文 | 黑鹰光伏 王亮
十年时间里，隆基股份从未像现在这么引人注目！
行业的聚焦并非空穴【xué】来【lái】风，十【shí】年里的【de】数据变化已可以【yǐ】说【shuō】明【míng】一切；而它在产业中的影【yǐng】响力和话语权，早已让人【rén】无以忽【hū】视。
这家企【qǐ】业还在加【jiā】速发展【zhǎn】，而【ér】十年前（2007年），生于陕【shǎn】西西安的【de】隆基股份年收入只有2亿多元，在【zài】当时光伏【fú】这【zhè】个行当，它还只是矮个子。也许大家不知道【dào】的是【shì】，十年前，无锡尚德既是隆【lóng】基股【gǔ】份法【fǎ】人股东之一，还是【shì】隆【lóng】基第一大金主【zhǔ】。
十年风【fēng】云变，换了大王旗！当初的“小个子”隆基在【zài】李振【zhèn】国的掌舵下，“一【yī】辈子差【chà】不多【duō】就干了【le】一件【jiàn】事”，逐渐成长【zhǎng】为【wéi】年收入突破“百亿级”的光伏巨人。
隆基股份已经创造了【le】诸【zhū】多第一，更引人注意【yì】的是其最近【jìn】三年里的“加【jiā】速【sù】度”成长，如【rú】今【jīn】隆基股份总市值超【chāo】过【guò】550亿【yì】元。2016年隆基股份实现【xiàn】营【yíng】业收入115.31亿元，是2007年的51.71倍。十年多间，隆基股份累计【jì】实现收入超过366.97亿元；特别值得注意【yì】的是，十多【duō】年里（2007年-9-21），隆基股份其【qí】仅出现一次亏损，累【lèi】计【jì】实现净【jìng】利润【rùn】46.42亿元。
隆【lóng】基到【dào】底凭什么？黑鹰【yīng】团队相信数据说话最【zuì】可靠【kào】。我们查【chá】阅【yuè】分【fèn】析了隆基近十年公开资【zī】料及财【cái】务数据，试图从企业战略、经营管理【lǐ】等角度【dù】解密隆基帝国的成长【zhǎng】密码。
“帝国”隐现
隆基硅【guī】棒、硅片在建产能都高达16GW，电池在【zài】建产能1GW，组【zǔ】件在建产【chǎn】能2GW，上述产【chǎn】能将【jiāng】在2017年-2019年陆续投产，隆基帝国之势已成。
十年发【fā】展【zhǎn】，隆基不仅仅只是【shì】打【dǎ】通了下游产业链，且【qiě】在各个战略要地都布有重兵，都极具【jù】规【guī】模优【yōu】势，隆基帝国之势【shì】已成。
财报显示：2016年隆【lóng】基单晶硅【guī】片【piàn】产能已经【jīng】扩增至7.5GW，单【dān】晶【jīng】组件产能则由2014年底【dǐ】的0.2GW扩增至5GW。在电池产能方面【miàn】，截至 2016 年底公司已具【jù】备1GW高效PERC 单晶电池生产能力，相关制造端产能【néng】已【yǐ】得到有效释放【fàng】，继续保持全球高效单晶产能的龙【lóng】头地【dì】位【wèi】。
隆基还有极为惊人的项【xiàng】目储备。据财报披露【lù】：隆基【jī】硅【guī】棒在【zài】建【jiàn】产【chǎn】能达16GW，硅片在建产能16GW（楚雄10GW 硅片项目正在规划【huá】设计阶段），电池在建产能1GW，组件在【zài】建产能【néng】2GW，上述【shù】产【chǎn】能将在2017年-2019年陆续【xù】投产，为公司快速提升【shēng】单【dān】晶产品市场份额提【tí】供有【yǒu】效支撑。
截至2016年末，隆基累计获【huò】取电站备案量超【chāo】过1GW。据黑【hēi】鹰光伏统计【jì】，截至6月末【mò】，隆基股份光【guāng】伏在建项目达44个【gè】，期末【mò】账面余【yú】额为30.63亿元【yuán】，我们进一步分析可以【yǐ】发现，隆基股份【fèn】开始在【zài】分布式发电领域【yù】集中发力，上【shàng】半年光伏在【zài】建工程多为【wéi】分布式发电项目，为31个，占比为70.45%。
此外，隆【lóng】基在国际市场也投入重兵。在收购SunEdison马【mǎ】来西亚古晋工厂切【qiē】片资产的基础上【shàng】，耗资16.37亿元投资【zī】扩建【jiàn】马来西亚300MW单晶硅棒【bàng】、1GW单晶硅片、500MW单晶电池及500MW单【dān】晶组件产业链项目，目【mù】前【qián】已开始陆续【xù】投产。项目【mù】效益情况：本项目运营【yíng】期15年，预计达产后将【jiāng】实现年【nián】均营业收入21.23亿元，净利润8944万【wàn】元。
据悉，隆基印度500MW电池和500MW组件项目【mù】也在积极推进中，为实现海外【wài】产能的【de】快【kuài】速提【tí】升，形成单晶产【chǎn】品在海外【wài】市场持【chí】续稳定的供货能【néng】力提供了有【yǒu】效保障。
