不知【zhī】不觉我们就【jiù】要【yào】和2018年说再【zài】见了，作【zuò】为深耕光伏产业研【yán】究【jiū】的我，自然需要回顾【gù】一下过【guò】去【qù】一年【nián】行业【yè】发生的事【shì】情【qíng】，而【ér】我在做回【huí】顾的时候发现我可【kě】以偷一【yī】个【gè】小懒，因【yīn】为【wéi】我早在2017年10月就写下了【le】对2018年的“回顾”。在9-21我与【yǔ】李【lǐ】仙【xiān】寿先生讨论产业发展方向时写下的《2018年将是整个【gè】光伏【fú】行【háng】业最后一【yī】次成人礼》这【zhè】篇文章【zhāng】(在今日头条上搜索：“光伏【fú】”、“成人礼”这两个关键字【zì】就可以找到)，现在2018年基本过【guò】完，回过头来【lái】看当时的展望现在基本已【yǐ】经应验和【hé】兑现，那篇文章自然也就可以被当作对光伏产业2018年的回顾【gù】，此处请允许我的小骄傲，因为“应验判断”本【běn】身就是对【duì】我研究工作最大的奖赏。
现在时值年关【guān】，除了回顾过去还【hái】需【xū】要展望未来，本篇文章的核心内容就是对【duì】即将到来的2019年的【de】光伏产业做一【yī】次【cì】展望【wàng】，多么希【xī】望这又将【jiāng】是一篇未来能被【bèi】当作“回【huí】顾”的展望【wàng】啊【ā】，但我不【bú】敢奢求，洞悉未【wèi】来是一件【jiàn】多么困难的事情，我断然不敢保证自己下【xià】一次的判断依然能【néng】准【zhǔn】确【què】，我能保证的只是：我当下的文字都是经过深思【sī】熟【shú】虑的锤炼，都是【shì】用心写下的【de】真实思考。好【hǎo】了【le】，朋【péng】友们，请带着批判的眼光开【kāi】始【shǐ】我们光伏产业2019年度的【de】展望吧。
这是最好的时代
现在这【zhè】个时间点看【kàn】光【guāng】伏【fú】行业和【hé】去年这个【gè】时间【jiān】点看行业感【gǎn】觉完全不【bú】同【tóng】，若【ruò】时间点回到2017年年底，满眼【yǎn】都是看到扩产的计划、即将过剩的产能、囤积的库【kù】存、正在【zài】路【lù】上的贸易【yì】战和即将【jiāng】下调【diào】的补贴【tiē】。虽【suī】然彼时股【gǔ】票【piào】价格正处于历史高位，投资人一片乐观，但【dàn】其实当时行业正在酝酿【niàng】着危【wēi】机。很【hěn】多人把2018年光【guāng】伏【fú】行业的洗牌归咎于5.31政【zhèng】策，认【rèn】为【wéi】这【zhè】是一个【gè】意料之外的政策导致的行业动荡，但其实【shí】并【bìng】非如此，即便没有5.31，硅料【liào】依然要历史性的永远地跌破100元;多晶【jīng】硅片依然要以现金成本杀价格战，中国的补贴缺口依【yī】然越扩越大;即便【biàn】没有5.31，光【guāng】伏行业【yè】在【zài】2018年的洗牌依然要到来，5.31之前光伏产品的价格走势已【yǐ】有端【duān】倪，中国政府的政【zhèng】策只不过【guò】是突然加速【sù】行业【yè】洗【xǐ】牌罢了。
