一、新股简介
上机数【shù】控致力于推动先进高【gāo】硬脆材料专用加【jiā】工设备的本土化和智能【néng】化发展【zhǎn】进程，逐步构建了“以高硬脆材【cái】料专用加工设【shè】备为核心、通用【yòng】磨【mó】床设备为【wéi】支撑【chēng】”的业【yè】务体【tǐ】系【xì】，形【xíng】成了品牌影响【xiǎng】力和市场空间不断扩大的良性发展【zhǎn】态【tài】势。
公司产【chǎn】品分为高硬脆材料【liào】专用【yòng】加【jiā】工【gōng】设【shè】备【bèi】和通用磨床设备两大类别。作为国内领【lǐng】先的高硬脆【cuì】材料专用加工设【shè】备供应商【shāng】，主要应用于光伏、蓝【lán】宝石等领域。
此外【wài】，公【gōng】司产品还包括通用磨【mó】床设备，广【guǎng】泛应用于汽车、航【háng】空、船【chuán】舶、家电、冶金、模具等行业的机械加工。
目前，公司【sī】已经与协鑫集团【tuán】、阿特斯、晶科能源、奥瑞德等国内主要光伏、蓝宝石厂商建【jiàn】立【lì】了长【zhǎng】期稳定的合作关系，为【wéi】公司【sī】的持【chí】续发【fā】展打下【xià】了坚实【shí】的基【jī】础。
二、行业概况和前景
当前【qián】，公司产品营收主要【yào】来【lái】源于光【guāng】伏专用【yòng】设备，连【lián】续三年营收占比超过【guò】80%，明星【xīng】产品数【shù】控金刚线切片机更是一枝独秀【xiù】，营收又占据光伏【fú】专用设【shè】备【bèi】的90%以上。
之所以出现【xiàn】这种情况，一方面【miàn】是光【guāng】伏行【háng】业这几年发【fā】展的如火如荼，一方面在于金刚线切【qiē】割在光伏行【háng】业的【de】普及应【yīng】用。
随着各国政府【fǔ】纷纷制定产业扶持政【zhèng】策推动光伏产【chǎn】业发展，光【guāng】伏【fú】行【háng】业【yè】正成为全球发展最快的新兴行业之一。
截至【zhì】2017年【nián】底，全【quán】球光伏累计装机容量达420.11GW，较2016年【nián】增长30.33%，于此同时，全球光【guāng】伏年新【xīn】增装机【jī】容量【liàng】也保【bǎo】持较快的增长趋势，由【yóu】2007年的2.8GW增至2017年的97.78GW。
亚洲市场中，中国、日本、印【yìn】度分别位【wèi】列【liè】全球第【dì】一、第三【sān】和第七【qī】大市场;受【shòu】政【zhèng】府政策驱动，印度光伏市场呈现【xiàn】出爆发式增长【zhǎng】态势【shì】。
根据欧洲光伏产业【yè】协会(SolarPowerEurope)预测【cè】，2017年-2021年，全球光伏市场【chǎng】将进一步扩张【zhāng】，乐【lè】观预期下，2021年【nián】全【quán】球太阳【yáng】能光伏市场【chǎng】装机容量将达到935.5GW。
三、财务分析
2015-2017年，公司营【yíng】业收【shōu】入分别达到14,323.56万【wàn】元、29,752.02万元【yuán】、63,302.53万元，营收【shōu】复合增速达到110%;净【jìng】利润分别是【shì】1133万、5116万、1.89亿，净利润【rùn】复合增速达到308%，业绩爆【bào】发式增长。
这【zhè】与近两年【nián】金刚线切割在单【dān】晶硅【guī】和多【duō】晶【jīng】硅领【lǐng】域的迅速普【pǔ】及有关，成就了公司的明星产品数控【kòng】金刚线切片机。
但是，金刚【gāng】线切割在光伏【fú】领域的普【pǔ】及红利已经消失，这从【cóng】生产金刚线的三家上【shàng】市公司【sī】东尼【ní】电子【zǐ】、岱勒新材【cái】和三【sān】超新材的业绩变【biàn】动就可见一斑。
公司业绩虽然保持【chí】快速增长，预【yù】计2018年全年营【yíng】业收入【rù】、净【jìng】利润、扣【kòu】除【chú】非经【jīng】常性损【sǔn】益后归【guī】属于母【mǔ】公司股东的净利润金额分别为81,308.89万【wàn】元、24,701.64万元【yuán】以及【jí】24,650.10万元，同比增幅分别达到28.44%、30.44%和31.84%，但【dàn】是，业绩增【zēng】速拐【guǎi】点已经临近。