隆基随着颇具【jù】雄心的战略布局和业【yè】务扩张，2015年起就【jiù】调整了组织架【jià】构，成立【lì】了硅片【piàn】事业部、乐叶光伏、隆基能源和乐叶【yè】能【néng】源【yuán】四个【gè】事业部。隆基说，为了保障战略目【mù】标的有效达成，公司【sī】将通过【guò】围绕应用市场全【quán】球化【huà】布【bù】局制【zhì】造基【jī】地、加大技术成【chéng】果产【chǎn】业化【huà】、建立战略【luè】性业务【wù】伙伴关系以及多元化融资四项核心举措。
目前【qián】隆基【jī】硅片、硅棒生产基地主要位于陕【shǎn】西【xī】西【xī】安【ān】、宁【níng】夏银【yín】川、中宁【níng】和江苏无锡，云南保山、丽江和【hé】楚雄等地的新建产能正在稳【wěn】步推【tuī】进【jìn】；电池【chí】、组件生产基地主要【yào】集中于江苏【sū】泰【tài】州、浙江衢州【zhōu】和安徽合肥，同【tóng】时公司在马来西亚古晋拥有硅棒、硅片、电池和组件产能，并在国【guó】内外多地开展电站投资开发业务【wù】。
如今隆基【jī】实【shí】力已经不容小视，若上述在建【jiàn】、拟建项目【mù】都能如期完成，隆基这艘战【zhàn】舰【jiàn】将跃升为“航母级”，火【huǒ】力及威慑力将【jiāng】有急速【sù】提升，未来潜力无【wú】穷。
合纵连横
黑鹰光【guāng】伏统计【jì】发现，2013年-2016年【nián】，隆基【jī】先【xiān】后与17家公司及【jí】3地政【zhèng】府签署了战略合作协议。与【yǔ】17家公司战略合【hé】作中，仅披露的（可预【yù】测）就【jiù】能【néng】为隆基【jī】带来153亿元的销售【shòu】收【shōu】入，实际影响则远不止于此。
不可忽视的是，如今【jīn】在市场【chǎng】需求不断增长【zhǎng】的背景下，部分【fèn】原本【běn】面临市场淘【táo】汰的【de】中小企业又【yòu】开始【shǐ】恢复生产，从而导致【zhì】过剩【shèng】产能淘【táo】汰【tài】不到位；另一方面，行业【yè】内骨干企业凭借技术、成本、规模、品【pǐn】牌【pái】等优【yōu】势，纷【fēn】纷扩大产能。因此【cǐ】，恢复产能和新增产能将加【jiā】剧【jù】光伏行【háng】业内的无序竞【jìng】争，光伏行业可能【néng】再【zài】次面临产能过剩所带来的市场【chǎng】环境变化风险。
为破此局，隆基的战略是“合纵连横”！
2013年-2016年，隆基先后【hòu】与顺风【fēng】光电、特变电工、通威集【jí】团、英利、美国杜【dù】邦公【gōng】司、招商【shāng】新能源、中【zhōng】民【mín】新能、林洋【yáng】能源、新特能【néng】源、中【zhōng】来股份、葛洲【zhōu】坝【bà】能源重工等17家公司及云南省人民政府、西安经济技术【shù】开发区管【guǎn】委会、河北省唐【táng】山市开平区人民政府签署了战略合【hé】作【zuò】协议。
黑鹰光伏统计发现，隆基与【yǔ】17家公司【sī】战略合作【zuò】中【zhōng】，仅【jǐn】披露的（可预测）就能为【wéi】隆基【jī】带来153亿元的销售收入，实际影响则【zé】远不【bú】止于此。隆基与17家公司合作内容【róng】主要为，隆基【jī】与战略合作方在同等条【tiáo】件下优先采购【gòu】对方的【de】光伏【fú】产品；或者【zhě】双方为推动单晶【jīng】市场份额，承诺在彼此参【cān】与【yǔ】开发的【de】光伏项目中优先考虑单晶产品（根据 EnergyTrend 数据显示【shì】，单晶在国内市场占有【yǒu】率2016年达到【dào】的27%，并预计2017年将超过35%。）；又或者，双方共同开发高效单晶产品等等。
但是，需要【yào】指出【chū】的是如【rú】今布局全产业链的隆基与战略合作方【fāng】在某【mǒu】光伏领域业务是有【yǒu】重【chóng】合的，他们既是战友，又是竞争对手【shǒu】，这不仅考验隆基利【lì】益平【píng】衡能力，还【hái】考验着隆基取舍进退【tuì】之【zhī】道。
而隆基与政府的合【hé】作多是投资【zī】帮助建【jiàn】设光伏项目。其中，与云南【nán】省人【rén】民政府的合作【zuò】才是重头戏。隆基【jī】与云南省政府【fǔ】合作内【nèi】容主【zhǔ】要为隆【lóng】基及其合作伙【huǒ】伴将在【zài】云南现有硅矿以及工业【yè】硅产业基础【chǔ】上，建立涵盖【gài】“多晶【jīng】硅料-单晶硅棒【bàng】/硅片-单晶硅电池【chí】组件-特色农业光伏电站”的全产业链；云南【nán】省【shěng】给予隆基政策支持，鼓励和引导投资云【yún】南的光伏项目优先使【shǐ】用在【zài】云南制造【zào】的【de】本地【dì】化产品……
截至2016年末，隆基云【yún】南保山5GW单晶硅棒项目前期工作稳【wěn】步推【tuī】进【jìn】。还与【yǔ】常州天【tiān】合和通威股份【fèn】合资【zī】建设【shè】云南【nán】丽【lì】江【jiāng】5GW单晶硅棒产能。另外，其在云南楚【chǔ】雄等地的新建产能【néng】也在稳【wěn】步推进，楚雄为年产10GW单晶硅片项目【mù】，预【yù】计总投【tóu】资额【é】17.78亿元，达产后预计实现年均【jun1】营业收入约【yuē】103亿元，净利润约8.52亿元。
