这是新【xīn】能源大爆【bào】炸的【de】第551篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆【bào】炸》思想，不构成投资【zī】建议，作【zuò】者没【méi】有群、不【bú】收费荐股、不【bú】代客理【lǐ】财。
前【qián】几天新能源大【dà】爆炸通过几个光伏设备细分【fèn】龙头【tóu】的成长路径，剖析【xī】了光【guāng】伏设备【bèi】行业的商业【yè】底层【céng】逻辑【jí】。有了【le】这个认知打底【dǐ】后，再【zài】来看光伏设【shè】备公【gōng】司就很简【jiǎn】单了，尤其是【shì】看今天这个公司的长期机会，更是轻【qīng】而易举【jǔ】，而且，在leo个人看来，今【jīn】天这个公司长【zhǎng】期【qī】成功的概率，比金辰股份还要强【qiáng】一些。
它就是刚上市不久的微导【dǎo】纳米，PECVD领【lǐng】域的新锐，一个故【gù】事和看【kàn】点都很多【duō】的公【gōng】司。
说它故事和看点很多，是因为这是一个富二代的成功创业故事。
微导纳米的【de】创始人叫【jiào】王磊，他【tā】的爸爸叫王燕清【qīng】，你可能不【bú】熟悉【xī】，他是无锡【xī】的【de】首富，估计你还是没概念，但下一个头衔你就【jiù】清楚了【le】， 他是先导智能的创【chuàng】始人，先【xiān】导智能此前咱【zán】们在研究锂电池产业【yè】链的【de】时候，也覆盖过，也是很优秀【xiù】的公司【sī】。
在【zài】2022年胡润全球富【fù】豪榜上，王燕清以330亿元财【cái】富排名全球第647名，位列江苏【sū】无【wú】锡【xī】首富。
王磊【lěi】持【chí】有微导纳【nà】米47．29％的股份【fèn】，王燕清持有0．23％，倪亚兰持有10．24％，倪亚兰是王【wáng】磊【lěi】的妈妈，这就是一个【gè】典型的富二代的成功的创业故【gù】事。
都说富【fù】不【bú】过三代，很多人【rén】也纨绔子弟【dì】或者花花公子之类【lèi】的词语来形容富二代，但【dàn】实际上，就大概率而言，这更像【xiàng】是普【pǔ】通人的自【zì】我安慰。那【nà】些【xiē】真正的富二代，可以受到更加优越【yuè】的教育，父母的【de】眼界也更开阔，他【tā】们所【suǒ】拥有的资源，都【dōu】决定了他们最【zuì】终成功的概率，比普通【tōng】老【lǎo】百姓的孩子要高【gāo】太多太多【duō】，阶【jiē】级固化也就是这样而来的。
对了， 一个社会阶【jiē】级固化是常态【tài】，像过去几十年的中国，充满大量【liàng】的阶【jiē】层跃【yuè】升的【de】机【jī】会的时代，反而是【shì】奇迹。
微导纳米的创【chuàng】业成功，则将富二【èr】代【dài】为何更容易成功【gōng】的道【dào】理展现的淋【lín】漓尽致。
很早的时【shí】候，王燕清就开始为【wéi】他的90后【hòu】儿子【zǐ】王【wáng】磊铺路了。2014年，也就【jiù】是先导智【zhì】能上市前一年，王燕清领投成立了微导有限，注册资本【běn】2000万元【yuán】，王燕【yàn】清出资1735．4万元，占股比近87％，这个公司【sī】就是微导【dǎo】纳米的前身【shēn】。
当然了，彼时的微导有【yǒu】限【xiàn】跟王磊没有啥关【guān】系，他【tā】还【hái】在读书，而且毕业后，王燕清也没有着急让他【tā】去微导有【yǒu】限任职，反而是去了【le】一家日资【zī】企业里工【gōng】作了【le】半年，后面又【yòu】去了王燕【yàn】清【qīng】控【kòng】制【zhì】的【de】江苏恒云太信息科【kē】技有限公司资管中心工作了半年，熟悉【xī】实业和金融业务。
对实业和【hé】金融有所熟悉后【hòu】，王燕清就安排王磊进入了先【xiān】导智能的董事【shì】会，成为一名董【dǒng】事，后面又担【dān】任微【wēi】导有【yǒu】限董事长【zhǎng】。
