531新政的出台，让光伏行业对补贴缺口问题，前所未有的关注。
因此，由于补贴【tiē】缺【quē】口导致的补贴拖欠年限，可能【néng】超出之【zhī】前【qián】很多人的预期。由于补贴拖欠导致许多民营【yíng】企业现金流压【yā】力【lì】倍【bèi】增，市场上也产生了大【dà】量【liàng】的光伏项目融资需求。
而另一【yī】方面，由于金融【róng】机构对【duì】补贴拖欠的充分认识，导致【zhì】不同类型的光伏项目【mù】的融资难【nán】度与2017年相【xiàng】比，发【fā】生了很大的【de】变化。
地面光伏电站：由“宠儿”变“弃儿”
案例一：山东省某地40兆瓦项目
1、项目特点：
1)17 年上半年并网发电，有 17 年集中式电站指标 ;
2)一线品牌设备，总包方为某国企;
3)合规性文件齐全，担保主体为一般民营企业;
2、融资诉求：
1.3亿，平均3.2元/W
3、融资可操作性：★☆☆☆☆
这【zhè】种合规性非【fēi】常好的【de】项目，在2017年是资本市场的宠儿，非常【cháng】容易获得【dé】融资。然而【ér】，531新政后，该项【xiàng】目目【mù】前很难获得融资。
主【zhǔ】要原因：国补【bǔ】第八批目录遥【yáo】遥无期，白条现金流风险太【tài】大;担【dān】保主【zhǔ】体没有如此【cǐ】规模【mó】现金流的差额补足能力【lì】。
全额上网分布式：仅能以“脱硫煤电价”评估价值
案例二：河北省某地3兆瓦项目
1、项目特点：
2018年5月31号之前完成并网验收，签定购售电合同;
epc公司全垫资建成电站，部分工程款未付;
投资主体为该EPC公司
2、融资诉求：
600-700万，平均【jun1】2~2.3元/W，用户付清设备款，暂时【shí】先【xiān】持【chí】有
3、融资可操作性：★★★☆☆
由【yóu】于该【gāi】项目的融【róng】资额度少，仅2~2.3元/W，所以相对【duì】较容易获得融资。然【rán】而，531新政之【zhī】后，该项目很难获得更【gèng】多的融资额度。
主要原因：白【bái】条现金流风险仍【réng】然存【cún】在【zài】，但脱硫标【biāo】杆部分已【yǐ】经【jīng】可以覆盖还本付息;项目规模【mó】小【xiǎo】，担保主体有差额补足能力。
可见，考虑到【dào】未来补贴【tiē】很【hěn】难到位的预期，金融机【jī】构开始以最坏的打算，以脱硫标杆电【diàn】价对【duì】项【xiàng】目的价值【zhí】进行评估。
自发自用、余电上网分布式：由“不屑一顾”变“宠儿”
案例三：江苏省某1.3兆瓦项目
1、项目特点：
1)投【tóu】资【zī】方主要是户用【yòng】和小微【wēi】的建设，2017年主营业【yè】务收入千万级别;
2)共五【wǔ】个小项目，单体规模分别为两【liǎng】个400kW、三个150KW左【zuǒ】右【yòu】;
3)均为自发自【zì】用项目【mù】，自【zì】用比【bǐ】例【lì】在80%以上，并网以来发电量【liàng】良【liáng】好，无拖欠电费情况;
2、融资可操作性：★★★★☆
2017年，由【yóu】于规模小、且【qiě】分散，操作成本【běn】高，金融机构对此类【lèi】项目不屑【xiè】一顾。
然而目前【qián】，这【zhè】类项【xiàng】目由于自用【yòng】电价【jià】高、如果电费不【bú】拖欠的话，项目的现金流【liú】会很好，项目收益【yì】高，成为最受欢迎的项目。
本项目快【kuài】速获得融【róng】资的原因：项目现【xiàn】金【jīn】流非常好【hǎo】，在5年内超额覆盖还【hái】本付【fù】息;项目规模小【xiǎo】，弱化对投【tóu】资方【fāng】担保能力的要求。
结论
根据目前的实际情况，目前不同类型的光伏项目融资难度基本如下。
1、地面光伏电站
对于未列入可再生能源名录项目暂停推进;
担保主体差，补贴延迟时间长，需要第二性的强担保才能做;
2、全额上网分布式光伏项目
未进入补贴目录项目，只能按照脱硫电价融资;
3、自发自用、余电上网分布式光伏项目
只【zhī】要电站【zhàn】本身的现金流好，可以【yǐ】在建设期融资---关注承载业【yè】主的持续经营【yíng】能力以及【jí】用电情【qíng】况;
本文【wén】为北京光【guāng】辉普【pǔ】惠【huì】能源科【kē】技有限公司李月在7月 13 日光伏工程【chéng】验收【shōu】会议上的发言，原【yuán】文题目为《分布式光伏融资解决方案：5.31后分布式光伏的融资情况分析》