据悉，隆基还与平煤集【jí】团【tuán】合【hé】资成立项目【mù】公司，在河南省许【xǔ】昌市襄城县参【cān】股建设年【nián】产2GW 高效单【dān】晶太阳能电池生产项目。
据我们了解，2015年【nián】2月隆【lóng】基还曾与华为签署《合作备忘录【lù】》，双方拟根据【jù】自身的【de】特【tè】点与发展需要，在【zài】光伏电站智能化领域建立【lì】全【quán】面合作关【guān】系，协同开拓光【guāng】伏全球市【shì】场。
根据备忘录，双方一致对客户承【chéng】诺只要【yào】使用单晶组件与华为智能光伏电站解决【jué】方【fāng】案，在【zài】同等条【tiáo】件下公司承诺单晶组件发【fā】电【diàn】量提升3%，华为承【chéng】诺智【zhì】能解决方案比传统【tǒng】集中式方【fāng】案发电量提升【shēng】3%。另外，双方将【jiāng】利用各自【zì】资源优势，共享全球各个【gè】国家和【hé】地【dì】区开发建设光伏项目【mù】的信息【xī】，并在推广【guǎng】单晶组件、智能【néng】解【jiě】决方案方面【miàn】提供友好【hǎo】支持等等。
砥砺17载，隆【lóng】基看尽繁华【huá】没落，浮【fú】沉人生【shēng】，其【qí】有雄心，更深谙处事之道，黑鹰团队认【rèn】为，隆【lóng】基“合纵连横【héng】”等进击之道并不是一味【wèi】追求“一家独【dú】大”，而是【shì】想通过“合作【zuò】共赢”打造【zào】中国光伏超级战舰【jiàn】群，即使海外风雨【yǔ】变幻，波澜汹涌，中国光伏超【chāo】级战舰群一样【yàng】能远航万里【lǐ】，与【yǔ】国际强劲对手一较高下【xià】。
如何逆生长？
掌控有道的现金流策略、稳【wěn】健【jiàn】的产销模式、超人的【de】成本掌控力、颇有远见【jiàn】的“领先”客户【hù】战略【luè】等是【shì】隆基在“黑暗时代”屡次逃脱，最终【zhōng】加速崛起的取胜之道【dào】。
9-21，西安新【xīn】盟电子科技有【yǒu】限公司（隆基【jī】前身【shēn】）在陕西省【shěng】西安市成立，12年后，隆基股份终登陆A股。众所周知，因A股对企【qǐ】业收入【rù】、净利润有着近乎苛刻【kè】、死板的要【yào】求，很【hěn】多急【jí】于【yú】融资或扩张的光伏巨【jù】头【tóu】不得不远赴美【měi】股、港服等资本市【shì】场【chǎng】。
实际上，隆基A股登【dēng】陆【lù】之战，也【yě】极为凶【xiōng】险、坎坷。当时【shí】的背景是，自2008年第四季度以来，金融危机席卷全【quán】球，对全球光伏行业造成严重冲击。金【jīn】融危【wēi】机【jī】导致了银行信【xìn】贷收紧【jǐn】，使【shǐ】得欧洲大多【duō】数在建【jiàn】和新建的光伏发电工程被【bèi】迫终止或【huò】者【zhě】延期，从而导致对【duì】太阳【yáng】能电池以及组件需求的突然减【jiǎn】缓。
另一方【fāng】面，西班牙政【zhèng】府大【dà】幅削减了对光伏产品的财【cái】政补贴，导【dǎo】致【zhì】该国2009年预计【jì】新增装【zhuāng】机容量缩减【jiǎn】至500兆瓦，同比降幅【fú】达【dá】80%。全球光伏产品市【shì】场需求的疲软恶化了光伏【fú】企业的外部环境【jìng】，几乎所有光伏【fú】企业【yè】在2008年第四季度和【hé】2009 年上半年均【jun1】面临【lín】着严重的衰退，市场份额减【jiǎn】少、开工【gōng】严重不足【zú】、产量大【dà】幅下【xià】滑【huá】、收入及利润锐减。
从2009年【nián】第4季度【dù】开始，受全球经【jīng】济复苏影【yǐng】响，光【guāng】伏行业才开始摆脱金融危机影响，再【zài】次【cì】进入发展快速【sù】道【dào】，但好【hǎo】景不长，2011年起，由于受国内外产业环境低【dī】迷以及欧美双反、产【chǎn】能【néng】过剩和全球光伏补贴削【xuē】减等因素的影响，中国光伏【fú】企【qǐ】业普【pǔ】遍陷【xiàn】入困境，这段时【shí】间堪称光伏最黑暗时代。
在【zài】这样的大背景下，隆基却交出了一【yī】份极为靓丽【lì】的成绩单，2007年【nián】-2011年，隆【lóng】基连续5年实现盈利，累计实现【xiàn】净利润10.02亿元；而这五年尚德电力累【lèi】计亏损4.1亿美元【yuán】，赛【sài】维LDKSY累计亏损【sǔn】3.85亿美【měi】元。
根据【jù】PHOTON统【tǒng】计【jì】，2010 年活跃的超过450家光伏制造商到2012年仅剩下154家【jiā】。这赤裸裸展现了光伏【fú】市场之莫测、残酷【kù】与无情【qíng】。
