什么【me】是“金融、投资视角”?一次和一个光伏朋友聊天【tiān】，当老红指【zhǐ】出他所【suǒ】在企业【yè】的价值【zhí】缺【quē】憾时，他【tā】急切地解辩说我们企业【yè】也做【zuò】了一【yī】批光伏扶贫业务。老红便问：您做过股票投资，如果现在【zài】的您是一个专【zhuān】业股票【piào】投资人【rén】，您会【huì】因为这个企业【yè】做了【le】一些光伏扶贫业务就【jiù】重仓买进这个【gè】企业的股票【piào】吗?这位朋友【yǒu】不再吭声了【le】。如果坚持买，那是感性。如果【guǒ】不买【mǎi】，就是理性【xìng】，就是“金融、投资视角”。因【yīn】为有限的扶贫业【yè】务，并不能【néng】给这家企业【yè】带来规模、持续【xù】的收益。关【guān】注光【guāng】伏产【chǎn】业、特【tè】别【bié】是关注【zhù】当前的光【guāng】伏产业，“金融、投【tóu】资视角”尤【yóu】为重要。
产【chǎn】业分析的【de】最【zuì】高境界应是【shì】金融、投资视角【jiǎo】基础【chǔ】之上的【de】分析。无论是互联网这样完全市场化的产业，还是【shì】光伏这样非完全市场化【huà】的产业，产业【yè】的发【fā】展结果【guǒ】都是市【shì】场【chǎng】化运行的结果，是在【zài】技术、政策影响之下的金融变化结【jié】果。金融逻【luó】辑说通【tōng】了，一篇产业分析文章的逻【luó】辑就说通了。
好的产【chǎn】业【yè】分析，既要对各种相关要素【sù】进行分【fèn】析，更要对各种相关要【yào】素带来金【jīn】融【róng】要素的变化和投资【zī】结果进行分析，它应当让感性变为理性，它甚【shèn】至可【kě】以决【jué】策是否投资。比【bǐ】如治雨和【hé】彭立【lì】斌【bīn】的【de】分析文章【zhāng】，大都建立在【zài】是否值得投资的逻辑【jí】分析【xī】之上。前者说“耐心地【dì】等待【dài】他成为一只真正的十【shí】倍【bèi】股”。后者则说“上市公司募资到35亿港币，准备大举【jǔ】投资光伏电站……最【zuì】终我们【men】却只完善了【le】一个屋顶电站【zhàn】。现在看【kàn】来如果当初全部资【zī】金投资【zī】地面电站【zhàn】的话，可能只会落得破产清【qīng】算的结【jié】果。”
在光【guāng】伏产业，您可以不【bú】写分析文章，您也可【kě】以不是【shì】企【qǐ】业老板，但是【shì】您必须学会运用金【jīn】融、投资视角看【kàn】问题。
当前的光伏产业尤其需要在金融、投资视【shì】角之上的冷静【jìng】分【fèn】析。“531新【xīn】政”带来光伏业群情激奋，感性太【tài】多、理性太少，严重缺少金【jīn】融、投【tóu】资视角之上的【de】思考。
当【dāng】前【qián】的光【guāng】伏【fú】市场有多严峻?有【yǒu】分【fèn】析说在【zài】我国已建【jiàn】成的130GW光【guāng】伏电站中，“进入补贴目录的光伏【fú】电站总量仅为40GW左右，截至目前未能进入补贴目录的光伏电站实际【jì】总量超过【guò】了90GW”，光伏补贴差额已经达到455亿。同时【shí】由于“补贴支付不到位，导致新【xīn】建【jiàn】光【guāng】伏【fú】电站【zhàn】的现金流仅为【wéi】正常值的20%-45%”。从【cóng】金融【róng】、投资视角，这是一【yī】个随【suí】时都会垮塌的市【shì】场。可是【shì】面对如此【cǐ】严峻的市场，还有【yǒu】光伏人要说“新政”能否【fǒu】晚一【yī】年?“新政”能否“软着路【lù】”?
相反也有光伏人从投资价值角度分【fèn】析【xī】：“新政【zhèng】”前“其中浙江和上海分别有地【dì】方补贴0.1元/kWh3年和0.25元/kWh5年。装机容【róng】量5MW、系【xì】统成本【běn】5元/W、自【zì】发自用比例70%，电费折扣8折。他们的全资【zī】本金收益率高【gāo】达11.9~18%，平均【jun1】收益【yì】率【lǜ】也达到了15.33%”。“新【xīn】政”后，“如【rú】果还想保【bǎo】持之前的收益【yì】率，系统造【zào】价只需要降低【dī】0.1~0.25元/W即【jí】可。事实【shí】上，以【yǐ】目前的【de】组件和逆【nì】变器等主要设【shè】备的降价幅【fú】度，这【zhè】种程度的【de】系统成本【běn】下降早就【jiù】可以【yǐ】覆盖”。按照这一分析，“新政”非但“幅度过大【dà】”，且是必要及时。
“新政”看似【sì】是政策【cè】行为，实质是在【zài】“市场之手”失灵的时【shí】候对【duì】市场的强行修正。政策也许【xǔ】可【kě】以商量，但市场不容商量。支持光伏产业【yè】长期发展的，不【bú】仅是因为它是绿色产业、人【rén】类未来，首先是因为它是一个【gè】市场，必须【xū】符合投资【zī】逻辑。
是否具备金融、投资视【shì】角和金融【róng】动【dòng】员【yuán】能力，已经到了您决定在光【guāng】伏产业是否去留的时刻。光伏产业【yè】是个金融要素影【yǐng】响巨大的产业，从【cóng】事光伏产业不仅需要金融思【sī】维，而且需要强大的金融动员能【néng】力【lì】，否【fǒu】则【zé】您【nín】今天不出【chū】局明天也得出局。过去【qù】因为享受政策市场的红利，您进【jìn】入【rù】了光伏产业，现在如【rú】果您还没有形成或者没有跟随一个金融【róng】认可的商业【yè】模式，您【nín】在光伏产业恐【kǒng】怕【pà】已【yǐ】经来日不【bú】多【duō】。就【jiù】像【xiàng】老【lǎo】红【hóng】转发《2013-2018 光伏不相【xiàng】信眼【yǎn】泪》时说：“如果您只会背诵光伏是‘类金融’，而没有彭立斌【bīn】这样的【de】金【jīn】融视角【jiǎo】，当前您就到【dào】了应该离开光伏的时【shí】候。”
