《投资者网》谢莹洁
编辑吴悦
光伏产业【yè】链再次重启涨价趋势。中国有色金【jīn】属工业协会硅业分【fèn】会数据显示，7月的第一周，国【guó】内单晶复投【tóu】料【liào】成【chéng】交【jiāo】均价为29．16万【wàn】元／吨，国内的硅料【liào】价格已创近【jìn】10年新【xīn】高。
作为行业龙头，隆【lóng】基绿能科技【jì】股【gǔ】份有限公司（601012．SH，下称“隆基绿能”）发声：“目前公司【sī】维持全年出货【huò】目标【biāo】不变，即硅片90－100GW，组件50－60GW”，并在【zài】官网公布了其单晶硅【guī】片产【chǎn】品【pǐn】的最新报价，报价【jià】环比均有所上涨，且涨幅均超【chāo】过6％。
而【ér】与此【cǐ】同时，部分研究机构【gòu】下调了对公【gōng】司的盈利预【yù】测；消息面上【shàng】，因股东减持违背承【chéng】诺，上交所9-21就相关事【shì】项发出监管工作函。
业绩上涨与股东减持
公【gōng】开【kāi】资料【liào】显【xiǎn】示，2000年，隆基绿能从【cóng】硅片业务起家，并沿着光伏【fú】产【chǎn】业链展【zhǎn】开【kāi】了一体化布局，业务涵盖【gài】硅棒、硅片、电池【chí】片、组件，并布局集【jí】中式地【dì】面电站和分布式光伏屋顶（含BIPV）的系统解决方案、光伏制氢等领域。
目前，隆基【jī】绿能主【zhǔ】要【yào】深【shēn】耕【gēng】单晶【jīng】硅片【piàn】和组件环节【jiē】，并已跃然成为全球第一的【de】龙头。2019年至2021年【nián】，其营收分别为329亿元、546亿元、809亿元，归母净利润分别【bié】为52．8亿元、85．5亿元、90．8亿元。
进入今年第一季度，隆基绿能【néng】营业收入186亿元，同比增加【jiā】17．3％，归母净利润【rùn】26．62亿元，同【tóng】比增加【jiā】6．46％。
尽管如【rú】此，部分财务【wù】数据【jù】并不【bú】乐观【guān】。如在2021年，其【qí】硅片产能利用【yòng】率仅为72．4％，组件产能【néng】利用率也【yě】只有68．5％，硅片业务毛利率因此同比下降2．8个百分点【diǎn】至近27．5％。
与此同时，“后浪”正在加速扩产，挤占其【qí】市场份【fèn】额。以组件出货【huò】为例，隆基绿能在【zài】一季度出货【huò】量为6．35GW，不及晶【jīng】科能【néng】源（JKS．N，8．03GW）、天合光能（688599．SH，7．1GW）、晶澳科技（002459．SZ，6．6GW），与2021年的强势表【biǎo】现存【cún】在较【jiào】大差距。
消息【xī】面【miàn】上，隆基绿能正遭【zāo】受股东【dōng】违规减【jiǎn】持【chí】质疑。9-21至9-21，陕西煤业减持隆基绿能约5900万股，占【zhàn】比1．09％。以期间均价67．36元／股计算，此番【fān】减持金额达到39．74亿元。
9-21晚间，上【shàng】交所就上述事项发出监【jiān】管工作函，原因是2020年【nián】7月，陕西煤业在结【jié】束一轮减【jiǎn】持后曾承诺【nuò】，鉴于对【duì】隆基绿能【néng】价值的长期看好，其【qí】直接持有的1．46亿股锁定24个月【yuè】。
无【wú】独有【yǒu】偶，据新华财经报道显示，公司董事长、非独立董事钟宝申减持了1960万股股【gǔ】份，并【bìng】于【yú】9-21在上交所【suǒ】网【wǎng】站进行了事后填【tián】报，但未进行公【gōng】开披【pī】露。
隆基绿能发布声明【míng】表示，董事长【zhǎng】钟宝申【shēn】因家庭财【cái】产分割【gē】于9-21办理了证【zhèng】券非交【jiāo】易【yì】过户业务【wù】，涉及公司股票1960万股【gǔ】；本次持【chí】股变动原因为非交易过户，并非卖出交易。
部分机构下调盈利预测
目前在光伏组件领域，出现了硅片尺【chǐ】寸标准之争，尤【yóu】其是210mm硅片与182mm硅【guī】片之间竞【jìng】争尤为【wéi】激烈【liè】。
尺寸更大单【dān】块【kuài】组件可实现【xiàn】更高功率，并有效降【jiàng】低【dī】成本，进而带动【dòng】度电成本【běn】的下降。在此背景下，隆基绿能面临着【zhe】中环股份【fèn】（002129．SZ）的挤【jǐ】压，后者较【jiào】早主张【zhāng】大尺寸【cùn】路线。
体现在财【cái】务数【shù】据【jù】上，隆基绿能2021年固【gù】定资产【chǎn】减值损失为8．72亿元，同【tóng】期中环【huán】股份为3．48亿元。
同时【shí】，公司【sī】对M6尺寸PERC电池组件【jiàn】功【gōng】率【lǜ】产【chǎn】线设备的处置损【sǔn】失达到3．54亿元，同比增【zēng】长约10倍，而中环股份处置损失【shī】为39万【wàn】元。