隆基在2012年曾预判： “光伏全产业链处【chù】于阶段性产能过剩导致的高强度【dù】竞【jìng】争时期，这种竞争态势还【hái】将【jiāng】延续一段时间。竞争者的实力主要取决于成【chéng】本控制能力、技术【shù】创【chuàng】新能力【lì】、品牌影响能【néng】力和【hé】资【zī】金保【bǎo】障能力。行业【yè】经过两三年的调整期后，产能【néng】和市场【chǎng】份额【é】将向优势【shì】企业集中，少数专业化公司【sī】规模将【jiāng】快速扩张【zhāng】。”
黑鹰团【tuán】队分析发现【xiàn】，掌控有【yǒu】道的现金流策略、稳【wěn】健的产销【xiāo】模式、超人的成【chéng】本掌控力、颇有远见【jiàn】的【de】“领先”客户战略等是隆基【jī】在“光伏黑暗【àn】时代”绞【jiǎo】杀下【xià】屡次逃脱，又爆炸式崛起的取胜之道【dào】。
“合理【lǐ】安排负【fù】债【zhài】结构，保【bǎo】持【chí】稳定现金流”被隆基一直视为“两个基石”之一。“企业【yè】最怕在现金流上出问题，企业亏损不一定【dìng】会破产，但现金流一【yī】断【duàn】企业就会完蛋。”史玉柱【zhù】这句话曾【céng】被我们多次引用，因“现金流危【wēi】机”可说是【shì】直【zhí】接导【dǎo】致了无【wú】锡尚德、江西赛维等中国光伏巨头的轰然【rán】倒【dǎo】塌【tā】，我【wǒ】们应时刻引以为戒【jiè】。
正是【shì】对现金流有【yǒu】着细致入微的管控【kòng】力才帮助隆基躲过一次次的危机。在【zài】最困【kùn】难的【de】时候，甚【shèn】至隆基【jī】会根据母子公司资【zī】金【jīn】日报对母【mǔ】子公【gōng】司的日常现金【jīn】流量【liàng】进行统【tǒng】筹安【ān】排、回款和付款按日动态控制，保证了公司经营安全。
上市【shì】以来，在【zài】融资保障方面，隆基充分利用自身优【yōu】秀的【de】财务【wù】指标优势拓【tuò】宽各类融资【zī】渠道【dào】，先后通过两次非公开发行股【gǔ】份、公【gōng】司债方式累计募【mù】集资金58.62亿【yì】元【yuán】，保障资金需求【qiú】。
根【gēn】据 PHOTON Consulting 发布 2016 年第三季度全【quán】球光伏企业【yè】“铁人【rén】三项”竞争力【lì】报【bào】告《PV Triathlon》，隆基股份在全球 59 家知名的光【guāng】伏公【gōng】司中位列第【dì】一梯队【duì】，财务健康指数排名跃升【shēng】至第一位，表现出稳健的【de】发【fā】展能【néng】力和可【kě】持续融资能力、领先行业的盈利能力【lì】与成本控制能力。
以销定产的生产【chǎn】模式可说是隆基数次逃过【guò】“黑【hēi】暗时代绞【jiǎo】杀”的【de】绝密武器之一。隆【lóng】基当【dāng】时国内业【yè】务处【chù】和国际业务处负责收【shōu】集、整理市场信【xìn】息，掌握【wò】市场行情和价格趋势，与【yǔ】供应【yīng】商【shāng】签订合【hé】同，并将合同送交计划物【wù】流【liú】处；计划【huá】物流处了解客【kè】户要求、产品规格【gé】、数【shù】量、交货期等信息后，下达到生产各个单元后【hòu】组织生产……
在每月25日前隆基与主要客户完【wán】成下一个月硅片规格、数【shù】量和价格的协商，并另行【háng】签订【dìng】书【shū】面补充协议予以确定【dìng】，公司根【gēn】据每月的订【dìng】单【dān】情况及市【shì】场预测情况安【ān】排生产，订单周期较短，可以有【yǒu】效避免市场大幅波【bō】动【dòng】所带【dài】来的执行风【fēng】险。这种产销模式帮助隆基躲避了“高库存之危”。
再有，手握充足的订【dìng】单储备也是隆基扛过【guò】光伏寒冬的最大底气。隆基2012年初【chū】已与无锡【xī】尚【shàng】德、上海艾力克、巨力新能源【yuán】、宁波升日【rì】、公元太阳能、江苏顺【shùn】风、SHINSUNG HOLDINGS CO.,LTD 等签订的长期供货合【hé】同【tóng】，公司 2012 年度至【zhì】 2015 年度获得的单晶硅片采【cǎi】购合计数【shù】量约为 38809 万片（按【àn】 6.5英寸计算，折合【hé】 1051MW）。在当时行业萎靡之际，隆基【jī】最头疼【téng】的却【què】是“现有产能不足以满足客户的【de】需求”。
这也得益于隆基【jī】颇【pō】有【yǒu】远见的“领【lǐng】先客户”战略。当时隆基【jī】就坚定“主要为两类目标客【kè】户【hù】服务，一【yī】类是行业内【nèi】领先的企业，一类【lèi】是有成本控【kòng】制能【néng】力，将来有潜力获得领【lǐng】先【xiān】优势的企业，通过选择优势客【kè】户，使本【běn】公司有限的【de】资【zī】源专注【zhù】于为他【tā】们服务，保障【zhàng】本公司在与对手争夺优质客户的竞争【zhēng】中获得优势，实现本公司整体经营【yíng】目标。即将70%的产品销售给全球前十【shí】名太阳能【néng】电池【chí】企业，30%销售给【gěi】未来有潜【qián】力进入【rù】全球前十【shí】名的太阳能电池企业。优质客户的选择保障了【le】公司顺畅的资金【jīn】周转，减【jiǎn】少了订【dìng】单需求波动【dòng】风险。”
