2017年光伏行业发展超预期 分布式装机增长迅速

申万宏源发布研报称【chēng】，2017上半年【nián】中国新【xīn】增光伏【fú】装机【jī】达24GW，高于市场预期(2017全年预期【qī】为25-30GW)，累计光【guāng】伏装【zhuāng】机达101GW。同时，今年630抢【qiǎng】装潮后【hòu】，国内光伏【fú】材料【liào】价格持续【xù】上升，多晶硅和硅【guī】片的竞争力也有所提升【shēng】。

因此，机构维持整个行业的“标配”评级。

分布式装机增长迅速

2017上【shàng】半年中国新增光伏装机达【dá】24GW，6月末累计光【guāng】伏装机达【dá】101GW。分布式光伏装机大幅攀升，上半年累计装机增加7GW 至17.4GW。

2016年新增【zēng】光伏装机开始向【xiàng】限电风险较低的东南地区【qū】转【zhuǎn】移。2017年上半年【nián】，华东【dōng】地区新【xīn】增装机达8.3GW(同【tóng】比增【zēng】长150%)，占新增装机【jī】总量【liàng】的34%。浙江、山东及安徽【huī】新【xīn】增装机均【jun1】超过2GW。华中地区光伏装机增加4.2GW(同比增长37%)，占上半年新增装机的【de】17.3%，西北地区新增装【zhuāng】机为4.2GW(同【tóng】比下滑【huá】50%)。

由于【yú】限电情况【kuàng】严重，国家【jiā】能源局【jú】规定2017-2020年【nián】甘肃、新疆及宁夏不得【dé】新增地面光【guāng】伏装机。

得益于【yú】政府扶持政策，分布式光伏【fú】装【zhuāng】机大幅增长，2017上半年【nián】新【xīn】增装机7GW，累计装机达17.3GW。浙江、山东【dōng】和安徽的新【xīn】增【zēng】装机同比增长200%，合计占国内【nèi】新增装机的54.2%。

上【shàng】一轮【lún】光【guāng】伏上网电价下调措【cuò】施仅针对地面电站，而分布式电【diàn】站的补贴不受影响，仍为0.42 元/千瓦时，体现出政府【fǔ】发展分布式电站的决【jué】心。截至【zhì】6月末，分布式装机【jī】占光【guāng】伏总【zǒng】装【zhuāng】机量【liàng】的17.1%(2016年末未【wèi】13.3%)。

为发展可再生能源【yuán】，2007年国务【wù】院发布首个【gè】可再生能源配额制规定。可再生【shēng】能源配额制【zhì】要求【qiú】建立法律【lǜ】框【kuàng】架，强制规定【dìng】光【guāng】伏、风【fēng】电和其他可再生能源发电在总发电【diàn】量中的占【zhàn】比【bǐ】。

630后光伏材料需求未减

9-21前抢装潮重【chóng】演，上半年【nián】新增光伏【fú】装机【jī】24GW。与去年【nián】同期不同的是，光伏材料【liào】价格持续稳步【bù】攀升，未出现下滑。主要原因有以下三点【diǎn】。

国内需求延【yán】后至2017年下半年。受抢【qiǎng】装【zhuāng】潮提振，2017年4月【yuè】起多晶硅价【jià】格开始走高，从4月的【de】108元/千克涨至5月的118 元/千克(增【zēng】长9%)。然【rán】而，由于2017年【nián】的装机指标【biāo】大【dà】部分【fèn】在2016年底获批，9-21前新光伏项目没有足够的时【shí】间实现上网，从而将光【guāng】伏材料的【de】需求【qiú】推迟到今年【nián】下半年。

同【tóng】时，大部分领【lǐng】跑者项【xiàng】目(总装5.5GW)的并网截止【zhǐ】日是9-21，很多公司倾向于【yú】在630之后购【gòu】买光伏组件。

