国产光伏银浆企业2021年集中度【dù】较【jiào】 2020 年同【tóng】比增【zēng】加 19%，业内竞争激烈度【dù】进一步【bù】提升。
作为光【guāng】伏【fú】产业唯一一个受制于海外的环节，光伏银浆的【de】国产化【huà】至关重要，特【tè】别是在电池【chí】片技术革【gé】新的当下【xià】。
产业空间与结构
光伏银浆是一【yī】种以银粉为【wéi】主要原料的基础性材料【liào】，由高纯度的【de】银粉、玻璃氧化物、有机材【cái】料等所组成的机【jī】械混合物的【de】粘稠状浆料【liào】，其中银粉起到决【jué】定性因【yīn】素【sù】，占比【bǐ】约98%。
银浆【jiāng】一般分为导电银浆、电阻银浆与电熔银浆，其【qí】中90%以上用于导电，故【gù】光【guāng】伏银浆又称导电【diàn】银浆【jiāng】。光伏银浆是光伏电池片生产制造必备的重要【yào】耗材，在【zài】电池【chí】片【piàn】非硅【guī】成本中占比约33%，在电池【chí】片整体【tǐ】成【chéng】本中占【zhàn】比【bǐ】约8%-9%左右，其性【xìng】能关系到光伏【fú】电池的【de】光电性能。
目【mù】前【qián】的光伏银浆分为高温银浆和低温银浆两种，主要的区别在于【yú】工艺温度。高【gāo】温银浆烧【shāo】结温【wēn】度 500℃以上，适用于 BSF电池、PERC电池【chí】、TOPCon (TOPCon 正面使用银铝【lǚ】浆，银含【hán】量 95%以上【shàng】)等晶硅电池【chí】片，低温【wēn】银浆【jiāng】烧结温度 250℃以下，适【shì】用于异质结(HJT)晶硅电【diàn】池片，主要原因 HJT 具有非晶薄【báo】层【céng】，如果烧结【jié】温度过【guò】高(大【dà】于 250℃)将导致非【fēi】晶薄层材料从非晶向【xiàng】晶【jīng】体转变，进而导致 HJT 电池片失效。
随着光【guāng】伏电池转化效率的提高，根据光【guāng】伏【fú】协会统计，电【diàn】池转换效率提升 1%，光伏发电成本可【kě】下降 7%，未【wèi】来逐步形成高光【guāng】电转化【huà】率效【xiào】率 TOPCon 和【hé】 HJT 的市场，后者对低温银【yín】浆需求旺盛。
全球光【guāng】伏银浆供应商【shāng】主【zhǔ】要有贺利氏、杜邦【bāng】、三星【xīng】SDI、日本 ELEX、苏州固【gù】锝(晶【jīng】银新材)、聚【jù】合股份、帝科股份 硕禾电子、匡宇科技【jì】等企业【yè】，根据国内银浆产量所占市场份【fèn】额以及国内【nèi】电池【chí】片产量所占全球【qiú】比例，推算出【chū】 2017年至 2021年全球光伏银浆【jiāng】每【měi】年【nián】供应量呈现【xiàn】逐年递增态势。
2021年，全【quán】球光伏银浆供【gòng】应量预计在3518吨左右【yòu】，相较2020年【nián】增【zēng】加13.2%，2017-2021年均复合【hé】增长率为 7.2%，预计2022年全球光伏银浆供【gòng】应量仍将进【jìn】一步【bù】提高。
2021 年全球光伏新增 183GW，2021 年中国【guó】光【guāng】伏新【xīn】增54.88GW，根【gēn】据 SolarPower Europe(欧洲光伏协会)和 CPIA(中国光伏协会)对全球、中国【guó】光伏装【zhuāng】机增速的预【yù】测【cè】，经整理【lǐ】资料，中信证券调整了全球【qiú】光伏和中【zhōng】国【guó】光伏新【xīn】增装机【jī】预期，预计2025年【nián】全球光伏新增装【zhuāng】机在乐观【guān】/中性/悲观条件下分别为 350GW/278GW/201GW。
根据光伏装机量与光伏组件容配比1.2计算，光【guāng】伏组件与电池片【piàn】配比【bǐ】按 1：1计算【suàn】，光伏电池片至组件生产合格率按【àn】99%计算，预计【jì】 2025年全球光伏电池片需求量【liàng】在乐观/中性/悲观条件【jiàn】下分别为424GW/337GW/244GW，全【quán】球光【guāng】伏银浆需求【qiú】量在乐观/悲观【guān】条件下【xià】分别为4390吨【dūn】/2521吨。