此外，在2011年，光伏行业已有【yǒu】“市场出现分化趋势，订【dìng】单【dān】更多向优势企【qǐ】业集中”迹象【xiàng】，这是因为优势企业【yè】抗风险能力【lì】强，当严寒酷冬来时，巨头往往选【xuǎn】择【zé】抱团取暖。而隆基股份2011年前期产【chǎn】能扩充项目正好陆续【xù】建成投【tóu】产，使【shǐ】得公司有【yǒu】足【zú】够能力向【xiàng】客户提供产【chǎn】品，在【zài】危【wēi】机中及【jí】行业复苏中进【jìn】一步抢【qiǎng】占了市场份额、提升了行业地位，体现了公司强【qiáng】大的抗风【fēng】险能力。以及凭【píng】借其较【jiào】强的成【chéng】本控制优势和技术优势，当年一获得了【le】较多订【dìng】单【dān】，通过【guò】“以量补价”方式【shì】继续【xù】保持了增【zēng】长趋【qū】势，2011年【nián】其单晶硅片营业收入【rù】增幅为22%。
隆基另【lìng】一战略是“逆风而上，抢占海【hǎi】外市场【chǎng】”，也【yě】是其扛过寒冬底牌之一。wind资讯数据显【xiǎn】示：2012年隆基港澳【ào】台及海【hǎi】外收入为0.49亿元【yuán】，到了【le】2013年【nián】暴【bào】增至14.01亿元，增长【zhǎng】了28.78倍，2013 年隆基单晶硅硅片出口以 31.3%的份额位【wèi】居国【guó】内第一。2014年再度飙升至24.79亿元。2016年其海外收入保持在24.18亿【yì】元这【zhè】一【yī】水平。
惊人的成本控制术
为规避原【yuán】材料价【jià】格波动风险和减【jiǎn】少流动资金占用成本，隆基主动【dòng】采取加大受托加工业【yè】务比【bǐ】重的策略【luè】，制定了“将30%-40%产能用于发展受托【tuō】加工业务”的【de】战略目【mù】标，成功将新【xīn】建【jiàn】、扩建【jiàn】产【chǎn】能转化为销【xiāo】售收入，保证了公司业绩【jì】的持续增【zēng】长。
隆基【jī】早年【nián】就【jiù】制定了供应【yīng】链管【guǎn】理【lǐ】战略【luè】，策略【luè】性的供【gòng】应链管【guǎn】理体系建立包括：提前分析和预判，对紧俏物料【liào】采取长短单结合、提前进行储备等措施，降低供应紧张带来的供【gòng】应安全风险和涨价【jià】风【fēng】险。比如【rú】在2007-2008年多晶硅价【jià】格【gé】高涨【zhǎng】、多数光伏【fú】企业与多晶硅供应【yīng】商签订长期订单的情况下，隆基股份通过对多晶【jīng】硅【guī】行业进【jìn】行深入调研【yán】，对多晶硅的制造【zào】成【chéng】本有【yǒu】了基本评估，认【rèn】为多晶硅的短缺是暂时的，多晶硅价格【gé】最终【zhōng】将【jiāng】回归市场化。
因此，隆【lóng】基【jī】股份没有签订【dìng】固【gù】定【dìng】价格的多晶硅长期订【dìng】单，在【zài】 2009-2012年多晶硅【guī】价格持续下跌【diē】的环境下，公司没有长期订单【dān】压力，避免【miǎn】了营运资金的【de】大量占用，提高了运营效率【lǜ】。
另【lìng】外，隆基【jī】在多晶硅料采【cǎi】购方面主要坚持现货采购，与全球领先的供应【yīng】商紧密合作，保障稳定、低成本【běn】的【de】硅料供【gòng】应；同时，隆基还加大【dà】了砂【shā】浆回收【shōu】技术的使用及整个生产【chǎn】工艺的改【gǎi】进，有【yǒu】效降低其他非硅制造成【chéng】本【běn】，良【liáng】好的成【chéng】本控制【zhì】能力提升了【le】公司的竞争力和盈【yíng】利能力。
2011年上半年【nián】隆基毛【máo】利率为32.63%，较竞争对手卡姆【mǔ】丹克、浙【zhè】江昱辉、常州天合等平均毛利【lì】率高出【chū】10个百【bǎi】分点。良好的成本控制能力提升了隆基【jī】的竞【jìng】争力【lì】和【hé】盈利能【néng】力。
隆基强悍的成本控制能力还来自于其建立的精细化管理体系：
一是，加强技术工艺改【gǎi】进【jìn】，优化生产工【gōng】序，缩短生产时间，减少不增【zēng】值的【de】生产、流转环节【jiē】，提高【gāo】人均【jun1】工作效率；
二是，通过【guò】合理的设备选【xuǎn】型，进行科学的设【shè】备改造等提高【gāo】设备【bèi】稼动率（又称【chēng】开动率，是指一台【tái】机器设备实【shí】际的生【shēng】产数【shù】量与可【kě】能的生产数【shù】量的比值。比值越高，说明机器运转【zhuǎn】效率越高【gāo】。）；
三是，降低【dī】主辅材及能【néng】源动力消耗，提升节能环保【bǎo】处理【lǐ】能力；四是【shì】，通过【guò】科【kē】学【xué】诊断、系统设计和逐步改【gǎi】进，提高拉晶【jīng】成品率和切片成品率；五是【shì】，打造专业【yè】化的生【shēng】产团队。
