“30GW的单玻光伏组件对应1．7亿【yì】平【píng】方米的光【guāng】伏玻璃，预计至少新【xīn】增35．7亿营收【shōu】，以及3．4亿净利润。”
作者：Eric
编辑：tuya
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
继10月中旬与一【yī】道新【xīn】能签订共计2亿平【píng】方米的光伏玻璃采【cǎi】购【gòu】长单之后【hòu】，洛阳玻璃（600876．SH）再次【cì】签下大单【dān】。
据公【gōng】司情报【bào】专家【jiā】《财【cái】经涂鸦》消息，9-21晚间，洛阳玻【bō】璃公告称，公【gōng】司与天合光能（688599．SH）及【jí】其8家子公司签【qiān】署【shǔ】《采购合同【tóng】》，自9-21至9-21期间，公司向天【tiān】合光能及其8家子【zǐ】公司累计供应约30GW的单玻【bō】、双玻光伏用钢化镀膜玻璃【lí】产品【pǐn】。
来源：公司公告
虽然洛阳玻璃此次【cì】并【bìng】没有披露合同【tóng】预计可【kě】能产【chǎn】生的金【jīn】额，但《财经涂鸦》通过券商【shāng】机构【gòu】的测【cè】算【suàn】方法，预计【jì】本次采购合【hé】同将给公司带来至少35．7亿元营【yíng】收及3．4亿【yì】元净利润；如果【guǒ】再加【jiā】上刚刚与【yǔ】一道新能签订【dìng】的合【hé】同大单，未来2年内，每年将【jiāng】为洛阳玻璃带来【lái】3．7亿元－5．4亿元【yuán】的净利润。
不过，光伏玻璃【lí】近【jìn】期【qī】景气度走低，洛【luò】阳玻【bō】璃股【gǔ】价也【yě】跟随大【dà】势持续下跌。自8月高点29．26元以来，公司股价一路【lù】下跌，截至9-21收盘，仅20．02元【yuán】，跌幅超三成，市值【zhí】129．3亿元。
来源：同花顺
接连签下大单的洛阳股份，股价能否企稳，回归上升通道？
30GW光伏玻璃，大约带来多少利润？
兴业【yè】证券曾出【chū】过一份【fèn】研报测算中国BIPV的装机【jī】量以【yǐ】及市场规模【mó】，其中光伏玻璃对应【yīng】的组件功率约为每【měi】平米【mǐ】150～200W。
《财经涂鸦》取中间【jiān】值每【měi】平米175W的功率计算，30GW的【de】单玻光【guāng】伏组件将【jiāng】对应【yīng】1．7亿平方米的光伏玻璃。
如果，天合光【guāng】能及其8家子公司【sī】向洛阳玻璃采购的是双玻光伏组【zǔ】件。那么，30GW的双玻光【guāng】伏组件将【jiāng】对应3．4亿平【píng】方米【mǐ】的光【guāng】伏玻璃。
兴【xìng】业证券研报预【yù】测，假设光伏玻璃价格21元／平，洛阳玻【bō】璃的【de】净【jìng】利润【rùn】是2元／平。
按照这【zhè】个数据计【jì】算，假设【shè】30GW全采购单【dān】玻玻璃，将为洛阳【yáng】玻璃【lí】新增35．7亿【yì】营收【shōu】，以及3．4亿净利润；假设30GW全采【cǎi】购双【shuāng】玻玻璃，所带来的营收和净利润【rùn】还将翻倍。此外【wài】9-21，洛阳玻【bō】璃与一道新能签订了【le】《光伏玻【bō】璃战【zhàn】略合作协议》，采购2亿平【píng】方【fāng】米光伏玻璃，该次协议有【yǒu】效期同为2年。兴业证【zhèng】券研报【bào】预测【cè】，本次合作协议有望【wàng】增厚【hòu】公司收入【rù】42亿元【yuán】，净利润【rùn】4亿元。
也就是说，这【zhè】两份【fèn】合同预计共【gòng】计每年将为洛阳玻璃带【dài】来3．7亿元【yuán】－5．4亿元的净利润。这【zhè】对【duì】洛阳玻璃【lí】的业绩【jì】来【lái】说，无疑将形【xíng】成较大【dà】支撑。2021年洛【luò】阳玻璃的营业收入为36．06亿元，净利润【rùn】2．65亿【yì】元，两个大单的未来【lái】两【liǎng】年的净利润【rùn】（7．4亿元－10．8亿元）至少抵得上去年全年净利润的2．8倍。
