“对【duì】于追梦【mèng】者来说，时间总是过得【dé】太快。”这是东方日升董事【shì】长林海峰在【zài】2018新年贺词中【zhōng】说的【de】第一【yī】句【jù】话。
75年生，2002年在宁波创建【jiàn】东方日升。彼【bǐ】时【shí】他【tā】才27岁，见【jiàn】过林海峰的人评【píng】价其“身【shēn】体强健，手臂【bì】粗壮【zhuàng】有力，像【xiàng】一个敢打敢【gǎn】拼的【de】武【wǔ】将。”我们不知道为何以这样的视角描摹一个企业【yè】经营者【zhě】。不过，在诸多光伏企业【yè】家【jiā】中，林海峰也【yě】算【suàn】是颇有个【gè】性的一位。
在这【zhè】位青【qīng】年【nián】“武【wǔ】将”的带领下【xià】，东方日升于2010年8月登陆深【shēn】交所，上【shàng】市【shì】募【mù】资18.38亿元，其中超募13亿元。
其实登陆资本市场只是林海峰的手段，而不是目的。自2011年至今，东方【fāng】日【rì】升【shēng】在【zài】原有的【de】太阳能电池组件、电池片、太【tài】阳能灯具三【sān】家马【mǎ】车的基础上，又开辟了太阳【yáng】能电站、EVA这【zhè】两条新【xīn】战线。
一系列 投资【zī】布局加速了东方【fāng】日【rì】升的上升势头【tóu】。2016年【nián】东方【fāng】日升营业收入为70.17亿元，较十年前【qián】增【zēng】长了25.21倍，是上市【shì】之【zhī】初【chū】（2010年）的2.98倍。2017年东方日升【shēng】业绩更【gèng】为靓丽，仅前三【sān】季【jì】度，其营业收入【rù】就达74.76亿元，同【tóng】比增长了79.03%，比2016年全年【nián】还高出了4个多亿。
2017年，东方日升又干了两件大事，剑指200亿营收大关。
其一是3月，东【dōng】方日【rì】升通过非【fēi】公【gōng】开【kāi】发行股【gǔ】份的方式募集资金31.54亿元，主要投向下游光伏电站，规模合计达437.7MW。
第【dì】二【èr】件则是【shì】在9-21，东方日升与【yǔ】江苏省常【cháng】州市金坛区【qū】政府签【qiān】署【shǔ】了光伏新【xīn】能源【yuán】项目投资框架协议，预计投资80亿元在金坛区直溪现代产业园【yuán】建设“5GW高效光伏电【diàn】池和5GW高效光伏组件的光伏产品”制造基地。
这两大项目若全部顺利实施，其营业收入将轻松突破两百亿大关。当【dāng】年因“还【hái】想做出【chū】一番【fān】事业”在【zài】家里人强【qiáng】烈反对下扔坚【jiān】持上市的林海峰，如今算来也不过43岁，他【tā】对做大做【zuò】强似乎【hū】还有着当初近乎偏执的饥渴【kě】。
1、十年变局
如今东方日升主业务涵盖了太阳能电池片【piàn】、组【zǔ】件、新材料、光【guāng】伏电站【zhàn】及储能【néng】、新能源【yuán】金融服务等业务。2016年东方日升营业【yè】收入【rù】为70.17亿元，较十年前增长【zhǎng】了25.21倍。
2010年【nián】前，东方日升主【zhǔ】营业务【wù】是【shì】从事太阳能电【diàn】池片、太阳能【néng】电池组【zǔ】件以及太阳能灯具等【děng】太阳能光伏产【chǎn】品的研发、生产和销售，2010年太阳能组件收入占整体收入的比重在90%以上。
初登入资本殿堂的【de】东方日升【shēng】，兜里现【xiàn】金充【chōng】足，心【xīn】怀【huái】一颗躁动野心的【de】林海峰开始了新一【yī】轮的布局【jú】。2011年【nián】东方日升开始进军海外光【guāng】伏电站【zhàn】建【jiàn】设。到了2013年末，其在海外【wài】累计建设光伏【fú】电【diàn】站约【yuē】104MW，在手运营约67MW。
进入【rù】2013年以后，随着【zhe】光伏行业整【zhěng】合的持续深入、欧洲“双反”基本【běn】和平【píng】解决、新【xīn】兴【xìng】市场国家政策的频出等因素使中【zhōng】、美、日等新兴市场国家装机需求持续提升，光【guāng】伏行业迎来了【le】周期拐【guǎi】点【diǎn】。
