9-21晚间，硅料【liào】龙头通【tōng】威股份公告称【chēng】，公【gōng】司【sī】拟与乐【lè】山市政【zhèng】府、乐山市【shì】五通桥区政府共同签署《投资协议【yì】》，拟在【zài】乐山市新增投资约60亿元，建设年产12万吨高纯【chún】晶硅项目及相关配【pèi】套【tào】设【shè】施达成合作。
该项【xiàng】目计划于2023年6月【yuè】底前开工建设，计【jì】划【huá】于2024年内【nèi】投【tóu】产，预【yù】计不会【huì】对公司2023年营业收入及净利润构成重大影响。
近期，硅料【liào】价格剧烈波动【dòng】引起市场高度关注，业内普遍认为【wéi】，硅料【liào】后续或【huò】进入过【guò】剩时代。龙【lóng】头通威股份【fèn】此时扩【kuò】产有【yǒu】何深意【yì】？拥硅【guī】为王的逻辑又是否还能【néng】持续？
01
硅料报价为何“回光返照”？
硅料价格走势多变，魔幻的走势让部分业内人士都直呼“看不懂”。
回顾2022年【nián】，硅料价格【gé】连涨【zhǎng】10个月，一度触及33万元／吨，最后【hòu】却以“雪【xuě】崩”收尾，价格一度“腰斩”。就【jiù】在市【shì】场以为拐点已至时，2023年开年，硅料又迎【yíng】来连【lián】涨，迅【xùn】速突破20万【wàn】元／吨【dūn】。
9-21，硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，国内【nèi】单晶【jīng】复投料成交均价为【wéi】24．23万元／吨，周环比涨【zhǎng】幅为11．40％；单晶致【zhì】密【mì】料【liào】价格成交【jiāo】均价为【wéi】23．99万元【yuán】／吨，周环比涨幅为11．48％。
事实上，“硅料价格反弹”这一幕有些似曾相识。
2021年【nián】底，硅料【liào】价格在【zài】进入12月份以后同样【yàng】进入下行趋势【shì】。PV Infolink数据显示【shì】，当【dāng】月硅料价格由【yóu】月初的26．9万【wàn】元／吨，下降【jiàng】至月末的23万元／吨，跌幅高达【dá】14．50％。
彼【bǐ】时，业【yè】界普遍认为硅料价格拐【guǎi】点【diǎn】已【yǐ】至【zhì】。然而，进入【rù】2022年以【yǐ】后，随着市场需求大超【chāo】预期，硅料价格又从23万元／吨持续上【shàng】涨，一度突破30万元／吨，涨幅【fú】高达【dá】30％。
SMM分析认为【wéi】，春节期间【jiān】多【duō】晶硅价格再次大涨，主要是由于，下游各环【huán】节2月提产较【jiào】为明显【xiǎn】，叠加各级【jí】交货压力较大，多晶【jīng】硅市场议价权逐【zhú】渐增加。加之春【chūn】节假【jiǎ】期【qī】前推【tuī】涨成功，春节假【jiǎ】期内硅片企业的原【yuán】料消化殆尽，节后采购需【xū】求大幅增加【jiā】，支撑硅料价格【gé】延续上【shàng】涨走势【shì】，因此，龙【lóng】头企业再次上调报价，市场逐【zhú】渐接受。
同时，据财联【lián】社报道，业内分析人【rén】士认为，3月也是硅料厂【chǎng】安排检修的高峰【fēng】期，届时供应【yīng】量会存在一定【dìng】减少，厂商在2月会【huì】更【gèng】倾【qīng】向【xiàng】于以价补【bǔ】量，加【jiā】重挺价情绪。
但【dàn】业内普遍认为【wéi】，后续【xù】硅料【liào】价格持续上行缺【quē】乏【fá】支撑，硅料【liào】或进入过剩时代。在此背景【jǐng】下【xià】，通威【wēi】股份【fèn】依旧【jiù】选择扩产，机【jī】构预计，硅料价【jià】格周【zhōu】期向下时，具有成本优势的企业将更具有竞争力，这或许【xǔ】是【shì】巨头扩产的【de】底气所在，与各【gè】大猪企近年【nián】来“越亏【kuī】越扩产”的逻辑也有些相似。
02
“拥硅为王”逻辑不败？
近年来【lái】，光【guāng】伏产业一【yī】直“拥硅为王”，这【zhè】从产业链【liàn】2022年业绩预告【gào】也能【néng】看出端倪。
虽然逆变【biàn】器、覆膜等【děng】光伏辅材【cái】企业在2022年取得了【le】大幅的业绩增长，但【dàn】光伏产业的头部【bù】企业主【zhǔ】要集中【zhōng】在硅料、硅【guī】片、电【diàn】池片、组【zǔ】件【jiàn】这四大环节，而硅料企业无疑是“最大赢家”。
截至目前，有35家光伏【fú】产业链上市公司披露【lù】了业【yè】绩预告【gào】，从【cóng】中可以看出，2022年光【guāng】伏产【chǎn】业链各环节显著存在【zài】收益【yì】不平衡【héng】的问题。
从上【shàng】游硅料环节看，硅料占据了全行业60％以上的利润【rùn】。按净【jìng】利润预告上【shàng】限计算，其【qí】中仅通威股份【fèn】、大全能源两【liǎng】大硅【guī】料龙头企业【yè】合计净利就【jiù】预【yù】增464亿元。
