9-21，A股三【sān】大股指翻绿，但光伏、风电板块却异常躁动【dòng】。导致【zhì】光【guāng】伏、风电【diàn】板块大热【rè】的直接原【yuán】因是，9-21，国家发改委、能源【yuán】局【jú】正式下发《关于积极【jí】推【tuī】进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》（下称《通知》）。
作为【wéi】新能源【yuán】行业2019年【nián】头份【fèn】重要文件，该【gāi】《通知》一经发布便引起【qǐ】关注。《通知》从规模管理、电价补贴、电量交易等多个【gè】方面【miàn】明确了对【duì】光伏、风电平价上网【wǎng】的支持，尽【jìn】管相关【guān】细则仍有待后【hòu】续制定和出台，但该《通知》已【yǐ】被普【pǔ】遍解读为【wéi】为国内光伏【fú】、风电企业【yè】加【jiā】快【kuài】平价上网的【de】进程创造出有利条件。-界面
▌“光伏平价上网”是什么？
光伏发电【diàn】项目【mù】一般【bān】可按照项【xiàng】目规模分为【wéi】集【jí】中式与分布式【shì】电【diàn】站两种【zhǒng】形式，前【qián】者通常接入高电压等【děng】级输电网，后者通常接入配【pèi】电网或直接连接用【yòng】户，其“平价【jià】”标【biāo】准分别【bié】对标传统能【néng】源发电成本与用户购【gòu】电成本，即通常说的发电侧平价与用户【hù】侧平价。
发电侧【cè】平价定义【yì】为：光伏发电即使按【àn】照传【chuán】统能源的上网电价收【shōu】购(无【wú】补贴)也能实【shí】现合理利润。目前国内成【chéng】本最低、利用【yòng】最广的【de】电力【lì】来源为煤电【diàn】，因【yīn】此光伏【fú】在我国实现发电侧平价的【de】条件可以理解【jiě】为光伏发电成【chéng】本达【dá】到煤电水平。
用户侧平【píng】价的实现则要求【qiú】光伏发电【diàn】成本低于售【shòu】电价格，根据用户类【lèi】型及其购电成本的不同【tóng】，又可分为【wéi】工商业、居民【mín】用户侧【cè】平【píng】价。
▌光伏发电:正在全球范围内成为最环保且最便宜的电源
能源转型大势所趋，奠定光伏长期增长基调
电力结构优化对全球【qiú】能【néng】源转型至【zhì】关重【chóng】要。目前世界能源仍以化石能【néng】源为主【zhǔ】，随之而来的能源枯竭问【wèn】题和能源环境【jìng】污染【rǎn】问【wèn】题【tí】日益【yì】突出，全球能源消费向清洁能【néng】源转型【xíng】大势所趋。
根据BP数据，1980-2017年，全球【qiú】一次能源消费中【zhōng】非化石【shí】能源占比【bǐ】由【yóu】8%上升【shēng】至15%，未来该比例将继续提升。
电【diàn】力是能源终端消费的重要【yào】形式之【zhī】一，根据国家电网【wǎng】及【jí】IEA数据，1980-2017年其占比由【yóu】11%提高到19%。随着电力在能源终【zhōng】端消【xiāo】费中占比的提升，发电能源在【zài】一次【cì】能源消费中的占比也由【yóu】1980年的【de】25%左右上升至【zhì】40%左右【yòu】。
国家电网【wǎng】测【cè】算显示，未来【lái】全球电力需求增速为一次能源消【xiāo】费增速【sù】的4倍【bèi】，因此【cǐ】电力【lì】在终【zhōng】端能源消费中的占比，以【yǐ】及发电能源在一次能源中的占比都【dōu】将继续上升。
高能【néng】效【xiào】情景【jǐng】下，2050年德【dé】国、法国、日本电气化水平超【chāo】过55%，相比2016年提【tí】升超过25个百分点。印度、中国电【diàn】气【qì】化水平达到38%、48%，提【tí】升【shēng】超过23、26个百分点。
随着占比的提升，电力结构【gòu】优化对一次【cì】能源消费结构优化的重要性也逐【zhú】渐【jiàn】增强【qiáng】。因【yīn】此，大【dà】力发展光伏等清【qīng】洁【jié】电【diàn】力将【jiāng】有【yǒu】助于提高非化石能源在【zài】全球一次能源消费中的占比【bǐ】，优化全球能源结构。