受【shòu】硅料涨价、行业产能【néng】过【guò】剩等影响，隆基绿能于2021年年初调低开工率，2021年【nián】上【shàng】半年【nián】开工率不到80％，公司还对【duì】M6尺【chǐ】寸【cùn】硅片进行降价。但由【yóu】于未能完【wán】全【quán】消耗库存，公司年末计提了【le】2．5亿元存货【huò】跌价减【jiǎn】值。
种【zhǒng】种因素作用下，2021年，隆基绿【lǜ】能扣【kòu】非净利润为88．26亿元，同比仅增长8．4％，而在2019年及2020年，该【gāi】指【zhǐ】标【biāo】同比增【zēng】速达到117．3％、60％。
在隆基【jī】绿能的投资者互动平台，不乏与中【zhōng】环股份有关联【lián】的问题【tí】，有投资者指出：“面对【duì】中环厚积薄发的技术储【chǔ】备，以及210mm尺寸【cùn】迅速【sù】上【shàng】升【shēng】的市场占【zhàn】有率，公司如何【hé】应对？作为光伏的龙头企业，为何研【yán】发资金只有【yǒu】中【zhōng】环的【de】一半，公司是否更注重市场营销，不【bú】太注重技【jì】术研发和积累？”
隆基【jī】绿能表示：“2021年，公司研发【fā】投入达到44亿元，同比增长69．55％，多【duō】项核心【xīn】技术与产品处【chù】于行【háng】业领先地位。硅【guī】片尺寸问题不属于行业技术壁垒问题【tí】，不【bú】管【guǎn】是哪种尺寸的【de】硅片产品【pǐn】，应【yīng】以【yǐ】最终应【yīng】用到组件产品上能【néng】够给终端客户带来多少【shǎo】价值作为衡量依据。”
尽【jìn】管隆基绿能【néng】依然看好自身【shēn】未【wèi】来前景【jǐng】，但【dàn】部分研【yán】究机构仍保持谨慎【shèn】。开源证券在研报中指出【chū】，受制【zhì】于成【chéng】本端压力【lì】公司盈利处于短期低谷，下调今明【míng】两年盈利预测，预计【jì】公司2022－2024年归母净利润有望达到137．28（ －9．75）亿【yì】元 、172．17（ －16．38）亿元 、213．01亿【yì】元。
东吴证【zhèng】券也下调了盈利预测【cè】，2022至2024，预计【jì】其归母【mǔ】净【jìng】利润为135．26亿元、176．35亿元、221．36亿【yì】元，此前预计2022年及2023年分别为142．17亿元【yuán】、190．4亿元。
布局下游应对涨价
由于【yú】产业链运【yùn】转滞后，硅片、组件【jiàn】、电池等多环节供应不畅、周【zhōu】转效【xiào】率降低，市场加大了【le】对硅料【liào】供【gòng】需缺口【kǒu】将向后延长的【de】担忧。受此影响，光【guāng】伏【fú】产业链又重启涨价趋势。
根据中国有色金属工业协会硅业分会【huì】数【shù】据，7月的第【dì】一周【zhōu】，国【guó】内单晶复投料【liào】价格区间在【zài】28．8万元至30万元／吨，成交【jiāo】均价为29．16万元／吨。当前，国内【nèi】的硅料【liào】价格已【yǐ】创近10年【nián】新高。
隆基绿能在【zài】投资者互【hù】动平台【tái】表示：“硅料【liào】涨价对【duì】公司经【jīng】营形成了一定【dìng】压【yā】力【lì】，公司将依托【tuō】自身的核心竞【jìng】争【zhēng】力，及【jí】时跟踪行业变化，灵活调整经营策略，进行积极有效的应对。公【gōng】司参股【gǔ】了有关硅料企业，其中参股【gǔ】四川【chuān】永祥新能源【yuán】有【yǒu】限公司15％的股权，参股【gǔ】云南通【tōng】威高纯晶硅有限公【gōng】司49％的股权。”
企查查【chá】数据显示【shì】，隆基股份对外【wài】投资信【xìn】息多达28条。今年5月【yuè】，其【qí】持股98．67％的无锡【xī】隆基硅材料有限公司注销备案。
从账面资金来看【kàn】，隆【lóng】基绿能的资金相当充裕【yù】，应【yīng】该足以支撑对外投资。2021年，其货币【bì】资【zī】金为291．72亿元【yuán】，其中银行存款有264．83亿元，
但奇【qí】怪的是，另一方【fāng】面【miàn】，隆基绿能仍在增加借债，截至2021年年末，其一年【nián】内到期【qī】的短期负债合计【jì】43亿元；同期对控股子【zǐ】公司【sī】担保金额合计【jì】179．3亿元【yuán】，担【dān】保额占净资产比【bǐ】例38．5％。
另【lìng】据中国裁判文【wén】书网，9-21，因未按时【shí】履【lǚ】行法律义务，隆基绿能【néng】被法院强制执行，执行标的【de】9671元。
有财【cái】务【wù】人士分析称，这【zhè】与企业【yè】的整【zhěng】合能力高度相关【guān】，一些企业对【duì】部分子公司整合能力不足【zú】，财务【wù】权掌控力较【jiào】弱，实现【xiàn】不了【le】集团范围内资金的统筹使用，名义上【shàng】是子公司【sī】，实际上财务管理【lǐ】有些失控。（思维财经出品）
来源：投资者网
原文标题【tí】 : 重要股东【dōng】违背承诺减持收监【jiān】管【guǎn】函隆基绿能【néng】遭部分机构下调盈【yíng】利预【yù】测