硅【guī】片环【huán】节，隆基绿【lǜ】能、TCL中环【huán】等硅片龙头表现亮眼，按预告上限计算，净利润同比增速【sù】均在70％以上，合计预【yù】增226亿元【yuán】。
电池片环节的【de】上市企业【yè】，去年【nián】业绩【jì】也迎来了“反【fǎn】转”。爱旭股份【fèn】、钧达股份均预计实【shí】现扭亏【kuī】，其中，爱旭股【gǔ】份业绩【jì】更是有望【wàng】创下上市以来新高【gāo】。
从组件环节看，相关企业业绩继续大涨，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公【gōng】司业绩均【jun1】有望同【tóng】比增长100％以【yǐ】上。阳光电源等6家发布业绩【jì】预告的逆变器企业【yè】预计【jì】业绩增幅【fú】也均超过100％。
数据来源：Wind
反观下游，有9家光伏发电上市公司发【fā】布了业【yè】绩预【yù】告。其中，芯能科技、金开新能、太阳能、浙江新能4家公司业绩同比预增，珈【jiā】伟新能【néng】预计【jì】扭亏为【wéi】盈，露笑科技等4家公【gōng】司预亏【kuī】。相【xiàng】比【bǐ】中【zhōng】上【shàng】游企业，下游表【biǎo】现显然略【luè】逊一筹。
目前来看，上下游的供需错配，依旧是市场“拥硅为王”的主逻辑。
资料显示，多晶【jīng】硅【guī】产能建设周期通常为12－18个【gè】月、爬坡【pō】周期为3－6个【gè】月，相比之【zhī】下，硅片、电池片、组件等中下游环节扩产【chǎn】周【zhōu】期仅需3－6个月。
硅【guī】料相较【jiào】于下游其他【tā】产业建设周【zhōu】期更长的原因【yīn】在于，硅料是技【jì】术【shù】密集型【xíng】行业，产能【néng】建设规【guī】模大，尾气回收、精馏分【fèn】离、化学气相沉【chén】积等【děng】环节【jiē】对设备【bèi】采购的要求高，产线对产成品的纯度品质要【yào】求也较高。
在此情形下，终端需求【qiú】上【shàng】升时，下游【yóu】组件环节率先扩张【zhāng】，导致【zhì】往上【shàng】游到电池片、硅片，再【zài】到硅料【liào】，每一个环节的需【xū】求总是比供给增长得要【yào】快。叠加今年以来局部疫情因素，投产产能不【bú】及预【yù】期，由此产【chǎn】生【shēng】了供需错配【pèi】。
可【kě】以【yǐ】说，硅料涨价【jià】很大程度上是抢料【liào】“抢【qiǎng】”出【chū】来的，在余量有限的情况【kuàng】下，能供应【yīng】零售市场的供应量一直不足，导【dǎo】致市场【chǎng】零星交【jiāo】易的硅【guī】料价格【gé】飙升，带动硅【guī】料价格逐月攀升。
但是，这种逻辑并不利于产业【yè】的长【zhǎng】久发【fā】展，高【gāo】昂【áng】的原材料逐级向【xiàng】下游传导，一定【dìng】程度会抑制【zhì】终端需求，也【yě】不利于终端企业的长期发【fā】展。
随着产能的更【gèng】新迭【dié】代和自我调【diào】整，硅料以及【jí】光伏各环节的【de】价【jià】格【gé】势必会迎来平稳发展，拥硅【guī】为王、拥锂【lǐ】为王都不会再立于不败之地，产业【yè】链各环节【jiē】也将迎来利润重【chóng】新分配。
03
价格拐点何时到来？
至于硅料价格拐点【diǎn】，目前【qián】来【lái】看已经不【bú】远【yuǎn】。市场普遍【biàn】认为，降价将会成为今年光伏行业【yè】的一大关键词【cí】。
就目【mù】前国内各硅【guī】料厂公开的产能扩张情况来【lái】看，下半年是关键节点【diǎn】。市场人士认为，2023年下半年至2024年上半年，光伏【fú】产【chǎn】业链【liàn】将迎【yíng】来【lái】更【gèng】为紧张的硅料“价格【gé】战”，产【chǎn】业链【liàn】价格博弈也将更加激烈。
硅【guī】业分会保守【shǒu】预计，2023年全年国内【nèi】硅料产量在135万吨左右，硅片约525GW，与终【zhōng】端350GW的需【xū】求【qiú】相【xiàng】比，整体处于【yú】供大于求的状态，预计今年二、三季度【dù】产业链各环节供大于【yú】求【qiú】的局面将相对更为凸显【xiǎn】。因此，中【zhōng】信建投预【yù】计【jì】硅料【liào】价格年【nián】度级【jí】别的【de】下跌趋势没有【yǒu】变化，当【dāng】下硅料价格可能在一季度阶段性企稳，后续随着【zhe】硅料【liào】供给日趋【qū】充足，仍然呈现下跌趋势。
至于硅【guī】料价格【gé】会跌到何种地【dì】步，隆【lóng】众资讯光伏产业链【liàn】分析师【shī】方文正分析【xī】称，今年【nián】硅【guī】料价格水平在12万元【yuán】／吨到15万元／吨之间，乐观【guān】预计下【xià】可能到18万元／吨，具体取【qǔ】决于上游控【kòng】价措施。
原文标题 : “拥硅为王”还能持续多久？
