电气化仍是大势所趋
2017年【nián】，全球【qiú】能源投【tóu】资1.8万亿美元，占【zhàn】全球GDP的1.9%，同比下降2%，这【zhè】已经是全球能源投资连续第三【sān】年出现滑坡。
从部门来看，主要的下滑发生在发【fā】电【diàn】领域【yù】，尤其【qí】是煤电、水电【diàn】和核【hé】电增长速度【dù】放缓，抵消了光伏发电投资【zī】破纪录式的增长。2017年，全球电【diàn】力【lì】部门的投资为7500亿美元，同比下降6%，发电投资【zī】同比下降10%，尤其【qí】是中国【guó】和【hé】印【yìn】度火电【diàn】投【tóu】资规模达到了【le】近10年来的最低水【shuǐ】平。
尽管如此，电力部门的投资依然占据了总投资的最大份额，这【zhè】说明电【diàn】网建设和可【kě】再【zài】生【shēng】能源发【fā】电【diàn】的强劲增【zēng】长势头【tóu】，尤其是长【zhǎng】距离、大规模电力传输增【zēng】长【zhǎng】迅速，2017年投资【zī】总额为450亿美元【yuán】，占总电力传【chuán】输【shū】投资的55%。上述种种趋势说【shuō】明，世【shì】界经济仍处在【zài】持续的电气化进程之中。
投资速度【dù】的提【tí】升【shēng】则主要发【fā】生在能效管理和上【shàng】游油气领域【yù】。依赖上游油气领【lǐng】域的活【huó】跃，化石能【néng】源投资在【zài】全部投资中的比重实现了2014年以【yǐ】来的首次微弱上升，达59%。虽【suī】然【rán】据此【cǐ】判断投资趋势偏离了可持续发展的全球目标仍为【wéi】时尚早，但也【yě】表【biǎo】明未【wèi】来化【huà】石燃【rán】料仍将【jiāng】发挥重要的作用。
在【zài】新能【néng】源领域，成本下降是导致投【tóu】资规模变动的主【zhǔ】要【yào】因素。除【chú】技术进步【bù】导致的成本【běn】下降【jiàng】之外，政府的鼓励政策也【yě】促进【jìn】了一些新兴【xìng】项目的扩张。在新兴经【jīng】济体，光伏领域政府补【bǔ】贴【tiē】的规模，在2012~2017年【nián】5年间增加了4.5倍，陆上风电领域增【zēng】长【zhǎng】了50%。
在上游油气领域，2017年成本趋于平缓，但预计到2018年，常【cháng】规与【yǔ】非【fēi】常规项目【mù】的【de】成【chéng】本都将有所【suǒ】上升。
从投资目的地来看，中国仍是最大的投资目的国，占据了【le】全球能【néng】源投【tóu】资总额的【de】1/5。中【zhōng】国的能源投资主要【yào】是【shì】由可再生能源发电、电网建【jiàn】设及【jí】能效管【guǎn】理【lǐ】驱动【dòng】的，相比之【zhī】下，火电投资【zī】则同【tóng】比下降55%。
中【zhōng】国之后位居【jū】世界第二的美国，其投资增长【zhǎng】主要得益于上游石油和天然气(主要【yào】是页岩气【qì】)部【bù】门【mén】。欧洲的能源投资则保【bǎo】持【chí】在全球【qiú】15%左【zuǒ】右的份【fèn】额。
国有资本渐趋强势
从融【róng】资方式【shì】来看，资产负债表内融资仍是【shì】能源【yuán】领域【yù】最受青睐的融资【zī】方式，占总投资的90%，相反，项目融资金额2017年同比下【xià】降了1/4，比【bǐ】2012年下降了【le】1/3。项【xiàng】目融资主要发生【shēng】在【zài】发电行业，占投资总额的17%，尤其在【zài】可再生能源【yuán】发电领域【yù】，项目【mù】融资金额达600亿【yì】美【měi】元，占到了可【kě】再【zài】生能【néng】源发电【diàn】总额【é】的20%。主要原因在于项目融【róng】资方式在欧【ōu】洲离岸风电领域得到【dào】了广泛【fàn】的【de】应用，同时在【zài】新【xīn】兴经济体，出于控【kòng】制风险的需要，项【xiàng】目融资方【fāng】式也在政策【cè】刺激下得到了广泛的发展。
从投资主体看，私人投资的【de】份额在过去5年间有所下【xià】降【jiàng】，国有【yǒu】资【zī】本【běn】正在扮演越来越重【chóng】要的角色。主要原因在于国【guó】有石油和【hé】热能企业投资增长迅猛，超过【guò】了【le】私人资本在可【kě】再【zài】生能源、能效管理【lǐ】及电网【wǎng】投资【zī】方面的增长【zhǎng】。国有资【zī】本在总能源【yuán】投资中的比重，从【cóng】2012年的39%上升【shēng】到了2017年的42%。