为缓解能源枯竭压力【lì】、解决能源环境【jìng】污染问【wèn】题、应对全【quán】球气【qì】候变化，全球各国做【zuò】出自主减排贡【gòng】献承诺并制【zhì】定可再生能【néng】源发【fā】展目【mù】标，为各国大力【lì】扶持和发【fā】展清洁能源之一的光伏埋下伏【fú】笔。关注【zhù】乐晴智库【kù】 ( 网站:www.767stock.com，公众号【hào】ID: lqzk767) 获取更多深【shēn】度行业【yè】研究报告【gào】。
▌中印领跑，欧洲复苏，新兴崛起，短期增长动力充足
全球新增装机逐步向中国、美国、印度、日本以及新兴市场转移。
2007年【nián】后，西班牙、德【dé】国、意大【dà】利【lì】等欧洲国家光伏【fú】需求接【jiē】连爆【bào】发【fā】，全球光伏装机规模迎来第一轮高速增【zēng】长【zhǎng】，2007-2011年全【quán】球累计光伏装机规模由8.6GW增长至69GW，年增速维持在50%-80%。
欧债危机后，欧洲各国下调光伏补贴，欧洲光伏需求2011年后增长缓慢。
随着中国【guó】光伏标杆电【diàn】价政策实施，以【yǐ】及日本【běn】福岛【dǎo】核事故后【hòu】的光伏大发展，中国、日本【běn】光伏市场加速开启，新增装机屡创新高【gāo】。
同时，美国、印度【dù】、拉美等市场【chǎng】相继启动，全【quán】球光【guāng】伏迎来【lái】新一轮装机热潮。
中国光伏组件出口目【mù】标市场集中度持续【xù】下降，呈现以新兴市场为【wéi】主【zhǔ】的多点开花局面【miàn】。
2017年，以印度、澳大利亚、墨西哥、阿联酋为代表的新兴【xìng】市场对【duì】中【zhōng】国光【guāng】伏组件的需【xū】求显【xiǎn】著增加，中国组件出口【kǒu】对【duì】日【rì】本、美国、德国等传统需【xū】求大国的依赖【lài】程度有所下【xià】降。
2018年1~9月，以新兴市场为主多点开花的局面继续扩大。
由于受到商【shāng】品与【yǔ】服【fú】务税(GST)及保障性【xìng】关税【shuì】影响，中国对印度组件【jiàn】出【chū】口额同比下降21%，占比【bǐ】下降11个百分点。
欧洲【zhōu】市场有所【suǒ】复苏，中国对荷兰、乌克【kè】兰的组【zǔ】件出口金额占比分别达【dá】到2.6%、4.2%。
此【cǐ】外，澳大利亚、墨【mò】西哥进口中国光伏组件金【jīn】额同【tóng】比增长【zhǎng】220%、258%，占比【bǐ】分别达到【dào】10.4%、10.3%，同【tóng】比提升4.0、4.4个百【bǎi】分点【diǎn】。
降【jiàng】本【běn】潜力巨【jù】大，2019~2027年【nián】全球逐步实现发电侧平价与电【diàn】源替代
全球各【gè】国光伏【fú】发电成本(LCOE)大幅下降，竞标【biāo】低【dī】价【jià】频现，且未来【lái】仍有充足降本空间【jiān】，全球平价可期【qī】，发展潜力【lì】巨大。
2010~2017年间，受益于光伏【fú】组件与电【diàn】站BOS等成本下【xià】降，全球主要国【guó】家【jiā】集中式光伏【fú】发【fā】电LCOE下【xià】降了【le】40%~75%。此外，全球光伏项目竞标低价频现，多地光伏竞标电价已低于当地火电上网电价。
目前，全球光伏降本潜力未尽【jìn】，未来仍【réng】有【yǒu】大幅下降【jiàng】空间。预计【jì】2017~2040年全球主要国【guó】家光伏发电成【chéng】本还【hái】有40%~80%下降空间。
在目前全球多个国【guó】家光伏竞【jìng】标电价已低于或接近煤电【diàn】/气电电价的基础上，各国光伏发电仍然有大【dà】幅降本的空【kōng】间，意【yì】味【wèi】着光伏在未来几年内实现全球【qiú】发电【diàn】侧【cè】平价已无悬念，有【yǒu】潜【qián】力成为最具竞争力的电源形式，进【jìn】而凭借其经济【jì】性、环保【bǎo】性与【yǔ】资源充【chōng】足【zú】性扩【kuò】大份【fèn】额成【chéng】为支【zhī】柱性电源。
