突如其【qí】来的531新政【zhèng】，让国内光伏市【shì】场陷入冻结【jié】状态【tài】。6月以来，部分分布式项目停工，市场【chǎng】需求出现真空，部分中小企【qǐ】业出于清空库存考虑大【dà】肆抛售【shòu】，导致【zhì】产品【pǐn】平【píng】均【jun1】价格大幅下滑。
从市场空间看【kàn】，上半年新增光伏【fú】装机24GW，与去年【nián】上半【bàn】年基本持平。531新【xīn】政公布【bù】对上半年【nián】光伏企【qǐ】业的影【yǐng】响只有一个月，光伏电站运营商受影响相对较小，但通过中期财报仍能看出上游企业已承压。
8月份，光伏企业密【mì】集发布中期财【cái】报。在【zài】无所不能(ID:caixinenergy)梳【shū】理的【de】16家已发【fā】布二季报、半年报的A股、港股、美股【gǔ】光伏公司中，航天机电、顺【shùn】风【fēng】清【qīng】洁能【néng】源、熊猫绿【lǜ】能三家在上半【bàn】年出【chū】现亏【kuī】损，其中，顺风清洁能源净亏损【sǔn】同【tóng】比扩大【dà】2.52倍至11.54亿元【yuán】。
晶科能【néng】源、江山控股、中来股份、熊猫【māo】绿【lǜ】能、保利协鑫、协鑫新【xīn】能源、顺风清洁能源净利【lì】润【rùn】较去年同【tóng】期出现下降【jiàng】，占【zhàn】统【tǒng】计的16家企【qǐ】业近半数。
制表：无所不能实习生毕平平
晶科二季环比增26倍 但半年净利同比下滑
在【zài】531新政国内【nèi】光伏市场急速收缩情况下，晶科能【néng】源【yuán】二季度财报极为【wéi】抢眼。报告【gào】期内，营业收入60.6亿元，环比增加32.7%，但同【tóng】比下【xià】降【jiàng】23.5%;净利润【rùn】1亿【yì】元，环比增加2653%。但由于组件平【píng】均售价和销售数量的下滑，毛利率相较一季度14.4%下滑了2.4个【gè】百分点【diǎn】。
与晶科能源对比，另一家【jiā】美股【gǔ】公【gōng】司【sī】阿特斯二季度财报【bào】表现颇显逊色。营收【shōu】6.56亿美元(约合人民【mín】币45.3亿元)，环【huán】比【bǐ】下大幅【fú】下滑53.8%。阿【ā】特斯认为【wéi】营收下滑原因【yīn】在于第二【èr】季度多个【gè】项目销售推迟以及全行【háng】业组【zǔ】件价格【gé】下降，公【gōng】司董【dǒng】事长兼首席执行官瞿【qú】晓铧称531新政对中国和全球太阳能产【chǎn】业造成了严【yán】重破坏。不过从半年业绩看【kàn】，晶科半年净利【lì】仅为1.02亿【yì】，且同【tóng】比出现小幅【fú】下滑。
海外渠道成盈利增长点
如果按【àn】全年35GW的保【bǎo】守【shǒu】估【gū】计，下半年国内市场仅【jǐn】剩11GW左右。国内【nèi】市【shì】场空间急缩，二三【sān】线组件厂加【jiā】速洗牌，有海外渠道的一线厂商得以“幸存”。
一季度财报后【hòu】，晶【jīng】科能源CEO陈【chén】康平就表示：“2018年全年【nián】公司订【dìng】单【dān】可见度已超过【guò】80%，其中大【dà】部分是【shì】锁【suǒ】定价格的海外订单，并包含较好的预付【fù】款【kuǎn】。公司目前处于【yú】满产状态，并且【qiě】下半【bàn】年也【yě】会基本维持满产。”
协鑫【xīn】集【jí】成【chéng】海外业绩同样抢【qiǎng】眼【yǎn】，在其上半年60亿元营收中，海外营业收入超27.86亿元，占比【bǐ】近一半，且【qiě】海外营收同比增长逾2倍。
新业务模式也能刷【shuā】新【xīn】业绩【jì】。对【duì】于走【zǒu】另【lìng】类技术【shù】路线【xiàn】的汉能【néng】，似乎受531波及不大。汉能薄膜发【fā】电公告显示，在截至9-21的6个【gè】月内，公司收入相比去【qù】年同期大幅增长【zhǎng】约6倍，盈利增长【zhǎng】超过【guò】25倍。
