专家认【rèn】为【wéi】，2019年是光伏行【háng】业【yè】转型变革【gé】、步入市【shì】场【chǎng】化成熟期的一【yī】年，会出现新业态。光伏【fú】行业在【zài】平价【jià】后将迎【yíng】来大【dà】规模应用，体量上会发生【shēng】数量级的变化，会与智能电网、多能互补、电力储【chǔ】能【néng】等【děng】形成更加完善的体系。光伏发电成本下降，户用光伏会进一步【bù】发展，西【xī】部地【dì】区也有条件建设低【dī】价光【guāng】伏【fú】基地，并以特高【gāo】压送电。海【hǎi】外光伏市场的商机已经展现，这对产融结合【hé】、产【chǎn】业链合作提出了【le】更高的要【yào】求。
2019年【nián】硅料【liào】价格将会出现大幅下滑，硅片产能【néng】过剩，也会出现价格战。在【zài】产业上游价格有上升空间的情【qíng】况下，组【zǔ】件端成本、价格竞【jìng】争将更加【jiā】激烈【liè】，如果行业从业者不【bú】能多一些理性【xìng】、多一些协作，那么在【zài】市【shì】场【chǎng】博弈中【zhōng】谁也难以独【dú】善【shàn】其【qí】身【shēn】。
那【nà】么，2019年【nián】光伏行业【yè】会有【yǒu】什么样的政策【cè】?行业业【yè】绩如何?企业盈利状况会如何?装机预期【qī】多【duō】大?市场结构会有什【shí】么样【yàng】的变化?硅料、硅片【piàn】、电【diàn】池、组件等【děng】光伏产业链各环节情况又会如何?国际能源网【wǎng】/光伏头条小【xiǎo】编特意【yì】梳理出2019年10大光【guāng】伏【fú】预测【cè】，希望读者【zhě】能从中找到确定【dìng】性增长机会，发现新的价值。
1、光伏政策方向预测：建立光伏消纳机制
有分析认为，2019-2020年是政策实现转【zhuǎn】变的【de】一年，补贴继续下降，下【xià】降幅度【dù】会加快;补贴价【jià】格及【jí】方【fāng】式会更灵【líng】活;绿【lǜ】证与强制配额相结合，替【tì】代补贴;除了配额之【zhī】外，会建立光【guāng】伏消纳机【jī】制，光【guāng】伏【fú】开发会过渡到更精细的管理模式【shì】。
2019年光伏【fú】指标【biāo】和补贴政策正在【zài】密集研讨中。分【fèn】析人士称，明年【nián】领跑者指标【biāo】约【yuē】11GW(22个领跑者基地，0.9-21.1元/w的补贴【tiē】)，普通地面【miàn】电站指标【biāo】约10GW(优先消化已建【jiàn】无【wú】指【zhǐ】标项目)，户用分布式指标单列约【yuē】5GW(约0.15元/w的【de】补贴)，工【gōng】商业分布式指标【biāo】约10GW(6MW以内要求自发自发比例超过50%，6-20MW要求全自用，或开放隔墙售电【diàn】，补贴【tiē】力【lì】度应该【gāi】不超【chāo】过0.1元/w)。
一些业界人【rén】士看来，第四批光伏领跑者的【de】结果预计将在【zài】明年中旬才会正式推【tuī】出。另据媒体透露，2019年领跑者基地【dì】有【yǒu】望超过【guò】20个，每个基地【dì】安排规模【mó】接近497MW。但可以【yǐ】预见【jiàn】的【de】是【shì】，第四批领跑【pǎo】者【zhě】将在基地【dì】的分类、规划、监督管理【lǐ】、激【jī】励奖惩等各方面得以进一步完善，从而确【què】保项目的先进性【xìng】以及对行【háng】业的引【yǐn】导性。
2、光伏行业经历业绩拐点,下半年旺季再临
对于2019年上【shàng】半年，分析师预计需求疲软，主【zhǔ】要是因为三个原因：首先，是季节因【yīn】素，例如中国【guó】的农历春节，其【qí】次，TopRunner计划中只有【yǒu】一小部分项目将在上半年完成。第三个原因是，第一季度需求通常较高的国【guó】家，如印【yìn】度，日【rì】本和澳大利亚，可能【néng】会【huì】看【kàn】到【dào】比平常增长更少【shǎo】的景象。因此【cǐ】，分析师预测【cè】明年【nián】中期将进一【yī】步降【jiàng】价【jià】，4月份【fèn】价【jià】格最低【dī】。
