在喜欢炒【chǎo】作概念的A股，横店【diàn】东磁从来不是【shì】某些资本的宠【chǒng】儿——公【gōng】司太稳健了，不喜欢讲故事。
所以【yǐ】，即使光伏赛道热火朝天，很多人可能也【yě】都忽略【luè】了，这家公【gōng】司居然也【yě】是一【yī】家光伏企【qǐ】业。
01
一如既往的亮丽业绩
去年6月，横店东磁太阳能泗洪基地二期光伏组件下线；来源:公司官网
横店东磁的业绩，一如既往的优秀。
2022年，公司实【shí】现营业收入194.51亿元【yuán】，同比【bǐ】增【zēng】长54.28%，归属于【yú】上市公司股东的净利润16.69亿元，同【tóng】比【bǐ】增长48.98%。一朝【cháo】被蛇咬，十年怕井绳。这句【jù】话或【huò】许【xǔ】可以形【xíng】容【róng】横【héng】店东磁对于光伏行【háng】业的【de】心态。2009年公司【sī】跨界光【guāng】伏，岂料【liào】累计50亿的巨额下注，正好遭【zāo】遇到美国针对中【zhōng】国光伏企业的“双反调查”以及光伏【fú】行业的大【dà】低谷，结果公司那次跨界【jiè】光伏的【de】战略尝试铩羽而归。
近几年光伏全【quán】行业全产业链爆发，在老玩家、新玩家都信心爆棚全力冲刺的时候【hòu】，横店东【dōng】磁选择了稳扎稳打，谨【jǐn】慎推进。但【dàn】不管【guǎn】怎样【yàng】，“我胡【hú】汉三又【yòu】回【huí】来【lái】了【le】”。
浙江东阳，出了三【sān】位著名企业家，一位是徐文【wén】荣【róng】，一位是同样出【chū】身东阳横【héng】店的郭【guō】广昌【chāng】，还【hái】有【yǒu】一位争议人物【wù】——广厦的楼忠福。就【jiù】像鲁冠球、钟【zhōng】睒睒们一样，徐文荣【róng】绝对称得上是浙商中的传奇人【rén】物，上世纪六十【shí】年代创【chuàng】业，从挑粪起家，打造出横【héng】店集团这【zhè】样一【yī】个东方好莱【lái】坞，今年【nián】已是88岁高【gāo】龄。
横店集团创始人徐文荣
横店东【dōng】磁创立于1980年，是徐【xú】文【wén】荣打造的【de】横店集团旗下【xià】的重要资【zī】产。从目前横店东磁的管【guǎn】理架【jià】构【gòu】上看，已无明显家族企业【yè】色彩。
2001年【nián】8月，徐文荣【róng】安排【pái】自己37岁的儿子徐永安接班【bān】，成【chéng】了横店集【jí】团新领导【dǎo】人。为了不让【ràng】徐永安受干扰，放手大胆地开【kāi】展工作，在他【tā】担任总【zǒng】裁前，徐文荣特意让自己的女儿、女婿和小儿子【zǐ】都退出横【héng】店集【jí】团。
目前横【héng】店东磁高【gāo】管中已无徐文荣亲属【shǔ】。并且高管团队中【zhōng】，仅董事长任海亮【liàng】持股209万【wàn】股，期末参【cān】考市值约【yuē】3917万元；其他高管持股【gǔ】量都不大。横店系上市公司和横店【diàn】集【jí】团【tuán】的实控人仍为社会【huì】组织——东阳市【shì】横店社【shè】团经济企业联合会【huì】。
02
光伏成第一营收来源
公司年报；单位：元
2022年【nián】，横【héng】店东磁【cí】光伏产业板块营【yíng】收126亿，成为第一【yī】营收入来源。仅从营【yíng】收规模上看，和千亿规模的【de】第一军团相【xiàng】比，并不算【suàn】大。
公司没【méi】有披【pī】露光伏产品出货量【liàng】，仅称2022年底【dǐ】，具有年产【chǎn】8GW电池、7GW组件产【chǎn】能。
不过，光【guāng】伏行业媒体【tǐ】PV-Tech公布的《2022全球【qiú】Top10光伏【fú】组件供应【yīng】商排名》显【xiǎn】示，横店东磁出货【huò】量排名第10。从排名看，横店东【dōng】磁可以【yǐ】算是一家光伏【fú】企业，且【qiě】是一家规模不小的光【guāng】伏【fú】企业。
来源：PV-TECH
03
缺点就是太稳健
公司业务规划很明确。
但凡治理结构好的公司，年度经营计划普遍都会比较明确。
