9-21，爱康科【kē】技发【fā】布【bù】公告【gào】称【chēng】，公司全资子公司苏州中康电力近日与江苏中【zhōng】能【néng】硅江苏中能【néng】硅业签订了硅料购销合作协议。根据合同【tóng】约【yuē】定，苏州【zhōu】中康电力在2022年【nián】—2027年预计向江苏中能硅业合计采购45840吨硅【guī】料，预计采购总额合【hé】计为140.82亿元（含税【shuì】）。
这是近期又一签下百【bǎi】亿硅料长单采购【gòu】合同的光伏企业。在硅料价【jià】格【gé】持续在高位运行且【qiě】未来走势【shì】不明的【de】情况下，签下长单合同是最为稳健的选【xuǎn】择。爱康【kāng】科技【jì】也在公【gōng】告中【zhōng】表示：本合同【tóng】的签订有利于公【gōng】司硅料的稳定采购，符合公【gōng】司未【wèi】来经营规划，将对【duì】公【gōng】司【sī】未来【lái】经营业绩产生积极影响。
但【dàn】投资者对此似乎并【bìng】不认可，9-21光【guāng】伏产业指数大涨1.58%，爱康科【kē】技股价【jià】却在开盘【pán】大涨【zhǎng】6%后开始下滑，收盘时又回到原点，总市【shì】值为【wéi】143.35亿元。
股价走势低迷
维【wéi】科网光【guāng】伏注意到，爱康【kāng】科技在二级市【shì】场走【zǒu】势低迷【mí】并未“一【yī】日之寒【hán】”，近两【liǎng】月内【nèi】，爱康科技股价已从4.05元下跌至【zhì】3.20元，跌【diē】幅近21%，近四个月内其股【gǔ】价跌【diē】幅甚至接近28%。此种情况与爱康科技的业绩表【biǎo】现密切相关。
2019年，爱康【kāng】科技归母净利润亏损【sǔn】16.12亿元；2020年虽【suī】扭亏为盈【yíng】但归母净【jìng】利润【rùn】仅为2208万元，2021年再度亏【kuī】损【sǔn】4.06亿元。今【jīn】年上半年，在光【guāng】伏企业业绩基本实现大幅增长【zhǎng】情【qíng】况下【xià】，爱康科技依然亏损1.59亿元【yuán】。
在欣欣向荣的【de】光伏市场【chǎng】交出如【rú】此【cǐ】“成绩”，与爱康【kāng】科技【jì】“豪赌”异质【zhì】结不无关系。
“豪赌”异质结
资料显示，爱康科技【jì】成立之【zhī】初是【shì】专【zhuān】注光【guāng】伏配件制造【zào】的企【qǐ】业，光伏边框【kuàng】和支架产品远【yuǎn】销欧美市场。2011年，光伏【fú】市场遭遇“寒冬”，爱康科技果断转型为光伏电站运【yùn】营商，并成为民营光伏电【diàn】站【zhàn】运维领军者【zhě】。2016年后，爱康科技又聚焦新【xīn】能源制【zhì】造和新能源服务两【liǎng】大业【yè】务板【bǎn】块。
其中，新能【néng】源制造就是指高效光伏电池【chí】及组件【jiàn】制【zhì】造。为与其他【tā】组件巨头进行差异化竞争，爱【ài】康【kāng】科技选择了异质结电池技【jì】术。
据爱康科技表示，其早在2011年【nián】就已【yǐ】开始培育异质结电【diàn】池【chí】技术。2021年，爱康科技认为【wéi】异质结电池已【yǐ】经具备【bèi】规模化量产的条件，开【kāi】始投入【rù】巨资加快异质【zhì】结电池及组件量【liàng】产，抢占【zhàn】先【xiān】机。
2021年【nián】4月【yuè】，爱康科技【jì】还聘请异质【zhì】结电池技术主【zhǔ】要发明人木【mù】山精一为首【shǒu】席技【jì】术【shù】顾问，指导异质【zhì】结【jié】光伏电池的技术提升和工艺生产管理。
如今，爱康科技已拥有江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州【zhōu】四【sì】大【dà】生产基【jī】地，生产的【de】AK iCell HJT电池【chí】平均转【zhuǎn】换效率达【dá】24.5%，双面【miàn】率达【dá】95%以【yǐ】上【shàng】，平均良率可达【dá】 99%。
产能【néng】方面，爱康科【kē】技有【yǒu】望在2022年底形成【chéng】5GW异质结电池产能，2023年底达到20GW，五年内产能超过40GW。是当【dāng】之无愧的异质结【jié】龙【lóng】头。
至暗之时
但“敢为天下先”也需要充足的【de】资金支持【chí】，从2020年至今【jīn】，爱【ài】康【kāng】科技已出售手中多个光伏电站，回笼资金超【chāo】过20亿元。
同时，爱【ài】康科技还得到【dào】了浙能集团、长【zhǎng】兴金控、华【huá】润电力等实力【lì】雄厚的国有资【zī】本【běn】入股，并【bìng】进行了全面【miàn】战略合作，却难以走出亏【kuī】损“泥潭”。
其中，光伏组件产品是导致爱康科技业绩亏损的主要原因。2021年，爱康科技太阳能电池板（组件）产【chǎn】品毛利【lì】率为-4.96%，今年上【shàng】半年有所好转，但依【yī】然【rán】为-3.27%，是唯【wéi】一毛【máo】利【lì】率为负的产品。
究【jiū】其原因，就是异质结电池成【chéng】本居高【gāo】不下，作【zuò】为后PERC时代【dài】的高效电池路线【xiàn】之一，其虽然在转换效率【lǜ】上有一定优势【shì】，但所需低温银浆和更多【duō】的银浆用量也大幅提高【gāo】了【le】生产【chǎn】成本【běn】，让不少采购商“敬而【ér】远之【zhī】”。
爱康科技本次【cì】跟江苏中【zhōng】能硅业签订【dìng】长单【dān】采购合同，虽然有利于稳定【dìng】原材【cái】料供应，但多晶硅下游【yóu】环节为【wéi】拉【lā】晶【jīng】切【qiē】片，是爱康科技尚未布局的业务。短【duǎn】期内【nèi】难【nán】以【yǐ】看到对其业绩的帮助，不被投资者看好也不让人【rén】意外。
值得一提的【de】是，近【jìn】日有投资【zī】者【zhě】在投【tóu】资互【hù】动平【píng】台向爱【ài】康【kāng】科技提问：“公司业绩不尽人意是什么【me】原因造成的？公【gōng】司会【huì】不会被ST？”等问题，爱康科技对此回答称：“黎明前最黑暗【àn】。”由此看来，此【cǐ】刻正是爱康科技的“至暗【àn】之时”。