油【yóu】气领域除了被国有资本垄断之外，其集【jí】中化【huà】趋【qū】势也越来【lái】越明显。虽然油价大幅波动，但大多数上游油气公司并未改【gǎi】变其【qí】融【róng】资方式，财务状【zhuàng】况更加稳【wěn】定【dìng】，现金流大幅改【gǎi】善。最大的20家机构【gòu】投资者仍【réng】在继续扩大它们【men】在【zài】主要【yào】石油公司的股权【quán】份额，其比例从2014年的24%上【shàng】升至【zhì】2017年的27%。
在电【diàn】力部门，国有资本也提供了大部分的投资份【fèn】额，虽然中国国【guó】有企业在火力发电方【fāng】面的【de】投【tóu】资下降了1/3，成为2016、2017年世界能源总投资【zī】下【xià】滑的重要因【yīn】素，但相比之下【xià】，私人【rén】资本电力投【tóu】资的【de】下降更快，从2012年的59%下降【jiàng】到了2017年的53%。但私营部门的【de】这一下【xià】降趋势，从分布式光伏和家庭能效管理领域得到了部分补偿。
从投资主体【tǐ】的特征可以看【kàn】出，电力仍是【shì】一个受到高度【dù】监管【guǎn】的领域。2017年，仍有95%的投资(包括【kuò】发【fā】电、输【shū】电和储能)是由受到【dào】收益管制【zhì】的机构做出的【de】。因为【wéi】在批发【fā】市【shì】场【chǎng】定价机【jī】制下，短期价格【gé】仍【réng】然太低，无法【fǎ】吸引足够【gòu】的【de】投资，尤其在一些资本密集【jí】型的行业尤其如此，如【rú】可【kě】再生能【néng】源发【fā】电和核电。所以【yǐ】，政府的【de】政策安排【pái】和容量补偿机制，对于吸引【yǐn】电力投资而言仍然必不可少。
2017年可再【zài】生【shēng】能源领域的投资总额为3000亿【yì】美元，根【gēn】据政策和市场【chǎng】的发展阶段，以及融资的【de】可获【huò】得【dé】性和多样性，不同【tóng】国家【jiā】的【de】融资方式有【yǒu】显著的不同。其中【zhōng】至少有2/3的投资发生在可再生能源的【de】“中【zhōng】间发展【zhǎn】阶段”国家，在这个【gè】阶段，国家持【chí】续扩大部署，同时提供了一【yī】个相对成【chéng】熟且多元【yuán】的融资环【huán】境。
2017年，绿色债【zhài】券市场规模达到历【lì】史【shǐ】最高水平，其中【zhōng】能【néng】效领域【yù】在其【qí】中占【zhàn】据了最大份额，达470亿美元【yuán】。为了扩【kuò】大对新消费者的【de】能源效率投资【zī】，各国金【jīn】融监管者正在放【fàng】松能源服务公司的融资标【biāo】准，其合同审计也日【rì】益标准化。
政府研发投入加速上涨
从研发投入来看，一个明显的趋势是政府的热情持续上涨。
2017年，全【quán】球【qiú】能源研发投【tóu】入【rù】总额约为【wéi】1150亿【yì】美元，同【tóng】比上涨2.5%，其中2/3来自私营部门。2012~2016年，政【zhèng】府能源研发投【tóu】入一直以2%左【zuǒ】右的速度增长，但在2017年，这一上涨速度上【shàng】升至8%。私营部门【mén】的【de】研发投入也在上涨，但速度不及政府部门。
无论是【shì】政府还是企业，研发投入都【dōu】集中【zhōng】在低【dī】碳技术领域【yù】，2017年，政府【fǔ】在这方面【miàn】的投资【zī】上升了13%，超过了200亿美元;企业在低碳技术研发方面的投【tóu】资，在2012~2017年【nián】间以【yǐ】年均【jun1】6%的速度上升。
其中，汽车行业替【tì】代【dài】性燃料的激烈竞争【zhēng】，是研发投入增长的主要驱动力量。2012年以来，锂矿【kuàng】开采的投入得到【dào】了近10倍的增长，锂电池制【zhì】造技术的【de】相【xiàng】关投资则增【zēng】长【zhǎng】了近【jìn】5倍。为了改【gǎi】变开采【cǎi】、加工【gōng】及电池制造【zào】投资的不对等状况【kuàng】，政府需要制定明确【què】的政策规【guī】范，将电池产业链的风险降【jiàng】到最低【dī】。