四、竞争优势
自成立以来，公司在【zài】精【jīng】密磨【mó】床的细分领【lǐng】域【yù】深耕细作，积累【lèi】了丰富的精密机【jī】床研发【fā】经【jīng】验。2014年起，公司从横向和【hé】纵向两个维度拓展产【chǎn】品线，陆续向【xiàng】市场推出的金刚线切【qiē】片设备、蓝宝【bǎo】石加工设备，迅速获【huò】得行业认【rèn】可。
以数【shù】控金刚线切片【piàn】机为【wéi】代表【biǎo】的【de】多类高硬脆材料专用加【jiā】工设备先后【hòu】被认定【dìng】为高新技术产品【pǐn】。截至2018年6月【yuè】末，公司共取得6项发明专利、56项实【shí】用新型专【zhuān】利和3项外观设计专利，并将【jiāng】其应用到实际【jì】生产制造中【zhōng】。
公司凭借【jiè】技【jì】术积累和【hé】工艺【yì】进【jìn】步，以高性价比的产品和优质【zhì】的服务，赢得了众多下【xià】游实力用【yòng】户的认可。目前，公司【sī】主要客户包括：
五、募投项目
公司募投项目中，只有“精密数控机【jī】床生【shēng】产线【xiàn】扩建项目”是能带来经营效【xiào】应的，建设【shè】期一年【nián】。
项目达产后，将形【xíng】成年产高硬脆【cuì】材料专用【yòng】加工设备570台以及通用磨【mó】床500台的生【shēng】产【chǎn】能【néng】力，进一【yī】步提【tí】升【shēng】现有加【jiā】工效【xiào】率和产能。2017年，公司高硬脆材【cái】料【liào】专用【yòng】加工设备产能大【dà】约411台，通【tōng】用磨床【chuáng】设备产能大约300台，新增产能将在现有基础上翻倍。
六、终极点评
公司流通【tōng】股【gǔ】本0.32亿股，总股本1.26亿股，除了公【gōng】共流通股，大部分股权掌握在控制人【rén】手【shǒu】里，解【jiě】禁要在3年之后【hòu】。募投资金9亿【yì】多，将形成丰厚的每股【gǔ】公【gōng】积金【jīn】，未分配利润和每股【gǔ】净资产也很【hěn】高，属于具备高送转潜力的小盘股。
虽然公司业【yè】绩【jì】过去几年暴增，但【dàn】是今【jīn】年【nián】下半年业绩增速明显下滑，2018年全年业绩增长【zhǎng】30%左右【yòu】。
公司【sī】主【zhǔ】营产品主【zhǔ】要应【yīng】用于光伏设备，近三年营【yíng】收占比都超过80%，随【suí】着光伏发电上【shàng】网电价以及补贴【tiē】的持续下降，将倒【dǎo】逼电站系统成本的下降，如果光【guāng】伏制造【zào】成本及系统【tǒng】成本下降【jiàng】的幅度显【xiǎn】著低【dī】于【yú】补贴下降【jiàng】的幅度，将对我国的光伏行业【yè】的【de】市场需求和行【háng】业景气度产【chǎn】生较【jiào】大不利影响。
年末在民营企业座【zuò】谈会上，隆基股份董事长为光伏【fú】产业慷慨陈词，得到大领导肯【kěn】定，光伏产业政策有望得到【dào】某种程度的纠偏，但是上网电价和补贴【tiē】持续下降【jiàng】的趋势【shì】不【bú】会【huì】改【gǎi】变【biàn】，对光伏行业来【lái】说【shuō】依【yī】然【rán】存在巨大挑战。
所以【yǐ】，除非上机数控扩大产【chǎn】品应用范围，找到【dào】新的利润增长点，否则，随【suí】着【zhe】光【guāng】伏行业发展红利【lì】的消失，业绩肯定也会受到【dào】较大影响。
公司主营业务与刚上市的【de】宇【yǔ】晶股份相似，主【zhǔ】打产品都是精密数控机床，不过宇晶股份主【zhǔ】要【yào】应用在消费电【diàn】子行业，上机【jī】数【shù】控主营【yíng】应用在【zài】光伏【fú】行业。目前【qián】这两大【dà】行业发【fā】展【zhǎn】趋势都不容乐观，需要密切关注【zhù】行业变【biàn】化对公司业绩产生的影响。
