核心提示：中【zhōng】国光【guāng】伏【fú】产业历经几番波折，光伏市【shì】场也经历【lì】着风【fēng】云变幻，在发展的同时，也积累了许【xǔ】多问题【tí】。531光伏【fú】新政【zhèng】的催化，让产能过剩、高负【fù】
中国光【guāng】伏【fú】产业历经几番波折【shé】，光伏市场【chǎng】也经历着风云变幻，在发【fā】展的【de】同时【shí】，也积【jī】累【lèi】了许多问题。531光伏新【xīn】政的催化，让产能过剩、高负债、恶性竞争等行【háng】业问题暴露无【wú】遗【yí】，整【zhěng】个行业陷入了前所未【wèi】有的震【zhèn】动之中。
屋【wū】漏偏【piān】逢连夜雨。531新政【zhèng】发布后，美国对中国大打【dǎ】贸易战，多项光【guāng】伏产品被列入征税名【míng】单。在国内外双双【shuāng】打【dǎ】击下，我国【guó】光伏产业面临着【zhe】“腹背受敌【dí】”的情况。
如今，缺钱、现金流紧张成为【wéi】了光伏行【háng】业普遍性的问题。在光伏企业半年报公布【bù】后，各家上市公司的【de】财务状况就【jiù】披【pī】露【lù】的非常清晰，负债率——这个在高速发展时【shí】不是问题的【de】问题【tí】，现在变【biàn】成了一个【gè】突【tū】出的【de】问题。
对【duì】于光伏企业半年报情况【kuàng】，记者作出梳【shū】理和盘点，让【ràng】我们一起看【kàn】看光【guāng】伏企业的【de】“成绩【jì】单【dān】”到底成色几何!
负债率最高达83.5%
距【jù】离531新政已【yǐ】满【mǎn】两月，光伏企业【yè】在【zài】近几日也陆陆续续开始进行半年报的披露。
截至目前，已有【yǒu】四十多家涉及【jí】光伏【fú】业【yè】务的上市企业发布了2018年半年【nián】报。总【zǒng】体来看【kàn】，有三分之【zhī】二的【de】企业营业【yè】额实现增长，苏【sū】美达以395.7亿元的营收【shōu】位居第一，特变【biàn】电工、中天科技、通威、正泰、隆基分别186.1亿元、124.6亿元、119.02亿元、100.02亿元【yuán】的营收成绩占据【jù】后五位榜首。除【chú】此之外，中环【huán】、科华【huá】恒盛、京【jīng】运通三家企业的【de】营收增【zēng】幅超50%。
在净利润方【fāng】面，30家企业实现净利润正增【zēng】长，其中，正泰、特变、隆基、中天、通威的绝【jué】对增【zēng】长值遥遥【yáo】领【lǐng】先，分别达【dá】到了【le】17.83亿元、14.25亿元、13.07亿元【yuán】、10.61亿元【yuán】和【hé】9.19亿元。
但是，在【zài】营收、净利润等数【shù】字风光的背后，却无法忽视资【zī】产【chǎn】负债【zhài】率【lǜ】持续【xù】上涨的问题。
据统计，超过三分【fèn】之二的【de】企【qǐ】业资产负债率均在50%以上，苏美达虽然位居营【yíng】收榜第一，但其负债率也【yě】“高高在上【shàng】”，高【gāo】达83.5%，从2018年【nián】一季【jì】度以来，其负【fù】债率均【jun1】在80%之上，只【zhī】增不减。
然而，如此高【gāo】的负债率并【bìng】不【bú】是个例【lì】，除了苏美达，协鑫集【jí】成和【hé】特锐德、嘉【jiā】泽新【xīn】能分别【bié】以78.23%、73.46%、71.74%的【de】高负债率占据了第二、三、四名。
由此【cǐ】可【kě】见，整个光【guāng】伏行业的资【zī】金都【dōu】并不充裕。华夏能源【yuán】网(微信号【hào】hxny100)记者通过各企【qǐ】业在其财报中所列原因发现【xiàn】，70%的【de】企业都【dōu】是【shì】由于受到【dào】531新【xīn】政的【de】影响【xiǎng】，而加剧了【le】其负债比升高，以及毛利率【lǜ】下【xià】降。部分出现【xiàn】亏损【sǔn】的企业表示：531新政后使得光伏设备产品销售单【dān】价下降，成本控制进度落后于市场产品价【jià】格下降速度。
在资产【chǎn】负债率较高的情况【kuàng】下，如果金【jīn】融机构拉【lā】一把，光伏【fú】企【qǐ】业清掉一些贷款，能使其肩上【shàng】的压力【lì】减少很多【duō】。但是在市场越艰难的情况下，越【yuè】难得到金融机构【gòu】的支【zhī】持。
中国【guó】光伏【fú】行业协会秘书长王【wáng】勃华【huá】表示：当下国内市【shì】场的转折【shé】，可能出现部分光伏企业停产或【huò】破产等情况，对金融机构带来【lái】一【yī】定影【yǐng】响【xiǎng】，不排除部分金融机【jī】构会降低光伏行业【yè】信用【yòng】评级，给【gěi】光伏企业【yè】正常的债券融资带【dài】来负面影响。