横店东磁预计2023年产能规模：光伏14GW电【diàn】池+12GW组件、三【sān】元圆柱锂电7GWh、磁【cí】材【cái】+器件【jiàn】略有增加。
收入规模方面【miàn】，2023年公司计划实现营业收【shōu】入同比【bǐ】增长【zhǎng】30%以上。
就公司这个【gè】业务目标，投资【zī】者【zhě】也就不【bú】要【yào】指望公司的业【yè】绩大爆发了；但是，这可能也会深得稳健型投资【zī】者的【de】钟爱。
三大业务板块中，新能源板块特别是光伏被公司寄以厚望：
光伏产业要加快多元化制造布局，推进N型TOPCon电池和与高效组件新工厂建设，新增产能争取快速爬坡量产；
加大【dà】市场拓展力度，争取组件【jiàn】出货倍【bèi】增【zēng】，在巩固并深化欧洲、日【rì】韩【hán】等优势市场的【de】基础上，进一【yī】步【bù】加大澳【ào】洲、拉美、非洲等海外的市场开发；
同时【shí】，加大【dà】国内优质电站和优质客户【hù】的开发，有质量【liàng】地【dì】提升国内组【zǔ】件出货量。 公司【sī】最大的缺点反而【ér】是太稳【wěn】健。
稳健【jiàn】一词，在【zài】香【xiāng】港这样【yàng】成熟的资【zī】本市场【chǎng】中是好公司的【de】典型特征【zhēng】——长期、稳健、可持续，但【dàn】在大A却不尽【jìn】然。人们更喜【xǐ】欢那些爱【ài】讲故事、会讲故事、不停制【zhì】造故事的公司。
横【héng】店【diàn】东磁的财务【wù】费用为负。这说明【míng】公司不但不【bú】差钱，还有【yǒu】投资理财收益。这【zhè】在上市公【gōng】司中非常罕见，对横【héng】店东磁来说【shuō】却是一【yī】种常态。
来源：公司公告
赶【gǎn】碳号【hào】顺便查了一下公【gōng】司的融资历【lì】史，2006年上市到【dào】现在，只在2007年增【zēng】发过一【yī】次，2012年发行过一次【cì】公司债。
看惯【guàn】了一些企业特别是新能源【yuán】企业，趁着行业【yè】好，一年一【yī】融资（通常一年定增，一年发行可转债，交替融资），再看横店东磁这样稳【wěn】健的企业，反而有些不习【xí】惯了。在【zài】一些机【jī】会主义者的眼中【zhōng】，也许会【huì】认为，你【nǐ】不缺钱、你不【bú】圈钱【qián】，你【nǐ】来A股【gǔ】干什【shí】么【me】啊【ā】？
公司如此稳健的风格或许与企业发展历史有关。
横店【diàn】东磁是于2009年【nián】开始【shǐ】介入光【guāng】伏领域。当年10月，公司变【biàn】更激光打印【yìn】机【jī】显影辊技【jì】术改造项目，用2.617亿元投资【zī】建设100MW晶体硅太阳能电池片生产线。
在2011年美国掀起【qǐ】对中国光伏企业的“双反”调查后【hòu】，行业进入【rù】严冬。即使【shǐ】在这【zhè】种局【jú】面下，2011年8月，横店东【dōng】磁仍然投资约21.52亿【yì】元，在乌海市经开【kāi】区建设年产【chǎn】6000吨多【duō】晶硅及光伏产【chǎn】业项【xiàng】目。
这【zhè】场累计50亿元的光【guāng】伏【fú】豪赌最终以失败告终【zhōng】，造成了横店东【dōng】磁上市【shì】以来唯一的一次亏损【sǔn】。
若剔除【chú】光伏产业，公【gōng】司磁性材【cái】料产业及其他【tā】业务【wù】在多年来【lái】均稳健增长。
结论：
2022年横店东磁成绩单：稳打稳扎，业绩良好。
公司经营稳健，2023年经营目标明确，业绩可期。
上市多年，公司坚持鲜有【yǒu】在资本市场融资【zī】，且【qiě】每年【nián】还能分红，是一家好企业；但是公【gōng】司【sī】面对行业发展大趋势【shì】，不愿借助资本【běn】市场，快【kuài】速做大【dà】做强，也有可【kě】能【néng】会错失【shī】大发展的机会。
END
原文标【biāo】题 : 碳探年报丨【shù】横【héng】店东磁【cí】：光伏成第一大营收来源，最大缺点反【fǎn】而【ér】是太【tài】稳健