2012年以来，隆基先后选择与IBM 、国内【nèi】知【zhī】名的6S精益【yì】管理咨【zī】询机构【gòu】慧泉公司【sī】以及国内知名的【de】咨【zī】询机构正【zhèng】略钧策合作【zuò】，开展组【zǔ】织架构流程梳理和内控体系建设，提高内部管理效率，保障企业【yè】竞争力的【de】持续【xù】提升。
在【zài】当时市【shì】场【chǎng】风云变动【dòng】之际【jì】，为规避原材料价格波动风险和【hé】减少流动资金【jīn】占用【yòng】成本【běn】，隆基主动【dòng】采取【qǔ】加大【dà】受托加工业务比重的策略，制【zhì】定了“将30%-40%产【chǎn】能用于【yú】发展【zhǎn】受托加工业务”的战略目标，成功将新建、扩建产能转化为销【xiāo】售【shòu】收入【rù】，保证【zhèng】了公司业绩的持续增长。2011年【nián】隆【lóng】基受【shòu】托加工业务收入达4.46亿元【yuán】，同比增长了24.85%。
当时隆基已经预见，通过供应链和生产管控【kòng】降成本【běn】的【de】空间【jiān】越来越【yuè】小，且容易被竞争【zhēng】对手复制。“光伏企业如今普遍【biàn】共识是，技术创【chuàng】新【xīn】是未来解决成本瓶颈的唯一突破口。成本竞争的核心【xīn】策【cè】略已【yǐ】经【jīng】从供应链和【hé】生产【chǎn】管控等【děng】转【zhuǎn】向技术创【chuàng】新。”
始终如一的技术战略
十【shí】年【nián】多间【jiān】，隆基累计投【tóu】入研发费用【yòng】达19.58亿元，占营业【yè】收入的比重达5.34%；2016年【nián】末，隆基股份研发人员达451人，是2012年初的【de】4.85倍。6月末，隆基累【lèi】计获得各类亿授权的专利207项，至少【shǎo】是2012年【nián】初的【de】7倍【bèi】。
现阶段可能实现的技术创新方式约有三种：一【yī】是在【zài】生产成本可控的前提下，通过工艺创新实现【xiàn】产品差异化，在保【bǎo】证产品【pǐn】寿命与发电性【xìng】能的前提下降低了生产【chǎn】成本【běn】；二是使用更低成本的新型材料，例如硅片企业【yè】采用金刚【gāng】线【xiàn】切割【gē】代【dài】替普通砂浆切割以提高单位设【shè】备【bèi】产能和产品品质【zhì】；三是改【gǎi】造工艺【yì】设备，提【tí】高设备运【yùn】行【háng】精度和自动化程【chéng】度【dù】，甚至采用全智能自动化生产方式【shì】，大幅度提高生【shēng】产【chǎn】效率，降低生产管控难度和人工成本【běn】。
无论是何种【zhǒng】技术创新，企业除了要心怀“工匠精神【shén】”，还【hái】需要持续投入巨额真金白银【yín】，方可见成效。据黑鹰光【guāng】伏统【tǒng】计，2017年上半年49家光【guāng】伏上【shàng】市公司【sī】研发投入占整体营业收【shōu】入的比例仅为2.90%，这个“研发【fā】投【tóu】入比”较【jiào】“光伏【fú】行【háng】业属于高【gāo】新技术产业”这一说法【fǎ】，显然有些【xiē】跌份【fèn】儿了。
据黑鹰光伏统计【jì】，十年多间（2007年-2017年6月），隆基累计【jì】投入【rù】研发费用达19.58亿元【yuán】，占营业【yè】收入【rù】的比重达【dá】5.34%；此外，2012年4月,隆基股【gǔ】份研发团【tuán】队93人，还只是拥有33项【xiàng】专利【lì】及【jí】专利申【shēn】请权【quán】、10项【xiàng】非专利技术。五年后，2016年末，隆基股份研发人员达451人【rén】，是【shì】2012年初【chū】的4.85倍。截至【zhì】2017年【nián】6月末【mò】，隆基股【gǔ】份【fèn】，累计获【huò】得各类亿授权的专利就达207项，至【zhì】少【shǎo】是2012年初的【de】7倍。
持之以恒保持高研发投入的隆基，成果也极为惊人。
早在【zài】2012年，隆基基本完【wán】成了“金【jīn】刚石线切割工艺研究”实验【yàn】，并【bìng】在国【guó】内率先完成了【le】 130μm 薄片【piàn】切【qiē】割工艺的研【yán】究，2013年将成为率先规模化推广应用金刚【gāng】线切割技术的国内企业。金【jīn】刚【gāng】石线切割技术目前已成为硅晶体等硬脆材【cái】料切【qiē】割【gē】技术【shù】的发展方向和换代技【jì】术。该【gāi】项技术【shù】在提高设【shè】备切割产【chǎn】能、降低【dī】生产成本【běn】、高效环保【bǎo】方面【miàn】的优越性，其率先【xiān】运用该项技术，将有力保障【zhàng】公司成本控制优势的可持【chí】续【xù】性。