2018年531新政导致行【háng】业装机下行【háng】，产品【pǐn】价格因供需失衡【héng】而大幅下降，产【chǎn】业链【liàn】利润基本挤出【chū】。但同【tóng】时也应该看【kàn】到【dào】，下降的价格【gé】带来更大的需【xū】求，从2018年四【sì】季【jì】度各【gè】企业排产和明年订单情况就能够得到验证【zhèng】。因此2018年3季【jì】度很大可【kě】能是行业业绩的一个低【dī】点，从四季度开始，行业业绩有【yǒu】望逐步恢复，行业【yè】有望迎来景气复苏。
2018年12月下旬【xún】，中央【yāng】财政提前【qián】下达全国28个省区市2019年【nián】中央【yāng】财政专项【xiàng】扶贫资【zī】金预【yù】算909.78亿【yì】元。其中【zhōng】，安排120亿元，继续重点【diǎn】支持西藏、四【sì】川凉山【shān】州、云南怒江州【zhōu】、甘肃临夏州等深度贫困地区，并将资【zī】金分解到具体区、州。这会拉动2019年的光伏【fú】行业【yè】业绩提升。
3、光伏龙头上市公司盈利预测
首先龙头公司在531之后的半年时间里经受住了考验，大量【liàng】中小【xiǎo】企业【yè】由于融【róng】资能力不足而不得不退出【chū】行业，整个【gè】行业【yè】的【de】集中度在过去【qù】半年里实现了被动提【tí】升，由于【yú】光伏是个全球性行【háng】业，所以可以理解【jiě】为全行业【yè】需求【qiú】在【zài】2019年比预期提升【shēng】10%左【zuǒ】右，因此龙头公【gōng】司的出【chū】货量在集中度提升【shēng】的假设下【xià】会增长超过9-21%。
其【qí】次整个行业的供需格局进一步好转，组件降价压力【lì】得【dé】到缓解，被过度压榨的毛【máo】利率可能出现回升，因此龙【lóng】头【tóu】公司【sī】的【de】利润增【zēng】速可【kě】能会超过收入增速，预期在20%以上【shàng】。
由于迎【yíng】来平【píng】价【jià】上网【wǎng】，光伏行业将【jiāng】不【bú】再受到补贴政【zhèng】策的剧烈影【yǐng】响，行业发展将【jiāng】趋于稳定;此时，光伏行【háng】业将产生真正【zhèng】龙头老大【dà】企业。平价上网之【zhī】后，光【guāng】伏行业的体量【liàng】与现在是数量【liàng】级的差异，龙头老大企业将具【jù】备千亿市值的潜力。
4、全球光伏装机量将达到130GW
2019年全球【qiú】需求之所以如此乐观是因为2018年的【de】全球需求【qiú】出【chū】货量【liàng】就大【dà】超【chāo】预期，根据对供应链【liàn】的出货数据的追踪，2018年全年光伏组件的【de】产出量达到【dào】106.44GW，光伏产业在遭【zāo】受5.31这样政【zhèng】策的打击下依然实【shí】现了正增长。下【xià】半年的光伏需求处【chù】于【yú】“逐级走高”的态势，尤【yóu】其是从2018年【nián】11月开【kāi】始，月度【dù】组件产出量达【dá】到了10.47GW，超越了5.31前的高点创出【chū】新高，而12月出【chū】货量达到10.87GW，不仅创出【chū】了年度新【xīn】高，更是一个【gè】历史新高的月度。
由于【yú】今年的部分【fèn】项目【mù】会挤占明年的【de】指标空间，而且补贴缺【quē】口还在继续【xù】拉【lā】大，所以领跑【pǎo】者项目【mù】有【yǒu】整体延【yán】后的风险，所以【yǐ】中国的市场需求会【huì】下【xià】降至37GW。2017年海外实际需求【qiú】量为45GW;从2017年【nián】的45GW增长到2018年的71GW，海外市场的增速达到了57.77%。展【zhǎn】望2019年【nián】，即便按【àn】照30%的保【bǎo】守增速来算，海外的总需求量都有望达到92GW+的水平【píng】。
欧洲很多地区都已【yǐ】达【dá】到平价上网，明年【nián】海外市场【chǎng】会有40%～50%增长，规模可【kě】达到80～90GW。明年是【shì】海【hǎi】外市场爆发的【de】一年【nián】，预计将有9-21个【gè】国家将进【jìn】入GW级装机规模。
2019全球光伏预期装机规模一览
2019中国光伏预期装机规模一览
5、国内光伏装机预期35-40GW
分析人【rén】士认为，首【shǒu】先【xiān】，明年会有22个【gè】领跑【pǎo】者基地，每个基地500MW，也就是11GW的规模【mó】，由于领跑者【zhě】基地都是执行竞价上网，所【suǒ】以【yǐ】对于财政补贴需求较少【shǎo】，可能根据不同【tóng】地区的光照强度不同【tóng】，给予5分到【dào】1毛钱的补贴，这个【gè】发【fā】展思路应该【gāi】是可信度比较【jiào】高的。
