闻也频繁曝出。市场【chǎng】上活跃的逆变【biàn】器厂家只剩下二【èr】十来【lái】家。
至此，2012年SNEC展会中439家【jiā】逆变器参展商【shāng】存活【huó】下【xià】来的只剩下5％。
为【wéi】了寻找新【xīn】市场，顽强生【shēng】存下来【lái】中国的逆变器企业又【yòu】踏上了出【chū】海之路。再回海【hǎi】外，昔日【rì】国际市【shì】场的【de】老对手，博世、西门子、ABB和通用电气等已经相继退出逆变器业务。尽【jìn】管在【zài】日美市场，受产【chǎn】品偏好和贸【mào】易摩【mó】擦【cā】的影响【xiǎng】，中国企业的渗透率不高，但是在【zài】印度【dù】、南美【měi】和欧洲市场，中国【guó】企业还是获【huò】得【dé】了大显身手的机会。
特别是由【yóu】于【yú】欧洲【zhōu】光伏起步早，对产品【pǐn】质量【liàng】要求高【gāo】，愿意【yì】为企业品牌和长【zhǎng】生命周期的逆【nì】变器产品【pǐn】支付【fù】溢价，因此中国逆变器企业【yè】在欧洲【zhōu】订单上【shàng】获得了更高的毛利【lì】率。虽然国内市场全面低价，利润【rùn】走【zǒu】低，但是这一【yī】阶段，国【guó】内的逆变器【qì】企业通过走向海外【wài】的尝试，苦练内功，为【wéi】自己【jǐ】赢得了【le】“量大质优价低”的良好口碑。
【造富风口，神话再现】
眼下【xià】，新能源【yuán】的风口又至，光伏＋储【chǔ】能的关键【jiàn】词把逆【nì】变器又推上了【le】“造富”舞台【tái】的中央。逆变器【qì】行【háng】业究竟会有福同享【xiǎng】，还是兵戎相见呢？
逆变器市场规模将迎来一波大增长已是共识。
首先，换【huàn】代周期近在【zài】眼前，全球逆变器需求极度旺盛【shèng】。逆变器【qì】的平均【jun1】寿命为10－15年【nián】，2010年【nián】装机的逆变器已经【jīng】逐步进入换代倒计时，据有关估计2022年全球【qiú】光伏逆变【biàn】器出货量分别有望【wàng】达【dá】到 243GW，市场规模分别有望达【dá】到433亿【yì】元，2025 年全【quán】球逆变【biàn】器市【shì】场空【kōng】间有望达到505亿元。
其次，受益于新增装机容【róng】量持续增【zēng】长，海外逆变器需求不断提升，中【zhōng】国龙头企【qǐ】业的市场地位也逐日【rì】提高。全球逆变【biàn】器出【chū】货量【liàng】中国占比【bǐ】超过65％，华为、阳光稳【wěn】居前【qián】两位，在【zài】除美国以外【wài】的细分市场中【zhōng】，华为的逆变器出货【huò】量【liàng】均排名【míng】第一，而在2019年上能电气【qì】的海外收入【rù】则一度暴增12倍。
▲2020年逆变器全球市场份额
第三，就【jiù】国内市场而言【yán】，“新能源【yuán】＋储【chǔ】能【néng】”规模化发【fā】展已成趋势。无论是政【zhèng】策【cè】还是实际需求【qiú】，都会让逆变【biàn】器企业有广【guǎng】阔的施展空间。光【guāng】伏逆变器板块【kuài】过去一年势如破竹。
但是【shì】，逆变器在过去十几年里所【suǒ】经历【lì】的一切，也在【zài】时刻【kè】提醒着投资【zī】者们【men】，前方并不【bú】会像看起来那样【yàng】风平浪静。
时至今日，曾经熙熙攘攘为【wéi】利而来国内【nèi】逆变【biàn】器企业，其中绝大多数【shù】厂家的存在时间甚【shèn】至没有自【zì】己【jǐ】产【chǎn】品的寿命【mìng】久，国内【nèi】坚持完整走过一个逆变器服务【wù】周期的【de】企业，两只手【shǒu】就数的过【guò】来。
这样【yàng】潜在的风险【xiǎn】和无数同行的宿命，或【huò】许都【dōu】还要让刚刚迎来行【háng】业爆发【fā】的逆变器企业们，在技术【shù】革命和品质优【yōu】化上不【bú】敢有丝毫的【de】放松【sōng】。
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原文【wén】标【biāo】题【tí】 : 三【sān】大光伏巨头业绩大增，这个关键环节势如破竹【zhú】，谁【shuí】能最有潜力？