而时间点来到当下，我看到的行业的乐观因素【sù】显著更多一【yī】些，出清了【le】的产能【néng】、推【tuī】迟【chí】了的扩产计【jì】划、爆发中的海【hǎi】外需求、显著【zhe】提升的【de】组件功率以及与之对【duì】应的【de】大幅下滑的电站投资【zī】成本都为2019年全【quán】球光【guāng】伏【fú】需求【qiú】再【zài】创高峰奠定【dìng】了基【jī】础。很多朋友【yǒu】还在期【qī】待光【guāng】伏平价时代的到来，但我想说【shuō】的是：光伏平价【jià】化时代已经【jīng】到来，就【jiù】是此时，就是此刻，我们【men】正在拥【yōng】抱平价化时代，正在爆发中的海外市【shì】场基本上是不需要依靠政府【fǔ】补贴的平【píng】价化市【shì】场，光伏电已【yǐ】经在【zài】世界诸多地区成为了最廉价的能源【yuán】，是最廉价没有之一【yī】。
再看光伏产业链【liàn】自身，硅【guī】料环【huán】节的供应【yīng】商将会从2017年的30余家快速缩减到2019年的5家【jiā】左右;硅片环节隆基、中环【huán】双寡【guǎ】头格局初【chū】现，而且随着高效【xiào】电【diàn】池产能越来越多，下游对硅片品质的要求正在提升【shēng】，这增加了单晶硅片环节的进入壁【bì】垒;电【diàn】池片环节虽然目前【qián】没有【yǒu】形【xíng】成稳定【dìng】格局【jú】，但是集中度也正在大幅【fú】提升，通【tōng】威【wēi】、隆基【jī】、爱旭均会在2019年会成为10GW级别【bié】的【de】电【diàn】池巨【jù】头，与之对应的【de】是台湾电池产能的落幕;组件环节【jiē】虽不赚钱，但品牌固化【huà】现象正愈加【jiā】明显，即【jí】便是破产【chǎn】很久【jiǔ】的公司的【de】品牌名字依然“活”在海外客户心中【zhōng】，尚德、英利【lì】的品牌依【yī】然有号召力【lì】，组件【jiàn】的【de】壁【bì】垒不【bú】在产能端而【ér】在销售端、渠道端，对于新玩【wán】家而言，组件【jiàn】环节【jiē】的【de】进入壁垒也正在提高。
从市场结构的【de】角度【dù】看2019年的【de】光伏产业【yè】，我们将【jiāng】会迎来更【gèng】多元化的需【xū】求构成，2019中国依然会是【shì】全球最大的光伏【fú】市场，但是占比【bǐ】会从2017年峰值的53%下滑【huá】到2019年的28%;历史上【shàng】两次【cì】光【guāng】伏行业重【chóng】大洗牌都是由于单【dān】一市【shì】场占比过【guò】高然后这一市【shì】场政策调整【zhěng】所引【yǐn】发，上一次【cì】是德国【guó】，当时【shí】德国光伏【fú】需求的世【shì】界占有【yǒu】率【lǜ】超过50%，而这一次【cì】是中国，由于单一市场占【zhàn】比过高，单一市场的政策扰动将会给【gěi】全行业带来冲击;而【ér】现在【zài】则完全不同，对于光伏产业，以后任何单【dān】一市场的政策变动都【dōu】不会再像【xiàng】以前一【yī】样会如【rú】此剧烈的引【yǐn】发行业波动。市场全面多元【yuán】化、分散化，我们光伏人的“鸡蛋”已经越来越均匀的、分散的被放在了100多【duō】个篮【lán】子中，我们再也不用【yòng】担心某一【yī】个国家砸了我们的篮【lán】子，夺了【le】我们的饭碗了。在光【guāng】伏【fú】需求多元化、稳【wěn】定化的【de】同时光伏产业的格局也【yě】愈加的清【qīng】晰稳定，我【wǒ】们的可选标的正在变少【shǎo】，值得投资的【de】公司【sī】就【jiù】那么几【jǐ】家，但就是这几家公【gōng】司会【huì】给我们【men】带来【lái】丰【fēng】厚的回报。