根据【jù】我们的测算，在【zài】主要用电大国中，除【chú】中【zhōng】国以【yǐ】外，美国将于2022年实现光【guāng】伏发电侧与气电平【píng】价，2027~2029年达成存量气电【diàn】替代【dài】条件;印度将于【yú】2019年实现光【guāng】伏【fú】发电侧【cè】与煤电平价，2027年左右达成存量煤电【diàn】替代条件;其【qí】他国家平【píng】价时间大部分在2020年及之后【hòu】。
▌传统市场开始复苏，新兴市场多点开花
美国:2018年需求低谷，2019~2022年恢复增长
2018年预计【jì】装机规模维持10~11GW，实际组件需求5~6GW。美国【guó】ITC(投资税【shuì】收减【jiǎn】免)政策原定于【yú】2016年到期，ITC退坡预期造成2016年抢【qiǎng】装【zhuāng】。
2017年受ITC延期利好刺激【jī】，美国市场未出现抢【qiǎng】装后需【xū】求【qiú】断崖式下【xià】跌，新增装机量仍达到10.6GW。同时，受【shòu】“201法案”的加税【shuì】预期影响，部分开发【fā】商开【kāi】始囤货，因此2017年实际组件采购量估【gū】计达到15~16GW。
2018年美【měi】国【guó】开始执行30%的“201关税”。此外，中国“531”新政后【hòu】光伏需求急冻【dòng】，导致全【quán】球供【gòng】需失衡加剧，2019年光伏【fú】产品继【jì】续【xù】降价预期强烈，两项因素叠加抑制了2018年需求增长。
尽管【guǎn】如此，归功【gōng】于产业链降价【jià】，美国2018年【nián】各类型光伏发电系统【tǒng】造价与【yǔ】去年同期相当或【huò】略有下【xià】降，并未大幅增长，且【qiě】ITC尚未退坡【pō】，因【yīn】此预计2018年【nián】美国【guó】新增装机规模维持在10~11GW左【zuǒ】右，扣减2017年组件囤【dùn】货【huò】量后，2018年实际组件需求预计【jì】仅为5~6GW。
2019~22年新增装机规模预计达到13~15GW/年。
2022年之【zhī】前，ITC将为美国光伏提供持续装机动力，同时【shí】“201关【guān】税”逐年下调与中国【guó】组件价格下降【jiàng】将刺激装机需求增【zēng】长，预计美国光【guāng】伏市场将【jiāng】于2019起恢【huī】复增长。ITC以“开工”为界，大量【liàng】项目将于【yú】2019~2021年启动抢补贴【tiē】，2020~2022年采购【gòu】安装避关税【shuì】，预计每年新增装机【jī】需求达到13~15GW。
印度:2018年受两类税【shuì】收政【zhèng】策影响低于【yú】预期，预【yù】计【jì】2019年重回增长
2017年12月，印度太阳能制造商协会(ISMA)提出申请对【duì】进【jìn】口【kǒu】的【de】光伏【fú】电池(无【wú】论是否【fǒu】封装成组件)实施保障性关税，印【yìn】度财政部下属【shǔ】保障措施总局【jú】(DGS)发起【qǐ】调查。
此后，印【yìn】度【dù】对保障性关税的征收决策多有反复【fù】，截止目【mù】前尚未【wèi】有定论。
此外，印【yìn】度商品与服务税(GST)已自9-21起开征，目前【qián】已经明确【què】光伏【fú】组件【jiàn】等【děng】产【chǎn】品【pǐn】采购订【dìng】单【dān】税率为5%。光伏系统工程其他部分税率为18%，但目前【qián】是否严格执行【háng】尚有争【zhēng】议。
