光【guāng】伏利好政策频出：近期光伏行业【yè】利好政策【cè】不断涌现【xiàn】，我们对【duì】近期重要的【de】政策进【jìn】行梳理，以【yǐ】探【tàn】索政策之间的关【guān】联以及主【zhǔ】管【guǎn】部门出台利好政【zhèng】策的动力和想法，并给【gěi】出板块的投资建议【yì】。
弃光限电改善后，光伏项目真【zhēn】实 IRR 将回归： 《解决弃水弃风弃光【guāng】问题实施方案》出台后【hòu】弃光现【xiàn】象有望【wàng】好转，这【zhè】可【kě】以【yǐ】直接提【tí】升存量光伏项目的【de】盈利能力，同时也【yě】会将光伏项【xiàng】目的真实 IRR 体现【xiàn】出来，拉动【dòng】新的装机需求。
光伏平价上网【wǎng】到来将【jiāng】打开新【xīn】增装机【jī】的空间： 《关于【yú】全【quán】面深化【huà】价格机制改革的意见【jiàn】》提【tí】出到 2020 年实现光【guāng】伏上【shàng】网电价与电【diàn】网销售电价相当【dāng】，我们认为目前用户侧平价已基本【běn】实【shí】现【xiàn】，2020-2022 年光伏甚至有可能实现上网侧平【píng】价【jià】，一【yī】旦平价到来，内生性增长将开启【qǐ】，光伏装机会迎来新【xīn】拐点【diǎn】。
分布式“隔墙售电”新模式将引爆原本火热的分布式光伏市【shì】场【chǎng】： 《关于开展分布式发电市场化交易试点【diǎn】的通知【zhī】》指出【chū】分布式可【kě】以【yǐ】通过【guò】电网进行“隔墙售【shòu】电”，只需要支付过【guò】网费【fèi】即可，这使【shǐ】得分布式光伏继“自发自用【yòng】”和“全额上网”之后又多了一种【zhǒng】新【xīn】的模式，将引爆【bào】原本就【jiù】火热的分【fèn】布【bù】式【shì】光伏市场。
“领跑者”带【dài】动产业技【jì】术【shù】升级：光伏行业【yè】的【de】核心驱动力是【shì】项目 IRR，通过运营端的一系【xì】列解决补贴、弃【qì】光限电以【yǐ】及【jí】商业模式的政策之【zhī】后，光【guāng】伏项目的真实 IRR 会达【dá】到有【yǒu】吸引力的水【shuǐ】平(8%以上【shàng】)，光【guāng】伏的新增装机需求也将被激发。此时，通过【guò】“领跑者”计【jì】划促进光伏行业向高效化方向发展，带动产业技术升级，进而提升【shēng】产业的【de】全【quán】球竞争力。
生态环保属性和国之【zhī】重器地位【wèi】是近期利好政策频出的【de】主要原因【yīn】：光伏是我国【guó】为数不多【duō】的具有【yǒu】全球【qiú】竞争力的行业之一，与【yǔ】此同时也是我国进行生态【tài】文明建【jiàn】设的重要一环。但目【mù】前光伏【fú】行业还面临诸如弃【qì】光、补【bǔ】贴等【děng】痛【tòng】点问题【tí】。近【jìn】期出台【tái】的政策都直【zhí】指这些痛点问题，促进光伏行业的发展。
电力体制【zhì】改革是【shì】光伏行业【yè】各政【zhèng】策的内在交汇点【diǎn】：光伏在能源【yuán】系统中发挥作用【yòng】主要是【shì】以电力的形式【shì】进【jìn】行的，因此【cǐ】光伏【fú】行【háng】业的【de】相关政策都是围【wéi】绕电力体制改革这一内核进行布局的。
投资建议：目【mù】前【qián】光伏【fú】行业发展趋【qū】势确【què】定，行【háng】业竞争格【gé】局明朗，龙头业【yè】绩可期，同时板块 2018 年平均估值约 20 倍【bèi】左右，我们继续【xù】看好光伏行业【yè】持续高景气，重点推荐各细【xì】分环节的龙头，隆【lóng】基股份、通威【wēi】股【gǔ】份、阳光电源、正泰【tài】电器、中来股份、林【lín】洋能源【yuán】、福斯特、太阳能。