光伏行业一直都【dōu】是一个“剩【shèng】者为王”的行业，对于“剩【shèng】”到现在的光伏公司，也即将迎【yíng】来最好的【de】时代，因为这个阶段不再会有不理性的【de】“傻钱”冲进来再去扰动趋【qū】于【yú】宁静的行业格局，光伏行业已经从混【hún】乱的春秋【qiū】时代走【zǒu】入了相对有序的战国时【shí】代，而且根据【jù】产业分工原理【lǐ】和【hé】反垄断【duàn】法【fǎ】的缘故，行业不【bú】可【kě】能走入大一统时代，每一家“剩者【zhě】”都【dōu】可以稳定【dìng】的守护【hù】着自【zì】己的一亩三分【fèn】地获得【dé】持续可靠的利【lì】润;对于投【tóu】资人，这也将是最好的【de】时代，光伏行业可能不再会是【shì】一【yī】个【gè】填不【bú】平【píng】的资金窟窿;光伏产业上【shàng】的企业造血能力正【zhèng】在增强【qiáng】、融资需求正在降低，多年以【yǐ】来【lái】，光【guāng】伏企业【yè】的公司，即【jí】便是【shì】龙头【tóu】公司都是【shì】只融资不分红或融资【zī】远大于分【fèn】红的资金黑洞，而这一现象有望在未【wèi】来的两三【sān】年的时【shí】间得【dé】到扭转。光【guāng】伏【fú】行业也即将诞生有自己【jǐ】竞争壁【bì】垒，能阻【zǔ】止竞争对【duì】手进入，能稳定【dìng】产【chǎn】生现金【jīn】流入的优质企业。对于【yú】我们每一个人，不断变得更为廉【lián】价的光伏【fú】电终将会使得天更蓝、水更碧、空【kōng】气更清【qīng】新。没错【cuò】，这是一个最好的光【guāng】伏时代，对【duì】我们每一个人均是如此。
好了，抒【shū】情到此结束，作为一片【piàn】严肃认【rèn】真【zhēn】的【de】产【chǎn】业年度展望，我们需要以数据说话。
一、2019年全球光伏装机量有望达到130GW
1、2018年全球光伏需求达到了106.44GW
准确的知道当下在发【fā】生着什么，才能准确【què】的展望未来【lái】，目【mù】前一【yī】些研【yán】究机构，连【lián】2018年全球【qiú】需【xū】求到【dào】底是多少都没搞清楚然后就开始展【zhǎn】望明年，这样的展望可信【xìn】度自然就【jiù】很低。2019年【nián】全球需求之所以如此乐观【guān】是因为2018年【nián】的全【quán】球需求出货量就大超预期【qī】，根据对供【gòng】应【yīng】链的出货数据的追踪，2018年全年光伏组件的产【chǎn】出量【liàng】达到106.44GW，原本预期中的光伏需求负增【zēng】长再【zài】次落空，光伏【fú】产业即【jí】便【biàn】在遭受5.31这样政【zhèng】策的打击下依然顽强的【de】在2018年度实现【xiàn】了正增长【zhǎng】。
上图是2018年月度组件产【chǎn】出量数据，在5.31政策打【dǎ】击下【xià】，6月需求断崖式【shì】下滑【huá】，然后从7月开始【shǐ】就强烈的回暖，只因【yīn】为当时的产【chǎn】能远大【dà】于【yú】当时的需求，行业产【chǎn】品价格【gé】上依旧维持低迷，但终端需求确实在快速的【de】回暖;总体来看，下半年的光【guāng】伏【fú】需求处于“逐级【jí】走【zǒu】高”的态【tài】势【shì】，尤其是从2018年11月开始，月度组件产出量达到了10.47GW，超越了5.31前的高点创出新高，而12月出货【huò】量【liàng】达到10.87GW，不仅【jǐn】创【chuàng】出了年度新高，更是一个历【lì】史新高【gāo】的月度。
2、2018海外需求71GW，增速达到了57.77%
在强大【dà】的需求支撑下【xià】2018年度的总【zǒng】装【zhuāng】机量【liàng】达到了106.44GW，坦白说，这个装机量数据超越了我之前最乐【lè】观预【yù】期。然后【hòu】再分市【shì】场结【jié】构看：