由此来看，光伏银浆还有很大的增长空间。
国产化与竞争格局
2011 年【nián】以前，我国光伏银浆【jiāng】主要【yào】以进口【kǒu】为主【zhǔ】，生【shēng】产【chǎn】技术并未掌握;2011 年以【yǐ】后【hòu】，受益于国家光伏产业政策扶持， 国内光伏产业迅【xùn】速崛起【qǐ】，光【guāng】伏【fú】银浆生产、供应逐步开始国产【chǎn】化。
经公开资【zī】料【liào】整理，2021年国产化银浆占比【bǐ】达 到 80%左右【yòu】(国内银浆【jiāng】企【qǐ】业产量占国内银浆【jiāng】总需求量)，同比 2020 年提高 33%，最近五年光伏银浆国产化率年【nián】复合增速 21.7%。若按国【guó】内银浆产【chǎn】量【liàng】占【zhàn】全球光伏银 浆【jiāng】需求【qiú】量计算，2021 年国【guó】产【chǎn】银【yín】浆占比 55%。
低温银【yín】浆领域，2021年以前【qián】全【quán】球【qiú】主【zhǔ】要供应商是日本ELEX 公司【sī】，占据低温银浆市场份【fèn】额 90%以上【shàng】;国内方面，苏州【zhōu】固锝在低温银浆方面不断取得重【chóng】大进【jìn】展，2020 年苏州固锝【dé】(晶银新材【cái】)出【chū】货低温银浆 1.61 吨，2021 年【nián】出货 5.14 吨，同比增加219%，出货量增【zēng】幅明显。
其次【cì】，苏州固锝【dé】(晶银新【xīn】材)掌握高温、低温【wēn】银【yín】浆【jiāng】生产(核心)配方、玻璃粉制【zhì】备技术【shù】，且在 2021 年具备的 500 吨光【guāng】伏银浆产能可以在高温和低温间【jiān】任意【yì】切【qiē】换【huàn】。公司【sī】高温和低温银浆【jiāng】在同【tóng】一生产规模下，成【chéng】本差别不【bú】大【dà】，但价差较大，2021年高、低温银浆价差 2000-2500 元【yuán】/kg，高【gāo】价【jià】差致使【shǐ】光伏银浆企业具有较强驱动力，调动资本、技术、人力【lì】等【děng】投入低温银浆领域，预计未来低温【wēn】银浆国产化率也将不断提高，日本ELEX公司等低【dī】温银浆市场占比将逐渐降低。
国内【nèi】光伏银浆【jiāng】市场【chǎng】需【xū】求不断增大，以聚合股份、帝【dì】科股份、苏州固锝(晶银新材)为代【dài】表的国内三大光伏银浆厂商，产能和产量快速扩【kuò】张。2020年，聚合股份【fèn】、帝科股【gǔ】份【fèn】、晶银【yín】科技分别占【zhàn】正【zhèng】面光【guāng】伏银浆市【shì】场份额【é】 23%、15%、7%。2021 年三大光【guāng】伏银【yín】浆【jiāng】企业总产能【néng】 2700 吨，产能【néng】较 2020年同比增加82%，2017-2021年产【chǎn】能年【nián】复合增【zēng】长率 28.6%。2021年，三大光伏银浆企业产量1708吨，较 2020年增【zēng】加 41%，受产能释放限制【zhì】，同期产量增速小于产能增速【sù】;2017-2021 年产量年复合增【zēng】长率【lǜ】 30.5%，大于同期产能年复合【hé】增长【zhǎng】率，主要受益于生产技术突破、市场逐步打【dǎ】开等。
国产光伏银浆企业【yè】最近三年供【gòng】应量【liàng】集中度不断提【tí】高，2021年光伏银浆行【háng】业【yè】集中度较 2020 年同比增加 19%，业内竞争激【jī】烈度【dù】进一步提升【shēng】。
从【cóng】国内【nèi】光伏产业链【liàn】各环节集中度对比分析，近三年光伏银【yín】浆行业的 CR3 与光伏电【diàn】池片 CR5更【gèng】为相似，两者在2021年行【háng】业集中分【fèn】别为 55%、54%，小【xiǎo】于硅片行业 CR5(2021年 84%)、 组件行业 CR5(2021年68%)，表明国内三【sān】大银浆企【qǐ】业供应【yīng】量可【kě】满足国【guó】内五大【dà】电【diàn】池片【piàn】企业对光【guāng】伏银浆的需求。
