一位【wèi】私募基金的新能源分析师在接受【shòu】《华夏时报》记者【zhě】采【cǎi】访【fǎng】时表示：“IPO只【zhī】是一种融资方式，而【ér】在【zài】实际供货时，只要能将部【bù】门分拆出来进行外【wài】供【gòng】工作，就对宁德时代【dài】形成【chéng】压力，只【zhī】是目前比亚迪还没【méi】有落地。”
超百亿项目计划落地
随【suí】着电动车正【zhèng】在经历【lì】从导入期向成【chéng】长期【qī】切换过程，对于动力电池的需求扩【kuò】大，宁德时代开始推进【jìn】产【chǎn】能落地【dì】。
9-21，宁德时代发布公告显示，拟通过控股【gǔ】子公司【sī】时【shí】代【dài】广汽在【zài】广州建设动力电池【chí】项目，项目【mù】总投【tóu】资额42.26亿元，建设期为24个月。
在时代广汽动力【lì】电池有限【xiàn】公司(拟设立)股权结构上，宁德时代【dài】持股比例【lì】为51%，广汽集团【tuán】持股比例为43%，广汽新能源汽车【chē】有【yǒu】限公司【sī】(广汽集团全资子公【gōng】司)持股【gǔ】比例为6%。
对此，宁德时代方面表示，随着国内外【wài】新能源汽车市场的快【kuài】速发【fā】展【zhǎn】，未【wèi】来【lái】几【jǐ】年动【dòng】力电池产业【yè】的市场需求将持续增长，为了进一【yī】步推动业务发展、巩固【gù】市场地位、满足【zú】客户需求。
“动力电【diàn】池【chí】企业与车企合资建立子公司【sī】的发展【zhǎn】模式有【yǒu】助【zhù】于【yú】新能源汽车动力 系统【tǒng】产【chǎn】品力的【de】提升【shēng】，动【dòng】力电池与整车技术【shù】的分工合作研发有助于新能源汽【qì】车动力性能以及安全【quán】性能的提升【shēng】，从而更好的帮【bāng】助企业面对2020年后政策和市场【chǎng】双向驱动的局面【miàn】。”爱建证券分析师【shī】张志鹏表示。
而【ér】在【zài】9-21，宁德时【shí】代【dài】还发布公【gōng】告表示，拟通过江苏时代【dài】投资【zī】建设江苏时代动力及【jí】储能【néng】锂电池研发与生产项目(三期【qī】)，该项目拟投资总额不超过74亿元，规划建设动力及【jí】储【chǔ】能锂【lǐ】电池生产线，主要包括厂【chǎng】房和配套设施以及工【gōng】艺设备投资【zī】。
上述私募基金的【de】新【xīn】能源分析师告诉【sù】记【jì】者：“与上【shàng】半年市场了解的产能相【xiàng】比【bǐ】变化不大，只【zhī】是实质性的落地操作【zuò】。”
“扩张产能是【shì】因为【wéi】有电动汽车【chē】市场带【dài】来的需求。”中关村储能产业技术联盟高【gāo】级研究经理【lǐ】李【lǐ】岱昕曾在【zài】接受《华夏【xià】时【shí】报》记【jì】者采访时表示。
据【jù】中汽协【xié】9-21发布的《2018年【nián】11月汽【qì】车工业经济运【yùn】行【háng】情况》显【xiǎn】示，新【xīn】能源汽车产销【xiāo】量分别为17.3万【wàn】辆和16.9万辆，同比分别增长36.9%和37.6%。1月【yuè】至【zhì】11月份累计完成产销105.4万辆和103万辆，同比增【zēng】长63.6%和68%。
中汽协会秘书长助理陈士华彼时公开表【biǎo】示【shì】，在整体车市持续低迷【mí】、连续【xù】5个月同比【bǐ】下降的大环境下，新【xīn】能源汽车【chē】表现【xiàn】格外亮【liàng】眼，年度产销累计首次突破100万【wàn】辆;预计2018全【quán】年产销会达到120万辆【liàng】，2019年会持续【xù】相对高速发展，较之2018年【nián】新能【néng】源汽车产销量至少增【zēng】长40万辆【liàng】。
拟申请1100亿元银行授信额度
如此大手笔产能扩展落地，宁德时代也在寻钱。
