近几年，在钢【gāng】铁去产能【néng】的【de】大背景下【xià】，科林环保的袋式除尘业务也渐进【jìn】尾声。如何寻找一个可【kě】以接【jiē】续的新【xīn】行当?是科【kē】林环保的【de】主要问题【tí】。
这【zhè】两【liǎng】年，科【kē】林环保努【nǔ】力剥【bāo】离老行当，进军光伏，由此迎来了汹涌【yǒng】的债务危机【jī】。
7500万债务逾期
近期，科林环保【bǎo】发布公告称，由【yóu】于资金状况紧【jǐn】张，公司及子【zǐ】公【gōng】司累计约7,538.16万元【yuán】的债务出现逾【yú】期，占公【gōng】司最近一期经审计的【de】净资产的10.16%。
深交所【suǒ】就这【zhè】个问题，对科林环保下发问询函【hán】特【tè】别关注，要求【qiú】科林环保说明【míng】相关债务形成的原因【yīn】、时间、期限、资金【jīn】用【yòng】途等【děng】情【qíng】况。
科林环保今【jīn】天在回【huí】复【fù】深交所的【de】问询函时，回复【fù】表示，债务的形成【chéng】系公司开展EPC工程建设所致。
科林环保自2017年开始转型【xíng】大环保【bǎo】概【gài】念新能源产业以【yǐ】来，以EPC等方式累【lèi】计承接【jiē】光伏电站建设项目近200MW，以及总【zǒng】投资近10亿元的【de】高【gāo】邮多【duō】能【néng】互补项目。
截至目前，公司累计签约【yuē】并实施【shī】166.7MW的光【guāng】伏电站，以及总投资约10亿【yì】元高邮【yóu】城南经济【jì】新区多能互【hù】补集成优化示范工【gōng】程，收购并运营【yíng】30MW电站，涉及总投【tóu】资约25亿【yì】元【yuán】。
上述项目的建设推进导致公司形成大量的应收账款。
就在今年【nián】年【nián】中【zhōng】，深交所关注【zhù】到【dào】的科林环保2017年度年【nián】报应收账款偏高的问【wèn】题【tí】，并进【jìn】行问询，科林环保回【huí】复认为，2016年其还主要从事除尘业务，而2017年公司的主营业务已经变为了【le】光伏电站EPC总承包业务【wù】，2017年较2016年公司【sī】主【zhǔ】营业务【wù】已发生【shēng】了根本【běn】性变化。
因光伏电站具有单项【xiàng】投【tóu】资大【dà】，应收账款的回收期长，公司的【de】现【xiàn】金【jīn】流已经持续吃紧。
科林环保在9-22回复深交【jiāo】所【suǒ】问询函【hán】时称【chēng】，截至2018年9月【yuè】底【dǐ】，科林环【huán】保应收账【zhàng】款及存货【huò】余额达到约8.6亿元，应收账款【kuǎn】的回收【shōu】情况，对公司偿债能力产生较大【dà】影响。
同时，外部资金环境紧张，也导致本年度银行授信额度【dù】比去【qù】年同【tóng】期大【dà】幅减少，公司2018年年初银行【háng】流【liú】动资金贷款及银【yín】行【háng】承兑汇票敞口合计为3.199亿，当前【qián】仅为1.45亿元，减少了【le】1.749亿【yì】元，一定程度上影响【xiǎng】了【le】公司的偿【cháng】债【zhài】能力【lì】。
赔本儿的光伏项目
事实【shí】上，科林环保自进军【jun1】光伏【fú】电站的开发、投资、建设和运【yùn】营以来，签订【dìng】的多宗大额框架合作协议和【hé】所选择【zé】的【de】合作方来看，存【cún】在【zài】很【hěn】多疑点，广被【bèi】诟病。
2017年8月，科林环保的滨州昌辉分布式光伏项目，就疑点重重。
这个项目规划总装机容量100MWp、总投资约为7亿元。
为【wéi】项目担保的一家来【lái】自南京的公司，注册【cè】资本仅为518万元【yuán】，却给一【yī】个投【tóu】资总额达7亿元的【de】项目做担保【bǎo】，被质疑【yí】不妥【tuǒ】。
果然，在今年9-22，科林【lín】环【huán】保发布公【gōng】告终止该项目。给【gěi】出的原因【yīn】是：国家531政策【cè】调整和【hé】项目自身的缺陷【xiàn】，导致本项目的【de】投资收益率达不到公司预【yù】期且存在建设风险。
项目烂尾了，前期投入的288万元，自然也打了水漂。
