新能【néng】源【yuán】汽【qì】车停完光伏停，光伏停完机场停，机场停完棚改停，今年【nián】以来，几乎所【suǒ】有政策补贴都【dōu】停了【le】。

- 1 -棚改收紧

9-21，一则关于【yú】国开行把棚改贷款审批权收回总【zǒng】行，全国【guó】一刀切暂停【tíng】棚改的【de】传言【yán】震【zhèn】惊市场。

9-21，地产股应【yīng】声暴跌，中南建设下跌9.88%、旭辉控【kòng】制下跌7.91%、新城【chéng】控【kòng】股【gǔ】下跌【diē】7.74%、碧【bì】桂园下跌6.65%、融信中国下跌6%。当天晚上，国开行相关【guān】负责人【rén】回应【yīng】称，也是最近两周【zhōu】，国【guó】开行才将【jiāng】审【shěn】批【pī】权限收【shōu】回，现阶段，国家【jiā】对这个事情还没完全定性，处【chù】在停【tíng】摆状态【tài】，下一步怎么走，还没明确的意见出【chū】台，但其个人感觉不会特别【bié】严重，此后对棚改的政策肯定会收【shōu】紧些【xiē】，但不会直接暂停不做。本来呢，棚改也是【shì】一项民心工程，国开【kāi】行掏钱【qián】，想让所有人都【dōu】能住上好房子，可惜【xī】盘子铺的太大，据【jù】国开行2017年11月报告，累计已发放棚改贷款3.2万亿【yì】元。在【zài】执行的过程【chéng】中，这【zhè】个工程也有些变味，棚改货币【bì】化安【ān】置成了推高房子的元凶之一。所以，此后货币化安【ān】置【zhì】的比例，肯【kěn】定会【huì】受【shòu】到一【yī】定的限制【zhì】。

实际上，今年以来，很多补贴政策都在退坡或停止。

- 2 -新能源汽车

9-21，国家【jiā】4部委联合发布【bù】通知，新能源【yuán】汽车补贴【tiē】退坡，补贴要求【qiú】的技术门槛明显提高【gāo】。

根据通知，从新政【zhèng】颁发到正式实施，中间有4个月的过【guò】渡时间。在9-21到9-21的过渡【dù】期期【qī】间【jiān】，新【xīn】能源乘用车、客车按旧标准的0.7倍补【bǔ】贴【tiē】，新能源货车和【hé】专【zhuān】用车按【àn】旧标准【zhǔn】的0.4倍【bèi】补贴，燃料电池汽车补贴标准则不【bú】变。

公开资料显示【shì】，中国【guó】新能源汽【qì】车从2015到2017年，连【lián】续3年产【chǎn】销量全球【qiú】第一。截至【zhì】2017年，我国新能源汽车【chē】累计销量【liàng】已经达【dá】到180万辆，占全球累【lèi】计销量【liàng】的52.9%。

然而参考数据【jù】来【lái】看，2017年，中国市场纯【chún】电动汽车的个【gè】人消费用【yòng】户还不到50万【wàn】台。

以北【běi】京车展上出现的近【jìn】10家纯【chún】电动【dòng】车【chē】制【zhì】造新【xīn】军和吉利、比亚迪、北汽新能源、特斯拉来刮分这50万台的销量，可以说【shuō】将无【wú】法养活任何一【yī】家。

本来，新【xīn】能源汽车在【zài】政策之下可能还有机遇【yù】，但随着【zhe】补【bǔ】贴的减少以及产品问题，新能【néng】源汽车【chē】发展【zhǎn】，恐怕也迎来一个十字路口【kǒu】。

- 3 -光伏

9-21，“史上最严光伏政策”公布，政策内容包括，控制光伏发电新增规模、加快光伏补贴退坡，以及进一步加大市场化配置项目力度。

       控制规模方面，暂不安排2018年普通【tōng】光伏【fú】电站建设规模。在国家【jiā】下发新文件前，需国【guó】家补贴的【de】普【pǔ】通【tōng】电站【zhàn】建设不得进【jìn】行。

