索比咨询商情系统硅片价格显示，经历了超三个月深度回调后，硅片价格迎来【lái】久违的【de】V型反弹【dàn】。近日，国内硅【guī】片巨头 隆基绿能【néng】 公【gōng】布了最【zuì】新硅片价【jià】格，这也是该【gāi】公司【sī】年【nián】内首次更新报价。报价显【xiǎn】示，相比去年【nián】12月底，此次【cì】价格最【zuì】高 涨幅 达到 18.94% 。而在此前，另一家巨头 TCL中环 也上调硅片价格， 涨幅 也均超过 15% 。
图9-21：近期隆基硅片报价
价格回升源自短期供需紧张
对于硅【guī】片价格变动，隆【lóng】基绿能方面回应称，作【zuò】为硅料下游【yóu】，硅片产品价格【gé】随行就市。硅片【piàn】在产业链中【zhōng】具有较强议价【jià】权，在上【shàng】游硅料反弹后，年后【hòu】同样【yàng】涨势强劲，价格较春节前【qián】低价期【qī】涨【zhǎng】幅已超过 60%。2 月 4 日【rì】，另一家硅片龙头 TCL 中环 ( 002129.SZ ) 更【gèng】新产品价格，150 μm 厚度 P 型 210、182 硅片报【bào】价分别为 8.2 元 / 片、6.22 元 / 片，较 12 月【yuè】 23 日报价分【fèn】别上调【diào】 1.1 元【yuán】、0.82 元。
图9-21：2月4日TCL中环硅片报价
不【bú】过，从市场【chǎng】行情【qíng】看，硅【guī】片价格提【tí】涨或许已经是“强【qiáng】弩之末 ”。根据索比咨询商情系统更新的价【jià】格显【xiǎn】示，产业链上【shàng】游总【zǒng】体已进入【rù】平稳期，硅料成交均价在 24 万元 / 吨【dūn】左右，小幅微涨，硅片价【jià】格【gé】则总体持平。
在市场看来，此次【cì】硅片环节价格【gé】反弹，主要源于下游厂【chǎng】商【shāng】库存意愿趋强，但硅【guī】片厂商由于【yú】前期开工率不足，导致【zhì】生产周【zhōu】期较长，引【yǐn】起现【xiàn】货【huò】供应紧【jǐn】缺。不过，业内认为【wéi】，随着头部【bù】厂商开【kāi】工率爬坡，硅片涨价趋【qū】势【shì】并不能长期【qī】维【wéi】持。后续随着硅料、硅【guī】片产能【néng】逐季释放，年内价【jià】格整体上将处于【yú】下降【jiàng】趋势。硅片这一轮反弹主因当前硅片现货供【gòng】应【yīng】维持紧缺。前期价格下滑过快，导致下游客户观望气氛较【jiào】浓，硅片厂商【shāng】整【zhěng】体开工率也出现下降，加上春节假期【qī】影响【xiǎng】，目前下游库【kù】存基【jī】本消【xiāo】化【huà】完毕，当前【qián】硅片供需出现紧缺，下【xià】游厂商【shāng】库存【cún】水【shuǐ】平下滑，加上年后需【xū】求有【yǒu】所回升，硅片厂商挺价意愿较【jiào】强【qiáng】。
供需引导成本博弈
短期来看，除上述短【duǎn】期【qī】现货供需紧张的原【yuán】因外，上游硅【guī】料涨价【jià】也是【shì】令硅【guī】片价格V型反弹的重【chóng】要原因之一。春节假【jiǎ】期结【jié】束至今，硅料现货报价【jià】水平持【chí】续抬涨，包括报价更新的【de】频【pín】率加快【kuài】，报价有效期缩短。根据【jù】索比咨询商情系统数据显示，在春【chūn】节后第二周，国内单晶复投料价格区间在22.0万-24.9万元/吨【dūn】，成【chéng】交均价【jià】为24.23万元【yuán】/吨，周环比涨【zhǎng】幅【fú】为11.40%；单晶致密料价格区间【jiān】在21.8万【wàn】-24.7万元【yuán】/吨【dūn】，成交【jiāo】均价为23.99万元【yuán】/吨，周环【huán】比涨幅【fú】为11.48%。在【zài】硅料原价【jià】的【de】上涨叠加现货短缺的环【huán】境【jìng】下，当【dāng】前硅片厂商拉晶【jīng】生产【chǎn】周期较长，硅片产量增加的爬【pá】坡周期长，导致市【shì】场供需较为【wéi】紧张。