但这远远不够，为了【le】儿子能【néng】做好微导【dǎo】有限【xiàn】，王燕清将先导【dǎo】智【zhì】能的4名核心技术人员【yuán】以及多名老将高管【guǎn】都调【diào】任到微导有限。目前微导纳米的【de】4名【míng】核【hé】心技术人员中【zhōng】，副董事长【zhǎng】、首席技术【shù】官黎微【wēi】明，董事、副总经理【lǐ】李翔两人均曾在ALD设备领【lǐng】军【jun1】企业【yè】芬兰Picosun公司及先导智能任【rèn】职。
公司有了人才，有了技术，有了产品，还需要啥？
客户资源！
就这，王爸【bà】爸也都不遗余力的【de】处理帮忙【máng】。 先【xiān】导智能的贵人，也是【shì】第一大【dà】客户，以【yǐ】及第三大股东宁德时代，当【dāng】下最牛的新【xīn】能源企业，大腿中的大腿，王爸爸也无【wú】偿的分享【xiǎng】给儿子的公【gōng】司了【le】。
2020年【nián】12月，微导纳【nà】米引入了冯源绘【huì】芯、问鼎投资【zī】、瑞庭【tíng】投资等资【zī】方，其【qí】中宁德【dé】时代的实际控制人曾【céng】毓群、李平控制了问鼎投资100％的股权【quán】，瑞【ruì】庭投【tóu】资也为曾毓群实际控【kòng】制。
也就是微导纳米其实也是一家宁德系公司。
背景如【rú】此豪华【huá】，只【zhī】要有产品，客户拓展也不是太大【dà】的问题，毕竟都是【shì】实业和资本【běn】圈子的【de】，难免【miǎn】有【yǒu】业务往来，能【néng】帮忙就帮忙，反而买谁的产品不是买【mǎi】。
目前，微导纳米【mǐ】与国内前十【shí】名电池片【piàn】企业都建立了合作关系，并获【huò】得【dé】了通威【wēi】股份、隆基股份【fèn】、晶澳科技、阿特斯、天合光能等在内的多家知名太阳能电池片生产商的广泛认可。
时来天地皆同力【lì】，王爸爸8年前的苦心布局，终【zhōng】于迎来【lái】了新能源时代【dài】的大爆发，微导纳米终于在【zài】2022年底成功【gōng】登陆【lù】科【kē】创【chuàng】板，现在市值超过【guò】130亿，王磊身家超过60亿。对【duì】于【yú】王【wáng】爸爸而言，这无【wú】疑是非常【cháng】成功的投资和教育了【le】。
那么问题来了：微导纳米长期的机会有多大？
参照【zhào】晶盛机电【diàn】、迈为股【gǔ】份和奥【ào】特维等【děng】成【chéng】功的光伏设【shè】备前辈的成功路径：在一个【gè】价值含【hán】量比【bǐ】较【jiào】高的产业环节里，集中研【yán】发资【zī】源，做到领先优势，再获取【qǔ】足够高【gāo】的市占率后，继而向产【chǎn】业链其他环节进行渗透是一条可行的【de】道路。
其【qí】实，甚至微导【dǎo】纳米都可以不参考光伏行业设【shè】备前辈的路径，毕竟【jìng】王【wáng】磊的父亲【qīn】也是沿着类似的路径走【zǒu】出来的， 先【xiān】导智【zhì】能本身就是以卷绕机设备【bèi】进入动力【lì】电池设备行业的，现在是全球【qiú】龙头，市【shì】占率超过【guò】60％ 。
微【wēi】导纳【nà】米其实完全是【shì】在王燕清【qīng】的意志【zhì】下成长【zhǎng】起来【lái】的，走类似的路径简直是【shì】理所当然【rán】的，况且微导纳【nà】米现【xiàn】在的主营业务薄膜沉积设备价值含【hán】量就【jiù】是【shì】非常高的，占据【jù】了20％到50％不等的占比，而且从P型电池到N型【xíng】电【diàn】池是越来越高的，比如占了HJT电池【chí】设【shè】备的50％左右的价值含量【liàng】。
研发上，公司过去一直都【dōu】处于比较高的水平，研发费【fèi】率都超过10％，并【bìng】且还在快速的增长中，研发【fā】产出也很不错。 薄膜沉积主要【yào】分为四种【zhǒng】技【jì】术【shù】路线：PVD、RPD、CVD、ALD，这几种方【fāng】法各有千【qiān】秋【qiū】，相对来【lái】说【shuō】ALD对精度【dù】的要求更高，而【ér】公【gōng】司目前以ALD技术为主。