在2008-2009年隆基批量【liàng】采购切片机时就已考虑【lǜ】到未来【lái】金刚石线切割技【jì】术【shù】普及趋【qū】势【shì】，所有切片设备均可快速【sù】改造为金刚石线切割工艺，2012年已有【yǒu】17台切片机完成【chéng】了工艺改造，其中 13台已开【kāi】始批量采用生产金刚石线切【qiē】割硅【guī】片。2013年“金刚石线【xiàn】切割【gē】工艺【yì】研【yán】究”已经【jīng】完成并全面推广【guǎng】。
2013年【nián】隆基又顺【shùn】利完【wán】成了“完美晶格【gé】太阳能单晶硅生长工艺研究”项目，成功研发出全自动专用单【dān】晶生长工艺控【kòng】制系统【tǒng】平【píng】台【tái】，该平台【tái】采用全新的工【gōng】艺控制模型、全自动控制拉晶操【cāo】作，为实现高品【pǐn】质【zhì】晶【jīng】体【tǐ】生产奠定了工艺装备基础。配套研发的单晶快速【sù】生长【zhǎng】技术【shù】正【zhèng】在全面推广【guǎng】到生产【chǎn】中。该项【xiàng】目的达【dá】成标志其已具备更低成【chéng】本更高品【pǐn】质的单【dān】晶生产【chǎn】能力。
2014年，目【mù】前隆基【jī】正在全面导入生产的单【dān】晶快速生长【zhǎng】技术，将实现单晶【jīng】生产【chǎn】速率 9-21%的提升【shēng】，不仅大【dà】幅缩【suō】短了长晶时间，提升了单炉产能，而且有效【xiào】改善了单晶性能，在【zài】降低【dī】成【chéng】本的同时提【tí】升了产品品【pǐn】质。单【dān】晶生产工艺的研发成果导入使单炉【lú】月产【chǎn】量从 1.1 吨提高【gāo】至 1.4 吨，并为单产的【de】进一步提升打开了【le】技术通道；金刚线【xiàn】研究成果导入为公司进一步满足客户需求、降低生产成本奠定基础。
隆基2015年年通过推动拉晶和【hé】切片成本的快速下降【jiàng】，全年硅片产品非硅成本同比【bǐ】降低20.78%，高效【xiào】单【dān】晶【jīng】组【zǔ】件【jiàn】和【hé】常规多晶【jīng】组件成本已基【jī】本持平。
如今，隆基通过【guò】金刚线切割工艺、PERC电池技术等行业先进技术的【de】产业【yè】化【huà】应用，使得 2016 年硅片产品非硅【guī】成本已较2012年的5.12元/片【piàn】下【xià】降67%。其推出【chū】的Hi-MO1低衰【shuāi】高效【xiào】单【dān】晶组件，解决了困扰行业多年【nián】的【de】光伏【fú】电池初始衰减【jiǎn】问题，此外【wài】，公司【sī】生产【chǎn】的60型Hi-MO1组件获得了TÜV 莱茵测试报【bào】告，功率【lǜ】达到325.6W（STC），组件光【guāng】电转换效率19.91%，刷新了该系列【liè】产品的【de】功率记录。上述【shù】成【chéng】果的产业【yè】化应用将有利于推动【dòng】光伏【fú】发电【diàn】度电成本的持续降低。
据悉，隆基60片P型PERC单晶电【diàn】池组件最高功率已达【dá】到【dào】316.6W。目【mù】前，公【gōng】司已在【zài】单晶生长技【jì】术、单晶硅材料薄片【piàn】化技【jì】术研究等方面形成【chéng】了【le】较强的技术积累和项目储备【bèi】。2017年【nián】6月底【dǐ】，公司单晶硅片非硅成本同比降【jiàng】低18%，组【zǔ】件【jiàn】环节非硅成本同比降【jiàng】低23%。
早年【nián】李振国说“让【ràng】有硅片环节【jiē】的光伏企业觉得这【zhè】个环节已【yǐ】经成【chéng】为他们的【de】负担而不是优势【shì】。”如今隆基【jī】股份“已经形成低于同行20%制造成本【běn】的优势”。这些成【chéng】本【běn】的降低【dī】在前几年行业暴【bào】利时代不算什么，但今天在行【háng】业【yè】竞争日【rì】益激烈的时期，这【zhè】些优【yōu】势将会使我们十分【fèn】从容地扩张产能。”李振国【guó】如是说【shuō】。
手握【wò】多项【xiàng】核心技术这一“重器”的【de】隆基股份在未来竞争中已【yǐ】经抢得【dé】先机【jī】。
迅速进击下游
2006年隆基对【duì】自己的【de】战【zhàn】略【luè】定位还只是专业化单晶厂商。2013年一则政府公告引发【fā】的连【lián】锁反应【yīng】或许坚定了隆基【jī】进击下游的战略决心。
2006年【nián】隆基对【duì】自己的战略定位还只是专业化单晶厂商。当时隆【lóng】基股份对专业化与垂直一体化进行了比较，隆基认为：光【guāng】伏制造未来一【yī】定会迎来充【chōng】分竞争时代，各环节【jiē】的短【duǎn】缺【quē】现象不可持【chí】续【xù】，上下游【yóu】的交易成本在成本【běn】中【zhōng】所占比重较低【dī】，多【duō】领【lǐng】域投资和垂直一体化模式【shì】对【duì】企业资源能【néng】力和风险承担能力【lì】要求偏【piān】高，鉴于这些分【fèn】析基【jī】础，隆基股份在主要光伏企业进行垂直一体【tǐ】化扩【kuò】张时仍坚持专业【yè】化【huà】战【zhàn】略定位，取得了单【dān】晶领域技术、成本等多方面【miàn】的领【lǐng】先优【yōu】势。