美国【guó】201调查刺【cì】激短期需求。应美【měi】国【guó】光伏组件【jiàn】制【zhì】造【zào】商【shāng】Suniva申【shēn】请，美国贸易部门【mén】可能依照《1974年贸易法》201条款采取贸易救济措施，保【bǎo】护美【měi】国光伏行业。

若美国决定实施贸易救【jiù】济措【cuò】施，进口【kǒu】光伏产品将被征【zhēng】收额外关税，推高【gāo】进【jìn】口价格。另外，美【měi】国商务部9-21起对光伏产品征收17.9-21.3%的反补贴【tiē】税，或将抑【yì】制下半年对【duì】美出口【kǒu】。

目前美国光伏电站正加紧补【bǔ】库【kù】存，加快电站项目建设，以缓解201调【diào】查可能带【dài】来的【de】风险，从而大【dà】幅推高短期光【guāng】伏产品需求及【jí】价格。

印度市场强劲增长。2015年印度总理宣【xuān】布2022年印度光伏【fú】装机【jī】将达【dá】100GW，包【bāo】括40GW 屋顶光伏项目和60GW 地面光伏项目【mù】。这一【yī】新目标较此【cǐ】前【qián】设定的目标高5倍。

2016年末，印度【dù】累计【jì】光伏装【zhuāng】机为【wéi】9.1GW(同【tóng】比增长78%)。截至9-21，印度可再【zài】生能源装机总量为58.3GW。为【wéi】了实【shí】现2022年100GW的装机目【mù】标，未来6年印度光伏装机需【xū】年复合增长49%。

但是，考虑到潜在的【de】反倾【qīng】销税及当前紧张的中印关系，对中国【guó】光【guāng】伏【fú】产品出口【kǒu】印【yìn】度的前【qián】景需持谨【jǐn】慎态度。

多晶硅和硅片的竞争力有所提升

以前【qián】中国光伏产【chǎn】业主要依靠海外进【jìn】口来获得高品质的多【duō】晶硅，然而，由【yóu】于技术升【shēng】级和产能扩张，中国多【duō】晶硅企业【yè】的生产成本更低。2016年，中国多晶硅【guī】产量为19.4万【wàn】吨【dūn】(同比【bǐ】增长17.6%)，占【zhàn】全球【qiú】产量【liàng】的比重从2012 年的30%提高至52%。

截至【zhì】2016 年末，全球前十大制造商，包括6 家中国企业保利协鑫(03800– 持有)、新【xīn】特能源(01799– 未评级【jí】)、四川永祥【xiáng】多晶硅、洛阳中【zhōng】硅、亚【yà】洲硅业和大全新能源，合计产能【néng】达36.1 万吨。仅保利协鑫一家就占全球总产能的15.8%。中【zhōng】国多晶【jīng】硅产业【yè】相对【duì】集中【zhōng】，前7 大制造商总产能为16.6 万【wàn】吨(市场【chǎng】份【fèn】额约【yuē】为79%)。

中国【guó】是全【quán】球【qiú】产能扩张的主要推手。继东方希【xī】望集团宣布【bù】新建12 万吨产能后【hòu】，2016年下半年以来中【zhōng】国多【duō】晶硅【guī】产能扩张步伐加速【sù】。内蒙古鄂尔【ěr】多斯多晶硅业和波【bō】司登(03998– 未评【píng】级【jí】)旗下康博科技相继宣布增【zēng】加多晶硅产能。今【jīn】年永祥【xiáng】多晶硅宣布扩【kuò】产5GW，保利协鑫计【jì】划扩大其在新疆的产能，并【bìng】将徐州的部分产【chǎn】能迁【qiān】移至新疆。

中国多晶硅【guī】行业【yè】分化为两部分。国内领先业【yè】者成【chéng】本控【kòng】制力强，生产成本与国外竞【jìng】争对手持平，甚至更低。例如【rú】，大全新能源的多晶硅全成本(包括折旧)低于60 元/千克【kè】，而国外企业的成【chéng】本通常高于【yú】80 元/千克。另【lìng】一方面，国内小【xiǎo】企业【yè】生【shēng】产【chǎn】成本高昂，且多晶硅【guī】质【zhì】量差，这是【shì】中【zhōng】国仍需【xū】进口多晶硅的原因【yīn】。

