图表来源：界面新闻
今【jīn】年9-21，国家【jiā】发展改革【gé】委【wěi】、财政部、国家能源局联合发布《关于2018年【nián】光伏发电有关事【shì】项的通知【zhī】》(下称“531”新政)，对控【kòng】制光伏新建规【guī】模、降低补贴【tiē】强度【dù】、资源配置市场【chǎng】化等事项做出了【le】安排。
“531”新政一定程度上影响了今【jīn】年国内光伏电【diàn】站装机量需【xū】求。自2016年四【sì】季度以来，光【guāng】伏行业开始了【le】连续五个季度的高增长【zhǎng】。2017年，国【guó】内市【shì】场新增规模达到53GW，同比增长53.6%。光伏【fú】专家王淑【shū】娟分析认为【wéi】，“531”新政【zhèng】下发后，2018年的新增装机预期将进【jìn】一步【bù】下调到25GW，仅占2017年53GW的47%，远低于此前市场【chǎng】预估。
光伏企业利润必将受到波及
组件企业首当其冲 在上半年业绩中已有体现
9-21，中【zhōng】国【guó】光伏行【háng】业协【xié】会秘书长王勃【bó】华谈【tán】及光伏企业【yè】盈利情况时【shí】表【biǎo】示，对【duì】20家上市企业财报【bào】做了统【tǒng】计分【fèn】析发现【xiàn】，去年有半数以上企业净利润下滑，今年一【yī】季【jì】度又【yòu】有【yǒu】13家继续下滑。其中【zhōng】，组件企业形势尤为严峻，净利润率降【jiàng】至1%以【yǐ】下，部分企业甚至出【chū】现【xiàn】亏损，光伏行业已经进入了“微利”时代。
根据统计数【shù】据，上半年，向日葵(300111.SZ)的净利“缩水”情况【kuàng】最为严【yán】重，预计亏损1.15亿-1.2亿【yì】元【yuán】，去年【nián】同期【qī】为盈【yíng】利0.098亿元。该公【gōng】司【sī】主要从事太阳能电池及组【zǔ】件【jiàn】的研发、生产【chǎn】和【hé】销售，年产多晶硅片1.6亿片、电池【chí】片1.8亿片、光伏【fú】组件600MW。
“受【shòu】政【zhèng】策影响，国内光【guāng】伏【fú】产【chǎn】品需求减【jiǎn】少，使公司的【de】销售【shòu】收入【rù】锐减，销售价格大幅度下降，毛利率水平低，导致【zhì】营业利润减少【shǎo】，但相关的【de】期间【jiān】费用并没有减少。”向日葵【kuí】在预报中解释业绩变动原因。
同样专【zhuān】注于光伏组件业务的珈伟股份【fèn】(300317.SZ)预计【jì】，上半年净利【lì】润为0.1亿【yì】-0.4亿元，同比下【xià】降【jiàng】82.27%-95.57%。
珈伟股份表【biǎo】示，受【shòu】国家宏【hóng】观政策、金融“去杠杆”以及【jí】“531”光伏新政出台的影响，公司主要EPC合作客户资金紧张，电站【zhàn】投资规模下降【jiàng】，导致公司【sī】上【shàng】半年【nián】EPC业务缩【suō】减，收入【rù】减【jiǎn】少。
组件巨头协鑫集成(002506.SZ)发布【bù】业绩修【xiū】正报【bào】告预计，上半【bàn】年净利润为【wéi】2041万-3002万元【yuán】，与去年同期【qī】基【jī】本持【chí】平，预计同比变动【dòng】幅度【dù】为-15%-25%。 此前在一季【jì】报中，其预计上半年将最【zuì】高亏【kuī】损1亿元。2017年，协鑫集成组件出货量【liàng】为4.84GW，全球排名第【dì】六。
针对业绩变动【dòng】原因，协鑫集成【chéng】称，虽【suī】然【rán】“531” 新【xīn】政【zhèng】对国内光伏电【diàn】站【zhàn】装机量产生了一定的影响，导致国内需求减少。但它早【zǎo】已将【jiāng】战略重心转移至海外市场，海外市场销【xiāo】售比【bǐ】例已由【yóu】 2017年【nián】上【shàng】半年的14%提升至目前【qián】的50%左右。同时，二【èr】季度【dù】为光伏行【háng】业【yè】周期性旺季，公司订单充足，产销两旺。
此【cǐ】外【wài】，协鑫集【jí】成【chéng】表示，在“5.31 新政”发布之【zhī】前【qián】，他已提前锁定了部分订单产品的价【jià】格。当市场需求减少导致光伏产【chǎn】品上游原材【cái】料价格快【kuài】速下跌【diē】时【shí】，公司毛利得到提升。
与组件企业相比
下游光伏电站运营商的业绩受“531”新政影响较小
太【tài】阳能(000591.SZ)预计，上半【bàn】年净利润实【shí】现4.3亿【yì】-4.7亿元，同比增长9.41%-19.59% 。该公司表【biǎo】示，较去【qù】年同期，今【jīn】年上半年电站板块【kuài】装机规模有所增加、部分区域【yù】电站限【xiàn】电【diàn】情况有所改【gǎi】善【shàn】，这带来【lái】发电量增加，使电站板块利【lì】润增长。
同样实【shí】现【xiàn】净利润正向增长的【de】爱【ài】康科技(002610.SZ)和易事特(002623.SZ)也表示，光伏发电总【zǒng】量及收入有所增长，是【shì】业绩增长的原【yuán】因之【zhī】一。
爱康科技称，报告期内，受政策影【yǐng】响【xiǎng】，公司持【chí】有光伏电站限【xiàn】电【diàn】情况总体【tǐ】有所改善，限电【diàn】率【lǜ】远低于公司预期。同时，公司所属制造业【yè】主要为光伏配件制造，且【qiě】业务方【fāng】向主要是出口销【xiāo】售，暂【zàn】未受【shòu】到“光伏 531 新政”影【yǐng】响【xiǎng】，业务收【shōu】入高于预期。
针对下半年的行业【yè】形势，王勃华预计称或将【jiāng】更加严峻。他指出，一方面，市【shì】场【chǎng】急剧下【xià】滑【huá】倒逼终端【duān】产品价格快速下降;另一【yī】方面对于多【duō】晶硅企业，受国家【jiā】安全【quán】、环【huán】保政策【cè】影【yǐng】响成本也在持续上升【shēng】，下游对高品质硅料的【de】需【xū】求越来【lái】越大，对于组件企业，玻【bō】璃、铝边框等原材【cái】料价格仍在上涨。