上市前（2012年4月），隆【lóng】基主【zhǔ】营业务包括单晶【jīng】硅棒、硅片的【de】研发、生产、销售【shòu】。主要产品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的单晶【jīng】硅棒【bàng】、硅片【piàn】。当时【shí】，全球没有产生1GW产量【liàng】的单晶硅【guī】企【qǐ】业。
2012年以前隆基就认为“像其他制造行业一样【yàng】，规【guī】模化生产是降低成本的必要【yào】手段，这【zhè】已经成为硅棒、硅片【piàn】制【zhì】造行业【yè】的发展趋势和必【bì】然。”
上市之初，隆基【jī】股份【fèn】拟募集资金13.7亿元主【zhǔ】要【yào】用于【yú】“对银川隆基【jī】进【jìn】行【háng】增资，用于年产500MW单晶硅棒/硅片建【jiàn】设项目”，项目建成后，公【gōng】司单晶硅棒产【chǎn】能将由原来的970MW增至1470MW；单晶硅片【piàn】产能【néng】则由原来【lái】的710MW增至1210MW。此【cǐ】时，隆基野心初露。
但是，2012年隆基战略定【dìng】位已经悄然有所【suǒ】转变【biàn】。9-21，隆【lóng】基股份【fèn】与中宁县人民政府签署了在中宁县 6.7 平【píng】方公里的区【qū】域内开发300MW太阳【yáng】能光伏发电项【xiàng】目的《框架协议》。同年8 月31日，项目公司--中宁县隆基天华【huá】新能源【yuán】有限公司正【zhèng】式成立，标【biāo】志着首期20MW项目进入实质操作【zuò】阶【jiē】段【duàn】。这意味着，隆基股份开始试探性的进军下游。
2013年一则政府【fǔ】公告引发的连锁反应或许坚定了隆基进击下游的【de】战【zhàn】略决心【xīn】。隆【lóng】基主要原材料【liào】为进口多晶硅料。9-21商务【wù】部发布公告对【duì】产自美韩的太【tài】阳【yáng】能级多晶硅采取临时反倾销【xiāo】措【cuò】施，在【zài】反倾销终裁出台的因【yīn】素刺激下，原已停产的国内多晶硅厂【chǎng】商纷纷复产【chǎn】，多晶硅价格也【yě】有不同程度的涨【zhǎng】幅。反倾销政策将直接提【tí】高本公司进口原材料采【cǎi】购成本，削弱公【gōng】司【sī】产品【pǐn】成本【běn】优势。与自给【gěi】自足的“垂直一【yī】体化【huà】”竞争对手相【xiàng】比，由于竞争对【duì】手【shǒu】可以依【yī】靠自建多晶硅料生产线以减少对美韩【hán】采取临时反倾销施的【de】影响【xiǎng】，隆【lóng】基【jī】在一【yī】定程度上面临丧失竞争优势的风险【xiǎn】。
自此【cǐ】，隆基进击航【háng】线发生了明显的【de】变化。2014年隆基启【qǐ】动产业链整合【hé】，收【shōu】购了浙江乐叶光伏科【kē】技有限公司，将产业【yè】链【liàn】拓展【zhǎn】至组件业务；同时公司还投资新建西安隆【lóng】基清洁能源有限公司【sī】，全面开【kāi】展光【guāng】伏电站的【de】项目开发及工程【chéng】总承包业务【wù】，并【bìng】致力于为光【guāng】伏电站系统维护提供全套解决方案。通【tōng】过自【zì】主【zhǔ】投资、收购兼【jiān】并等资本运作手段，构建了从【cóng】硅片制造到电站开发【fā】的光伏产业【yè】链布局，隆【lóng】基从太阳能【néng】硅材料专业【yè】化制造商逐渐【jiàn】向全球领【lǐng】先的太【tài】阳【yáng】能电力设备公【gōng】司【sī】战略转型。
2015年1月，隆基【jī】公告称，根据战略发展需求，公司【sī】拟【nǐ】投资 5 亿元人民币在西安成【chéng】立【lì】乐叶光伏科技有【yǒu】限公司，以此作为【wéi】未【wèi】来隆基股份光伏组件业务的整合平台，主要负责统筹相关品【pǐn】牌【pái】、技术【shù】、营【yíng】销等资源，加快【kuài】电池【chí】、组件业务的发展。2014年年报【bào】中，隆基【jī】表示，“用 9-21 年时间【jiān】打造国内一线【xiàn】单晶组件品牌【pái】，单【dān】晶组件市场占有率第一。”
数年间，隆基主营业务已经从单一【yī】的单晶硅棒【bàng】、硅片的研发【fā】生产和销售，延伸至组件生【shēng】产和销【xiāo】售、光伏地面电站【zhàn】和分布式电站【zhàn】的投资【zī】开发、建设【shè】及运营等业务【wù】。实际上，全产业【yè】链大势已至。大家都知【zhī】道，电池环节硅【guī】片自给程度较高，国【guó】内【nèi】主要【yào】电【diàn】池厂商多数拥有硅片产能。前【qián】十【shí】大组件企【qǐ】业中大多数拥有硅片-电【diàn】池-组件【jiàn】-光【guāng】伏终端【duān】应用全【quán】产业【yè】链。