中【zhōng】国“531”新政后，光【guāng】伏电池片成本及【jí】组【zǔ】件【jiàn】封装成本快速【sù】下降。印度向我【wǒ】国【guó】进口的光【guāng】伏组件以多晶为主，根据PVInfolink的数据，新【xīn】政【zhèng】后中国【guó】一线垂直整合组件厂商常【cháng】规多晶组件全成本低于0.24美元/W，即使征【zhēng】收25%保障性关【guān】税依然低【dī】于【yú】印度本土组件，仅高于【yú】东【dōng】南【nán】亚【yà】低成本【běn】产能。
保障性关税实施后，印度光伏开发商应首选【xuǎn】非【fēi】马【mǎ】来西亚的东南亚进口【kǒu】组件【jiàn】。
然而东【dōng】南亚低成本产能不足以覆盖印【yìn】度光伏【fú】装机需求，且这些产【chǎn】能主要【yào】供给利【lì】润率更高的欧【ōu】美市场【chǎng】。
因此，印度仍需从中国进口【kǒu】组【zǔ】件，保障性关税最终将导致【zhì】印度光【guāng】伏【fú】系统建设成本提高，抑制需【xū】求【qiú】增长。我【wǒ】们预计2018年印度光伏新增装【zhuāng】机需求小幅下【xià】滑至8~9GW左右【yòu】，低于【yú】年【nián】初市场预期。
由于9-21保障【zhàng】性关税【shuì】将下调【diào】至20%，预【yù】计2季度需求平【píng】淡。下半年关税下调、中国【guó】组件成本价格持续【xù】下降、国内厂【chǎng】商的印度产【chǎn】线逐渐建成达产，印【yìn】度需求将有所修复【fù】，预【yù】计2019年全年新【xīn】增装机13~15GW。
欧洲:MIP到期取消，高性价比中国产品刺激需求复苏
德国【guó】2015~2016年逐【zhú】步取消光伏度电补贴转【zhuǎn】向竞价机制，西班牙、意大利【lì】等欧【ōu】洲国家效【xiào】仿。
补贴退坡削弱【ruò】欧【ōu】洲光伏需求增长动力，2016年欧洲光【guāng】伏新增装机【jī】仅【jǐn】6GW，同比下降30%。
但随着光【guāng】伏【fú】发电成本【běn】下降，欧洲各国【guó】逐步实现【xiàn】平价，内生增长力开【kāi】始显现。
2017年，欧洲主要【yào】国家【jiā】光【guāng】伏需求已【yǐ】恢复【fù】增【zēng】长，法国、德国新【xīn】增装机量增【zēng】幅30%~50%，土耳其增幅超过300%。
9-21至9-21，欧【ōu】盟对【duì】中国【guó】大【dà】陆光伏产品【pǐn】实施最低限价机制(MinimumimportPrice,MIP)，其中多晶组件最低【dī】限价【jià】0.3~0.37欧元/W，单晶组件【jiàn】最【zuì】低限价0.35~0.42欧元【yuán】/W。
限价期间，中国大陆光【guāng】伏组件在欧洲【zhōu】以外【wài】市场【chǎng】的实际售价【jià】明【míng】显低于MIP，以保护欧洲【zhōu】本土光伏【fú】制造企业【yè】为目的【de】的MIP显著抬高了【le】其【qí】光伏安装成本，抑制了需求【qiú】。
2018年9月限价结【jié】束后，欧洲市场组件价格【gé】快速下【xià】降30%以上【shàng】。
此外，已【yǐ】经平【píng】价且基本脱离【lí】补【bǔ】贴的欧洲市场是真正【zhèng】的成长性市场。没有补贴扰【rǎo】动叠加组【zǔ】件大幅【fú】降价，欧洲市场或【huò】将在【zài】沉积多年【nián】后再次出现高【gāo】增长。
我【wǒ】们预计【jì】欧洲【zhōu】光伏年新增装机需【xū】求【qiú】将重回10GW以上，2018~2020年达到11~20GW的年新增装机规模。
澳大利亚:天然气短缺及煤电退役背景下，光伏成为优选能源
电力【lì】短缺【quē】及电价上【shàng】涨压力将持续存在。2016~2017年，澳大利亚【yà】天然气短缺及煤电站【zhàn】退役造成【chéng】澳【ào】大利亚出现供【gòng】电缺口，电价持【chí】续大幅【fú】度上涨【zhǎng】。由于电价【jià】昂【áng】贵等因素，2017澳大利亚光伏发电新增装机量达到【dào】历史新高1.34GW。
虽然澳洲政府正在积极采取措【cuò】施应对【duì】天然气【qì】短缺，但【dàn】我【wǒ】们预计短期内【nèi】缺气及煤电退役将会持续【xù】，电【diàn】价压力将继续【xù】推动【dòng】光【guāng】伏的发展。
