这期内容，黑鹰团队从挂牌新【xīn】三板的【de】11439家【jiā】企业中，逐一筛选出了【le】108家【jiā】光伏【fú】企业。这显然是一项繁琐的工作，但只【zhī】要对【duì】读者有价值，我们义无反顾【gù】。黑鹰团队也相【xiàng】信，细致【zhì】的数据梳理【lǐ】和数据库建【jiàn】设【shè】，也便【biàn】于我们未来提供更【gèng】多精【jīng】准【zhǔn】的内容。
在新三板光【guāng】伏【fú】企业【yè】的梳理分析过程中，我们也发现【xiàn】也一些有趣的【de】现象，比如：
1、隆基股【gǔ】份董事长钟宝申、股东【dōng】李春安【ān】；英利集团原董【dǒng】事【shì】长苗连【lián】生；大全集团【tuán】董事长【zhǎng】徐广【guǎng】福等产【chǎn】业大佬，在新三板都有【yǒu】其实际控制的企【qǐ】业。
2、阿特斯、中国科学院、三峡资本、北京京仪集团、中南控股集团等【děng】不少大企业也已抢滩中国另一块被【bèi】很多【duō】人忽视的【de】资本【běn】市场（新【xīn】三板），在此征【zhēng】战多年。
3、新三板的【de】正信光电、海泰新能、新疆大全【quán】、固德【dé】威、科诺伟业、捷佳伟创等不少【shǎo】企【qǐ】业，其资【zī】产、营收或【huò】利润等【děng】，已【yǐ】经【jīng】赶【gǎn】上或超过A股不少企业的表现。黑鹰光伏统计发【fā】现，新三板108家光【guāng】伏企【qǐ】业，2017年【nián】上半年合【hé】计实现【xiàn】营业【yè】收入约160亿元【yuán】、净利润总计约【yuē】12亿元、总资产合计达500多【duō】亿元。
新三板素有中国【guó】纳斯达【dá】克之称【chēng】的，它是【shì】经国务院【yuàn】批准，依据证券法设立的【de】全国【guó】性证【zhèng】券【quàn】交易【yì】场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微【wēi】企业发展【zhǎn】服【fú】务。境内符合条【tiáo】件的股份公司均可通过主【zhǔ】办券商申请在全【quán】国【guó】股份转让系统挂【guà】牌，公开【kāi】转让股份【fèn】，进行股权融资、债权【quán】融【róng】资、资产重组等。
虽然目前【qián】新【xīn】三板的融资、交易并不活【huó】跃，但【dàn】它拥有巨【jù】大的提升【shēng】空间，而且它还是是很多中小企业心中冲【chōng】击A股的最佳【jiā】跳板【bǎn】。比【bǐ】如，芯能【néng】科技近日公告称，9-21其闯关IPO申请【qǐng】获得证监【jiān】会“审核通过”。这意【yì】味其将【jiāng】告别新三【sān】板，即将登临A股。
为了读者方便阅读，以及对新三板108家光【guāng】伏企业有【yǒu】一个全面、清晰的认识【shí】，黑鹰光【guāng】伏【fú】将从【cóng】它们的业务【wù】结【jié】构、掌舵人、营收及【jí】增【zēng】幅、净利润及增幅、毛利【lì】率、总资产、研发投入等多个【gè】维【wéi】度，以榜单【dān】/图【tú】表的形【xíng】式呈现给读者。
一、掌舵人与业务结构
首【shǒu】先我们先来看一下这108家光【guāng】伏企业在【zài】2017年上【shàng】半年【nián】谁是总资产王、营【yíng】收王、净利王、毛【máo】利率王、研发投入王【wáng】：
总资产王 正信光电38.05亿元
营收王 正信光电12.05亿元
营收增幅王 磐石新能3687.21%
净利王 新疆大全2.67%
净利增幅王 明昊科技3031.61%
研发投入王 东润环能（研发投入比）40%
毛利率王 奥一新源70.88%
资产负债率最高企业 新瑞欣90.23%