在这【zhè】样的大势下，东【dōng】方【fāng】日升喊出了【le】“二次创业”的【de】口号，2013年在扩大太【tài】阳能电池片【piàn】及组件的生产规模的同【tóng】时，其【qí】也开始进军国内光伏电站领域。
后来【lái】，林海峰又制定了【le】“新能【néng】源【yuán】、新材【cái】料”的两新发展战略。2014年，东【dōng】方日升在【zài】EVA领域【yù】再下一【yī】城（截至2017年6月末，已在运营的三个厂区年产能【néng】达到2.3亿平方米）；除此之外，为了【le】更【gèng】快的【de】在下游光伏发电领域抢占更多的市场份额，东方日升战略布局了新能源金融服务。
在一些列的布局【jú】之下，如今东方日升【shēng】主要【yào】从事的业务【wù】涵盖了太阳能【néng】电池片、组件、新【xīn】材料、光伏电【diàn】站及【jí】储能、新【xīn】能【néng】源金【jīn】融服务【wù】等业【yè】务。公司【sī】发【fā】展自此正式步入快速道【dào】。自2013年起，东方日升收入年【nián】增幅都【dōu】在两位数以上，从2012年【nián】的年收入仅为10亿元，到突【tū】破70亿大关，仅用了5年时间。
读者从黑鹰光伏统计的【de】近十年【nián】东方日升总资产、营业收入、净利润及变【biàn】动情况【kuàng】表中，对其发展【zhǎn】史能【néng】有一个大致【zhì】的了解。我们不做多【duō】评，还【hái】是数【shù】据【jù】说话。
东方日升总资产及变动情况
东方日升营业收入及变动情况
东方日升净利润及变动情况
2、中游战局
太阳【yáng】能组件【jiàn】产品收入仍占据着东方日升版图中过半江山【shān】，它的成【chéng】败可以说事【shì】关全局。其组件毛【máo】利率【lǜ】在【zài】上【shàng】半年为14.06%，较2016年【nián】同期下滑了4.74个【gè】百分点【diǎn】。
如【rú】今，太阳能组件【jiàn】产品收入【rù】仍占据着东方日升版图中【zhōng】过半【bàn】江山，它的成败可以说事关全局。截至2017年6月末，东方日升光伏【fú】组件年产能为3100MW、电池【chí】片【piàn】年【nián】产能【néng】为1500MW。
东【dōng】方日【rì】升【shēng】在2017年财报风险提【tí】示中提【tí】到：“光【guāng】伏产品价格显著降低，公司产品面【miàn】临【lín】产品毛利率下【xià】降的风险。”
据黑【hēi】鹰【yīng】光伏统计发现，东方日升【shēng】组件毛利率在上【shàng】半年确实出现下滑迹象【xiàng】，上半年其【qí】光伏组件毛【máo】利【lì】率为【wéi】14.06%，较2016年同期下滑了4.74个百分点。
东方日升组件销售收入及毛利率变化
众所周知，组件效率【lǜ】每提高1个【gè】百分点，系统【tǒng】平【píng】衡【héng】成本【běn】可【kě】下降5—7个百分点。在报价方面，组件转换效【xiào】率【lǜ】每升一级，价格可以上涨【zhǎng】0.03美元/W左右，而电池效【xiào】率每【měi】升一级则【zé】其价格可以上涨3%-5%。
东方日升嗅【xiù】到了其中暗藏【cáng】的风险和机遇。林海峰在2017年新年致辞中也【yě】提到：“新时代、新趋【qū】势、新模【mó】式下【xià】，技术迭代【dài】无疑为【wéi】我国光伏产业升【shēng】级转型赋【fù】予了新【xīn】的动能。越来越多的光伏企业【yè】专【zhuān】注【zhù】于高【gāo】效【xiào】技术【shù】的【de】研发与规模化应【yīng】用，推动产业升级。”
其行动也颇【pō】为【wéi】迅速。9-21，东方日升【shēng】就与江苏省常【cháng】州市金坛区政府签【qiān】署了光伏新能源项目投【tóu】资框架协议【yì】，主要内容为：金坛区政府指定某国有投资【zī】平台【tái】与东方【fāng】日升合资注册一家独【dú】立【lì】核算【suàn】企业，项目公司注册资本金为25亿元，东方日【rì】升持【chí】股60%。合资公司设立完成后，预计【jì】投【tóu】资80亿元在【zài】金坛区直【zhí】溪现代产业园建设“5GW高效光【guāng】伏电池和【hé】5GW高效【xiào】光伏组件的光伏【fú】产【chǎn】品”制造【zào】基地。
