9-21，国家能源局召开了【le】关于太阳【yáng】能【néng】发展“十三【sān】五”规【guī】划中期评估【gū】成果座谈【tán】会，新能源司副司长李创军主持会【huì】议。会议主【zhǔ】要表【biǎo】达【dá】了：1)2022年【nián】前光伏都有补贴，补贴退坡不【bú】会一刀切;2)十三五光伏目【mù】标要提高【gāo】，可以比210GW更积极一些;3)加快研究【jiū】制定并出台明年政策;4)认可户用光伏指标单独管理。
点评
1、会【huì】议基调【diào】偏积极，十三【sān】五目【mù】标修订板上【shàng】钉钉，250~270GW目标可期。
光伏【fú】十三五原规划装机【jī】目标105GW，截止2018Q3已累计完成【chéng】165GW(预计【jì】到年底170GW)，本次会议的【de】召开【kāi】和目【mù】标的上修完【wán】全在预期【qī】内。负责政【zhèng】策制定支持工作的电【diàn】力【lì】规划设计总院在会议【yì】上按【àn】照210GW汇【huì】报，领导表示可以更积极，至于250GW、270GW等其他【tā】数字【zì】，仅来自企【qǐ】业代表提议，并未获得领导明确表态【tài】。
我【wǒ】们【men】认为【wéi】，考虑到【dào】政策初衷之一是“稳定产【chǎn】业预期”，可以理解为至少保证每年【nián】行业规模平稳，那么【me】十三五目标上调到250~270GW的目【mù】标【biāo】区【qū】间，即未来【lái】两年年均增长【zhǎng】40~50GW，是【shì】完全合【hé】理的。
2、相比装机目标调到多少，给多少有补贴指标才更关键。
十三五目标只是“装机量目标”，将由“指【zhǐ】标项【xiàng】目(有补贴【tiē】)”和“平价项目(无补贴、不需指标)”共同构成，能源局给予未来【lái】两年内集中式、分布式、户用【yòng】项目多【duō】少【shǎo】指标【biāo】，以及补贴标准如何，才是【shì】对产业来说更实际【jì】的【de】问题。当然“目标制定”还【hái】是【shì】能反映政府主【zhǔ】观态【tài】度、影【yǐng】响市场情绪以【yǐ】及盈利【lì】预【yù】测【cè】模型中的需求假设【shè】。
我们预【yù】计，未【wèi】来两年【nián】，给予领跑者、普【pǔ】通【tōng】地面、工商业分布式、户用【yòng】等有补【bǔ】贴项目【mù】的指标应在每年30~35GW上下【xià】，剩余部分将由无需财政补贴的各类平价上网示范项【xiàng】目构【gòu】成【chéng】，此类项目2019年可能达到约【yuē】5GW，2020年【nián】有望翻【fān】倍以上增长，这也【yě】是需求端最【zuì】大的潜在超预期来【lái】源。
3、尚难言“政策大反转”，补贴【tiē】资金缺口问【wèn】题才是核心痛【tòng】点。
主【zhǔ】席【xí】在【zài】民【mín】营【yíng】企业座谈会上【shàng】的表态，以及能源局会议传递【dì】的信息，让市场情绪【xù】陷入亢奋。回顾【gù】531政【zhèng】策出台的原因【yīn】，是因为高补贴【tiē】带来的【de】高盈利造成光伏新增装机【jī】超预【yù】期【qī】增长，令补贴【tiē】支付、并网、消纳压力激增，能源局为避免情【qíng】况失控【kòng】踩下急刹车。
虽然受益于用【yòng】电量较快【kuài】增长和跨区送电能力提升【shēng】，今年以来【lái】消【xiāo】纳【nà】情【qíng】况有所改善，但最关键【jiàn】的补贴拖欠【qiàn】和缺口持续扩大这【zhè】一根本矛盾仍【réng】未解决【jué】。如果后续政策提供了【le】新的补贴资金【jīn】来源，那才是对行业【yè】真正的【de】“重磅【páng】”利好。
4、短期基本面仍有波动，明年Q2以后景气逐季复苏确定性较强。
行业Q4环比Q3改善可期【qī】(尤其是【shì】出货量角度)，但上【shàng】游【yóu】硅【guī】料供给大【dà】规模释放叠加Q1需【xū】求淡【dàn】季临近，2019Q1产业景气仍有可能再次回落(但市场有一定预期【qī】)，Q2之后【hòu】供【gòng】需【xū】矛【máo】盾【dùn】将有所缓和，景气有望逐步向上，全年需【xū】求有望【wàng】比2018年增长20%，出货【huò】量增长拉动更多，可能达到30%以【yǐ】上。