汉能称，公司【sī】业绩大幅增【zēng】长【zhǎng】的主【zhǔ】要原因是上游业【yè】务在报告期内【nèi】取得重大进展。据【jù】了解【jiě】，汉能薄膜发电【diàn】的“上游业【yè】务”主要包括薄膜【mó】太阳能电池及组【zǔ】件生产装备【bèi】及整线生产线的研发【fā】、设计、生【shēng】产、销售及【jí】交付，并提供相应技术服【fú】务，即薄膜【mó】太【tài】阳能整线生产【chǎn】线“交钥【yào】匙”解决方案。对移动能【néng】源产业【yè】园的高【gāo】端装备【bèi】生产线交付，有望【wàng】成为半年报中的“亮点【diǎn】”。
上游硅料价格下降，电池及组件“微利”
相比国内市场情况，531新政后，超【chāo】过10家硅料厂开始停产检修，6月【yuè】以来，部分【fèn】分布式项目【mù】停工，市场需求出【chū】现真空【kōng】，部分中小企【qǐ】业出于清空库存考虑【lǜ】大肆抛售，导致产【chǎn】品平【píng】均【jun1】价格大幅下滑，且目【mù】前【qián】三季度情况更为【wéi】严【yán】峻。
在9-21发【fā】布的半【bàn】年业绩中，保利协鑫收入同【tóng】比下降【jiàng】3.2%，毛【máo】利同比下降【jiàng】11.0%，股【gǔ】东【dōng】应占溢利同比减少68.1%至【zhì】3.82亿元，其中光伏材料【liào】业务产生利润【rùn】减少67.5%。
另一家多晶巨头通【tōng】威股份【fèn】，上半年实现营业收入124.61亿元，同比增长12.24%，归属于上市公司股【gǔ】东的净【jìng】利【lì】润9.19亿元，同比增长16.14%，光伏业务【wù】营【yíng】收已【yǐ】超过其原油饲料业务。通威【wēi】上【shàng】半年实现多晶硅【guī】销量【liàng】 0.87 万吨，同比【bǐ】增长 6.73%，得益于单晶【jīng】料占比和多晶硅单位生产【chǎn】成【chéng】本，其多【duō】晶【jīng】硅【guī】毛利【lì】率达到43.52%。目前保【bǎo】利协【xié】鑫整体【tǐ】毛利率维持在【zài】30%以【yǐ】上。
中国光伏行业协【xié】会秘书长王勃华曾【céng】指出，国内组件企【qǐ】业形势【shì】尤【yóu】为严峻，净利【lì】润【rùn】率降至1%以下，部【bù】分【fèn】企【qǐ】业甚至出现亏【kuī】损，光伏行业已经进入【rù】了“微利”时代。
已有二三线光【guāng】伏【fú】企业出【chū】现大幅亏损。航天机电上半年净利润为-1.75亿元，亏损【sǔn】原因主要系公司光伏业务产【chǎn】生经【jīng】营亏损。从其光伏制【zhì】造业务看，2018上半年，公司光伏制造业务【wù】实现收入9.65亿元，同【tóng】比【bǐ】下降20.65%，实现利润总额-14，985万【wàn】元，同比增亏1574万【wàn】元。主要因受【shòu】市场需求大【dà】幅减少影响，对外组件销售量【liàng】同【tóng】比【bǐ】下降，以【yǐ】及产【chǎn】品市场【chǎng】价【jià】格持【chí】续【xù】下跌，双重【chóng】因素叠加【jiā】所致。
此外，根据【jù】之前公布的【de】半年【nián】业绩【jì】预告，主营太阳能电池及组件的向日葵上半【bàn】年【nián】预【yù】计亏损1.9亿【yì】-1.95亿。向日【rì】葵称【chēng】，受新政影响【xiǎng】，国内光伏产品需求减少，使公【gōng】司销售收入锐减，销售价格大幅度下降，毛利率水【shuǐ】平低，导【dǎo】致营业利润【rùn】减少。同样专注【zhù】于光伏组件业务的【de】珈伟股【gǔ】份预计，上半【bàn】年净利【lì】润为0.1亿-0.4亿元，同比下降82.27%-95.57%。