这108家光伏企业【yè】中中大【dà】佬云集，实【shí】力不可小视。比如隆基钟宝申【shēn】、李春安掌控的连城数控，英利苗连【lián】生手下的嘉盛光【guāng】电【diàn】、易通科【kē】技光伏双子，阿特斯旗下的【de】高创【chuàng】特【tè】、大全新能源徐广福掌舵的【de】新疆【jiāng】大全【quán】、中国科学院【yuàn】控股的【de】科诺伟业、三峡资本【běn】旗下的金海股【gǔ】份、北京京仪集团的北控绿产、安徽省【shěng】政府控股的安【ān】泰股份【fèn】、陕西省【shěng】国资委旗下【xià】的【de】泰力松、湖南【nán】省【shěng】国资委掌管的金天高科、还【hái】有中南控【kòng】股集【jí】团有限公【gōng】司的磐石【shí】新能。
此外，从年龄来看，这108家光伏企业的【de】掌舵人整整【zhěng】横跨【kuà】了【le】五个年代，其中40后一【yī】人，50后十二人，60后四十五【wǔ】人【rén】，70后【hòu】三十九人，80后十一人。
黑鹰【yīng】光伏梳理【lǐ】发现，新【xīn】三板【bǎn】108家光伏企业主营业务已【yǐ】经覆盖了【le】光伏上中下游全产业链，下表是【shì】这些企【qǐ】业具体业务构成。
（黑鹰注：排序按照2017年上半年各公司收入情况）
二、总资产排行榜
据黑鹰统计，截至2017年6月【yuè】末，这105家光伏企业（舜大能源【yuán】、索尔玻璃、熠搜【sōu】能源三【sān】家公司【sī】未披露【lù】2017年上半年【nián】数据【jù】，暂【zàn】未【wèi】统计【jì】）总资产合计【jì】500.51亿元，但彼此间体量差异极为明【míng】显，比如第一【yī】名正信光电总资产是【shì】最【zuì】末尾美格科技的381倍；而【ér】榜单前十名企【qǐ】业总资产达216.93亿元，是末十【shí】名的【de】87.12倍。
三、营业收入排行榜
黑鹰榜显示，收入榜前【qián】三名分别【bié】为正【zhèng】信光电【diàn】、海泰新能、新疆大全，有意思的【de】是【shì】冠、亚【yà】军主要收入都【dōu】来自于【yú】光伏组件销售。
而收入增幅榜近乎全部落在了下游光伏电站投资、建设、运【yùn】营企业囊中【zhōng】，下游【yóu】市场火爆程度可见一斑【bān】。收【shōu】入增幅榜前三名【míng】分别为磐石新能、高创【chuàng】特、九州方圆，增幅高达3687.21%、1039.06%和775.27%。
还有一组喜忧参半的数据。新三板108家光伏【fú】企【qǐ】业【yè】上半年收入增幅在100%以上的企业达20家，而负【fù】增【zēng】长【zhǎng】的【de】企业达31家【jiā】。两极分化为【wéi】何如此严重【chóng】？其【qí】中原因【yīn】耐人寻味【wèi】。
四、净利润排行榜
在黑鹰榜中，净【jìng】利润榜前三名【míng】分别为新疆大全、捷佳伟【wěi】创、固德威，三者【zhě】主营业务分别为多【duō】晶硅、光伏设【shè】备、逆【nì】变器。
而净【jìng】利润增幅榜前三名为明昊科【kē】技、博【bó】茗【míng】低碳、美格科技，增【zēng】幅【fú】分别达【dá】30031.61%、2212.07%和1473.64%。
从这105家【jiā】光【guāng】伏企业净利润【rùn】及增幅曲线来看【kàn】，两极分【fèn】化现【xiàn】象更【gèng】为严重。其中【zhōng】105家光伏企业2017年上【shàng】半年累【lèi】计实现净利【lì】润11.29亿【yì】元【yuán】，其中【zhōng】17家企业出现亏损；另外，净【jìng】利润增幅100%以上的企业达23家，而出现负增长的企业多【duō】达49家。
五、毛利率排行榜
2017年上半年，毛利率【lǜ】前三名分别为奥【ào】一新源、帝尔激【jī】光、北控绿产，分【fèn】别为70.88%、66.06%和63.89%，它【tā】们分别来自新【xīn】能【néng】源电站监控【kòng】、太阳能电池激光加工设备、光伏电站投运及电力销售等领域。