预计2019年中国531新【xīn】政带来的组件价格【gé】下【xià】降，及澳大利亚国内缺气【qì】与煤电退【tuì】役带来的电价压【yā】力，将【jiāng】进一步提高光伏的吸引力并刺【cì】激【jī】装机需【xū】求增【zēng】长【zhǎng】。
2020年前LRET将持续驱动澳大利亚集中式光伏装机量增长。
CER统计数据显示【shì】，目【mù】前储备及为完成LRET需继续【xù】增加【jiā】的大型清洁能【néng】源发电装机量合计超过6.2GW，按【àn】2018年光伏占比约70%的比例【lì】估算【suàn】，2019~2020年需新增的【de】光伏装机【jī】量合计【jì】约4.5GW，预计每年【nián】新增2~3GW。分布式光伏覆盖率及单个项目规模的提升将推动装机量增长。
由于目【mù】前【qián】覆【fù】盖【gài】率及平均单项目规【guī】模已【yǐ】达到较【jiào】高水平，预计未来两年分布【bù】式装机量增量略低于2018年，维持在1~1.5GW左右【yòu】。因此，2019-20年澳大利亚光伏装【zhuāng】机【jī】量预计将【jiāng】至少维持在3~4GW的【de】较高水平【píng】。
▌平价空间展望:2026年全球新增装机峰值约440GW
由【yóu】于【yú】各国在发【fā】电量增速、资源禀【bǐng】赋、电【diàn】力结构、政策环境等方面都存在明显【xiǎn】差异，而这些差异都将对未来光【guāng】伏装【zhuāng】机需求产生显著影【yǐng】响，因此为了使测算【suàn】尽可能准确，我们对未来光伏装机需【xū】求的测【cè】算【suàn】以国家为单位进行【háng】。
同时，为了【le】使测算的覆【fù】盖范围尽可能【néng】全面，我们选取全【quán】球发电量靠前的10个用【yòng】电大国作为详细测【cè】算【suàn】对象(合计发电量占全【quán】球总发电量之比接近70%)，包括中国、美国、印度、俄【é】罗【luó】斯、日本【běn】、加【jiā】拿【ná】大、德【dé】国、法国、韩国、英【yīng】国【guó】。对【duì】全球其他【tā】国家【jiā】进行统一测算。
测算结果显示，光【guāng】伏平价后各国【guó】市场相继启【qǐ】动，全【quán】球光伏新增装机将在2025年超过400GW，并在2026年达到需【xū】求高【gāo】峰440GW左【zuǒ】右。中国、印度、美【měi】国依旧是全【quán】球光伏需求的【de】主要【yào】来源。
此【cǐ】外【wài】，德国、英国【guó】、韩国装机潜力可观，年峰值需【xū】求可达10~20GW。
日本、法【fǎ】国、加拿大、俄罗【luó】斯预计未来光伏发展【zhǎn】速度【dù】相对【duì】缓慢【màn】，年均新【xīn】增【zēng】装机需求不超过5GW。
▌多晶硅需求受益全球光伏装机提升
全球来看，以中国、印度【dù】等新【xīn】兴【xìng】国家为主要【yào】驱动力【lì】的全球光伏装【zhuāng】机平稳增【zēng】长。
全【quán】球【qiú】光伏新增装机从2014年的37.04GW增长至【zhì】2017年的【de】102.00GW，复合增【zēng】长率为【wéi】40.2%。
预计2018-2020年全球【qiú】光伏【fú】装机需求分别为98.50、117.20、139.90GW，假设未来【lái】三【sān】年单【dān】晶路线比例分别为40%、50%、60%，单晶硅片【piàn】硅耗【hào】量【liàng】分别【bié】为3.42、3.33、3.22g/W，多晶【jīng】硅片硅耗量分别为【wéi】3.80、3.56、3.33g/W。
据此预测，2018-2020年硅料总需求量【liàng】分别约为35.93、40.38、45.66万吨【dūn】。
▌“领【lǐng】跑者”项目有望【wàng】推动集中式电站走向【xiàng】平【píng】价