几乎就在同期，科林环保又在广西钦州抛出了一个120MWp的光伏项目，投资金【jīn】额4.32亿【yì】元。不过【guò】，这【zhè】个项目很快暴露出了问【wèn】题：合作方、担保方是母子【zǐ】公司关系、控【kòng】制【zhì】人为同一人【rén】，且均未【wèi】进行实际出资，是“空壳【ké】皮包公司”。
这个项目【mù】，也在今年被解除【chú】协议，原因是：使【shǐ】客【kè】观情况发生重【chóng】大变化【huà】，预计项目投资收【shōu】益率【lǜ】无法达【dá】到预期。
好【hǎo】在，该项目尚没【méi】有【yǒu】真金【jīn】白银【yín】投入【rù】，但徒劳无功【gōng】的一番折腾【téng】，也让科林环保的光伏转型变得黯淡了：阳光的钱并不好赚【zuàn】。
2018年，光伏【fú】产业【yè】经历【lì】了【le】大转折，以往靠【kào】政【zhèng】策补贴实【shí】现盈利的光伏项目，经历【lì】了【le】531大限，转瞬之间变得步履维艰。科【kē】林环保在大转折【shé】前挺进【jìn】光【guāng】伏，不得不说是一个看走眼的转型。
科林环保在回复函【hán】中表示，根据债【zhài】务情【qíng】况，公司未【wèi】来【lái】一年内到期的债务金额将超过3.7亿【yì】元，短期偿债压力较大，目前公司【sī】正在全力筹措偿【cháng】债资金【jīn】，如公司无法妥善解决【jué】，存在无法到【dào】期按时【shí】偿付【fù】相关【guān】债务的【de】风险。
除了向贷款银行进【jìn】行续贷，配合项目【mù】公司股东处置【zhì】山南、菏【hé】泽和迁安等光伏【fú】电站【zhàn】项目，收回【huí】垫资【zī】建设电站的款项，或者债【zhài】务延【yán】期。总之，未来具有不【bú】确定性。
寻找利润增长点
现在来看【kàn】，2017年扣【kòu】非后的净利润【rùn】亏损359万元，同比【bǐ】下降132.53%。今【jīn】年【nián】三季度，科【kē】林环保营收不足1700万元，同比急剧下【xià】降【jiàng】87%。
既然光伏不行，那科林环保还得接着转型，找到新的利润增长点。
事【shì】实上，科【kē】林环保也正【zhèng】在筹划重组，计划以【yǐ】现金方式收购新中水(南京)再生资源投资有限【xiàn】公司所持【chí】有的14家全【quán】资子公司【sī】100%股权【quán】。
根据科林环保的最近一次信【xìn】息披露，公司仍在就重【chóng】组相关事项，与【yǔ】交易对【duì】方【fāng】进行【háng】谈【tán】判【pàn】磋商。
新中水【shuǐ】(南【nán】京)再生资源投【tóu】资有限公司出售的【de】标【biāo】的公司【sī】为湖南【nán】浏阳【yáng】新中水环保科技、宝鸡市易飞明达【dá】电力发展、清远【yuǎn】市青泓【hóng】环保科技、梧州【zhōu】市中水新能源科技【jì】、大唐华银衡阳环【huán】保发电、重庆康达【dá】新能源、宜春【chūn】市新中水能【néng】源科【kē】技、宁波齐耀新能【néng】源【yuán】、安丘【qiū】市【shì】新中水环保科技有限【xiàn】公司等14家子公司。注册资本总计超过1.9亿元。
通过天眼查可以【yǐ】看【kàn】到，科林环保拟【nǐ】收购的标【biāo】的公司【sī】规模都不大，规模在50人以下，注册【cè】资金在【zài】500万到【dào】3000万不等，且有些企业曾【céng】被列【liè】入经营异常名录。
当【dāng】然这14家【jiā】标的公司并【bìng】非最后的交易清单【dān】，具体的标的【de】公司待科林环保对标的公司【sī】尽职调查【chá】完成后予以确定【dìng】。
标的公司的主要为新能源研发【fā】、垃【lā】圾填埋、气综合【hé】利用等项目【mù】，对于此次拟【nǐ】收购14家标的公司的【de】行【háng】为，通过本【běn】次收购有利于延伸公司环保业务【wù】产业链，为公【gōng】司【sī】在大环保业【yè】务领【lǐng】域【yù】创【chuàng】造新的利润增长点。
但是这次重大重组，从今年7月公布启动以来，一直没有最新进展。
一边是高【gāo】企的逾期【qī】债务，一边筹【chóu】备现金收购，科林环保又将进【jìn】行怎样【yàng】的辗转腾【téng】挪?