其次，户【hù】用分布式指【zhǐ】标单独管控，不纳入指标【biāo】管控，对应明【míng】年【nián】规模可能在3-5GW。
第三【sān】，普【pǔ】通电【diàn】站10GW，这里讨论和争议比【bǐ】较【jiào】大，比【bǐ】较合乎【hū】情理的一【yī】种【zhǒng】说法是，由于存在大量【liàng】违规先建【jiàn】的【de】项目，所以还是【shì】会考虑建【jiàn】立普通电站10GW指标，用这一指标来【lái】消化【huà】大量已经建成但是没指标并网的项目，也就【jiù】是说不会对明年组件【jiàn】出货带来显【xiǎn】著拉【lā】动。
第四，分布式光伏电站10GW。2019年将【jiāng】继续实行分布式光伏指标与其他电站指标分离。户用【yòng】指【zhǐ】标将至少占5gw，用于【yú】2018年已【yǐ】经安装的和2019全【quán】年的新增户用光伏。假设在满足2018年已经安装的户用光伏装机后【hòu】，2019年剩一半2.5gw的指标给新增户【hù】用【yòng】光伏，每【měi】户【hù】安【ān】装5kw计【jì】算，就【jiù】是【shì】50万【wàn】户。
第五，工商【shāng】业分布式项目部分对于【yú】6MW以【yǐ】下项【xiàng】目【mù】要求自【zì】用比例大于50%，6-20MW要求全部自【zì】用，而隔墙售电现在【zài】没有实质性进【jìn】展，这里电【diàn】力体制【zhì】改革的【de】进【jìn】度将会【huì】决定需求多少，是最大的不可【kě】控变量。
总的【de】来【lái】说，指【zhǐ】标如果定在250GW的话，对应2019年需求的【de】预期就是40-50GW。
6、光伏市场结构多元化，中国市场占比降至28%
从【cóng】市场结构的角度看2019年的光伏产业，我【wǒ】们将会迎来更多元【yuán】化的需求构成，2019中国依【yī】然会是【shì】全球最大的光伏【fú】市场，但是占比会从【cóng】2017年【nián】峰值的53%下【xià】滑到2019年的【de】28%。单【dān】一市场占比过高，政策扰动【dòng】将会【huì】给全行业带来【lái】冲击;而现在则完全【quán】不同，对【duì】于光伏产业，以后任何【hé】单【dān】一市【shì】场的政策变动【dòng】都不会再像以前一样会如此剧烈【liè】的引发行业波动。市场【chǎng】全面多元化、分【fèn】散化，我们光伏人的“鸡蛋”已经越来【lái】越【yuè】均匀的、分【fèn】散的被放在了100多【duō】个篮【lán】子中【zhōng】。在光【guāng】伏需求多元化、稳定化的同时光伏产业的格局也愈加的清【qīng】晰稳定【dìng】，我们的可选标的【de】正在变少，值【zhí】得【dé】投资【zī】的公司就那【nà】么几【jǐ】家，但就是这几家公司【sī】会【huì】给我们带【dài】来丰【fēng】厚的回报。
7、产业链上游集中度提高：硅料供应商缩减
再看光伏产业链自【zì】身，硅料环【huán】节的【de】供应商将会从2017年的30余家快【kuài】速缩减到【dào】2019年的5家左右【yòu】;硅片环节隆基、中环双寡【guǎ】头【tóu】格局初现【xiàn】，而且随着【zhe】高效电池产能越来越多，下【xià】游对【duì】硅片品质【zhì】的【de】要求正在提升，这增【zēng】加了单晶硅片环节的进入壁垒;电池片环【huán】节【jiē】虽然目前没有【yǒu】形【xíng】成【chéng】稳定格局，但是【shì】集【jí】中【zhōng】度【dù】也正【zhèng】在大幅提升【shēng】，通威【wēi】、隆基、爱旭均会在【zài】2019年会成为10GW级别的电【diàn】池巨头，与之对应的是台湾地区电池【chí】产能的落【luò】幕【mù】;组件环节虽不赚钱，但品【pǐn】牌固化现【xiàn】象正愈加明显，即【jí】便是破产【chǎn】很久的公司的品【pǐn】牌名字【zì】依然“活”在海【hǎi】外客户【hù】心中，尚德、英利的品牌依然【rán】有号召力，组件的壁垒不在【zài】产能端而在销售端、渠道端，对于新玩家而言，组件环节的【de】进【jìn】入壁垒【lěi】也正在提高。
8、硅料需求量为44.3万吨，硅料价格降至65元左右的成本线