2015年国【guó】家能源局【jú】提出“领【lǐng】跑【pǎo】者”计划，初衷在于推动光伏【fú】产品【pǐn】技【jì】术高端化【huà】发展，避免同质化产能重复建设。为了【le】鼓励企业参与【yǔ】领跑者计划，文件【jiàn】要求【qiú】各【gè】级地方政【zhèng】府使用财【cái】政【zhèng】资金【jīn】支【zhī】持的光伏发电项目以及【jí】在各级政府机构建筑设施上安装的光伏发电项目，优先采用“领跑者”先进技【jì】术产品。
2016年【nián】启动【dòng】的第二轮【lún】领跑者计划引入【rù】了竞价机【jī】制，强调电价在竞争性配【pèi】置中的重要地位【wèi】，领跑者项【xiàng】目逐渐起到了【le】推动光伏建造成本【běn】和【hé】上网电价下【xià】降目的。
随【suí】着前两批“领跑者”项目经验和教训的【de】积累，政策逐【zhú】渐完【wán】善了对于评选基地的要求:对于基地的日照【zhào】水平、土地类【lèi】型及成本【běn】、接入系统的建【jiàn】设、电力消【xiāo】纳保【bǎo】障以及地方政【zhèng】府推进工【gōng】作机制和保障【zhàng】制度5个方面进行考核评【píng】选，从而达到【dào】推【tuī】动非技术【shù】成【chéng】本的降【jiàng】低。
随着【zhe】第三轮领跑者【zhě】结果【guǒ】的【de】揭幕【mù】，部分地区领跑【pǎo】者报价已经低于当地【dì】火电标杆电价，预计【jì】随着【zhe】后续项目的推【tuī】进，“领【lǐng】跑者”基地有望【wàng】大规【guī】模进入平价阶段。
工商业项目已逐步具备平价上网能力
一【yī】般工商业电费相较于【yú】居【jū】民电费要高，消纳【nà】能【néng】力及稳【wěn】定性更好【hǎo】，且【qiě】一般工商业【yè】配套拥有较大面积的厂【chǎng】房屋顶【dǐng】资源，因此非常【cháng】适合发展屋顶分布式光伏电站。随着组件系统价格【gé】的下降【jiàng】，工商业屋顶项目【mù】已【yǐ】逐步具备平价上网的【de】能【néng】力。
山【shān】东东营申请【qǐng】的光伏平价【jià】示范项目具有标杆性示范【fàn】作用【yòng】，随着能源【yuán】局【jú】的批复【fù】肯定，预计各地工商【shāng】业平价项【xiàng】目将陆续出【chū】现，从而实【shí】现工商业【yè】屋顶分布式光伏【fú】的平价推广。
▌成本降低推动平价，光伏需求瓶颈即将突破
受【shòu】制于成本【běn】制约【yuē】，光伏全生命周期度电成本仍显著高于火电，因此十分依赖【lài】于补【bǔ】贴【tiē】指标【biāo】的下【xià】发。近年来随着光伏组件成【chéng】本的下降，光伏发电已在全球部分地区【qū】实【shí】现了平价:如光【guāng】照资源充【chōng】沛的中东地区亦或【huò】是【shì】电价相对较【jiào】高的欧洲【zhōu】地区。
而随【suí】着国【guó】内“531”政【zhèng】策的出台，光伏组件产【chǎn】品价格出【chū】现了快【kuài】速的下滑，预计【jì】随着非系统成本的下【xià】降，光伏在【zài】国内【nèi】也有望迎【yíng】来平价，从而突破补贴瓶颈制约，开启新【xīn】一轮【lún】装机需求。
成本下降，推升光伏发电竞争力
光伏全产业链价格近几年快速下降
常见的光伏【fú】系统主【zhǔ】要【yào】由【yóu】光伏组件、逆【nì】变器、汇流箱、支架、变压器、配电【diàn】箱、集【jí】电线缆等硬件构成。
近几年随着【zhe】技术不断进步，产业链发【fā】展成【chéng】熟【shú】以及规模化扩张，主要光伏【fú】产品价【jià】格均出现了【le】快速下【xià】降。
组件【jiàn】售价近6年【nián】下降幅【fú】度近70%，核【hé】心【xīn】原因【yīn】在于光伏电池成本的快速【sù】下降，而光伏电池成本【běn】下降原因则在于硅料价格的【de】下降、硅片生产技【jì】术的快【kuài】速进【jìn】步，以及光伏电池技术的快【kuài】速【sù】进步。
而逆变器作为光伏电站的【de】核【hé】心组【zǔ】件部【bù】分，近几【jǐ】年通过功率提升以【yǐ】及【jí】技术迭代，也【yě】实现了成本【běn】的快速下降。