此【cǐ】次【cì】东方【fāng】日升投【tóu】资力度前所未有。据【jù】黑【hēi】鹰光伏统【tǒng】计，近十年（2008年-2017年前三季度）东【dōng】方日升对外【wài】投资现金流也不过27.81亿元。
东方日升投资现金流变化（单位：亿元）
据了解，该项目电【diàn】池、组件产品方案为目前先【xiān】进的【de】PERC单多【duō】晶高效【xiào】太【tài】阳能电池和MBB低电流太阳能【néng】双【shuāng】玻组件，预留后期【qī】光伏技术路线【xiàn】变革空【kōng】间。“其中多晶电【diàn】池转化【huà】效率预计【jì】突破【pò】 20.5%,单晶电池转化效率预计突破 22%。”
按照东方日升【shēng】财报【bào】披露【lù】的数据，东方日升目前【qián】多【duō】晶电池片的转换效率突【tū】破19.20%，组件转【zhuǎn】换【huàn】率突破【pò】17%。可见，如【rú】若【ruò】是上述高效光伏产品项目若是顺【shùn】利投产，其效率将有明显提【tí】升。
根据计【jì】划，项目拟于2017年12月【yuè】开始项目前【qián】期规划设计、土建施工，项目预计分三期实施【shī】，计划于2017年12月【yuè】—2020年12月之间分期投入。设计产能全部达产后，按目前【qián】市场【chǎng】预计年【nián】销【xiāo】售收入超过110亿元,净利润突破【pò】 8亿【yì】元。
“若本框【kuàng】架协议后续顺利实施，预计【jì】将完【wán】善【shàn】公司【sī】光伏电池片、光【guāng】伏组件及相【xiàng】关产品产能布局，提升公司光伏电【diàn】池片【piàn】、光伏组件【jiàn】及相【xiàng】关产品制造的技【jì】术水平【píng】、自动【dòng】化水平、成【chéng】本控制等【děng】核心竞争力，扩大公司光伏产品在全球市场的【de】份额。”东方日升如是说。
据黑鹰光伏了【le】解【jiě】，为了打好这场【chǎng】影响深远的技术战，2017年东方日升还开【kāi】展了对“N型【xíng】双面太阳【yáng】电池制备【bèi】工【gōng】艺的研究”、“太【tài】阳电池激【jī】光制绒技【jì】术【shù】的研究【jiū】”、“黑硅【guī】电池五主栅电【diàn】池技【jì】术的研【yán】究”、“黑硅电池与组件材【cái】料匹配性【xìng】研究”、“Al2O3背钝化电池量产工艺的研究”、 “高CTM组件技术的研【yán】究”、“高效PERC组件技术的研究”、“N型双【shuāng】面电池组件【jiàn】技术的研究”、“无主栅组【zǔ】件技【jì】术的研【yán】究”、“光伏【fú】智能接线盒【hé】技术研究”等项目【mù】的研【yán】究【jiū】。
不过，需要警惕的是东方日升第二大市场印度，存在诸多变数。
据财报披露：东方【fāng】日升组件【jiàn】第二大【dà】市场是印【yìn】度，2017年上半年其在【zài】印度销售组件423.19MW，销【xiāo】售收【shōu】入为14.59亿元，分别较2016年【nián】上半年增长了125.24%和【hé】155.52%，增长非【fēi】常迅猛【měng】。
但是，9-21，印度商工部【bù】发布公【gōng】告【gào】，对来自中国大陆、台湾【wān】地区以【yǐ】及马来【lái】西亚进口的光伏【fú】电池及组【zǔ】件发起反倾销调查【chá】。
实际上，早在【zài】2014年印度【dù】也曾发起过反倾销调查【chá】，据【jù】当时仲裁结果，涉及中国【guó】光伏企业的反倾销税在【zài】0.9-21.81美元【yuán】/瓦之【zhī】间，而【ér】当时中国出口到印度【dù】的组件【jiàn】价格在0.63美【měi】元/瓦左右。