成本高企，盈利承压
中【zhōng】国光伏组件装机量连年攀高【gāo】，目前中国已经是世界上光【guāng】伏【fú】装【zhuāng】机最大的国家【jiā】。
根据CPIA，预计【jì】未来双玻光伏组件渗【shèn】透率将不【bú】断【duàn】提高，双玻【bō】光伏组件相较【jiào】于单玻【bō】组件【jiàn】对光伏【fú】玻璃需【xū】求更大，将进一步推动光伏玻璃行【háng】业的【de】增长。其预计2027年光伏【fú】玻璃装机量将增长至523．1万吨【dūn】。
公开【kāi】数据显【xiǎn】示，上半【bàn】年光伏【fú】压延玻【bō】璃在产【chǎn】产能同比增长121．6％。受下游市场需求增加影响，光伏【fú】玻璃供给增【zēng】长较快。
洛阳玻璃作为老牌玻璃厂【chǎng】商，押注【zhù】新【xīn】能源赛【sài】道，2018年【nián】通过【guò】资产【chǎn】重组【zǔ】开始聚焦于【yú】光伏玻璃。2022年，洛阳玻璃的产【chǎn】能【néng】开始进入【rù】快速扩张期【qī】，上【shàng】半年洛阳玻【bō】璃【lí】的累【lèi】计【jì】产量达到685．6万吨，同比增【zēng】长48．7％。然而，洛【luò】阳玻璃却出现了增收不增利的疲态。今年的半年报显示，洛阳玻璃【lí】实现营业收入23．6亿【yì】元，同比增【zēng】长30．0％；归母【mǔ】净利润2．5亿【yì】元，同比增长8．4％；扣非归母净利润0．2亿元，同比【bǐ】下降87．6％。
与之同【tóng】时，业绩承压下，8月后【hòu】，洛阳玻璃的股价一路下滑。原因【yīn】在【zài】于【yú】，利润端受到上游原材料涨价【jià】以及供给【gěi】端冲击。
洛阳玻璃在半年报中坦承，行业【yè】景气度有所下行【háng】，2mm、3．2mm光【guāng】伏玻【bō】璃平均价【jià】格分别为20．9元／平方米【mǐ】、27．1元【yuán】／平方米，同降【jiàng】21．3％、15．3％。
此【cǐ】外，光伏玻【bō】璃的主要【yào】成本构成为原材料（约41％）、燃料费用（约 41％），纯碱、天然气等原燃材料价【jià】格均【jun1】同比出现明【míng】显上【shàng】涨，并且【qiě】石油、天然【rán】气等燃料价【jià】格也在大幅上涨【zhǎng】，极【jí】大压缩了公司的盈利空【kōng】间。
财务数据上看，上半年内，公司销售毛【máo】利率【lǜ】同【tóng】降20．1个【gè】百分点，至10．8％。同时【shí】公【gōng】司期内的营业【yè】成本同比大幅上涨68％。不过洛阳玻璃还在积【jī】极进行【háng】业务拓展【zhǎn】，上半【bàn】年，桐城新【xīn】能源顺利实现首条1200T／D光伏玻璃生【shēng】产线点火投产，生产规模【mó】进一步扩【kuò】大【dà】，预计2022年【nián】底公司产能有望达5000T／D以【yǐ】上，2024年【nián】有望扩张【zhāng】至10000T／D。
而光伏玻璃【lí】属于【yú】标准工业化产品，下游【yóu】光伏组件厂商对于【yú】光伏【fú】玻【bō】璃性【xìng】能参数及【jí】大小【xiǎo】有明确要求，故而各【gè】厂商光伏【fú】玻璃单位售【shòu】价相差不大，光伏玻璃【lí】企业的竞争【zhēng】核心则在于成本控制。随着规模效应的【de】扩大，洛【luò】阳【yáng】玻璃的毛利率【lǜ】也【yě】许能有回升。
光伏玻璃毕竟【jìng】拥挤，洛【luò】阳玻璃也在【zài】另辟蹊径尝试其【qí】他赛道。对1．6mm超【chāo】薄光【guāng】伏玻璃【lí】和光热玻璃上进行技【jì】术储备，当前，公司的【de】2mm光【guāng】热玻【bō】璃产【chǎn】品经第三方权威机构【gòu】检测，各项指标均达到光热玻璃【lí】行业标准，有望受益光【guāng】热电站的蓬勃发展。
原文【wén】标题【tí】 : 时隔半月，洛【luò】阳玻璃再签大单：向天合光能提【tí】供30GW光【guāng】伏玻璃，履【lǚ】约期两年
