逆变器不仅承【chéng】担【dān】将太【tài】阳能光伏产生【shēng】的【de】直【zhí】流电转换为交流电的【de】重要角色，在完成最大功率点【diǎn】跟踪后还要【yào】将电【diàn】能并【bìng】入电网【wǎng】或用于家用电器。作为分布【bù】式【shì】电源与电网的接【jiē】口，逆变器性能将直接【jiē】影响到光伏发电系统的发电效率及运行稳定性。
逆变器主要分为集中式逆变器、组串式【shì】逆变器和【hé】微型逆变【biàn】器【qì】。微型逆【nì】变器运行效率【lǜ】更高、安全性更好，主要应【yīng】用于【yú】户用发电场景【jǐng】。
对于国内身处微型逆变器赛道的国内厂商来说，尽管不如光伏逆变器厂商在全球【qiú】榜单大放异彩，但也是【shì】“闷声发财”。
9-22，国内“微【wēi】逆双雄”之一的【de】昱【yù】能科技公布了前三季度业绩预告【gào】，报告期【qī】内，该公【gōng】司【sī】预计实现归属于上市公司股东的净利【lì】润约为2.49亿元至2.79亿【yì】元，同比增长330%至382%。
另一【yī】家微型逆变器厂商禾迈股份同样公布了一份【fèn】大增【zēng】的业绩预告，前三【sān】季度归属【shǔ】于【yú】上【shàng】市公司【sī】股东的净利【lì】润最高增【zēng】幅超过198%。
成本优势凸显
在全球光【guāng】伏装【zhuāng】机需求持续高增下，产业链上游原【yuán】材料多【duō】晶硅料价格【gé】出现了剧烈的上涨，从而带动组件价格出【chū】现了飙升。自2020年初以来，硅料价【jià】格从73元/kg上涨至【zhì】2022年Q3的303元【yuán】/kg，累【lèi】计【jì】涨【zhǎng】幅达【dá】315%，近期甚至创下十年【nián】新高【gāo】。
高价组件降低了集中式光伏项目的收益率。
以一个100MW，组件【jiàn】成本为1.95元/W，项目【mù】初始投资成【chéng】本为4.58元/W的集中【zhōng】式【shì】光伏电站项【xiàng】目为例。根据【jù】测【cè】算【suàn】，在年利【lì】用小时数为1300h，上网电【diàn】价为0.37 元/kWh的情况下【xià】，项目收益【yì】率仅为6.4%。高昂的组件价【jià】格对当前集【jí】中式电站业主的装机意【yì】愿【yuàn】产生了较大的影响【xiǎng】。
过对比地面光伏电站和分布式屋顶光伏电站的投【tóu】资成本可以看出，相比【bǐ】地面电站【zhàn】，分【fèn】布式电站当中非组件成本更【gèng】低，初始投资【zī】成本相比地面电站也更加低【dī】廉，这使得【dé】分布【bù】式电站对于组【zǔ】件价格的【de】敏感性相对更低，对高价【jià】组【zǔ】件的接受度更高【gāo】。
2021 年全球分布式光伏占比已达47.9%，其中户用光伏占比26%，份额连续【xù】 5 年提升。高昂的组件【jiàn】价格直接降低了下【xià】游业主的装机意愿，而相对初始投资成本更低的【de】分布【bù】式光伏的装机【jī】渗透率正在提【tí】升，其中尤以户用光伏装机为【wéi】甚【shèn】。从 2020到2022 年上半年【nián】，中国【guó】的分【fèn】布【bù】式光【guāng】伏装机占比【bǐ】已经从32.2%提升到了 65.5%，其中【zhōng】户用光【guāng】伏装【zhuāng】机【jī】占比更是从【cóng】 2016年的【de】1.7%提升到了2021年的 39.4%。同【tóng】时，在全【quán】球范围内【nèi】的分布式光伏装机占比也实现了大幅提升。
在电站实际应用中，阴影遮挡、云【yún】雾【wù】变化、污垢积累、组件温度不【bú】一致等内【nèi】外【wài】部不理想【xiǎng】条件，都会造成组【zǔ】件内部各光伏【fú】单元输出【chū】功率不一致【zhì】，进而导致【zhì】各【gè】组输出功率不一致，从而导致整个系统组件【jiàn】失【shī】配，整个系统的【de】发电功率【lǜ】都随【suí】之下降。而【ér】微型逆【nì】变器能克服短板【bǎn】效应，最小化个【gè】别组件的影响。
微逆多路独立的MPPT输入设计，可将【jiāng】每块组【zǔ】件的输【shū】出【chū】优化在【zài】最大功率点附近，系【xì】统发电量是【shì】所有组件发电【diàn】量总和。此外，微【wēi】逆启动功率更低【dī】，决【jué】定了其工作时间更【gèng】长，从质和量两方面贡献更高【gāo】的发电效率。基【jī】于【yú】高转换效率和低运维成本，微型逆变器【qì】的 LCOE(度电成【chéng】本)至少可降低【dī】 10%。
中国企业起势
根据各家【jiā】2020年出货量计算【suàn】，Enphase出货占比【bǐ】高【gāo】达 77.8%，昱能科技与【yǔ】禾迈股份占【zhàn】比共计 20.2%。