还有观点称：“印度光伏项目竞价在2017年第二季度跌至【zhì】2.44卢比/千瓦时（3.8美分/千瓦时）的【de】历【lì】史最低【dī】点，很多购【gòu】电【diàn】的电力企业要求【qiú】相同的【de】低价，客【kè】观上为新的【de】项【xiàng】目的竞标和实施带来了困难。”
3、进击下游新思路
目前，东【dōng】方日升账【zhàng】面货币资金相【xiàng】对充足，足够其在短时间内打一场硬【yìng】仗。
如【rú】今，我们可以看到越来越多的【de】中游【yóu】企【qǐ】业，乃至【zhì】上游公司【sī】，都已经将战【zhàn】略重心移向了【le】下【xià】游光伏发电领域【yù】；他们的目标就【jiù】是掌控终端，与现有业【yè】务【wù】形成极强的战略【luè】协同效应。
东方【fāng】日升【shēng】在2011年开始涉足光伏电站领域，如【rú】今其【qí】在光伏电站领域采取的业务【wù】模【mó】式【shì】有EPC、 BT、 BOT、持有运营【yíng】等，在这个领域东方日升已经积累了丰富的实战经【jīng】验。
据黑鹰光伏统计，截至【zhì】9-21，东方日升拥有光伏电站规模【mó】（包括在建【jiàn】项目【mù】）为772.2MW，而这些光伏电站中使用的光伏【fú】组件都是东【dōng】方【fāng】日【rì】升“自【zì】产【chǎn】产品供应”。
我们都知道【dào】，光伏电站【zhàn】投资具有投入【rù】大、资金回收周期长等特点，为了吞下更大【dà】的市场份额，2017年3月，东方【fāng】日升成功【gōng】通过非公开发行股【gǔ】份的【de】方【fāng】式募集【jí】资金31.54亿元【yuán】。
按照【zhào】东方日升的【de】规划，这30多【duō】亿元募集【jí】资金用于投建下游光伏发【fā】电项【xiàng】目，规模【mó】合计达437.7MW。其中【zhōng】最大的是【shì】内蒙古150MW集中式【shì】光伏发电项目，其次是墨西哥杜兰戈州100MW集中【zhōng】式光伏【fú】发【fā】电项目，还有宁海【hǎi】县99MW渔光互补光伏发【fā】电项目（已【yǐ】并网发电）等。
目【mù】前，东方日【rì】升账面货币资【zī】金相对充足，足够其在短时间内【nèi】打一场【chǎng】硬【yìng】仗。
东方日升货币资金情况
除此之【zhī】外，9-21，东【dōng】方日升公开发行绿色公司【sī】债券申请也【yě】获【huò】得证监【jiān】会审核通【tōng】过，发行规模不【bú】超过6.5亿元。
东方日升笼络资本的手段还不止于此。9-21，东方【fāng】日【rì】升又与邮【yóu】储【chǔ】银【yín】行宁波分行签署了【le】战略合作协议，据【jù】协【xié】议，邮储【chǔ】银行在【zài】协议执行期内给予【yǔ】公司意向性授信额度50亿【yì】元，“邮储银行将为公司提供一揽子金融服务支持【chí】，依托于邮储银行【háng】分布【bù】广【guǎng】泛的服务网点【diǎn】，丰富【fù】的客户资【zī】源等优势，对公【gōng】司【sī】推广区域市场分布式光伏电站尤其是家庭屋顶光伏电【diàn】站具有重要【yào】意【yì】义，将有利于提【tí】升公【gōng】司在【zài】浙江省【shěng】百万家庭屋顶光伏工程建设中的资金实力、建设效率【lǜ】及用【yòng】户满意度。”
与邮储银行的战略合作，无疑将东方日升的战斗力提升了数个等级。
据东【dōng】方日升透【tòu】露，公司【sī】在巩固原有海【hǎi】外电站投【tóu】建区域【yù】外，根据国家“一【yī】带一【yī】路”建设【shè】规划，提升了包括尼泊【bó】尔、孟加拉国、吉尔吉斯斯坦【tǎn】、东南亚等在内的【de】全球范围的光【guāng】伏电站开发投【tóu】资规模。
为了更稳健的实现国际扩张，9-21，东方日升与中国【guó】出【chū】口信用【yòng】保险公司宁波分公【gōng】司签署了战略合作协议，协议主要内容为【wéi】：中国信保视公司为AA级核心客户，中国信保为公司多【duō】个领域的业务【wù】提供包括信用管理、风险【xiǎn】保障、融资【zī】支【zhī】持【chí】、海外投资保险等【děng】在内【nèi】的【de】全方位信用【yòng】保险服务支【zhī】持【chí】。
