据披【pī】露，英杰电【diàn】气计划通过本次【cì】IPO募集资【zī】金【jīn】约3.07亿元，分【fèn】别投【tóu】向技术中心升【shēng】级改造项目和电力电子【zǐ】产品扩建技术改造项目【mù】。
这是近期继成功上市的迈为【wéi】科技和“一战告捷”IPO过会【huì】的【de】明阳【yáng】智能之后【hòu】，又一【yī】勇于冲【chōng】刺【cì】IPO的光【guāng】伏企业。值得注意的是【shì】，这是英杰电气第二次冲刺【cì】上市，据相关统【tǒng】计，IPO被否【fǒu】企业二次过会【huì】成【chéng】功【gōng】率超过90%。
随着光伏行业的回暖和政策的有力助推，二度闯关【guān】的英杰电【diàn】气【qì】士气【qì】正盛，但路【lù】并不好【hǎo】走，其还要面临着更【gèng】多挑【tiāo】战。
首次IPO折戟
公【gōng】开【kāi】资料显示，英杰【jié】电气【qì】自1996年成立以来，始终专【zhuān】注于电力电【diàn】子技术的应用研究，坚【jiān】持以技术创新作为企业发展的源动力【lì】。截至本招股说【shuō】明书【shū】签署日，公司拥有发明专利25项、实用新型专【zhuān】利【lì】105项、外观专利7项，是国家【jiā】知识产【chǎn】权【quán】优【yōu】势企业，也是省属【shǔ】一流【liú】的【de】工业【yè】电源设备研发制造企业【yè】。
伴随着行【háng】业技术的发【fā】展和经营规模的进一步扩大，英杰电气开始【shǐ】积极寻【xún】求【qiú】上市【shì】。
9-21，中国证监【jiān】会披露了英杰电气创业板首发招股说明书【shū】(申报稿)。英杰电气拟发【fā】行1500万股，发【fā】行后总股本6000万【wàn】股【gǔ】，拟于深交所【suǒ】上市。
然而，当时的光【guāng】伏【fú】产业【yè】正【zhèng】遭遇欧【ōu】洲双反的冲击，从争相【xiàng】上马的朝阳产业转为【wéi】避之不【bú】迭的寒冬逆【nì】流，对【duì】于逆流而【ér】上冲刺IPO的英杰电【diàn】气而言，未获通【tōng】过，似乎也在意料之中。
此外，招股【gǔ】书显示【shì】，英杰电气【qì】不【bú】仅【jǐn】存在【zài】光伏产【chǎn】业集中度过高，还面【miàn】临【lín】巨大的偿债压力，违规收取【qǔ】员工风险抵押金，主【zhǔ】要产品产销率【lǜ】下【xià】降的经营风险，其盲目扩张产能【néng】，更是导【dǎo】致存货暴增170%，远高于主营业务收入增【zēng】长【zhǎng】率。
在多重【chóng】内忧与外【wài】患的大【dà】背景下，英杰电气的第一次【cì】IPO冲刺，以【yǐ】失【shī】败告终。
“带病”再战IPO
如【rú】今，在又【yòu】一次经历了行业寒冬(531新政)之【zhī】后，光伏【fú】产【chǎn】业终【zhōng】于迎来了回暖期，各项【xiàng】重大利【lì】好【hǎo】消息不断传来，尤其是在【zài】证监会调整【zhěng】了IPO被否企业重【chóng】组上市政策，将上市【shì】间隔期【qī】从3年缩短至6个月【yuè】，更【gèng】是掀起了一股光伏企【qǐ】业冲【chōng】A潮【cháo】，多家企业纷纷冲刺A股，英【yīng】杰电气无疑也【yě】做了一回“弄潮【cháo】儿”。
但【dàn】值【zhí】得注【zhù】意的是，早在【zài】6年前，英杰电气首次冲刺IPO时存在【zài】的诸多问【wèn】题，时至今日仍未解决。
本次招股【gǔ】书显示，英杰电【diàn】气的客【kè】户较多集中于光【guāng】伏行业。报告【gào】期内【nèi】，来自光伏【fú】产业【yè】的销【xiāo】售收【shōu】入占主营业务收入的比例一直【zhí】高于40%。业务【wù】的过度集中，导【dǎo】致公司受政策影响较大，短期内即可导致公司光伏【fú】产业【yè】的业绩迅速【sù】下降。
同时，英杰电气【qì】的产品【pǐn】结构也比【bǐ】较集【jí】中。2015年【nián】至【zhì】2018 年9-21月，公司主【zhǔ】营业务收【shōu】入主【zhǔ】要来源于功【gōng】率控制电源产品，在主营业务【wù】收入中的占比分别【bié】为86.96%、85.78%、72.91%和87.30%。
此外，英杰【jié】电【diàn】气还在招股书中提示了应收账款【kuǎn】发生【shēng】坏账等一些列风险。2017年末及2018年【nián】6月底，英杰电【diàn】气的【de】应收账款账面价值分别为6293.57万元和5094.5万元，占同【tóng】期【qī】总资产的比例【lì】分别【bié】为10.84%和7.13%;存货账【zhàng】面价值分别为27797.06万【wàn】元和30749.17万元，占【zhàn】同期总资产的【de】比例分【fèn】别为47.87%和43.01%。
虽然表现【xiàn】糟糕【gāo】，但英杰电气【qì】的上市之心【xīn】更加迫切。英杰电气急【jí】需扩大融资【zī】渠道，获【huò】得再生产资【zī】金，抓【zhuā】住这一次的光伏行业发展新【xīn】机遇。无论成功与【yǔ】否，英杰电气需【xū】要改进和努力【lì】的地方都还【hái】很【hěn】多。中国光【guāng】伏产【chǎn】业煮酒【jiǔ】论英雄之【zhī】时，希望能看到英杰电气的身影。