微型逆变器市场呈现出 Enphase 寡头垄断【duàn】的局面【miàn】，原因主要是微逆市场在过【guò】去【qù】高【gāo】度【dù】集中于北美市场，而 Enphase其自身在产【chǎn】品力【lì】方面【miàn】具有很强的【de】先发优势，因此成【chéng】功占【zhàn】据全球【qiú】出货第【dì】一的位置【zhì】。
国产微逆厂商【shāng】因为海外消费者偏【piān】好【hǎo】和自身产品力【lì】尚不足的缘故，过【guò】去在北美这一【yī】微【wēi】逆主【zhǔ】流市场并不具【jù】备优势，因此整体的市场份额也较小。传【chuán】统逆变器国产龙头出口【kǒu】优势明显【xiǎn】，微型逆变器【qì】可复制其【qí】国产替代路径。
根据Woodmac和IHS 等第三方咨询公司统计，2021年华为、阳光电源、锦浪科【kē】技和古瑞瓦特等【děng】四【sì】家国产【chǎn】逆【nì】变【biàn】器企业【yè】已【yǐ】经成功占据了【le】全【quán】球【qiú】逆变器出货【huò】量前四的席位，前十大逆变器品牌当【dāng】中【zhōng】，国产品牌独占六席。
据禾迈股份招股书披【pī】露，Enphase、禾迈股【gǔ】份一拖二的单位体【tǐ】积功【gōng】率【lǜ】密度分别为【wéi】 232.2、672.3kW/m³，Enphas的一拖二单【dān】位体积【jī】功率密度落后【hòu】国产【chǎn】产品约一倍【bèi】。国产产品单瓦价格更低，更具有性价比。据公司出货台数【shù】与单台功率进行测算，2021年Enphase的单瓦【wǎ】价格约【yuē】为2.43元/W，昱【yù】能科技【jì】与禾迈股份的【de】单瓦价格分【fèn】别为【wéi】1元/W 与【yǔ】0.77元/W。昱能科技与禾迈【mài】股份在单位功率售【shòu】价方面相比Enphase 具有较大优【yōu】势，产品【pǐn】性【xìng】价比突出。其中昱能【néng】科技在【zài】2021年实【shí】现技术壁垒【lěi】突破，首【shǒu】创【chuàng】了匹配20A大电流大功率【lǜ】组件的单【dān】相【xiàng】&三相多体微逆，可完美【měi】匹配双面和182、210大功【gōng】率【lǜ】组【zǔ】件，实现大幅降【jiàng】本。
昱能科技自2010年就持续深耕分布式光伏发电【diàn】系统中组件级电力电子设备领域，是行业内最早【zǎo】实现微型逆变器量产出货【huò】的境【jìng】内厂商【shāng】之【zhī】一，2013 年开【kāi】创全球首款三相微【wēi】型逆【nì】变器和单相四体【tǐ】微型逆【nì】变器【qì】，产品性能处【chù】于【yú】领先【xiān】地【dì】位，2020 年全球微型逆变器市场占【zhàn】有率全球第二【èr】，国【guó】内第一。昱能科技的营业【yè】收【shōu】入从 2018 年的 2.4 亿元增【zēng】长到 2021年的6.7亿元，年【nián】均复合【hé】增长率超【chāo】过【guò】40%。前三季度，昱能【néng】科技【jì】扣非【fēi】后的【de】净利润达到了2.35亿元至2.65亿元，较【jiào】去年同期【qī】增长【zhǎng】331%至386%。而翻倍式增【zēng】长下，昱【yù】能科技【jì】第三季【jì】度净利润也突破亿元大关。
禾迈股【gǔ】份微型逆变器收入占比从【cóng】 2018 年的8%上升至2021年的56.8%，业务规模快速【sù】增加主【zhǔ】要【yào】受【shòu】益于微逆在海外市场的安全优势及优异【yì】的产品性能，公司在模块化【huà】逆变器【qì】及电器成套设备也【yě】具有较高的【de】客户【hù】认可度【dù】，正【zhèng】在【zài】尝【cháng】试整合客户资【zī】源，实现更好的业务增长【zhǎng】。今年【nián】上半【bàn】年，禾迈股【gǔ】份实现【xiàn】归属于上市公司股【gǔ】东【dōng】的净【jìng】利润为【wéi】2.02亿元。这意味着，仅在第【dì】三季【jì】度，该公【gōng】司获得的净利润将达到1.43亿【yì】元至1.61亿元。而这是禾迈【mài】股【gǔ】份到目前为止最高的单季度净利润【rùn】。
两家公司利润大涨【zhǎng】的一个【gè】重要原因，是【shì】海外市场表现带【dài】动业【yè】绩攀升【shēng】。事实上，对于逆变器厂商而言，销售渠【qú】道的建【jiàn】立是其经营的命脉之一。在【zài】今年，随【suí】着欧洲、北美的户用市场需【xū】求增【zēng】加【jiā】，微逆厂商更【gèng】是将海【hǎi】外市场作为销售的重点【diǎn】拓展【zhǎn】市场。
根据开源证券【quàn】的预测，到 2025 年全球【qiú】微型逆变器的出货量【liàng】或将【jiāng】超过 29GW，年化增速【sù】达近【jìn】 70%，市场规模超过450亿元以【yǐ】上。这注【zhù】定是个具有强爆发力的【de】赛道【dào】，上【shàng】述公司均值得关注。