2019年一季度是硅料产能释放的【de】高峰【fēng】期，短短三【sān】个月的时间新【xīn】增释放的【de】硅料产【chǎn】能多达20万吨【dūn】，这在历史上都是没【méi】有过的现象，将会在【zài】行业内引发一轮【lún】洗牌，而且【qiě】一【yī】季【jì】度恰【qià】逢年度光伏需求的淡季，预期硅【guī】料【liào】价格将会【huì】在开年的时候【hòu】杀向【xiàng】“低电【diàn】价【jià】地区技【jì】改产能”的现金成本位置(含税65元左右)，10元【yuán】左右【yòu】的降幅就【jiù】可使之低于现金成本【běn】进而有效出清【qīng】产能。也是因为硅料环节的产【chǎn】能【néng】周期长【zhǎng】，这一环节也是整个光伏产业最后见底的产业环【huán】节【jiē】。
2018年50微米的金刚线将【jiāng】会成【chéng】为主流【liú】，出片数量会进【jìn】一步提升，单位数量的硅片对【duì】硅料的需求会大幅减少，仅仅40GW多晶硅片金刚线改造【zào】就会使【shǐ】得【dé】上游【yóu】硅料【liào】需【xū】求【qiú】减少4万【wàn】吨以上。
而【ér】且单【dān】晶硅【guī】片同等功率对【duì】硅料需求会更少【shǎo】。因此，单晶硅片替【tì】代多晶硅片【piàn】的产【chǎn】业历史潮【cháo】流会更进一步减少硅料的需求。
洗牌之后【hòu】，伴随着需【xū】求的回暖和产能的退出，硅【guī】料价【jià】格将会迎来【lái】逐【zhú】步恢复，全年看下【xià】来，硅料价格呈现先低后高的【de】态势，伴随着二线产能的出清【qīng】，低电【diàn】价地区【qū】的全新硅【guī】料【liào】产能的盈利能【néng】力【lì】将会【huì】在2018下半年迎来【lái】合理【lǐ】恢复。
9、硅片产能严重过剩，单晶市占比60%
金刚线切割改造以后【hòu】，整个硅片端的产【chǎn】能立刻提升25%。就以多晶硅片的行【háng】业龙头【tóu】保利协鑫为【wéi】例，预估他【tā】金刚【gāng】线切割改造完毕以后【hòu】，硅片产能就会达到25GW。预计【jì】2018年8月份，隆基股【gǔ】份【fèn】最【zuì】后一间工厂建设【shè】完毕【bì】，产能达【dá】到25GW，中环【huán】股份【fèn】我【wǒ】先前预估是【shì】22GW;但根据【jù】最近【jìn】的公报来看，再过【guò】三个季度，中环股份【fèn】的单晶硅片产能【néng】就会达到23GW。再加上【shàng】晶科能源的5.5GW，晶澳太阳能【néng】到3.5GW，明年仅单晶硅片巨头的产能【néng】就【jiù】会【huì】轻松突破60GW。
2019年perc产能【néng】可能会占到【dào】全球总【zǒng】需求的70%以上，而perc技术应用在单晶上效果【guǒ】会更好，对效率【lǜ】提【tí】升会更【gèng】高【gāo】。因此，庞【páng】大【dà】的perc产能也是【shì】单晶占比提升的【de】动力，单【dān】晶组件的占比会轻松突破60%。
由【yóu】于单晶【jīng】硅片产【chǎn】能【néng】极其巨大，就【jiù】算那些完成金【jīn】刚线切割改造的多晶硅片产【chǎn】能，明年都面临生【shēng】存之战。
10、300+高效组件成主流，辅材带动组件大幅降价
2019年，低效组件【jiàn】产品快速被市场淘汰，组件主流功【gōng】率会由2016年【nián】的265瓦快速提升【shēng】至2018年的【de】310瓦，既而进一步摊薄【báo】BOS成本。目前的组件【jiàn】产品价格大致上是多晶组件1.8元每瓦，单晶PERC2.1元每【měi】瓦，单晶【jīng】双【shuāng】面PERC2.4元每瓦。组件成本未【wèi】来两年每年下【xià】降10%，也【yě】就【jiù】是【shì】从2元下【xià】降到1.6元每瓦【wǎ】。
由【yóu】于一【yī】系【xì】列全新技术叠【dié】加和单【dān】晶技术路线成【chéng】为主流。双面发电【diàn】组件和单轴跟踪【zōng】组件的叠加下，光伏发电成【chéng】本【běn】会大幅下滑。
金【jīn】刚线，光伏玻【bō】璃，EVA膜，组【zǔ】串式逆变【biàn】器等【děng】辅材当前【qián】毛利率普遍高于30%，有极【jí】大的降价【jià】空间，如果这些价格也能下来的话，会更进一步促进【jìn】光伏【fú】产业的平价上【shàng】网。
