别看【kàn】宝馨科技市值不足【zú】百亿，但公司涉及的热【rè】门板块概念还是相当丰富，有智能电网【wǎng】、储【chǔ】能、智能机器人【rén】、工【gōng】业【yè】母机、光伏太阳【yáng】能等，都是目前非常火热【rè】的赛道板块，这样主力资【zī】金在【zài】拉【lā】升股【gǔ】价时阻力【lì】会相对较小，成本也没那么高。
股票市场中充斥着各【gè】路资金【jīn】，根据【jù】不同【tóng】的资金【jīn】属性和【hé】投资风格，类型也【yě】是多种【zhǒng】多样【yàng】的，也就是大【dà】A股经常【cháng】出【chū】现的“主力资金”，他们在【zài】一般情【qíng】况【kuàng】下是【shì】股票【piào】市场中的【de】主导力量，一举一动不仅影响个股走【zǒu】势，在较强资金实【shí】力支持【chí】下，甚至可以决定着大盘的起起落落。
其【qí】中有一股资金势力被市场称为牛【niú】散游【yóu】资，如陈庆桃、葛【gě】卫东【dōng】、周信钢【gāng】家【jiā】族等，不【bú】同于公【gōng】募、大股东【dōng】和QFII的投资理念，他们以小【xiǎo】盘【pán】股或迷你盘为“根据地”，投资风格相【xiàng】对难以琢磨【mó】，虽然【rán】资金实力【lì】无法与【yǔ】传统主力相比【bǐ】，但每次他们出现，也都【dōu】能引起【qǐ】市场不小的震动。
之【zhī】前【qián】被市【shì】场“冷【lěng】落”数年的宝馨科技（002514．SZ）最近几个【gè】月因新能源【yuán】热【rè】潮和【hé】牛散举牌而重【chóng】新【xīn】获得关注。据统计，这家上市公【gōng】司最近【jìn】的券商【shāng】研报可以追溯至9-21，近4年多都没有被机构关注。而该股是【shì】从2016年后震荡走低，股价一度从巅【diān】峰【fēng】的近20元【yuán】／股，回落至最【zuì】低的3．2元【yuán】／股。后面虽然也有小起伏，但仍然无法走出【chū】颓【tuí】势【shì】，直到今年【nián】4月底【dǐ】随大盘二次【cì】探底【dǐ】后，开启【qǐ】“逆袭之路【lù】”。股价在短短【duǎn】3个多月的时间里，从3．24元／股【gǔ】上涨至最【zuì】近的18．49元／股【gǔ】，上涨幅度达【dá】到415％，上证指数同期的区间涨幅仅10％。
01牛散举牌，成本价大约是多少？
举【jǔ】牌宝馨【xīn】科技的是牛散屠文斌、施【shī】玉庆夫妇【fù】，根据上市【shì】公司9-21披露的【de】信息来看【kàn】，首先是由于屠文斌、施玉庆两人合计持有【yǒu】上【shàng】市公司股份的比例已经【jīng】超【chāo】过5％，因此公司需要公【gōng】告；其次两人也阐述了【le】投资【zī】逻辑是“看好公司新能源＋智能制造【zào】”的发展战略，后面【miàn】会【huì】继续增【zēng】持”；后面【miàn】还披露了两人集中竞价购买的明细，买入【rù】始于9-21，截止宝馨【xīn】科技披露前一天【tiān】的9-21，两人通过【guò】集中竞价方【fāng】式增【zēng】持【chí】公司股票1412．14万股，约【yuē】占公【gōng】司总股本的【de】2．5488％。
此次增持后，屠文【wén】斌【bīn】、施玉庆合计持有公【gōng】司【sī】股【gǔ】份2771万股，约占公司总股本比例为5．0015％。期间【jiān】二人【rén】也在9-21和9-21出现过【guò】部分【fèn】的获利【lì】了结，预计【jì】两次减仓获利2200多万，神【shén】奇【qí】的是第二天股价均出现盘中大跌【diē】的情况，9-21直接全天封跌【diē】停板。
牛【niú】散夫妇的【de】一番【fān】操作，也是一扫前一天跌停的阴霾，带【dài】动了散户的热情，公告当天下午宝馨科【kē】技的【de】股价快速拉升至涨停，封至收【shōu】盘。目【mù】前按照宝馨科技披露【lù】的信【xìn】息来计【jì】算，估【gū】计【jì】牛散夫妇在【zài】宝馨【xīn】科技【jì】的成本价【jià】在8．16元／股【gǔ】，按照9-21的收盘【pán】价来看16．3元／股计算【suàn】，浮盈【yíng】大约在2．25亿左右。
根据数据显示，截至2022年7月，屠文斌分别为露笑【xiào】科技（002617．SZ，持【chí】股【gǔ】2．87％）前十【shí】大流【liú】通【tōng】股【gǔ】东。此外，他近【jìn】两年还曾【céng】出现在、海特高【gāo】新（02023．SZ）、聚灿光电（300708．SZ）、科【kē】拓生物（300858．SZ）等【děng】市【shì】值不足100亿的超【chāo】级【jí】小盘股【gǔ】的股东名单中。
02宝馨科技成色如何？
无论价值投资还是炒作投机，基本面情况还是相当重要。
别看宝馨【xīn】科【kē】技市【shì】值不【bú】足百亿，但公司【sī】涉【shè】及的热门【mén】板块概【gài】念还【hái】是相当丰富，有智能电网、储能、智能【néng】机器人、工业母机、光伏太【tài】阳能等，都是目前非常火热的赛道板块，这样主力资金【jīn】在拉升股【gǔ】价时阻力【lì】会相对【duì】较小，成本也【yě】没那【nà】么高。