2015年公司成【chéng】立，2017年就研发出光伏领域 ALD 第一代量【liàng】产机【jī】型KF4000，并逐步进去下【xià】游客户试用阶段，到了2018 年，光伏 ALD 设备 KF6000 开始【shǐ】量产爬【pá】坡。2020年后，公司更是成功研【yán】制 PEALD＋PECVD 机型，并成功获得【dé】隆【lóng】基、爱【ài】旭、晶科【kē】等【děng】多家重要【yào】厂【chǎng】商订【dìng】单。此外，在半导【dǎo】体领域也取得【dé】突破，公司【sī】首套【tào】用于 300mm 晶【jīng】圆 的 High－k 栅氧层薄膜沉积的 ALD 设【shè】备实现销售，取【qǔ】得【dé】国【guó】产半【bàn】导体 ALD 设备在 28nm 集成电路制造【zào】关键工艺中的突破。
相比PECVD技术路线，ALD的竞争压【yā】力【lì】相对较【jiào】小，目前在ALD设备【bèi】领域，竞争对手主要是松煜和理【lǐ】想晶延，但它们都【dōu】还没【méi】有上市，目前公司的 ALD 设备市占率【lǜ】高达 70％－80％，在【zài】其【qí】同【tóng】类产品【pǐn】中【zhōng】市场占有【yǒu】率稳居【jū】全球第一【yī】 梯队。
凭借较高【gāo】的【de】市占率，公司的在手订单也表【biǎo】现【xiàn】非常【cháng】不错，截至2022年第【dì】三季度，TOPCon 电池领域公司设备在手订单约 17 亿元，随着2023年N型【xíng】电池的开始放量，公【gōng】司的订单也有【yǒu】望【wàng】加【jiā】速【sù】释放。 参考此【cǐ】前其他行业龙【lóng】头的【de】发【fā】展途径，公司是有望凭借ALD设备【bèi】，在TOPCon电池【chí】设备领域取得大突破的【de】，继而【ér】向【xiàng】其他环【huán】节拓展，慢【màn】慢成为【wéi】综合设备【bèi】平台。
不过实际【jì】上，压【yā】力并不小【xiǎo】，原因有两个：一【yī】方【fāng】面【miàn】，TOPCon电池设【shè】备领域【yù】，捷佳伟创已经具备整线输【shū】出能力，公司将持【chí】续面临强劲的【de】竞争。
如果说行业【yè】之间的竞争【zhēng】，公司还可【kě】以靠实【shí】力比拼【pīn】，甚【shèn】至【zhì】最【zuì】终也不一定【dìng】会比捷佳伟创差【chà】，但目前公司的技术只能用于P型电池和TOPCon电池，暂时无法用【yòng】于HJT电池就是未来2到3年后比较【jiào】致【zhì】命【mìng】的【de】问题了。
从【cóng】当前【qián】市场的【de】共识来看，基本都是认为TOPCon更像是一个几年【nián】内的过渡方案【àn】，随着HJT成【chéng】本的逐步下降，后续的【de】主流技术路线应该是HJT，而HJT电池设备【bèi】龙头迈【mài】为，产品已经卖的飞起【qǐ】了【le】，而且竞争【zhēng】力极强。
公司如【rú】果【guǒ】不能在一两年内【nèi】尽【jìn】快攻克HJT电池设备的难【nán】题，后续恐将面【miàn】临阶【jiē】段性的成长问题。
从【cóng】这个方面来【lái】看，微导【dǎo】纳米想要复制其他【tā】光伏巨【jù】头的路成为综【zōng】合性龙头，又有比较大的【de】困难，但好在光伏和半导体行业【yè】依然处于发展初【chū】期【qī】，未来市【shì】场空【kōng】间依然足【zú】够大。
后续公司成为具有一定【dìng】行【háng】业影响【xiǎng】力【lì】的设备平台还是【shì】有机会的，至【zhì】少，这种可能性【xìng】，目前看比金辰股份大很【hěn】多。
原文标题【tí】 : 背靠宁德【dé】时代和无锡首【shǒu】富，技【jì】术【shù】含量超高的光伏新锐，下一个迈【mài】为股份？