由于最后一个【gè】月的国内【nèi】装【zhuāng】机数据【jù】和出口数据还没有出来，我不敢保证所有数据【jù】绝对准【zhǔn】确，在数字后面加了一个“E”代表是我的推【tuī】断。就从今年【nián】前10个月来看，中国组件出口32GW、硅片出【chū】口【kǒu】21GW、电【diàn】池片出口3GW。结合目前已【yǐ】知的数据来【lái】看预期2018年全球海外组件需求量达到了66GW，但是【shì】由于美【měi】国上半年【nián】因去年201抢购囤积了【le】5GW的组件库存基本【běn】无需求，如果把这【zhè】部【bù】分考虑【lǜ】进【jìn】来的话今年海【hǎi】外需【xū】求量达到了71GW。
回顾2017年，海外组件需求总量为50GW，但是其中【zhōng】越有【yǒu】5GW是美【měi】国因201政策【cè】导【dǎo】致的库存【cún】并非当年真实需求【qiú】。剔除这部分【fèn】影响后2017年海外实际需求量为45GW;从2017年的45GW增长到2018年的【de】71GW，海外市场【chǎng】的增速达到【dào】了57.77%，超出了所有人的预【yù】期。展望2019年【nián】，即【jí】便按【àn】照30%的保守增速来算，海【hǎi】外的总需【xū】求量都有【yǒu】望达【dá】到92GW+的水平。
3、中国明年37GW，全球130GW+
再回头看【kàn】中国的需求，与当前市【shì】场上大【dà】家一致看【kàn】好明年中【zhōng】国需求不太一样，我反而对明【míng】年中国需求抱有保守【shǒu】态度原因如下：1、今年的【de】部分项【xiàng】目会挤占明年的指标空【kōng】间;2、虽然政【zhèng】策【cè】态度明显【xiǎn】好转但补【bǔ】贴缺【quē】口非但没有【yǒu】缩小，反而还在继续拉大;3、如【rú】王淑娟老师近【jìn】日文章分析，领跑者【zhě】项【xiàng】目有整【zhěng】体延【yán】后的风险。对于【yú】国内需求的判【pàn】断【duàn】最靠谱的还是当属王淑【shū】娟【juān】老师，照她的【de】分析2019年【nián】国内需求会介于35~40GW之间。比起今年【nián】的【de】装机【jī】量还是要有所下滑的。
所【suǒ】以2019年全球光伏需求为93GW(海外)+37GW(国内【nèi】)=130GW。这要比当【dāng】下最乐【lè】观的研【yán】究机构【gòu】还要再乐观10GW以上【shàng】，而在我看来明【míng】年130GW可能【néng】还是起【qǐ】步，有一些专注开拓海外【wài】市【shì】场的专家告诉我，明年海外增速【sù】有望继续【xù】保持【chí】在【zài】40%以上的水准，毕竟2018年的【de】增速都已经【jīng】达到了58%，2019年增速大于40%也是完全【quán】合理【lǐ】的。需【xū】求上【shàng】的边际【jì】变化将会【huì】显著影响光伏产业供应链各环节的【de】价格。
二、在130GW需求假设下的供应链各环节的供需分析
1、硅料环节
根据硅料供需测算模型，在【zài】130GW的【de】需【xū】求假设下【xià】以及【jí】在合【hé】理的但多晶占【zhàn】比的假设下，2019年硅料【liào】需求量为44.3万吨【dūn】，测算模型如下：
在44.3万吨需求假设下，2019年硅料供给平衡曲线为：