而【ér】其他光伏【fú】产品，如汇流【liú】箱、支架【jià】、变压器、配电箱、集电【diàn】线缆等【děng】由【yóu】于配套产业链【liàn】不断成熟【shú】成本也【yě】不断下降，从而【ér】实现了光伏全产业链成本的快速下降。
非技术成本有望跟随下降
制【zhì】约光伏系统建设成本除硬【yìng】件成本，还包含一系列非硬件支【zhī】出，如【rú】:光【guāng】伏施工成【chéng】本、电网【wǎng】接入【rù】成本、土地租金费【fèi】用、勘察设计费用、工程监理费【fèi】用以及部分隐【yǐn】形成【chéng】本支出。
随【suí】着光伏电站开发【fā】经验【yàn】的积累，施工组织效率【lǜ】呈现不断提升、单位施工成本【běn】呈现不【bú】断下降的【de】趋势。
而【ér】其余成本【běn】如【rú】电网接入成本、土地【dì】租金费用【yòng】、勘察设计费用、工程监理费【fèi】用等，预计随着【zhe】光伏电站补【bǔ】贴下调【diào】，将【jiāng】呈【chéng】现下降的趋势。
而【ér】在【zài】政府通过【guò】领跑者项目开发的经【jīng】验【yàn】积累【lèi】下，其余【yú】非技术成本有望通【tōng】过【guò】地方政府提供公共服务的【de】形式实现有效降低。
▌光伏平价有望突破补贴指标限制，打开增量市场空间
补贴驱动下的第一轮高增长
国内光伏产【chǎn】业商业化起步于2001年无锡尚德第一条10MW产线的搭建【jiàn】，初【chū】期【qī】以出【chū】口【kǒu】欧美【měi】国家为【wéi】主，国内需求相对较弱。
由于显著的成本优势，国【guó】内光伏【fú】行业迅速发【fā】展壮大。而随着金融危机等因素【sù】造【zào】成的欧美需求下【xià】滑，以及随后欧美启动针对国【guó】内光伏产业的双【shuāng】反活【huó】动【dòng】，国内光伏产品出口严重【chóng】受限【xiàn】，大批光【guāng】伏企业【yè】陆【lù】续【xù】倒闭。
2012年7月国家能源局发布《太阳能发电发展【zhǎn】“十二五【wǔ】”规划》，并陆续【xù】启动了分布式光伏发【fā】电【diàn】示范区等措【cuò】施，国内【nèi】光伏市场开始陆续启动【dòng】。
2013年【nián】7月，国务【wù】院发布《关于促进光伏产业健康发【fā】展【zhǎn】的【de】若干意见》，意见【jiàn】指出【chū】2013-2015年国【guó】内每【měi】年新增光伏【fú】装【zhuāng】机容量10GW，到2015年形成35GW以上【shàng】光伏装机容量。政策也明确了分地区【qū】设立标杆电价，确【què】定光伏发【fā】电补贴金额来自可再生能源【yuán】基【jī】金【jīn】附【fù】加，补贴期限为20年。
政策的明确化【huà】，推【tuī】动了国内【nèi】光伏【fú】装机容量的迅速增长，由此开【kāi】启【qǐ】了国内【nèi】光伏装机的第一轮高速增长【zhǎng】。
2012-2017年【nián】期【qī】间国内光【guāng】伏装【zhuāng】机容量从2012年的3500MW迅速增长【zhǎng】至【zhì】2017年的52830MW，增长了15倍，复合增长率高达72.09%。
2014年由于国家为扶持分【fèn】布式发展，给【gěi】予了8GW分布式电站指标，4GW集【jí】中【zhōng】式电站指标【biāo】，而【ér】当时分布式经济【jì】性尚未凸【tū】显，造【zào】成了分【fèn】布式【shì】指标过剩而集【jí】中式指标缺乏，当年【nián】装【zhuāng】机出现了一【yī】定【dìng】波动【dòng】。而后【hòu】随着标杆电【diàn】价的逐【zhú】年调低，光伏【fú】开启【qǐ】了抢装热潮，装机量呈现逐年放大的趋势。
补贴掣肘下的阵痛