“这对公司全球【qiú】化【huà】市场具有重要意义，将【jiāng】有效降低公司【sī】海外销售面【miàn】临的客户信【xìn】用、行业、国家【jiā】等【děng】风险，加强风险管【guǎn】理体系，对【duì】公司未来【lái】经【jīng】营发展有着积极【jí】的促进作用，符合公司【sī】的【de】全球化战略发展要求【qiú】。”
另外，为了孵化、掌控更多优质的光【guāng】伏电站项目资【zī】源【yuán】，东【dōng】方日升还构建了【le】新能源产业金融【róng】服【fú】务战略。
对此，东方日升在财【cái】报中笔墨描述极【jí】为吝【lìn】啬，其在2017年半年【nián】报中仅提【tí】到，“公司全资公司光合联萌【méng】与日升融资租赁【lìn】运营稳健。光【guāng】合联萌交易金额、活跃客户数等均取得【dé】了稳步的增【zēng】长，公司客户认可【kě】度及满意【yì】度不【bú】断提高；日【rì】升融资租赁资产【chǎn】端优质项目【mù】储备取得了大【dà】幅的【de】增长【zhǎng】。公司构建新能源产业金融服务【wù】战【zhàn】略得【dé】到了【le】进一步推进。”外界对【duì】其知之甚【shèn】少【shǎo】。
据黑【hēi】鹰【yīng】光伏了解，2015年成【chéng】立的光合联萌是东方日升打造的“新【xīn】能源+金融创新+能源互联网【wǎng】”的综【zōng】合能源金融服务信【xìn】息平台，以构建全新的能源互联【lián】网金融【róng】生态圈。光合联【lián】萌【méng】是一个连接优【yōu】质光伏电站项目与资【zī】金端的B2P理【lǐ】财平台，具有完善的风险【xiǎn】管【guǎn】控系【xì】统，信息全面公【gōng】开【kāi】透明，理财【cái】产品一一对应优质【zhì】光伏资产。
公开信【xìn】息中唯一【yī】能查到的具有价值还【hái】是在【zài】2016年7月【yuè】份，光【guāng】合联萌运营【yíng】总监秦正松【sōng】告诉界【jiè】面新闻，“截至目前，该平台【tái】已经【jīng】募集了1.1亿元资金，而在5.5万人的【de】注册用户【hù】中【zhōng】，有1万人购买了理财产品。”
据黑鹰光伏【fú】统计，截至9-21，光合联萌累计发【fā】行（包括正在发行【háng】）约【yuē】409个理财计划【huá】，最【zuì】新发【fā】行的两个理财计划年化【huà】收益率分【fèn】别为7%、8%。
此外，东方日【rì】升还大【dà】力推进【jìn】储能业务发【fā】展，公司“光储【chǔ】”、“光储充”一体化解决方案、智能微电【diàn】网【wǎng】解决方案【àn】已进行商【shāng】业化应用。东方【fāng】日升还【hái】在推动已有【yǒu】光伏电站的多形式处置，提【tí】高电站建设资金的使用效【xiào】率。
林海峰【fēng】先生在2018年【nián】新【xīn】年致辞还说【shuō】，“在能源【yuán】转型过【guò】程中，我们即将迎来的是更大的市场商机与探索空间，这也需要全产业链相【xiàng】关同行的凝【níng】心聚力【lì】，以永【yǒng】不懈怠的精神状【zhuàng】态【tài】向前奋斗，才能谱【pǔ】写出能源【yuán】转型的新篇章，为共同应对【duì】气【qì】候变化、创享未来【lái】绿色生活【huó】贡献一份力量。”
附：东方日升管理团队及2016年薪酬
（黑鹰注：资【zī】本市场的历史【shǐ】从根本上来讲就是光伏企【qǐ】业家创造历史的过【guò】程。只有通过细节式的历【lì】史素描，才可能【néng】让时【shí】空还【hái】原到它【tā】应有的错综复【fù】杂和莫【mò】测之中，让人的【de】智慧【huì】光芒和魅力，以及他的【de】自私、愚昧【mèi】和【hé】错误，被日后的人们认【rèn】真地记录和【hé】阅读。黑鹰【yīng】光伏将持续关注光伏产【chǎn】业及资本市【shì】场核心玩家【jiā】的产业【yè】谋局【jú】和【hé】资本故事，并关注光伏商业文明的持续进【jìn】程。）
来源：黑鹰光伏