可以看到，要想满【mǎn】足2019年全行业【yè】的硅料需求，还需要亚【yà】洲硅【guī】业、洛阳中【zhōng】硅等产【chǎn】能维持运转。但是【shì】韩国OCI已经在平衡曲线之【zhī】外，再好的需求都不【bú】能挽【wǎn】救韩国OCI的命运【yùn】，命运同【tóng】样【yàng】难以逆转的企业还有赛维LDK、国电晶阳、江苏协新外购电力【lì】部分【fèn】产能【néng】。德国瓦克虽然也【yě】在供求平衡曲线之【zhī】外，但【dàn】是【shì】由【yóu】于瓦克相当【dāng】大部分的产能【néng】是用于【yú】生产半导体级【jí】别的硅料，瓦克的【de】产能不会轻易退出。
关于硅料价格，由于2019年一季度是一个【gè】产能释放的【de】高【gāo】峰期，短短三个月【yuè】的【de】时【shí】间【jiān】新增释放的硅【guī】料产能多达20万吨，这在历史【shǐ】上都是【shì】没有过的现象，将会在行业内【nèi】引发一轮洗牌，而【ér】且【qiě】一季度恰逢年度【dù】光【guāng】伏需【xū】求的【de】淡季，预【yù】期【qī】硅料价格将会在开年的时【shí】候杀【shā】向“低电价地区技改产能”的现金成本位置(含【hán】税65元左右)，然后伴【bàn】随着需求的【de】回【huí】暖和产能的退出，硅料价格将会【huì】迎来逐步恢复，全年看下来，硅【guī】料价格呈现先【xiān】低后高的态势，对于西部地【dì】区【qū】批【pī】量投产【chǎn】的新硅料产能而言，刚【gāng】一【yī】投产就要面临较为惨烈【liè】的【de】价格战【zhàn】，而伴【bàn】随着二线产能【néng】的出清，低电价地区的全新硅料产能的【de】盈利能力将【jiāng】会在2018下半年迎来合理【lǐ】恢【huī】复。
总结来看：硅料这一产业环节由【yóu】于产能周期长【zhǎng】，5.31以后建【jiàn】设【shè】进度【dù】过半的企业的扩产计划无法停【tíng】下来【lái】，2019年1季度才是产能【néng】释放的高峰期，一个季【jì】度释放20万【wàn】吨硅料产能【néng】，对应60GW的需求，相当于2019年全球需【xū】求的一【yī】半。这样的产能扩张【zhāng】进度下，价格必然受【shòu】到【dào】冲击;但是大家不必期【qī】待【dài】过分【fèn】不理性的价格，当前二类产能已经十分脆弱，10元【yuán】左右【yòu】的【de】降【jiàng】幅就【jiù】可使之【zhī】低于【yú】现金成本进而有效出清产能。也是因【yīn】为【wéi】硅料环节的产能【néng】周期长，这一环节也是【shì】整个【gè】光伏产业最后见底【dǐ】的产【chǎn】业环节。
2、单晶硅片环节——结构性紧缺
硅片环节本来是要分【fèn】为两个技【jì】术路【lù】线：单晶硅片和多晶硅片。但多晶【jīng】硅片【piàn】将不【bú】会在本文的讨论范围，原因【yīn】如【rú】下：1、无论需求多么好，多晶【jīng】硅【guī】片都是【shì】严重过剩的;2、多【duō】晶硅片终将被彻底替代【dài】，相【xiàng】关产【chǎn】业【yè】链的公司没有投资价值【zhí】。所以【yǐ】硅片环节我们只分析单晶硅【guī】片。
由于整【zhěng】个【gè】2018年【nián】都是硅片环节洗牌的一年，多晶【jīng】硅片的价格一直维持在现【xiàn】金成本附近，正是因【yīn】为今年【nián】硅片环节的盈利能力太弱了，整一年【nián】没【méi】有新【xīn】增扩产【chǎn】计划，而【ér】且原【yuán】本的扩产计【jì】划也都【dōu】停滞【zhì】了下来。