这105家【jiā】企【qǐ】业中【zhōng】，毛利率高于【yú】35.11%（隆基2017年毛利率）的企业【yè】有20家，在这份【fèn】榜单中是【shì】否有你【nǐ】熟悉的身影？
六、资产负债率排行榜
负【fù】债对【duì】企业【yè】来说是【shì】一把双刃【rèn】剑！仅从财务角度考虑，榜【bǎng】单中排名越高【gāo】的（且负债率在51%以上的企【qǐ】业），越面临较大【dà】的偿【cháng】债【zhài】风险，企业越可能出现【xiàn】现【xiàn】金流【liú】危机，希望企业决策层予以重视。
在此次【cì】黑鹰榜中，负【fù】债率最高的【de】三家企业分别【bié】为新瑞欣、国信节能和磐石新能，资产负债率分别达90.23%、88.03%、86.77%。前者主【zhǔ】营【yíng】业务为光【guāng】伏镀膜玻璃【lí】，后【hòu】两者【zhě】主营业务均为下【xià】游【yóu】光伏电站【zhàn】投资、开【kāi】发、运营等。
在这105家企业中【zhōng】，资产负债率在【zài】60%以上【shàng】企业多达【dá】40家，占整体比重为38.10%；而资产负债率在40%以下【xià】的【de】企业为32家。
黑【hēi】鹰【yīng】光伏建议负【fù】债率较高的企业【yè】在恰当【dāng】的时候：降低【dī】资【zī】产负债率，优化负债【zhài】结构；而负债率【lǜ】较低【dī】的企业则有更多的操【cāo】作空间，在【zài】适当的时机，可【kě】以选择扩大资【zī】产负【fù】债率【lǜ】，聚拢资本用【yòng】以扩大生产规模或加大研发等，为【wéi】企业未来发展博得更多先机。
七、研发投入排行榜
近日，美【měi】国商务【wù】部对中兴【xìng】通【tōng】讯制裁事件，引发了国内对中国高【gāo】科【kē】技【jì】企业【yè】严重缺乏自主核心产品【pǐn】的担忧。
这时，一【yī】张中美科【kē】技发展优势比较图刷屏朋友【yǒu】圈。我们可以清晰看到【dào】，在右下角中国太阳能电【diàn】池板独秀【xiù】枝头。
中国【guó】光伏取得如【rú】此成就确实【shí】值得我们光伏人骄【jiāo】傲，但我们切记【jì】不可过于自满。此前【qián】，据【jù】黑【hēi】鹰【yīng】光伏【fú】统计，2017年上半年49家光【guāng】伏上市公司研发【fā】投入【rù】占整体营业收入的比例仅为2.90%，这个【gè】“研发投入比”较“光伏行业属【shǔ】于高新技术产业”这一说【shuō】法，显然有些跌份儿。
相比之下，新三【sān】板【bǎn】这股【gǔ】光伏【fú】生【shēng】力军研发投入【rù】比更高一些【xiē】，据黑鹰光伏统计，92家企业【yè】2017年上半年【nián】累【lèi】计投入研发费用4.43亿元，研发投入比为3.18%，其【qí】中，10家企业研发【fā】投【tóu】入比超过10%，超过3%的企业共有【yǒu】56家。
如【rú】今不论是【shì】研发投入【rù】金额，还是研【yán】发投入占【zhàn】营业【yè】收入比重，中国光伏企业仍【réng】存在【zài】整体研【yán】发投入相对偏低的问【wèn】题存在。
据了【le】解，在2016年度按【àn】研发投【tóu】入占营收百分比计算，英【yīng】特尔、华为【wéi】、微软、谷歌【gē】、三星、苹果这些世界级高科技公司研【yán】发投【tóu】入都过百亿美【měi】元【yuán】，研发投入比分别为20.37%、14.65%、13.95%、13.59%、7.73%、4.6%。
黑鹰认为【wéi】，未来，只【zhī】有掌握【wò】核【hé】心技术的企业才具有更高【gāo】的话语【yǔ】权，更强的应变能【néng】力，以及更广阔【kuò】的发展空间。
来源：黑鹰光伏
