数据来源说明：
1)本文中的基础【chǔ】数据【jù】主要【yào】来【lái】源于中国光伏行业【yè】协会(CPIA)出版的《2016~2017年【nián】中国光伏产业年【nián】度报告》、《2016年中【zhōng】国/世界光伏产业【yè】地图》;
2)产品价格数据来源于“盖锡咨询”
光伏产业链包括多晶硅、硅片、电池片、光伏组件、光伏电站多【duō】个环【huán】节。哪个环节的毛利润【rùn】最【zuì】高?经分【fèn】析，光伏行业各环节的利润情况大致【zhì】如【rú】下图。
图1：光伏产业各环节利润情况
一、计算前提及影响利润的因素说明
影响利润的主要因素如下。
1准入门【mén】槛【kǎn】和供求关系准入门槛高的环节，利润率高;反之，门槛低的【de】环节利【lì】润【rùn】率低。
政策因素导致的需求量【liàng】集【jí】中，从【cóng】而导致短【duǎn】时供需失衡，从而【ér】造成产品价格【gé】变化剧烈。
不同【tóng】环【huán】节的【de】国内产能自给率不同，国内【nèi】产能不【bú】足的，利润【rùn】率就会【huì】高。下表为不同【tóng】环节国【guó】内产能/产量在全【quán】球的占比。
图2：2016年我国各环节产能/产量在全球的占比
说明：电站环节为并网的光伏电站容量占比。
2销售价格、原料价格、加工成本的变化目【mù】前，各环节的加工【gōng】成本基【jī】本呈稳定【dìng】下降的趋【qū】势。然【rán】而，原料价格和销【xiāo】售价【jià】格变【biàn】化很【hěn】大，仅2017年1季度，多晶硅环节的【de】价【jià】格就变化了16%;在【zài】2016年【nián】9月份出现【xiàn】了【le】88元/吨的低价，但后又会升值145元/吨。价格【gé】的变动对利润影响特【tè】别大。
因此，本文仅以当前的价格为计算依据。
3税收、管理成本【běn】等因【yīn】素的【de】影响由【yóu】于各企业的管理成本、资金成本差距大【dà】。本文仅【jǐn】以下【xià】面公式做计【jì】算：
(销售价格-成本价格)/成本价格 = 利润
不考虑其他成本。因此，计算的结果会比企业的实际利润偏大。
4企业规模、技术水平【píng】不同规模、技术水【shuǐ】平【píng】的【de】企业，成【chéng】本相差较大。本文仅以每个环节【jiē】的一线企【qǐ】业【yè】水平【píng】作分析，不考【kǎo】虑水平较低的企业情况。
二、各环节利润分析
1多晶硅(硅料【liào】)环节根据中【zhōng】国光【guāng】伏行业协会资料，一【yī】线硅料【liào】企业的成本已经【jīng】下降到70元/kg以内【nèi】(新【xīn】疆【jiāng】的东方【fāng】希望甚至成可【kě】以做到50元/kg以内，但目前尚未投产)。
目前【qián】国产硅【guī】料的价【jià】格为【wéi】115~120元/kg。利【lì】用硅料拉【lā】制的单晶硅棒241元/kg。
2硅片环节根据中【zhōng】国光【guāng】伏行【háng】业协【xié】会资【zī】料，一线硅片【piàn】企业每片加工成本下降至1.4元【yuán】以下;目前的一【yī】线品【pǐn】牌【pái】的加工成本约为1.2元/片。
多【duō】晶硅片采用砂浆【jiāng】切片，按照1kg切49片考虑，多晶【jīng】硅片【piàn】的原【yuán】料【liào】成本约2.41元/片，加【jiā】上【shàng】加工成本，每片的成本约为3.6元。
单晶硅【guī】片采用【yòng】金刚线切片，按照【zhào】1kg切59片考虑，单晶硅【guī】片的【de】原料【liào】成本约4.09元【yuán】/片，加上【shàng】加工成本，每片的成本约【yuē】为5.3元。
目前，市场上多晶硅片价格为4.8元/片，高效【xiào】单晶为【wéi】6.5元【yuán】/片。
3电池片环【huán】节根据中国光【guāng】伏行业协【xié】会【huì】资【zī】料，一线企业电池片的加工成本已降至0.5元/W以下【xià】;我国单多晶电池【chí】平均转换【huàn】效率已【yǐ】经【jīng】达到20.5%和19.1%
多晶硅片，单【dān】瓦【wǎ】的原【yuán】料成本【běn】为1.03元/W，加上【shàng】加工费用，总成本约为1.53元/W，目前市场售价为【wéi】1.8元/W。
单【dān】晶硅【guī】片，单瓦的原料成本为1.30元/W，加上加【jiā】工费用，总成【chéng】本约为1.8元/W，目前市场售价为2元/W。
4组件环节根据中【zhōng】国【guó】光伏行业协会资料，一线【xiàn】企业组【zǔ】件的加工成本约为0.8元/W，考虑原料【liào】成本，多【duō】晶、单晶组件【jiàn】的单瓦成【chéng】本分别约【yuē】为2.6元/W和【hé】2.8元/W
目前，多晶、单【dān】晶【jīng】组件【jiàn】的售价分别为2.9~3元/W和【hé】3.1~3.2元/W。
5电站投资环节由于光伏【fú】电站【zhàn】的收益取决于【yú】初始投资、运营【yíng】成本【běn】、发电量、上网【wǎng】电价【jià】;而上网电价中大【dà】部分【fèn】为国家补【bǔ】贴。因此，在初始投资快速【sù】下降的情况下，国家【jiā】补【bǔ】贴也【yě】不断下降【jiàng】，使项【xiàng】目【mù】的收益率基本保持【chí】在行业基准收益率【lǜ】8%。
目前【qián】在补贴不拖欠的情况【kuàng】下，项目全投资收【shōu】益率为8%，资本【běn】金【jīn】的【de】收益【yì】率大约在12~15%之间，拖欠大约会下【xià】降2%~3%。
表1：不同环节利润率统计
光伏组件的成本构成大致如下图
说明：蓝色仅代表该环节的加工成本，不包含原材料采购成本;
红色代表该环节的利润。
三、各环节产能前十名企业(数据来源于CPIA)