上面这【zhè】张【zhāng】截图是2017年年底总结的，现在回顾他发现基本【běn】不用修改，因为没有新增的进入者，反【fǎn】倒是有几【jǐ】家公司并没有如期达产;京运通【tōng】原本计划中【zhōng】的3GW产能现在也没有【yǒu】踪影;阿【ā】特【tè】斯之前【qián】抛出【chū】了雄心勃勃【bó】的计划，但实际上目前【qián】只有24台单晶炉做中试【shì】线;韩华新能源也同【tóng】样，并没有有效产能【néng】出来，依然需要通【tōng】过外部采【cǎi】购。当前市场中有效【xiào】的单晶硅片产【chǎn】能实【shí】际上只有四【sì】家但【dàn】是由于晶科、晶澳只自用不外供【gòng】，所【suǒ】以【yǐ】对于市场上第三方公开【kāi】对外【wài】销售的产能，有效供给只【zhī】有两家：隆基和中环，在【zài】硅片环节，迅速地形成了双寡头垄【lǒng】断的【de】产【chǎn】业【yè】格【gé】局。这是【shì】供给端，我们再【zài】看看单【dān】晶硅片【piàn】的【de】需求端：
当前硅片月【yuè】产出量约为9亿片，高效电池产能对硅片的需求量恰好也为9亿片【piàn】左右【yòu】。单晶硅片处于紧平衡【héng】状【zhuàng】态，但是【shì】这个紧【jǐn】平衡可能很快就要被打破，因为一季【jì】度是Perc电池产能释【shì】放【fàng】的高峰时期，预期到2019年【nián】2季度的时候，高效电池产能【néng】每月【yuè】对单晶硅片的【de】需求【qiú】量会【huì】来【lái】到12亿片【piàn】，而【ér】此阶段内并没有新增的【de】有效单晶硅片【piàn】产能【néng】，我预【yù】计最快【kuài】会在【zài】2019年3月【yuè】末看到单晶硅片【piàn】出【chū】现供【gòng】求缺口并且这种紧张会持续2019一【yī】整年。
此外还【hái】有一个技术路线【xiàn】上【shàng】的方向值得注意，那就是预计在【zài】2019年2季【jì】度前【qián】后【hòu】，160um厚度的单【dān】晶硅片会突然普及开来【lái】，原因也很简【jiǎn】单，那【nà】就是【shì】单晶【jīng】硅片紧俏【qiào】，只能通过切更【gèng】薄来满足行业需求。多晶硅片再薄片化方面进展不顺，预期很难【nán】切到160um厚度，单多晶的硅片合理价格差依然【rán】会维持，预【yù】期【qī】160um厚度【dù】的单晶硅片会【huì】比180um厚度的多晶硅片维持贵1.1元【yuán】。这样的价格差下，领先单晶【jīng】硅片业者的硅片业【yè】务的毛利【lì】率【lǜ】将【jiāng】会【huì】重回【huí】25%+的高峰。
3、电池片环节——扩产不停步
由于【yú】2019年需求很【hěn】旺盛，而当前价格【gé】下台湾电池产能无法【fǎ】有效运转，所以在当前价格下，大陆地【dì】区的电池【chí】片产能也是相对紧缺的【de】。电池片不【bú】能囤积库存，所以【yǐ】当需求【qiú】不好的时候率先跌价，当【dāng】需【xū】求旺盛的时【shí】候率先【xiān】涨价，对行业【yè】终端需求变化更加敏【mǐn】感，由于目前单【dān】晶【jīng】perc售价为1.28元/W;多晶电池【chí】的售价0.88元每【měi】瓦，两者价格差【chà】高达0.4元，偏大，下游承【chéng】受能力低，预期在2019年2月【yuè】前后perc电池【chí】片价格有望回调到1.1元的位置(此价格下【xià】电池厂依旧可以保持较好盈利)。全年【nián】来看【kàn】，电【diàn】池片还是片紧缺【quē】的，大家的扩产步伐【fá】也【yě】不会停下来。2019年【nián】底，单晶【jīng】Perc的【de】产能【néng】有可【kě】能【néng】达到110GW。