随着国内新能源【yuán】装机量【liàng】的快速增长，新能【néng】源补贴资金需求快速增加，而可再生能源附加【jiā】费【fèi】率自【zì】9-21上【shàng】调【diào】至0.019元/kWh后由于经济环境以及给企业降低负【fù】担等因素制约并【bìng】未进【jìn】行【háng】上调，可再生能【néng】源补贴【tiē】资金缺口逐年增加。根【gēn】据财政部的统计【jì】，截【jié】至2017年末国内【nèi】可再生能源补【bǔ】贴资【zī】金缺口【kǒu】已超过1000亿元。
而在新能源装【zhuāng】机继续增【zēng】长，存量电站补贴资金【jīn】缺口逐年累积增长，补【bǔ】贴缺【quē】口【kǒu】逐年增【zēng】加。
在此背景下，国家【jiā】发改委、财政【zhèng】部以及能【néng】源局于【yú】9-21联合出台了“2018年光伏发电有关事项通知”，通知暂停2018年普通电【diàn】站指标，对于分布式光【guāng】伏【fú】下发10GW指标【biāo】支持建设，对【duì】于光【guāng】伏标杆电价【jià】I-III类地【dì】区分别下调0.05元【yuán】/kWh，对【duì】于“自【zì】发【fā】自用，余电上网”模式的分布【bù】式光【guāng】伏度电补贴标准调整为0.32元/kWh，而对于“全额上网”模【mó】式的分布式光【guāng】伏按照当地【dì】标【biāo】杆电价进行执行。
随着“531”光伏政策的出台，国内补贴指【zhǐ】标缩减【jiǎn】，装机需【xū】求预期【qī】大幅下降。在企业产能【néng】快【kuài】速【sù】扩张的背景下，国【guó】内光伏产品价格迎来了一轮快【kuài】速调【diào】整，全【quán】行业面临平【píng】价前的阵痛。
▌平价正起航，全新市场空间即将开启
而随着光伏全产业链产品价格的下降，光伏系统成本正快速下降。
而非【fēi】技术【shù】成本【běn】端【duān】，通过【guò】优选自然禀赋优秀【xiù】，同时通过竞选基【jī】地的方式，由政府承【chéng】诺提供更【gèng】方便的【de】接入、更充分的消【xiāo】纳以及更好的公共服务降低各企【qǐ】业【yè】开发成本【běn】已成为一种可行的方【fāng】式。
通过【guò】几次“领跑【pǎo】者【zhě】”开发经验的积累，基地【dì】招标评选政策正逐步【bù】完备【bèi】，而招标【biāo】电价正显示这种方式有望推动光伏【fú】电价【jià】快【kuài】速走向【xiàng】平价。
前3批【pī】领跑【pǎo】者计划招标电价呈现快速向当地【dì】火电标杆电价【jià】收【shōu】敛，而预计后【hòu】续【xù】“领跑【pǎo】者【zhě】”招标电价将大面【miàn】积出现平价上网。
工商【shāng】业项【xiàng】目，由于【yú】较高的电价，是另一种【zhǒng】极有潜力快速实【shí】现平价上网的【de】形式。预【yù】计【jì】随着山东东营项目的批复，将【jiāng】大【dà】力促进工商【shāng】业平价【jià】项目的【de】推广和复制。
根据国家能【néng】源局的统【tǒng】计数据显示，截至2018上半年，国内光伏装【zhuāng】机总容量仅为154.51GW，全社会总【zǒng】电源【yuán】装【zhuāng】机【jī】容量1730.58GW，光伏占发【fā】电设备容量【liàng】占比【bǐ】约8.93%;2018年上半年光伏【fú】发【fā】电量【liàng】823.9亿kWh，占全社【shè】会用电量32291亿kWh的2.55%。
光伏装机占比以及发电占【zhàn】比均处于较低比例。参考2017年末意大利光伏发电【diàn】占比9%，希腊光伏发电占比7%，德国光【guāng】伏发展占比6.1%，中短期【qī】来看，国内【nèi】光伏发电量【liàng】占比仍有9-21倍的提【tí】升空间【jiān】，对应【yīng】光伏【fú】装机新增【zēng】需求309GW-460GW;而【ér】考虑【lǜ】到地方政府对于新能源的大力支持【chí】以及储能【néng】技术进步和成本的快速下【xià】降，国内光伏装机需【xū】求【qiú】有望远超这【zhè】一区间【jiān】。（报【bào】告来【lái】源：界面，国【guó】金证券，华创证券【quàn】）
