本文为企业价【jià】值【zhí】系列之二【盈利能力】篇【piān】，共选【xuǎn】取13家光伏【fú】电池组件【jiàn】企业作【zuò】为研究样本。
盈利能【néng】力评价指标有净资【zī】产【chǎn】收益率、总资产【chǎn】收益【yì】率【lǜ】、毛利率【lǜ】以及净【jìng】利率，并以【yǐ】近五年经营数据作为参考。数据基【jī】于历【lì】史，不代表未【wèi】来【lái】趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
从近五年净资产收益率来看，爱旭股份、晶澳科技、天【tiān】合光能等3家企【qǐ】业超过10％，其中爱【ài】旭股份平均净资【zī】产收益率【lǜ】18．10％。
爱旭股份主要产品为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。
单晶【jīng】PERC太阳能电池片为最主要收入来【lái】源，收入占比99．01％，毛利率【lǜ】5．43％。
从近五【wǔ】年总资产收【shōu】益率来看【kàn】，爱【ài】旭股份、晶澳科技、天【tiān】合【hé】光能、东方日升、晶科【kē】能源等5家企业【yè】超过2％，其中【zhōng】晶澳【ào】科技平均总资【zī】产收益率5．90％。
晶澳科技核心产品是电池组件【jiàn】，在【zài】不断完善主产业链的同时，加强光伏辅材和设备的研发力量，包括【kuò】单晶炉、胶膜、边框等业【yè】务，加【jiā】大了下【xià】游【yóu】光【guāng】伏应用【yòng】的投入【rù】，包【bāo】括光伏电站、BIPV、储能等业务。
光伏组件为最【zuì】主要收入来源【yuán】，收入占比【bǐ】95．54％，毛【máo】利率14．15％；光伏电站【zhàn】运营收入占比不足2％。
从近五年毛利率【lǜ】来看，聆达股份、中来股份、钧达股份等【děng】3家【jiā】企【qǐ】业【yè】超过18％，其中聆达【dá】股份【fèn】平均【jun1】毛利率29．95％。
聆【líng】达股份高效光伏太【tài】阳能【néng】电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限【xiàn】公司负责【zé】开展【zhǎn】，目前主营PERC单晶硅太阳能电【diàn】池【chí】片；光伏发电业【yè】务由【yóu】全【quán】资子公司格【gé】尔木神光新能源有限公司负责开展，主要产品为【wéi】电力，电力并网销售给国网【wǎng】青海【hǎi】省【shěng】电力公司。
太【tài】阳能电池为最主【zhǔ】要收入【rù】来源，收入占比92．84％，毛【máo】利率－1．27％；光伏发电【diàn】收入占比达到5％；能【néng】源服务、裸眼3D收【shōu】入占比均【jun1】不【bú】足【zú】1％。
从近五年净利率来看，爱旭股份、晶【jīng】澳科技、天合光【guāng】能、东方日【rì】升、晶科能源等5家企业超过2％，其【qí】中天合光能平均净【jìng】利率4．18％。
天合光【guāng】能光伏【fú】产品包【bāo】括单晶的硅基【jī】光伏【fú】电池和组件的研发、生【shēng】产【chǎn】和销售【shòu】；光伏系统包括系统【tǒng】产品业【yè】务及光伏电站业务；智慧能源包括储【chǔ】能解决方案、光伏发电及运维服务、智能微网【wǎng】及【jí】多能系【xì】统的开发和销【xiāo】售以【yǐ】及能源云平台运营【yíng】等【děng】业【yè】务。
光伏产【chǎn】品为最【zuì】主要【yào】收入来源【yuán】，收入占比77．33％，毛利率12．43％；光伏系统收【shōu】入占比达到15％；智慧能源收入占比不【bú】足【zú】3％。
光伏电池组件企业盈利能力
注：盈【yíng】利能力榜单中，各项指标按照10／13的比【bǐ】例换算得【dé】出，综合指数【shù】为各项指标的【de】平均值。如某【mǒu】个指标有数值，但没有【yǒu】指数【shù】（即表格为空【kōng】格），则该指标【biāo】权重会【huì】下降。
原文【wén】标题 : 晶澳科【kē】技、天【tiān】合光能、晶【jīng】科能源……谁是盈利能力最强的光伏电【diàn】池组件【jiàn】企业？