今年9-21晚间，中国证监会【huì】发布公布，核准了宁德时代【dài】的深交所创业【yè】板的首发申【shēn】请【qǐng】，不【bú】过【guò】募资总【zǒng】额不超过60亿【yì】元，这与此前拟【nǐ】募资131亿【yì】元相较【jiào】，缩水6成。
在更早【zǎo】的9-21，处于IPO排队等待【dài】中的宁德时代更新披露了其招股书【shū】，拟募【mù】集资金131.2亿元用于用于投资于宁【níng】德时代【dài】湖西锂【lǐ】离子动【dòng】力电池生产基地项目和【hé】宁【níng】德时代动【dòng】力【lì】及储能【néng】电【diàn】池研发项【xiàng】目，上述项目所需资金为【wéi】140.6亿元。
对【duì】于募集【jí】资【zī】金缩水，宁德时【shí】代当时在招股书中【zhōng】表示【shì】，实际募集资金金额小于上述项目募集【jí】资金拟投入金【jīn】额【é】，不【bú】足部分将由公司自筹解【jiě】决，保【bǎo】证项目顺利实施。
目前看【kàn】，自筹解决的办法为，向银行申请授【shòu】信【xìn】额【é】度【dù】。据9-21宁德时代公告显示，为满足公司及子公【gōng】司日常生产经营及【jí】项【xiàng】目建设资金需【xū】要，公司【sī】及子公司拟向 银行申请总计不【bú】超过【guò】1100 亿元【yuán】的【de】综合【hé】授信额【é】度，本次向银行【háng】申请综合授 信额度【dù】事项的有效期限【xiàn】自2019年 1 月1日起至 2019 年年度股东大【dà】会召开之日止，授信期限内【nèi】，额度【dù】可循【xún】环滚动使用。
此外，宁德时代的【de】三季报业绩【jì】也【yě】超过市场预期。今年【nián】前三季度，宁德时【shí】代营收为191.36亿元，同【tóng】比增长59.85%;受去年出售普莱德影【yǐng】响，净利润为23.79亿【yì】元，同比下降7.47%;扣费净【jìng】利润为19.85亿元，同【tóng】比【bǐ】增长88.71%。2018年【nián】第【dì】三【sān】季度，宁德时【shí】代【dài】实现营收97.76 亿【yì】元，同比增【zēng】长72.2%，环【huán】比增长【zhǎng】73.1%，净【jìng】利润为14.68 亿元，同比增长93.3%，环比增长【zhǎng】近2倍，扣【kòu】非后净利润为12.88亿元，同比增长137.9%，环【huán】比增长【zhǎng】超2倍。
事实上【shàng】，自2017 年【nián】开始，受电动车补贴退坡影响，动力【lì】电池面临车企【qǐ】下压电池价格及下游原材料涨价【jià】的双重压力，叠【dié】加【jiā】行业整体产【chǎn】能过剩，业绩增速差【chà】强【qiáng】人意【yì】，市场【chǎng】对宁德【dé】时代这样的【de】“独角兽”企业也并不看好。
对于宁德时代三季度业绩大【dà】超【chāo】市【shì】场预期，天风【fēng】证【zhèng】券研报指出【chū】，这【zhè】并不仅仅是偶然，背后隐【yǐn】藏的是【shì】行业盈利拐点的逐渐到来，销量、市占【zhàn】率双升【shēng】，龙头话语【yǔ】权增【zēng】强。
据中国化学与【yǔ】物理【lǐ】电源行业协会【huì】动力电池【chí】应用分会研究部分析数据显示，2018年9-21月【yuè】份我国动力【lì】电【diàn】池实现装【zhuāng】机总量【liàng】28.81Gwh，同比增长【zhǎng】95.32%。其中宁德时代贡献装机量【liàng】11.86Gwh，市【shì】占【zhàn】率【lǜ】高达41.17%。
“销【xiāo】量的迅速【sù】增长使得【dé】宁德时代行【háng】业【yè】第一的地位非常稳固，盈利拐点【diǎn】也随着市占【zhàn】率的快【kuài】速提升【shēng】加速到来。”天风证券的分【fèn】析师表示。
国内两巨头开撕?