这个表格中【zhōng】的数据【jù】需要做一个说明，根据对【duì】供【gòng】应链的追踪：12月当【dāng】月Perc的有效电池产能为【wéi】60GW，并没有达【dá】到图中所【suǒ】说的81.9GW，这【zhè】是因为从铭牌产【chǎn】能到有【yǒu】效产出还需要一个【gè】调试的过程。当前【qián】有很多新建【jiàn】和技改的电池【chí】产能正在调试的【de】路上，预期2019年【nián】3月份末会达产【chǎn】，届时每月对单【dān】晶硅片的需求量会达到【dào】12.1亿片。
4、组件环节——要当心上游涨价的风险
之前大家【jiā】普遍对2019年【nián】的需【xū】求悲观，在招投标的时候把组件价格报【bào】的【de】很低，目前来看，上游【yóu】除了硅料环节，其他【tā】环节都没有任何降价【jià】的动能【néng】反倒有不少涨价的因素【sù】在暗流涌动【dòng】，若组件企业在【zài】新接订单是【shì】依旧【jiù】以【yǐ】非【fēi】常低的价格【gé】抢订单，那么【me】未【wèi】来很可能会面临上游涨价导致【zhì】企【qǐ】业亏损的被动【dòng】局面。
从需求【qiú】看，向一线组件【jiàn】大厂咨询，得【dé】到的反馈基本上是：订单饱满，明年一季度【dù】的【de】订单【dān】已经签完，甚至有的【de】企业明年二季度的订单也都签订【dìng】完毕。这也印【yìn】证了【le】海外需【xū】求良好的判断，但【dàn】这些企【qǐ】业【yè】要提防走量不走价、辛苦【kǔ】不赚钱的窘境。尤【yóu】其前【qián】段时间某国企【qǐ】招【zhāo】标，有的企业甚至爆出了1.53元/w的价【jià】格，要【yào】知道当前【qián】1.8元的组件价格已经【jīng】是贴着成【chéng】本在【zài】做了(甚至是亏着在做)，若真的【de】要1.53元交货，又要【yào】面临上又涨价，那将会注【zhù】定是卖一瓦亏一瓦【wǎ】。
5、光伏玻璃——双面化的趋势不可阻挡
单面组件封装用【yòng】EVA材【cái】料，双面【miàn】组件【jiàn】封装用POE材料，近期去【qù】福【fú】斯特【tè】调研【yán】得知POE的出货占比已【yǐ】经达【dá】到了15%;这已经是【shì】很了不起的数据了，要【yào】知道【dào】在2018年的年初的时候，双面【miàn】占比几乎为零。2018年是【shì】双面组件全面商业【yè】化的元年。
从成本角度分【fèn】析，双面【miàn】电池【chí】的成本甚至要低于【yú】单面电池【chí】(按照【zhào】每片为单位)，原因是双面电池【chí】节省了【le】铝浆的消耗量【liàng】，这是一【yī】个很令人兴奋的事【shì】情，因为明显会增【zēng】加组件功【gōng】率的双面电【diàn】池片单片的成本竟【jìng】然更【gèng】低，近【jìn】期还听说一些看【kàn】似意料之【zhī】外其实在情理之中【zhōng】的事情，那就【jiù】是组件厂和电池厂买【mǎi】了单面的Perc电【diàn】池，交货的【de】时【shí】候电池【chí】厂却【què】按单面电池的价格【gé】交付【fù】双【shuāng】面电池【chí】。其【qí】实电【diàn】池厂【chǎng】也不傻，背后的逻辑就是双面电【diàn】池【chí】成本更低，核算下来每片成本要比单面perc低7分钱。