降补贴方面，光【guāng】伏发电站标杆上网电价下降0.05元，分【fèn】布式发电【diàn】项目补【bǔ】贴标【biāo】准降低0.05元。这也是近半【bàn】年【nián】内，光伏电【diàn】站标杆上网电【diàn】价的第二次下调。

受此影响，A股光伏版块【kuài】股【gǔ】价持续【xù】低迷，一天之【zhī】内市值【zhí】蒸发147亿。

9-21，还有11名光伏大佬“联名上【shàng】书”，强烈【liè】建议相关部门给获批【pī】的光伏项目一定【dìng】的【de】缓冲期，让光伏行【háng】业拿【ná】着国家补【bǔ】贴继续跑完实现平价上网【wǎng】的最后一公里。

光伏大佬们在信中【zhōng】表示，朝令夕改让行业【yè】难以承受【shòu】;现在行【háng】业成【chéng】本还是很高，本来就亏，没补贴【tiē】真的会活不下去;政策导致项目搁置，分分【fèn】钟【zhōng】会让做小本【běn】生意【yì】的【de】经销【xiāo】商破产跳【tiào】楼。

- 4 -机场

9-21，首都【dōu】机【jī】场、白云机场【chǎng】和航基股【gǔ】份均公告，收到民航【háng】局转发财【cái】政部通知，取消民【mín】航发展基金用于三【sān】家上市机场返还作为企【qǐ】业【yè】收入处【chù】理的政策。

自9-21起，将【jiāng】设置半年政策过渡期。过渡期内，继【jì】续由上【shàng】市公司作企业收【shōu】入【rù】处理;过渡期满后，执【zhí】行与其他机场【chǎng】同等民航发展【zhǎn】基【jī】金政策。

于是【shì】，上述三个【gè】机场在下一个【gè】交易【yì】日股价暴跌。其中，首都机场当【dāng】日重挫25.26%，航基股份暴跌13.82%，白云机场连【lián】续【xù】两个【gè】交易日【rì】跌停【tíng】。

首都机场股市K线图

多年前就【jiù】取消了民航发展基【jī】金【jīn】返【fǎn】还的【de】的，上海机场、深【shēn】圳机【jī】场和厦门空港也躺枪，当日股价大【dà】幅回【huí】落。

业内人士表示【shì】，市场反应这么【me】大，一个是政策【cè】改变时【shí】点早【zǎo】于市场【chǎng】预期，负面【miàn】影响程【chéng】度又【yòu】超出市场【chǎng】预期。另一个很重【chóng】要的原因是，民航发展基金在三【sān】个机场盈利中【zhōng】占比太【tài】重【chóng】，过去的3年间，民航发展基金对首都机【jī】场和白云【yún】机【jī】场的净利【lì】润贡献比例，平均超过【guò】40%，补贴已取消【xiāo】，盈利还不得腰斩。

- 5 -产业政策的局限性

其实，一直以来，关于产业政策补贴的争议都很大。

有业【yè】内【nèi】人士表示，产业政【zhèng】策有一定的【de】局限性，正常情况下，市场在【zài】资源配置中起决定性作用，但因为有“市场【chǎng】失【shī】灵”，所以有时也需要政府出【chū】手，修【xiū】复市场，让资【zī】源【yuán】得到【dào】更有效率【lǜ】的配【pèi】置。

如果产业政策【cè】反客为【wéi】主，一心想把市场管起【qǐ】来，对产业【yè】进行总体规划和【hé】引导，那么，行业就【jiù】变【biàn】成了围着政【zhèng】策转而不是市【shì】场。

市场需要什么类型的产品【pǐn】，什么技【jì】术水【shuǐ】平的产品，本来就该【gāi】由市【shì】场决定，在补贴政【zhèng】策【cè】的指挥棒下，就变【biàn】成在【zài】由补贴政策【cè】制定者决【jué】定。