发起于福建省宁德市的民营企业宁【níng】德【dé】时代，仅用了7年时间就坐上了动力【lì】电池行业的头把【bǎ】交【jiāo】椅，市值【zhí】超过电池【chí】行业元老比【bǐ】亚迪，引发比【bǐ】亚迪【dí】的“紧迫感【gǎn】”，提速动力【lì】电【diàn】池的发展。
公开资料显示，此前比亚迪一直以磷酸铁锂电池为主，该类电池【chí】曾是【shì】国内新能源汽车【chē】领域中主流产品，但【dàn】随着2016年底国【guó】家出台的新【xīn】能源补贴【tiē】政【zhèng】策，明确【què】将能【néng】量电池密度和补【bǔ】贴额度相挂【guà】钩，新能源【yuán】汽车领域中【zhōng】主流产【chǎn】品开始转向三【sān】元锂电池，在【zài】此期间，以三元锂【lǐ】电池为主的宁德时代成【chéng】为最大受益者，尽管比亚迪及时调整了产品发展方向【xiàng】，但一时间难以追上【shàng】宁德【dé】时代。
《华夏时报》记者【zhě】曾【céng】报道，9-21，王传福在深圳总部表示，计划到2022年将电池业务挂牌【pái】上市;在更早的今年3月，比【bǐ】亚迪在发【fā】布2017年全年财报时向媒体【tǐ】透【tòu】露过【guò】，比亚迪正在做动【dòng】力【lì】电池的业务剥【bāo】离工作，预计2018年【nián】底或2019年【nián】初【chū】会拆【chāi】分完毕【bì】。
“比亚迪的动作要比【bǐ】宁德时代更多一些，主要是因为整体【tǐ】的销量规【guī】划比较猛，下游的整车车型还【hái】处于新【xīn】车周期【qī】，销【xiāo】量有一定支撑，目【mù】前也在谈对外供【gòng】应，(电【diàn】池业务【wù】)慢慢会分拆【chāi】单独上市，这样【yàng】的规【guī】划也表示，比亚迪【dí】未来不会像此前垂【chuí】直一体【tǐ】化【huà】般【bān】冗余，便【biàn】于【yú】管理。”上述私募基金【jīn】的新能源【yuán】分析师向记者分析。
“比【bǐ】亚迪的新车【chē】车型处于比较良好的上升周期，此外，其他的整车厂在电动化方面推动的相【xiàng】对没有【yǒu】比【bǐ】亚迪快。”私募基【jī】金的新能【néng】源分析师【shī】进一【yī】步谈到，电池【chí】方面主要【yào】是【shì】配套【tào】，满足【zú】自身的车型为主【zhǔ】。
上【shàng】述私募基【jī】金的【de】新能源分析师【shī】还透漏，其从【cóng】材料厂商方面了解【jiě】到【dào】，比亚迪在材料厂【chǎng】商的【de】产量方面【miàn】所占的【de】份额越来越大，证明在下游方【fāng】面的【de】销量也在转好。
事实上【shàng】，仅从目前来看，无论【lùn】是市占率还【hái】是收入方面，比亚迪都【dōu】与宁【níng】德时代存在差距【jù】。从业绩【jì】方面，比亚迪【dí】上半年二次充电【diàn】电池及光伏【fú】业务方面的收入为45.26亿元，宁德时【shí】代营收则高【gāo】达93.60亿元【yuán】;2018年【nián】前9个月，宁德【dé】时代贡【gòng】献【xiàn】装机量11.86Gwh，市【shì】占率高达【dá】41.17%，但第二名的比亚迪【dí】贡献装机量【liàng】为6.93Gwh，市占率为24.05%。
与【yǔ】此同时，两家头部企业也将【jiāng】扩张【zhāng】的步伐延伸至海【hǎi】外，据媒体公【gōng】开【kāi】报【bào】道，美国时间9-21，宁德时【shí】代美国子公司在底特律市正式成立，这【zhè】是继【jì】德国、法国【guó】、日本之后【hòu】，宁德时代全球市场【chǎng】建立的又一个子公【gōng】司。另一面，9-21，比亚迪【dí】电池业务副总裁【cái】何龙表示，比亚迪正【zhèng】计划在欧洲等地区【qū】建立汽【qì】车电池【chí】工厂【chǎng】。
对此【cǐ】，上述私募基金的【de】新能源分析师【shī】分析【xī】，一方面是【shì】规模【mó】效益能够降低【dī】成【chéng】本，另一方面头部动力电池【chí】扩张的主战场【chǎng】还是在国内，虽然【rán】宁德时【shí】代为外【wài】资车企配套【tào】，但比亚【yà】迪还比较慢，扩张主要受益于新车【chē】型，宁德【dé】时代在海外优【yōu】势强一些【xiē】。
此外，自2013年开始，三星SDI、松【sōng】下、LG化【huà】学、SK等【děng】纷纷在中国建厂，但受制于国家补【bǔ】贴政策【cè】的限制【zhì】，外【wài】资电池在国内装车没有补贴，导致外资电池始终未能进入主流【liú】市【shì】场【chǎng】;不【bú】过【guò】，9-21，政策【cè】松【sōng】动，三星【xīng】SDI、LG化学、SK 3家【jiā】韩国动力电池企业，今年也开始在中国加速投【tóu】资，这意味【wèi】着接下来【lái】，两家头部【bù】企业【yè】，面对的是与【yǔ】日【rì】韩【hán】的LG、松下和三星等公司的角逐。
“外资厂商【shāng】的电池【chí】一般是2020年【nián】会体现出来，(与国【guó】内【nèi】的头【tóu】部动力电【diàn】池企业)的【de】竞争主要是在2020年之后，(国内动力电池企业【yè】)目【mù】前还在在抢客户的阶段【duàn】，主要看比亚迪【dí】如果电池分拆上市顺利的话，能够为【wéi】外资【zī】车型供应【yīng】电池，可能成【chéng】长性【xìng】比目前【qián】更强。”上述私募基金的新能源分析师认为。
对于比亚迪扩张的形势及外资企业竞争【zhēng】的风险，记【jì】者发采【cǎi】访提纲至【zhì】宁【níng】德时代董【dǒng】秘，但截【jié】至发稿时对方并未回复【fù】。