前两年，宝馨科技因2014年【nián】并购上海阿帕尼【ní】时【shí】踩雷。被收购【gòu】标的【de】业【yè】绩【jì】变脸，三年业绩无法【fǎ】达标，使得【dé】宝【bǎo】馨【xīn】科【kē】技也陷【xiàn】入业绩困【kùn】境，叠加【jiā】控股股东【dōng】连续变更，使得公司【sī】经营管理不稳定。在【zài】这期间宝馨科技的主业【yè】是金属制【zhì】品业，主营业务包【bāo】括电子设备数控【kòng】钣【bǎn】金结构件的【de】制造和火电灵活性调峰技术，这两块的业务【wù】占比【bǐ】可以达到80％，但由【yóu】于近两年成本【běn】上涨，公司这两块业务的毛利率也出现腰斩。
转机在于“换帅”。
2020年宝馨科技由于前期【qī】并购【gòu】踩雷等带来的资产减值【zhí】损失2．62亿，也导【dǎo】致公司当年【nián】净利【lì】润出现【xiàn】3．91亿的巨额【é】亏损，当【dāng】然也有40％的收入下滑。为了2021年不【bú】被披星【xīng】戴【dài】帽，公司引入了新的股东，原股东【dōng】也是【shì】放弃【qì】了控制权。
2020年【nián】12月，江苏捷登成为宝【bǎo】馨【xīn】科技控股股东，虽然【rán】明【míng】面【miàn】上看江苏捷登持股【gǔ】5％，但原大股东陈东【dōng】及汪敏将其持有的18．25％股【gǔ】份表决权【quán】委【wěi】托江苏捷登行【háng】使。因此江苏捷登持有公【gōng】司23．25％的股【gǔ】份表决权【quán】，也就成为宝馨科技【jì】的控股【gǔ】股东。马伟作为江苏【sū】捷登的大【dà】股【gǔ】东【dōng】南京捷登【dēng】的实【shí】控人也是成为上市公司【sī】的实际控制人【rén】。随后的2021年上【shàng】半年，宝馨科技换血管理层和组织架构，同【tóng】时也将【jiāng】上市公司【sī】战【zhàn】略集中于光伏【fú】、新能源【yuán】汽车换电等【děng】新能源产业。
至此，换【huàn】帅后的宝馨科技在传【chuán】统业务上新增【zēng】了光伏电池【chí】和【hé】组件制造【zào】，完成“华丽转【zhuǎn】型【xíng】”。然而，从财报角度来看【kàn】，公司目前光伏设备的营【yíng】收微乎其微。2021年，公司光伏设备的【de】营收217．06万元【yuán】，占【zhàn】比仅0．34％。在建的投【tóu】资16．8亿【yì】元的【de】2GW光伏电池及【jí】2GW光伏组件、新能【néng】源高端【duān】装备相关【guān】产品；南京【jīng】捷【jié】登和宝馨科技共同与安徽怀远县人【rén】民政府签约的新能源高端智能制造项目【mù】，该项目【mù】投资127．2亿元，计划分【fèn】三【sān】期建设【shè】18GW高效异质【zhì】结电【diàn】池和8GW光伏组【zǔ】件【jiàn】生产线。
简言之，宝馨科技【jì】光伏板块的业绩潜力是目【mù】前市场炒作的核【hé】心，而其他热门概念例如工【gōng】业母机、智能机器【qì】人【rén】，翻译过来就是公司【sī】原有【yǒu】主营【yíng】之一的电子设【shè】备数控钣金结构【gòu】件【jiàn】确【què】实可【kě】以有向智能制造升级的潜【qián】力【lì】，属于这两【liǎng】个【gè】热【rè】门【mén】概念的【de】产【chǎn】业链上游【yóu】的一环，能生产出光伏组件、机【jī】器人零件、电动车零件等。
还有智【zhì】能电网概念，其【qí】实就是公司【sī】另一项原业务【wù】火电【diàn】灵活性调峰技术，在不同用电高峰之【zhī】间【jiān】调节，也确【què】实有转型升级的潜力【lì】，但未来【lái】的技【jì】术投入情况才是关键。
总结来看，宝馨科技在【zài】2017年，甚至更早就【jiù】已经有上面两个主营业务线，但【dàn】由于【yú】行业景气度【dù】不高，经营状况并不理想【xiǎng】，只有【yǒu】每年【nián】几千【qiān】万【wàn】的净【jìng】利。而目前随着政【zhèng】策红利带动智能制造、智能【néng】电网的【de】景【jǐng】气度逐渐上行，这才是宝馨科技“翻身”的核心【xīn】原【yuán】因，也就是周期【qī】向【xiàng】上带来的β收益。
概【gài】念是“蹭【cèng】”上【shàng】了【le】，但就目前公司【sī】的业务发展状况来【lái】看，依旧需要时间换业绩。首先光伏产【chǎn】业【yè】今年刚签订合作，产能释放遥遥无期；其【qí】次原有业务虽然【rán】有升级【jí】的潜力，但潜力转化为【wéi】实【shí】力需要大量技【jì】术、资金和【hé】时间投入，能否赶【gǎn】上【shàng】周期上行的“顺风【fēng】车”还【hái】不一定，现在将【jiāng】估值炒【chǎo】上天未【wèi】免为时过早。
本文作者 ｜ 刘超然
来源 ｜ 英才杂志
原文标题 : 牛散举牌的宝馨科技炒作大于实力