2016 年中【zhōng】国进口14 万吨多晶硅，占总【zǒng】需求【qiú】的【de】43%。2017年前5个月，多晶硅进【jìn】口量为5.89 万吨(平均每月1.1万吨)，基【jī】本【běn】与2016年相当。由于【yú】国内需求增加，多晶硅进口量目前仅占总【zǒng】需求的38%，低【dī】于【yú】去【qù】年同【tóng】期的45%。

但随着国内【nèi】企业生【shēng】产成【chéng】本持续降低，进【jìn】口多晶硅【guī】占总需求比重将继续下滑。

此外【wài】，2014 年以【yǐ】来【lái】多晶【jīng】硅进口受“双反”关【guān】税影响，尤其是来自美国、韩【hán】国及欧盟的多晶硅产【chǎn】品。然而，许多【duō】国外【wài】企业开始借助加工贸易【yì】对华【huá】出口多晶硅，以避开“双反【fǎn】”关税。8 月14 日，海关【guān】总【zǒng】署暂停受理太【tài】阳能级多晶硅加工贸易【yì】进【jìn】口业务申请，进一步【bù】限制多晶硅进口【kǒu】。上述政策【cè】对美国企业影响较大。2017 年7月美国进口的【de】多晶硅为【wéi】745 吨【dūn】。

电价占多晶硅生产【chǎn】总成本的40%左【zuǒ】右。因此，低电价可降低【dī】多晶【jīng】硅生产【chǎn】成本【běn】。新疆和【hé】内蒙古【gǔ】等省【shěng】份煤【méi】炭资源丰富，其电价显著低【dī】于其【qí】他地区。四川水【shuǐ】电资源充裕，且随着【zhe】电力交易规模扩【kuò】大【dà】，当【dāng】地电价有进一步下调空间【jiān】。2014 年大全新能源将全部多晶硅【guī】产能【néng】从重庆万州转移至【zhì】新疆石【shí】河子【zǐ】。东立已将【jiāng】工【gōng】厂【chǎng】从武汉迁至内蒙古，行业龙头保利协【xié】鑫【xīn】也计划扩产，并将产能迁至新疆。

今后多晶硅【guī】产能将【jiāng】集【jí】中到新疆、青【qīng】海和四川等低电价地区，以【yǐ】及【jí】水电电价较低的【de】云【yún】南和贵州。

目前生【shēng】产多晶硅【guī】的主流技术是改良西门【mén】子【zǐ】法，新【xīn】技术流化床法(FBR)尚处于开【kāi】发阶段。为实现流化床法产业化应用【yòng】，保利协鑫【xīn】于2017 年【nián】4 月收购SunEdison。

尽管目前【qián】流【liú】化床法的【de】成本仍偏高，但凭【píng】借较低【dī】的反【fǎn】应温度和更高【gāo】的沉积效率，该方法【fǎ】的耗【hào】电量将低于【yú】改良西门子法。2017 年2 月发【fā】布【bù】的《中国光伏行【háng】业发展路线图》预计2025 年流化床法将占国内多晶【jīng】硅生【shēng】产的10%。

陕西有色金【jīn】属控股【gǔ】集团【tuán】下属【shǔ】的陕西【xī】有色天【tiān】宏【hóng】新能源【yuán】与REC Silicon 成立合资公司陕西有【yǒu】色天宏瑞科【kē】硅材料，主攻流化床法的研发和应用，其1.8 万吨的多晶硅项目投资成本约【yuē】90 亿元，但目前【qián】已被搁置。保【bǎo】利协鑫(江苏中能)的3000 吨【dūn】流化【huà】床法多晶【jīng】硅【guī】项【xiàng】目【mù】也进展缓慢，目前【qián】尚未突破中试阶段。

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