光【guāng】伏产【chǎn】业【yè】总体处于产能过【guò】剩的【de】状态，硅片环节的过剩尤为突出。根【gēn】据PVInfolink的统计数据，截至【zhì】2018年2季【jì】度末，全球硅片总产能【néng】超过160GW，年化产能利用【yòng】率仅有74.6%，低【dī】于上【shàng】下游的多晶硅和电【diàn】池片环【huán】节。
尽管面临过【guò】剩【shèng】，由于新产【chǎn】能的生产成本较既有产能有明显优势，2018年【nián】硅片【piàn】的产能仍在大举【jǔ】扩张，其中【zhōng】单晶硅片从46GW增加至73GW，同比增长60%，增量主要来自隆基【jī】、中环【huán】等【děng】龙头企业的扩【kuò】张【zhāng】，多晶硅片从【cóng】98GW增加至114GW，同【tóng】比增长17%，主【zhǔ】要来自金刚线改造带【dài】来的切片产能自【zì】然增加。
过剩背景下，硅片行业的规模效应和马太效应非常明显。
龙头【tóu】企业产能【néng】更【gèng】大，供给稳【wěn】定，在不利环境下开工情况【kuàng】也【yě】占优，相【xiàng】较而言，二三【sān】线厂商产能较少，开工率受行情波动大，导致毛【máo】利率和竞争【zhēng】力较低。观
察“531新政”之后【hòu】硅【guī】片行业的【de】开【kāi】工情况，除了晶科、阿特斯等【děng】一体化【huà】企业维持满产之外，第三方硅片企业的开工情况都有【yǒu】不同程度下滑【huá】，赛维、昱【yù】辉【huī】等二【èr】三线企【qǐ】业下滑【huá】尤【yóu】其明【míng】显，多晶硅片【piàn】厂商旭阳雷【léi】迪直接退出市场。
为了加速构建规模壁垒，一线龙头加【jiā】速扩【kuò】产【chǎn】以巩【gǒng】固市场【chǎng】地位。以单晶硅片市场为【wéi】例，近年【nián】来隆基、中环两大龙【lóng】头的总产能占比【bǐ】已从2015年的50%左右迅速提升至2017年年底【dǐ】的【de】70%以上【shàng】，预计【jì】还将进一步【bù】提升。
第三方为主、一体化为辅的供应格局
硅片市场的主要供应商分为两大类。
一类是垂直一体化【huà】厂商(晶科、晶澳、天【tiān】合等【děng】)，只要现金【jīn】成本【běn】不高于外【wài】购成本，他【tā】们通常使用【yòng】自己生产的【de】硅【guī】片，这也是“531"新【xīn】政后这些厂的硅【guī】片产能仍然能够满跑的原因之【zhī】一。
另一类是第【dì】三方的龙头厂商，比较有代表性的是隆基、中环和协【xié】鑫【xīn】三大【dà】供应商【shāng】，满足一【yī】体化厂商的硅片【piàn】缺口和其他【tā】电池厂的硅片【piàn】需求【qiú】。
根据PVInfolink的统计数据，截至2018年上半年，六【liù】大【dà】一【yī】体【tǐ】化组件厂和三大硅片【piàn】厂的产能【néng】份额已达全球产能【néng】的50%以上【shàng】，产量份额【é】则超【chāo】过55%。
其中，协鑫、隆基、中【zhōng】环三大硅片【piàn】厂2018年上半年的产能和产【chǎn】量【liàng】份额分别【bié】达到【dào】36%和40%，头【tóu】部【bù】效应非常突出。
六大一体化【huà】组件厂的产【chǎn】能和产量份额【é】均为20%左右，剩余80%主【zhǔ】要是第【dì】三方【fāng】硅片企业。
这是由【yóu】于【yú】硅【guī】片产品同质化程度较【jiào】高，成【chéng】本的【de】规模效应比较明显，因此除了【le】早【zǎo】期从硅片行业起家【jiā】的晶科，多数一体【tǐ】化组件厂近年来已经放缓了扩充硅片产能的【de】步伐。
截至2018年2季度末【mò】，六大一体化组件【jiàn】厂的硅片产【chǎn】能超过【guò】26GW，加上协鑫和隆基部【bù】分内【nèi】部消化【huà】的需求【qiú】，内部化的硅片需求达到30-35GW，占硅片【piàn】总【zǒng】需求的30~35%。
▌细分市场浅水难养蛟龙，单多晶龙头面临激烈竞争
单多晶细分市场的竞争格局已经逐渐清晰。
单晶硅片市场【chǎng】目前是【shì】由隆基【jī】和中环构【gòu】成的双【shuāng】寡头格局，两家【jiā】合计占【zhàn】整【zhěng】个硅【guī】片市场16.7%的市场份额，占整个单晶硅【guī】片市场【chǎng】55.8%的份额。
2018年1月，隆基【jī】提出【chū】了《关于单晶硅片业务三年(2018-2020)战略规【guī】划【huá】》，预计单晶硅片产能从2018-2020年分别达到【dào】28/36/45GW;中【zhōng】环在2018半年报【bào】中也预【yù】计【jì】到2018年年底公司单晶硅材【cái】料产【chǎn】能将达【dá】到23GW以上;双寡头凭借低成本继【jì】续抢占二三线厂商【shāng】的市【shì】场。
多晶硅片市场则是协鑫一家独大。
2017年【nián】前CR9达到60%，其中协鑫占多【duō】晶【jīng】硅片市场份额26%，其余第三方多晶硅【guī】片厂商市占率【lǜ】最高也仅有6.5%，晶【jīng】科、阿【ā】特斯等第三方硅【guī】片厂的份额总计达13%。
“531新政”对多晶硅片的冲击尤为严重，531之后【hòu】荣德、高佳等二【èr】线第三方硅片厂纷纷【fēn】降【jiàng】低开工率【lǜ】，旭阳雷迪直接关【guān】停，预计【jì】多晶硅片未来的【de】格局将以协【xié】鑫、一体【tǐ】化组件【jiàn】厂和少量【liàng】第三方企业鼎【dǐng】足并立的状【zhuàng】态。
随着龙【lóng】头企业【yè】产能进一步【bù】扩张，单多晶细分市【shì】场【chǎng】空【kōng】间已【yǐ】经难以容纳细分龙头的长期【qī】成长，协鑫、隆基、中【zhōng】环【huán】三大寡头之间将【jiāng】出现激烈的正面交锋。
预【yù】计到2018年底协鑫【xīn】、隆基、中环【huán】的产能分别【bié】达到30GW、28GW和23GW，一【yī】体化组件厂的硅片产能达到30GW以上，假设【shè】2019年【nián】全球硅片【piàn】需求为110GW，仅三大龙头和一体化【huà】组件厂【chǎng】产能已可满足【zú】全部需求，因【yīn】此2019年硅【guī】片行【háng】业的价格【gé】和毛利率仍将面临较大压【yā】力。
供过于求将持续，成本同质化导致毛利率处于低位