记【jì】者了【le】解到，很多银【yín】行【háng】已【yǐ】经将光伏企业拉进“黑名单”，只要是涉及光伏行业的，不【bú】管【guǎn】财务【wù】状况如何、融资项目安全【quán】性怎么样【yàng】，一律给予一刀切：不贷款。
一切都是为了生存
实际上，这已不是第一次光伏企业遭遇“钱荒”的问题。
2004年-2009年，光【guāng】伏企业一直备受银行青睐。诸如无【wú】锡尚德、江【jiāng】西赛【sài】维等明星企业纷纷崛起【qǐ】，并【bìng】选择在国外上【shàng】市。但【dàn】好【hǎo】景不【bú】长【zhǎng】，进入2011年，光伏产业的【de】情况愈加艰难，在【zài】接下【xià】来几年里，诸如无锡【xī】尚德、江【jiāng】西赛【sài】维等龙头企业轰然【rán】倒塌，而多家银行受累其【qí】中，一【yī】时间【jiān】金融机构可谓“谈光色变”。
如今【jīn】，光伏企【qǐ】业再度处【chù】在极【jí】度缺【quē】钱【qián】的状态【tài】，整体的融资环境【jìng】趋冷，所【suǒ】有的【de】支撑都指【zhǐ】向了一个解决途径：找【zhǎo】钱，维【wéi】持【chí】运营。各企业【yè】仍在想尽办法为【wéi】自己“输血”。发债、配股、抵押贷款【kuǎn】，可谓是“八仙过海各显神通”，而更多的企业则选择【zé】了出售电站、出售资产【chǎn】等方【fāng】式来改善资金状况【kuàng】。
例如，继2017年成功开拓“应收账款资产证【zhèng】券化”业【yè】务后，中利【lì】集团又独创了一个【gè】新式融资【zī】手段：9-21，中利集【jí】团公告【gào】称，公司拟开【kāi】展供应链应付账款资产证券化业务，以此募集【jí】不超过【guò】5亿元【yuán】资【zī】金【jīn】。
而作为光【guāng】伏电池片业务的后起之秀，通【tōng】威股份【fèn】选择了发行可转【zhuǎn】债。9-21晚间，通威股份发【fā】布公告，其价值50亿【yì】元的公开发行可转换公司债【zhài】券申请，数据统【tǒng】计显【xiǎn】示，这也是“5·31新政”实施后，国内【nèi】光【guāng】伏行业【yè】首单获准发行【háng】的【de】融资案例。
根据规划，通威【wēi】股份【fèn】此次所获资金将【jiāng】用于包【bāo】头及乐山【shān】总计5万吨高【gāo】纯晶硅项【xiàng】目，借【jiè】此将多晶硅产能将从目前的【de】2万吨提升至【zhì】7万吨，生产规【guī】模进入全球【qiú】前【qián】三。
进入8月，单晶龙头隆基【jī】股份【fèn】发布了【le】一【yī】系【xì】列公告称，将以【yǐ】配股方式募集39亿【yì】元资【zī】金，此次募集的资金【jīn】主要用于建设宁【níng】夏乐叶年【nián】产5GW高效单【dān】晶电池项目和滁【chú】州乐叶年【nián】产5GW高效单晶组件【jiàn】项目，值得注意【yì】的是，在此之前【qián】，隆基股份刚抛出30亿元永续债【zhài】和30亿元短期融资券，共计60亿【yì】元的融资计【jì】划。
在当下资本双寒冬【dōng】的背景下【xià】，各家光伏企业都想要占据“进【jìn】可攻、退可守”的有利位置。现金流【liú】尚【shàng】可【kě】的，尽【jìn】量压减开支;有公开融资渠道的【de】，尽量融资。但是【shì】，哪些没有融资渠【qú】道的怎么办【bàn】?
不【bú】过，现【xiàn】在的光伏公【gōng】司是否应再去银行贷款【kuǎn】度命?这在行业【yè】内也【yě】颇有争议。
资产负债率高、存【cún】货周转率较长、光伏【fú】企业【yè】都【dōu】因市【shì】场寒冬【dōng】而出现亏【kuī】损的节骨眼上，银行对光伏企业【yè】的放贷，到底是帮了企【qǐ】业一把，还【hái】是在让企业增【zēng】加更【gèng】多负债呢【ne】?
除此【cǐ】之外，现【xiàn】在光伏市场似【sì】乎【hū】仍未见底，“拆东墙补西墙【qiáng】”的【de】短期借款【kuǎn】是否合【hé】适，光伏企业也要三思。
531新政原本是出于【yú】促进行【háng】业健康【kāng】稳定发展的好意【yì】，但是急刹【shā】车下如今各种后遗症都在显现，企业【yè】缺钱只是当【dāng】下最【zuì】紧【jǐn】迫、最【zuì】难【nán】弄的【de】问题。未来，是否会【huì】迎来好转?“钱荒”的问题何时能【néng】缓解?关键的核心【xīn】，还在【zài】于整个市【shì】场需求的回暖，在于【yú】市场优【yōu】胜劣汰洗牌之后【hòu】的自我修复。
如【rú】果金融机构不【bú】合【hé】时【shí】宜的放【fàng】水，让本该发生的【de】市场调【diào】节实效【xiào】，甚【shèn】至给一些企业【yè】资本继续去逆势扩张增加低端、无效产能，对于整【zhěng】个行业来说又将【jiāng】带【dài】来更多的伤害和后遗【yí】症。在这场生死考验面前，谁能【néng】笑到最后?