图9-21 2022—2025年中【zhōng】国硅【guī】片产量情况预测示意图【tú】
供需引导成本博弈 数据来自索比商情系统
但从长期来看，上游硅料环节，根据索比咨询商情系统数据显示2022年【nián】在建、拟建多晶硅项【xiàng】目多达41个，2023年中国硅料产能将高达321万吨【dūn】/年，产量【liàng】将【jiāng】超过135万吨。对应【yīng】2023年多晶硅的产能释【shì】放速度或快【kuài】于光伏【fú】新增装机，硅料平衡趋于过剩。从企业硅片产能扩张【zhāng】项目【mù】来看【kàn】，2023年我国【guó】硅片产能保守估【gū】计将高达860GW/年，乐观估计年产【chǎn】能【néng】将超过930GW/年，产量将超过515GW；而【ér】根据所需硅片按光伏装机与组件1.2倍的【de】容配【pèi】比和【hé】5%的硅片到组【zǔ】件【jiàn】端的【de】损【sǔn】耗率计算，到2025年【nián】全球【qiú】硅片【piàn】需求量约在340-415GW。上游原料供【gòng】应过剩，下【xià】游市【shì】场需【xū】求增速低【dī】于产能扩【kuò】张速【sù】度，硅片【piàn】价格下行将是必然趋【qū】势。
图9-21 2018—2027年中国光【guāng】伏组件生产状【zhuàng】况及预【yù】测
供需引导成本博弈 数据来自索比商情系统
硅片进入下行通道，未来道路在何方？
根据上文【wén】叙述，考虑到【dào】3月及以后硅料供给充足，随着硅【guī】料、硅片产能逐【zhú】季释放，年【nián】内其价格【gé】整体上仍处于下降【jiàng】趋势。多【duō】家【jiā】多【duō】晶硅头部企业【yè】开始对外出【chū】货，市场情绪【xù】出现反【fǎn】转，参与者对多晶硅后【hòu】期看跌态【tài】度【dù】较【jiào】为一致。对【duì】于后市行情，由于下【xià】月即将进入硅【guī】料集中签【qiān】单期，市场代【dài】表性成交有望上【shàng】涨，预计企稳后下跌。
对于硅【guī】片的利润不【bú】能仅从价格【gé】涨【zhǎng】跌进行【háng】判断。上游硅料产【chǎn】能【néng】在今年过【guò】剩已经是明确事件【jiàn】，未来硅料价【jià】格【gé】回【huí】归理性后，有望给为下游【yóu】释放利润空间，硅片同样有希望【wàng】成为受益环节。
然而，硅片环节是否能仍然保持较高话语权，仍是需要观望的问题。2022 年中国光伏行业四个主要制造环节【jiē】同比【bǐ】增长【zhǎng】均在 55% 以【yǐ】上。
不过，在集中度方面，四个【gè】环节已出现一定分化【huà】，多晶【jīng】硅和电池【chí】片 CR5 进【jìn】一步提【tí】升，2022 年多【duō】晶硅 top5 产量【liàng】占比最高，达【dá】到【dào】 87.1%，平均产量超过【guò】 14.4 万吨，同比增长 69.4%；而硅片【piàn】和组件集中度同【tóng】比下【xià】降，硅片 CR5 从 2021 年的 84% 大幅降至 66%，当【dāng】年产【chǎn】量【liàng】达到 5GW 以上【shàng】的企业有 14 家。
这也被认为，硅片将是产【chǎn】业链中【zhōng】最先洗牌的【de】环节。近【jìn】两【liǎng】年，光伏各环节扩产动作不【bú】断，其中不仅有隆基绿能、晶澳科技等传统巨头争【zhēng】先扩产，也有华民【mín】股份、沐邦高科【kē】等【děng】跨界追光。高强度扩产下，硅片产能利【lì】用【yòng】率堪忧。硅片【piàn】环节，随【suí】着【zhe】原材料的价格降【jiàng】低，在提振下游装【zhuāng】机热【rè】情后【hòu】，实现相关产能的扩【kuò】张都被未来的需求增长【zhǎng】所消化，进【jìn】而在供应增长和【hé】需【xū】求提振下实【shí】现双赢，这【zhè】将是未来最理想的状【zhuàng】态。
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