双面组件在【zài】不增【zēng】加组件成【chéng】本的【de】情况下可实现7~15%的发电【diàn】增益，毫【háo】无疑问，这一场【chǎng】也趋势【shì】会【huì】在2019年继续持续【xù】下【xià】去，双面组件的瓶颈在【zài】于很【hěn】多项目(比【bǐ】如屋顶项目)并不适合采用双【shuāng】面组件，保守【shǒu】的预估【gū】，2019年双面【miàn】的占【zhàn】比也会在25%左【zuǒ】右。对于光伏玻璃【lí】而言，全球130GW的组件需求量，但是对玻【bō】璃的需求量会【huì】达到150GW以上。光【guāng】伏玻璃虽然有【yǒu】不少新增产能，但是那些小【xiǎo】的产线在5.31之后也退出不【bú】少，光伏玻【bō】璃【lí】在2019年是紧缺的【de】。当前玻【bō】璃价格已经从之【zhī】前【qián】地点的20.5元涨到了【le】目前【qián】的24元，预期【qī】2019年一季度淡季过【guò】后会更进一步涨到【dào】26~27元/平米的水平。不排除2019H2会因为太好的需【xū】求【qiú】而出现进一步涨价【jià】的可【kě】能性【xìng】。
三、关于光伏产业周期的再思考
光伏产业是【shì】一个【gè】多种周期相互【hù】叠加【jiā】的行业，它既有补贴政策截止日【rì】导致的库存周期【qī】，也有【yǒu】一轮又【yòu】一轮的产能周【zhōu】期，还有技术进步导致的更猛烈的新旧【jiù】产能替【tì】代【dài】周期，若大家想对光伏行业的周【zhōu】期属性有更多的理【lǐ】解，可以移步阅读我之【zhī】前的文章《光【guāng】伏【fú】的本质【zhì】：变化着的成长【zhǎng】性周期行业》。
正是因为光伏【fú】行业是多种【zhǒng】周期属性叠加的【de】行业，使得和整体宏观经济【jì】周期相比，光伏【fú】行业自身运转的【de】周期独立性非常【cháng】强。就以2018年为例【lì】，上半【bàn】年【nián】无论是中【zhōng】国经济还【hái】是世界经【jīng】济【jì】都在一【yī】片繁荣中，但是一纸光伏5.31新政就使【shǐ】得光【guāng】伏行业需求断崖式下滑，进入【rù】了猛【měng】烈的下行周期和迅速的产【chǎn】能出清过程。而今年10月份以【yǐ】来【lái】国际原油崩跌、欧洲陷【xiàn】入动荡、中美贸易【yì】战【zhàn】激烈打响、中国房【fáng】市车市骤冷，大宗商品【pǐn】走跌，在世界经济【jì】一片【piàn】动荡中，光【guāng】伏这边风【fēng】景【jǐng】独好，光伏连续六个月的环比增【zēng】长使得2018年【nián】12月全球【qiú】光伏组件需求创下了历史最高值【zhí】。这就好比激流【liú】勇进的这【zhè】个游戏【xì】：多个行业【yè】今年10月份【fèn】跨过了激流勇进的最高点【diǎn】准备俯冲向【xiàng】下时，我们却发现【xiàn】光伏【fú】这【zhè】艘小船已经在5.31时完成【chéng】了俯【fǔ】冲【chōng】的过程，现在已经到【dào】了爬升的【de】位置准【zhǔn】备【bèi】迎接新的一轮激【jī】动【dòng】人【rén】心的周期了【le】。
与此同时我们还应当注意的【de】是【shì】，此【cǐ】轮光伏周期【qī】背后【hòu】还有技术革新带来的新旧产能替代周【zhōu】期和产【chǎn】业区域布局的迁徙过程，所以即便2019年全球光伏需求很好，台湾的电池产能依旧【jiù】会是“失意”的，因【yīn】为【wéi】产【chǎn】业布局要转【zhuǎn】移【yí】到大陆;二类硅料产能依旧【jiù】是“失意”的，因为硅料产【chǎn】能要迁移到低电价地区;多晶【jīng】硅【guī】片依旧是【shì】“失意”的，因为【wéi】产【chǎn】业要【yào】转移【yí】到单晶Perc上。所以即便面对【duì】脱【tuō】离宏【hóng】观【guān】经【jīng】济下【xià】行周期【qī】而独立向上的光伏产业，我【wǒ】们在投【tóu】资时依【yī】然需要更多一分的智慧。
